क्रेडिट फैलाव
एक क्रेडिट स्प्रेड अमेरिकी ट्रेजरी बांड और एक ही परिपक्वता पर एक और ऋण सुरक्षा के बीच उपज में अंतर है लेकिन विभिन्न क्रेडिट गुणवत्ता है। यूएस ट्रेजरीज़ और अन्य बॉन्ड जारी करने के बीच क्रेडिट स्प्रेड को बेस पॉइंट्स में मापा जाता है, जिसमें 100 बेस पॉइंट्स के प्रसार के बराबर उपज में 1% का अंतर होता है। एक उदाहरण के रूप में, 10% ट्रेजरी नोट में 5% की उपज और 10% कॉर्पोरेट बॉन्ड के साथ 7% की उपज के साथ 200 आधार अंकों का क्रेडिट प्रसार कहा जाता है। क्रेडिट स्प्रेड को "बॉन्ड स्प्रेड" या "डिफॉल्ट स्प्रेड" के रूप में भी जाना जाता है। क्रेडिट स्प्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड और जोखिम-मुक्त विकल्प के बीच तुलना की अनुमति देता है।
एक क्रेडिट प्रसार भी एक विकल्प रणनीति का उल्लेख कर सकता है जहां एक उच्च प्रीमियम विकल्प लिखा जाता है और उसी अंतर्निहित सुरक्षा पर एक कम प्रीमियम विकल्प खरीदा जाता है। यह दो ट्रेडों को बनाने वाले व्यक्ति के खाते में एक क्रेडिट प्रदान करता है।
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क्रेडिट स्प्रेड (बॉन्ड और विकल्प) को समझना
बांड्स के लिए क्रेडिट स्प्रेड
बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड उसी परिपक्वता के एक ट्रेजरी और कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच उपज के अंतर को दर्शाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका के ट्रेजरी द्वारा जारी किए गए ऋण का उपयोग वित्तीय उद्योग में बेंचमार्क के रूप में किया जाता है क्योंकि इसकी जोखिम मुक्त स्थिति अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित है। अमेरिकी ट्रेजरी (सरकार द्वारा जारी) बॉन्ड को जोखिम-मुक्त निवेश के लिए सबसे करीबी चीज माना जाता है, क्योंकि डिफ़ॉल्ट की संभावना लगभग न के बराबर है। चुकाने में निवेशकों का पूरा भरोसा है।
कॉर्पोरेट बॉन्ड, यहां तक कि सबसे स्थिर और उच्च श्रेणी की कंपनियों के लिए, जोखिम भरा निवेश माना जाता है जिसके लिए निवेशक मुआवजे की मांग करता है। यह मुआवजा क्रेडिट स्प्रेड है। उदाहरण के लिए, अगर 10 साल के ट्रेजरी नोट में 2.54% की उपज है, जबकि 10 साल के कॉरपोरेट बॉन्ड में 4.60% की उपज है, तो कॉरपोरेट बॉन्ड ट्रेजरी नोट पर 206 आधार अंक का प्रसार प्रदान करता है।
क्रेडिट स्प्रेड (बॉन्ड) = (1 - रिकवरी दर) * (डिफ़ॉल्ट संभावना)
बांड के जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर क्रेडिट स्प्रेड एक सुरक्षा से दूसरे में भिन्न होता है। उच्च गुणवत्ता वाले बांड, जिनके पास जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना कम होती है, वे कम ब्याज दरों की पेशकश कर सकते हैं। लोअर क्वालिटी बॉन्ड, जारीकर्ता के डिफॉल्ट के एक उच्च अवसर के साथ, जोखिम वाले निवेश के लिए निवेशकों को आकर्षित करने के लिए उच्च दरों की पेशकश करने की आवश्यकता होती है। क्रेडिट स्प्रेड उतार-चढ़ाव आम तौर पर आर्थिक स्थितियों (मुद्रास्फीति) में बदलाव, तरलता में बदलाव और विशेष बाजारों में निवेश की मांग के कारण होते हैं।
