विकल्प बैक करने का खतरा

क्या आप कभी इच्छा करते हैं कि आप समय के हाथों को वापस कर सकें? कुछ अधिकारियों के पास, कम से कम, जब उनके स्टॉक विकल्प की बात आती है।

विकल्प अनुदान के एक दिन पर लाभ में लॉक करने के लिए, कुछ अधिकारी बस बैकडेट करते हैं (वास्तविक अनुदान तिथि की तुलना में पहले की तारीख निर्धारित करें) विकल्पों का व्यायाम मूल्य एक तारीख को जब स्टॉक कम पर कारोबार कर रहा था। स्तर। इसका परिणाम अक्सर तात्कालिक लाभ हो सकता है! इस लेख में, हम यह पता लगाएंगे कि बैकडेट करना क्या विकल्प है और कंपनियों और उनके निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है।

देखें: कर्मचारी स्टॉक विकल्प

क्या यह वास्तव में कानूनी है?
अधिकांश व्यवसाय या अधिकारी बैकडेटिंग के विकल्पों से बचते हैं; जो अधिकारी अपने मुआवजे के हिस्से के रूप में स्टॉक विकल्प प्राप्त करते हैं, उन्हें एक व्यायाम मूल्य दिया जाता है जो विकल्प अनुदान जारी होने की तारीख को बंद स्टॉक मूल्य के बराबर होता है। इसका मतलब है कि उन्हें किसी भी पैसा बनाने से पहले स्टॉक की सराहना करने की प्रतीक्षा करनी चाहिए। (अधिक जानकारी के लिए, क्या कर्मचारियों को स्टॉक विकल्पों के साथ मुआवजा प्राप्त करना चाहिए? )

हालांकि यह छायादार दिखाई दे सकता है, सार्वजनिक कंपनियां आमतौर पर स्टॉक विकल्प अनुदान जारी कर सकती हैं और जैसा कि वे फिट देखती हैं, लेकिन यह सब उनके स्टॉक विकल्प अनुदान कार्यक्रम के नियमों और शर्तों पर निर्भर करेगा।

हालांकि, विकल्प प्रदान करते समय, अनुदान के विवरण का खुलासा करना होगा, जिसका अर्थ है कि किसी कंपनी को उस तिथि के निवेश समुदाय को स्पष्ट रूप से सूचित करना चाहिए जो विकल्प प्रदान किया गया था और व्यायाम मूल्य। तथ्यों को अस्पष्ट या भ्रमित नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, कंपनी को अपने वित्तीय में विकल्प अनुदान के खर्च के लिए भी ठीक से खाता होना चाहिए। यदि कंपनी बाजार मूल्य से नीचे दिए गए विकल्पों की कीमतों को अच्छी तरह से निर्धारित करती है, तो वे तुरंत एक व्यय उत्पन्न करेंगे, जो आय के खिलाफ गिना जाता है। बैकडैटिंग चिंता तब होती है जब कंपनी विकल्प के डेटिंग के पीछे के तथ्यों का खुलासा नहीं करती है। (अधिक जानने के लिए, स्टॉक ऑप्शंस, कॉन्ट्रोवर्सी ओवर ऑप्शन एक्सपोजिंग और ए न्यू अप्रोच टू इक्विटी कम्पेंसेशन की "ट्रू" कॉस्ट " पढ़ें " ।)

संक्षेप में, यह खुलासा करने में विफलता है - बल्कि बैकडेटिंग प्रक्रिया के बजाय - यही विकल्प स्कैंडल बैकिंग घोटाले का है।

किस पर दोष लगाएँ?
स्पष्ट होने के लिए, अधिकांश सार्वजनिक कंपनियां पारंपरिक तरीके से अपने कर्मचारी स्टॉक विकल्प कार्यक्रमों को संभालती हैं। यही है, वे अपने अधिकारियों के स्टॉक विकल्प एक व्यायाम मूल्य (या कीमत जिस पर कर्मचारी बाद की तारीख में आम स्टॉक खरीद सकते हैं) को विकल्प अनुदान के समय बाजार मूल्य के बराबर प्रदान करते हैं। वे निवेशकों को इस मुआवजे का पूरी तरह से खुलासा करते हैं, और अपनी कमाई से विकल्पों को जारी करने की लागत में कटौती करते हैं क्योंकि उन्हें 2002 के सरबेंस-ऑक्सले अधिनियम के तहत करना आवश्यक है।

