कॉर्पोरेट मुद्रा जोखिम की व्याख्या

अंतर्राष्ट्रीय या घरेलू रूप से संचालित होने वाले व्यवसायों को अपनी घरेलू मुद्रा के अलावा अन्य मुद्राओं में व्यापार करते समय विभिन्न जोखिमों से निपटना चाहिए।

कंपनियां आमतौर पर ऋण उधार या इक्विटी जारी करके पूंजी उत्पन्न करती हैं और फिर इसका उपयोग परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए करती हैं और निवेश पर वापसी उत्पन्न करने का प्रयास करती हैं। निवेश विदेशों में संपत्ति में हो सकता है और विदेशी मुद्राओं में वित्तपोषित हो सकता है, या कंपनी के उत्पादों को विदेशों में उन ग्राहकों को बेचा जा सकता है जो अपनी स्थानीय मुद्राओं में भुगतान करते हैं।

घरेलू कंपनियां जो केवल घरेलू ग्राहकों को बेचती हैं, उन्हें अभी भी मुद्रा जोखिम का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि वे जो कच्चे माल खरीदते हैं, उनकी कीमत एक विदेशी मुद्रा में होती है। जो कंपनियां सिर्फ अपने घर की मुद्रा में कारोबार करती हैं वे अभी भी मुद्रा जोखिम का सामना कर सकती हैं यदि उनके प्रतियोगी एक अलग घरेलू मुद्रा में काम करते हैं। तो कंपनी के विभिन्न मुद्रा जोखिम क्या हैं? (यह भी देखें: मुद्रा विनिमय: अस्थायी दर बनाम निश्चित दर। )

लेन-देन का जोखिम

जब भी किसी कंपनी के पास नकद प्रवाह का भुगतान करने या किसी विदेशी मुद्रा में प्राप्त करने के लिए लेन-देन का जोखिम होता है। जोखिम अक्सर तब होता है जब कोई कंपनी अपने उत्पादों या सेवाओं को क्रेडिट पर बेचती है और यह देरी के बाद भुगतान प्राप्त करती है, जैसे कि 90 या 120 दिन। यह कंपनी के लिए एक जोखिम है क्योंकि बिक्री और धन की प्राप्ति के बीच की अवधि में, विदेशी मुद्रा का मूल्य जब इसे घर की मुद्रा की शर्तों के लिए एक्सचेंज किया जाता है तो कंपनी के लिए नुकसान हो सकता है। घटी हुई मुद्रा का मूल्य कम हो जाता है क्योंकि दी गई अवधि के दौरान विनिमय दर कंपनी के खिलाफ चली गई है।

नीचे दिया गया उदाहरण अमेरिका और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर से जुड़े लेन-देन के जोखिम को दर्शाता है:

उदाहरण के लिए, मान लें कि यूएसए प्रिंटिंग नामक एक कंपनी के पास अमेरिकी डॉलर की एक घरेलू मुद्रा है, और यह एक ऑस्ट्रेलियाई ग्राहक कोआला कॉर्प को एक प्रिंटिंग मशीन बेचता है, जो ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AU) की अपनी घरेलू मुद्रा में भुगतान करता है। $ 2 मिलियन की राशि।

परिदृश्य ए में, बिक्री चालान का भुगतान मशीन की डिलीवरी पर किया जाता है। यूएसए प्रिंटिंग एयू $ 2 मिलियन प्राप्त करता है, और उन्हें 1: 2 के स्पॉट रेट पर परिवर्तित करता है और इसलिए अपनी होम मुद्रा में $ 1 मिलियन प्राप्त करता है।

परिदृश्य बी में, ग्राहक को कंपनी द्वारा क्रेडिट की अनुमति दी जाती है, इसलिए एयू $ 2 मिलियन का भुगतान 90 दिनों के बाद किया जाता है। यूएसए प्रिंटिंग अभी भी एयू $ 2 मिलियन प्राप्त करता है लेकिन उस समय उद्धृत स्पॉट रेट 1: 2.50 है, इसलिए जब यूएसए प्रिंटिंग भुगतान को परिवर्तित करता है, तो यह केवल $ 800, 000, $ 200, 000 का अंतर है।