उदाहरण के लिए, जब आर्थिक स्थिति बिगड़ने के लिए अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है, तो निवेशक कॉरपोरेट बॉन्ड (बिक्री) की कीमत पर अक्सर अमेरिकी ट्रेजरी (खरीद) की सुरक्षा की ओर भागते हैं। यह गतिशील अमेरिकी खजाने की कीमतों में वृद्धि का कारण बनता है और गिरता है जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं और उपज बढ़ती हैं। चौड़ीकरण निवेशक की चिंता का विषय है। यही कारण है कि क्रेडिट स्प्रेड अक्सर आर्थिक स्वास्थ्य का एक अच्छा बैरोमीटर है - चौड़ा (बुरा) और संकीर्ण (अच्छा)।
कई बॉन्ड मार्केट इंडेक्स हैं जो निवेशक और वित्तीय विशेषज्ञ विभिन्न प्रकार के ऋणों की पैदावार और क्रेडिट प्रसार को ट्रैक करने के लिए उपयोग करते हैं, जिसमें तीन महीने से 30 साल तक की परिपक्वता होती है। कुछ सबसे महत्वपूर्ण इंडेक्स में हाई यील्ड और इन्वेस्टमेंट ग्रेड यूएस कॉरपोरेट डेट, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां, कर-मुक्त नगरपालिका बांड और सरकारी बॉन्ड शामिल हैं।
सरकारी एजेंसियों और अमीर और / या स्थिर राष्ट्रों की तुलना में उभरते बाजारों और कम-रेटेड निगमों द्वारा जारी किए गए ऋण के लिए क्रेडिट फैलता बड़ा है। स्प्रेड्स लंबी परिपक्वताओं वाले बॉन्ड के लिए बड़े होते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक क्रेडिट स्प्रेड उसी परिपक्वता के खजाने और कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच उपज के अंतर को दर्शाता है।
- बॉन्ड क्रेडिट स्प्रेड अक्सर आर्थिक स्वास्थ्य का एक अच्छा बैरोमीटर है - चौड़ा (खराब) और संकीर्ण (अच्छा)।
- एक क्रेडिट प्रसार भी एक विकल्प रणनीति का उल्लेख कर सकता है जहां एक उच्च प्रीमियम विकल्प लिखा जाता है और उसी अंतर्निहित सुरक्षा पर एक कम प्रीमियम विकल्प खरीदा जाता है।
- एक क्रेडिट स्प्रेड विकल्प रणनीति का परिणाम शुद्ध क्रेडिट में होना चाहिए, जो कि व्यापारी को अधिकतम लाभ हो सकता है।
विकल्प रणनीति के रूप में क्रेडिट फैलता है
एक क्रेडिट स्प्रेड एक प्रकार की विकल्प रणनीति का भी उल्लेख कर सकता है जहां व्यापारी एक ही प्रकार और समाप्ति के विकल्प खरीदता और बेचता है लेकिन विभिन्न स्ट्राइक कीमतों के साथ। प्राप्त किया गया प्रीमियम व्यापारी के लिए शुद्ध क्रेडिट के परिणामस्वरूप भुगतान किए गए प्रीमियम से अधिक होना चाहिए। शुद्ध क्रेडिट अधिकतम लाभ है जो व्यापारी कर सकता है। इस तरह की दो रणनीतियां हैं बुल पुट स्प्रेड, जहां व्यापारी को अंतर्निहित सुरक्षा के ऊपर जाने की उम्मीद है, और भालू कॉल फैलता है, जहां व्यापारी को अंतर्निहित सुरक्षा नीचे जाने की उम्मीद है।
भालू कॉल प्रसार का एक उदाहरण एबीसी पर $ 2 के लिए 50 जनवरी को कॉल खरीदना और $ 5 के लिए एबीसी पर 45 जनवरी कॉल लिखना होगा। व्यापारी के खाते में $ 3 प्रति शेयर (प्रत्येक अनुबंध 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करने के साथ) मिलता है, क्योंकि उसे 50 डॉलर खरीदने के लिए 5 जनवरी को कॉल करने के लिए $ 5 प्रीमियम मिलता है, जबकि 50 जनवरी को कॉल के लिए $ 2 का भुगतान करना पड़ता है। यदि अंतर्निहित सुरक्षा का मूल्य 45 डॉलर से कम है या जब विकल्प समाप्त हो जाते हैं तो व्यापारी ने लाभ कमाया है। इसे "क्रेडिट प्रसार विकल्प" या "क्रेडिट जोखिम विकल्प" भी कहा जा सकता है।
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