लेकिन, कुछ कंपनियां ऐसी भी हैं, जिन्होंने निवेशकों से बैकडेटिंग छिपाकर दोनों ही नियमों को दरकिनार कर दिया है और कमाई के खिलाफ खर्च के रूप में अनुदान बुक करने में भी नाकाम रही हैं। सतह पर - कम से कम कुछ अन्य शीननिग अधिकारियों की तुलना में अतीत में आरोप लगाए गए हैं - घोटाले का समर्थन करने वाले विकल्प अपेक्षाकृत सहज लगते हैं। लेकिन अंततः, यह शेयरधारकों के लिए काफी महंगा साबित हो सकता है। (अधिक जानने के लिए, देखें कि सर्बनेस-ऑक्सले युग प्रभावित आईपीओ कैसे हैं ।)

शेयरधारकों को लागत
अधिकांश सार्वजनिक कंपनियों के लिए सबसे बड़ी समस्या एक आरोप के बाद उन्हें मिलने वाला खराब प्रेस होगा (बैकडेटिंग का), और निवेशक के विश्वास में हुई गिरावट। जबकि डॉलर और सेंट के संदर्भ में मात्रात्मक नहीं है, कुछ मामलों में, कंपनी की प्रतिष्ठा को नुकसान अपूरणीय हो सकता है।

एक और संभावित टिक टाइम बम है, कई कंपनियां जो नियमों को झुकाती हुई पकड़ी जाती हैं, शायद उन्हें पिछले विकल्प अनुदानों से जुड़ी लागतों को प्रतिबिंबित करने के लिए अपने ऐतिहासिक वित्तीय को आराम करने की आवश्यकता होगी। कुछ मामलों में, राशियाँ तुच्छ हो सकती हैं। दूसरों में, लागत दसियों या करोड़ों डॉलर में भी हो सकती है।

सबसे खराब स्थिति में, कंपनी की चिंताओं के कारण खराब प्रेस और प्रतिबंध कम से कम हो सकते हैं। इस मुकदमेबाजी में, झूठी कमाई की रिपोर्ट दर्ज करने के लिए शेयरधारक कंपनी के खिलाफ निश्चित रूप से एक वर्ग-कार्रवाई का मुकदमा दायर करेंगे। दुर्व्यवहार के समर्थन के सबसे बुरे मामलों में, स्टॉक एक्सचेंज, जिस पर आक्रामक कंपनी के स्टॉक ट्रेड और / या नियामक निकाय जैसे कि प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) या नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स धोखाधड़ी के लिए कंपनी के खिलाफ पर्याप्त जुर्माना लगा सकते हैं । (अधिक जानकारी के लिए, वित्तीय धोखाधड़ी के पायनियर्स देखें।)

बैकैंडिंग घोटालों में शामिल कंपनियों के अधिकारियों को सरकारी निकायों की एक श्रृंखला से अन्य दंडों का सामना करना पड़ सकता है। जो एजेंसियां ​​दरवाजे पर दस्तक दे सकती हैं, वे हैं न्याय विभाग (निवेशकों से झूठ बोलना, जो एक अपराध है), और झूठे टैक्स रिटर्न दाखिल करने के लिए आईआरएस।

स्पष्ट रूप से, उन लोगों के लिए जो कंपनियों के शेयरों के मालिक हैं जो नियमों से नहीं खेलते हैं, विकल्प गंभीर जोखिम पैदा करते हैं। यदि कंपनी को उसके कार्यों के लिए दंडित किया जाता है, तो इसका मूल्य शेयरधारकों के पोर्टफोलियो में एक प्रमुख सेंध लगाते हुए, काफी हद तक गिरने की संभावना है।