यदि यूएसए प्रिंटिंग ने बिक्री से $ 200, 000 का लाभ कमाने का इरादा किया था, तो 90 दिनों की अवधि के दौरान एयू के मूल्यह्रास के कारण परिदृश्य बी में यह पूरी तरह से खो गया होगा।

अनुवाद जोखिम

एक कंपनी जो विदेशों में परिचालन करती है, उसे इनमें से प्रत्येक संपत्ति और देनदारियों के विदेशी मुद्रा मूल्यों को अपने घरेलू मुद्रा में अनुवाद करना होगा। इसके बाद उन्हें अपनी घरेलू मुद्रा परिसंपत्तियों और देनदारियों के साथ समेकित करना होगा, इससे पहले कि यह अपने समेकित वित्तीय खातों को प्रकाशित कर सके- इसकी बैलेंस शीट और लाभ और हानि खाता। अनुवाद प्रक्रिया के परिणामस्वरूप संपत्ति और देनदारियों के प्रतिकूल समतुल्य घरेलू मुद्रा मूल्य हो सकते हैं। एक कंपनी की साधारण बैलेंस शीट का उदाहरण जिसका घर (और रिपोर्टिंग) मुद्रा ब्रिटिश पाउंड (£) में है, अनुवाद जोखिम का वर्णन करेगा:

एक वर्ष में, £ 1: 1.50 की विनिमय दर के साथ, कंपनी की विदेशी संपत्ति घरेलू मुद्रा की शर्तों में £ 200 के बराबर है और कुल संपत्ति और देनदारियां प्रत्येक £ 300 हैं। ऋण / इक्विटी अनुपात 2: 1 है। वर्ष दो में, डॉलर में गिरावट आई है और अब £ 1: $ 3 की विनिमय दर पर कारोबार कर रहा है। जब वर्ष दो की संपत्ति और देनदारियों को समेकित किया जाता है, तो विदेशी संपत्ति 100 पाउंड (पाउंड के संदर्भ में मूल्य में 50% की गिरावट) होती है। बैलेंस शीट को संतुलित करने के लिए, देनदारियों को समान संपत्ति चाहिए। समायोजन इक्विटी के मूल्य के लिए किया जाता है, जिसे 100 पाउंड तक घटाना होगा, इसलिए देयताएं भी कुल 200 पाउंड होंगी।

इस इक्विटी समायोजन का प्रतिकूल प्रभाव यह है कि डी / ई या गियरिंग अनुपात अब काफी हद तक बदल गया है। यह कंपनी के लिए एक गंभीर समस्या होगी यदि उसने इस अनुपात को एक सहमत आंकड़े से नीचे रखने के लिए एक वाचा (वादा) दी थी। कंपनी के लिए परिणाम यह हो सकता है कि 200 पाउंड का ऋण प्रदान करने वाला बैंक इसे वापस मांगता है या यह वाचा की छूट के लिए दंडात्मक शर्तें लागू करता है।

अनुवाद के कारण एक और अप्रिय प्रभाव यह है कि इक्विटी का मूल्य बहुत कम है - शेयरधारकों के लिए सुखद स्थिति नहीं है, जिनके निवेश का मूल्य पिछले साल 100 पाउंड था और कुछ (बैलेंस शीट को प्रकाशित होने पर नहीं देखकर) अपने शेयरों को बेचने की कोशिश कर सकते हैं। यह बिक्री कंपनी के शेयर बाजार की कीमत को कम कर सकती है, या कंपनी के लिए अतिरिक्त इक्विटी निवेश को आकर्षित करना मुश्किल बना सकती है।

