पूंजी की लागत बनाम आवश्यक दर वापसी: अंतर क्या है?
वापसी की आवश्यक दर (अक्सर आवश्यक रिटर्न या आरआरआर के रूप में संदर्भित) और पूंजी की लागत गुंजाइश, परिप्रेक्ष्य और उपयोग में भिन्न हो सकती है। सामान्यतया, पूंजी की लागत एक कंपनी द्वारा जारी प्रतिभूतियों पर अपेक्षित रिटर्न को संदर्भित करती है, जबकि रिटर्न की आवश्यक दर निवेशक द्वारा लिए गए जोखिम को सही ठहराने के लिए निवेश पर आवश्यक रिटर्न प्रीमियम की बात करती है। यद्यपि यह संभव है कि रिटर्न की आवश्यक दर किसी दिए गए निवेश के लिए पूंजी की लागत के बराबर हो, दोनों को सैद्धांतिक रूप से एक दूसरे की ओर बढ़ना चाहिए।
पूंजी की लागत
व्यवसाय अपनी पूंजी की लागत से चिंतित हैं। प्रत्येक कंपनी को यह निर्धारित करना चाहिए कि पूंजी जुटाने के लिए यह कब समझ में आता है और फिर राशि को बढ़ाने और इसे प्राप्त करने की विधि का निर्णय करना है। क्या नए स्टॉक जारी किए जाने चाहिए? बांड के बारे में क्या? क्या व्यवसाय को ऋण या ऋण की रेखा निकालनी चाहिए? इनमें से प्रत्येक निर्णय कुछ जोखिमों और लागतों के साथ आता है, और पूंजी की लागत विभिन्न तरीकों की तुलना में अधिक स्पष्ट रूप से तुलना करने में मदद कर सकती है।
ऋण की लागत स्थापित करने के लिए सरल है। लेनदार, चाहे बांड निवेशक या बड़े उधार देने वाले संस्थान, अपने ऋण के बदले में ब्याज दर लेते हैं। पाँच प्रतिशत कूपन दर वाले बॉन्ड में पाँच प्रतिशत ब्याज दर के साथ बैंक ऋण के रूप में पूंजी की समान लागत होती है।
इक्विटी की लागत की गणना करना थोड़ा अधिक जटिल और अनिश्चित है। सैद्धांतिक रूप से, इक्विटी की लागत इक्विटी निवेशकों के लिए आवश्यक रिटर्न के समान है।
एक बार जब किसी कंपनी को इक्विटी और ऋण की अपनी लागत का अंदाजा हो जाता है, तो वह आम तौर पर अपनी सभी पूंजीगत लागतों का औसत भार उठाती है। यह पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) पैदा करता है, जो किसी भी कंपनी के लिए एक बहुत ही महत्वपूर्ण आंकड़ा है। आर्थिक विस्तार करने के लिए पूंजी विस्तार के लिए, उत्पन्न होने वाला अपेक्षित लाभ WACC से अधिक होना चाहिए।
यद्यपि यह संभव है कि रिटर्न की आवश्यक दर किसी दिए गए निवेश के लिए पूंजी की लागत के बराबर हो, दोनों को सैद्धांतिक रूप से एक दूसरे की ओर बढ़ना चाहिए।
1:39रिटर्न की आवश्यक दर की गणना कैसे करें
वापसी की अपेक्षित दर
वापसी की आवश्यक दर निवेशक की (जारीकर्ता कंपनी की नहीं) दृष्टिकोण से आती है। मामूली अर्थों में, निवेशक अपने पैसे को पकड़कर या अल्पकालिक अमेरिकी कोषों में निवेश करके जोखिम-मुक्त रिटर्न पा सकते हैं। जोखिमपूर्ण संपत्ति में निवेश को सही ठहराने के लिए, संभावित उच्च रिटर्न के रूप में एक जोखिम प्रीमियम जोड़ा जाता है।
इस सोच की रेखा के अनुसार, एक निवेशक और एक जारी करने वाली कंपनी पूंजी की लागत के आवश्यक रिटर्न के बराबर होने पर संगत व्यापारिक भागीदार बनाती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी अपनी उठी हुई पूंजी पर पांच प्रतिशत का भुगतान करने को तैयार है और एक निवेशक को अपनी परिसंपत्ति पर पांच प्रतिशत रिटर्न की आवश्यकता है, एक दूसरे के साथ व्यापार करने की संभावना है। ये दोनों मैट्रिक्स एक महत्वपूर्ण अवधारणा पर संकेत देते हैं: अवसर लागत।
जब कोई निवेशक $ 1, 000 मूल्य का स्टॉक खरीदता है, तो वास्तविक लागत बाकी सब कुछ है जो कि $ 1, 000 के साथ किया जा सकता है, जिसमें बॉन्ड खरीदना, उपभोक्ता सामान खरीदना या बचत खाते में डालना शामिल है। जब कोई कंपनी $ 1 मिलियन के ऋण प्रतिभूतियों को जारी करती है, तो कंपनी के लिए वास्तविक लागत बाकी सब कुछ है जो उस धन के साथ किया जा सकता है जो अंततः उन ऋणों को चुकाने के लिए जाता है। पूँजी की लागत और आवश्यक प्रतिफल दोनों बाजार सहभागियों को अपने निधियों के प्रतिस्पर्धात्मक उपयोगों को सुलझाने में मदद करते हैं।
चाबी छीन लेना
- पूंजी की लागत एक कंपनी द्वारा जारी प्रतिभूतियों पर अपेक्षित रिटर्न को संदर्भित करती है।
- रिटर्न की आवश्यक दर निवेशक द्वारा लिए गए जोखिम को सही ठहराने के लिए निवेश पर आवश्यक रिटर्न प्रीमियम है।
- वापसी की आवश्यक दर निवेशक की (जारीकर्ता कंपनी की नहीं) दृष्टिकोण से आती है।