एक वास्तविक जीवन का उदाहरण
नियमों का पालन नहीं करने वाली कंपनियों का क्या हो सकता है, इसका एक सटीक उदाहरण ब्रोकेड कम्युनिकेशंस की समीक्षा में पाया जा सकता है। जानी-मानी डेटा स्टोरेज कंपनी ने कथित तौर पर अपने वरिष्ठ अधिकारियों के लिए लाभ सुनिश्चित करने के लिए अपने स्टॉक विकल्प अनुदान में हेरफेर किया और फिर निवेशकों को सूचित करने में, या विकल्पों के खर्च को ठीक से करने में विफल रही। नतीजतन, कंपनी को 1999 से 2004 के बीच $ 723 मिलियन की स्टॉक-आधारित व्यय वृद्धि को पहचानने के लिए मजबूर किया गया है। दूसरे शब्दों में, इसे कमाई को सीमित करना था। यह एक नागरिक और एक आपराधिक शिकायत का विषय भी रहा है।

शेयरधारकों की कुल लागत, इस मामले में, चौंका देने वाली है। हालाँकि कंपनी ने खुद को आरोपों से बचाना जारी रखा, लेकिन 2002 और 2007 के बीच इसके स्टॉक में 70% से अधिक की गिरावट आई है।

समस्या कितनी बड़ी है?
आयोवा विश्वविद्यालय में एरिक ले के 2005 के एक अध्ययन के अनुसार, 1996 और 2002 के बीच 2, 000 से अधिक कंपनियों ने अपने वरिष्ठ अधिकारियों को पुरस्कृत करने के लिए किसी न किसी रूप में बैकडेटिंग के विकल्पों का इस्तेमाल किया।

ब्रोकेड के अलावा, कई अन्य हाई प्रोफाइल कंपनियां भी बैकिंग घोटाले में शामिल हो गई हैं। उदाहरण के लिए, नवंबर 2006 की शुरुआत में, UnitedHealth ने बताया कि उसे पिछले 11 वर्षों के लिए आय को बहाल करना होगा, और यह कि कुल राशि (अनुचित तरीके से बुक किए गए विकल्पों से संबंधित) खर्च कर सकती है, या $ 300 मिलियन से अधिक हो सकती है।

क्या यह जारी रहेगा?
जबकि पिछले अविवेक की रिपोर्ट सतह पर जारी रहने की संभावना है, अच्छी खबर यह है कि कंपनियों को भविष्य में निवेशकों को गुमराह करने की संभावना कम होगी। यह सर्बनेस-ऑक्सले के लिए धन्यवाद है। 2002 से पहले, जब कानून को अपनाया गया था, एक कार्यकारी को वित्तीय वर्ष के अंत तक लेन-देन या अनुदान के अंत तक अपने स्टॉक विकल्प अनुदान का खुलासा नहीं करना पड़ता था। हालांकि, सर्बनेस-ऑक्सले के बाद से, किसी मुद्दे या अनुदान के दो व्यावसायिक दिनों के भीतर अनुदान इलेक्ट्रॉनिक रूप से दायर किया जाना चाहिए। इसका मतलब यह है कि निगमों के पास अपने अनुदान वापस करने या किसी अन्य के पीछे के दृश्य चाल को खींचने के लिए कम समय होगा। यह निवेशकों को समय पर पहुंच (अनुदान) मूल्य निर्धारण की जानकारी भी प्रदान करता है।

सर्बनेस-ऑक्सले से परे, एसईसी ने 2003 में एनवाईएसई और नैस्डैक के लिस्टिंग मानकों में बदलावों को मंजूरी दे दी, जिन्हें मुआवजे की योजनाओं के लिए शेयरधारक की मंजूरी की आवश्यकता है। इसने उन आवश्यकताओं को भी मंजूरी दी जो अनिवार्य है कि कंपनियां अपने शेयरधारकों को मुआवजे की योजना की बारीकियों को रेखांकित करें।

तल - रेखा
हालाँकि, घोटाले के पीछे के विकल्पों में और अधिक अपराधी सामने आने की संभावना है, क्योंकि सरबनस-ऑक्सले जैसे मानकों को स्थापित किया गया है, यह धारणा है कि सार्वजनिक कंपनियों और / या उनके अधिकारियों के लिए इक्विटी मुआवजा योजनाओं के विवरण को छिपाना अधिक कठिन होगा। भविष्य। (इस विषय पर अधिक पढ़ने के लिए, स्टॉक विकल्पों के लाभ और मूल्य देखें )।