कुछ कंपनियों का तर्क होगा कि विदेशी मुद्रा का मूल्य स्थानीय मुद्रा के संदर्भ में नहीं बदला है; यह अभी भी $ 300 के लायक है और इसके संचालन और लाभप्रदता भी उतने ही मूल्यवान हो सकते हैं जितने पिछले साल थे। इसका मतलब है कि शेयरधारकों के लिए कोई आंतरिक गिरावट नहीं है। जो कुछ हुआ है, वह विदेशी मुद्रा के अनुवाद का एक लेखांकन प्रभाव है। इसलिए, कुछ कंपनियाँ अनुवाद जोखिम के बारे में अपेक्षाकृत आराम देती हैं क्योंकि कोई वास्तविक नकदी प्रवाह प्रभाव नहीं है। यदि कंपनी को दो साल में मूल्यह्रास विनिमय दर पर अपनी संपत्ति बेचनी थी, तो इससे नकदी प्रवाह प्रभाव पैदा होगा और अनुवाद जोखिम लेनदेन जोखिम बन जाएगा।

आर्थिक जोखिम

लेन-देन जोखिम की तरह, किसी कंपनी पर आर्थिक जोखिम का नकदी प्रवाह प्रभाव पड़ता है। लेन-देन के जोखिम के विपरीत, आर्थिक जोखिम अप्रभावित नकदी प्रवाह से संबंधित है, या जो अपेक्षित नहीं है, लेकिन अभी तक भविष्य के उत्पाद की बिक्री नहीं हुई है। ये भविष्य की बिक्री, और इसलिए भविष्य के नकदी प्रवाह को कम किया जा सकता है, जब वे घर की मुद्रा के लिए एक्सचेंज किए जाते हैं यदि एक विदेशी प्रतियोगी कंपनी के समान ग्राहक को बेच रहा है (लेकिन प्रतियोगी मुद्रा में) अपनी विनिमय दर को अनुकूल रूप से देखता है (बनाम) ग्राहक) जबकि कंपनी की विनिमय दर बनाम ग्राहक की, प्रतिकूल चलती है। ध्यान दें कि ग्राहक उसी देश में हो सकता है जो कंपनी (और इसी तरह की घरेलू मुद्रा हो) और कंपनी के पास अभी भी आर्थिक जोखिम है।

इसलिए कंपनी अपने स्वयं के प्रत्यक्ष दोष के माध्यम से मूल्य (घरेलू मुद्रा की शर्तों में) खो देगी; इसका उत्पाद, उदाहरण के लिए, प्रतियोगी के उत्पाद की तुलना में अच्छा या बेहतर हो सकता है, यह अभी ग्राहक की मुद्रा में ग्राहक को अधिक लागत देता है।

तल - रेखा

किसी कंपनी पर मुद्रा जोखिम के विभिन्न प्रभाव हो सकते हैं, चाहे वह घरेलू या अंतरराष्ट्रीय स्तर पर संचालित हो। लेन-देन और आर्थिक जोखिम एक कंपनी के नकदी प्रवाह को प्रभावित करते हैं, जबकि लेनदेन जोखिम भविष्य और ज्ञात नकदी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करता है। आर्थिक जोखिम भविष्य का प्रतिनिधित्व करता है (लेकिन अज्ञात) नकदी प्रवाह। अनुवाद जोखिम का कोई नकदी प्रवाह प्रभाव नहीं होता है, हालांकि यह लेनदेन जोखिम या आर्थिक जोखिम में तब्दील हो सकता है अगर कंपनी को अपनी विदेशी मुद्रा परिसंपत्तियों या देनदारियों के मूल्य का एहसास करना था। जोखिम समझने में मुश्किल हो सकता है, लेकिन इन श्रेणियों में इसे तोड़कर, यह देखना आसान है कि यह जोखिम किसी कंपनी की बैलेंस शीट को कैसे प्रभावित करता है।