डार्क पूल
एक डार्क पूल एक निजी वित्तीय मंच है या व्यापारिक प्रतिभूतियों के लिए विनिमय है। डार्क पूल निवेशकों को बिना किसी जोखिम के व्यापार करने की अनुमति देते हैं जब तक कि व्यापार को निष्पादित नहीं किया जाता है। डार्क पूल एक प्रकार की वैकल्पिक ट्रेडिंग प्रणाली है जो निवेशकों को ऑर्डर देने का अवसर देती है और खरीदार या विक्रेता की खोज के दौरान अपने इरादों को सार्वजनिक रूप से प्रकट किए बिना ट्रेडों को बनाने का अवसर देती है।
डार्क पूल को समझना
डार्क पूल 1980 के दशक में उभरा जब सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने दलालों को शेयरों के बड़े ब्लॉक को लेन-देन करने की अनुमति दी। 2007 में इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग और एक एसईसी सत्तारूढ़ जो प्रतिस्पर्धा को बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया था और लेन-देन की लागत में कटौती ने अंधेरे पूल की संख्या में वृद्धि को प्रेरित किया है। डार्क पूल एक्सचेंजों की तुलना में कम शुल्क ले सकते हैं क्योंकि वे अक्सर एक बड़ी फर्म में रखे जाते हैं और जरूरी नहीं कि बैंक।
उदाहरण के लिए, ब्लूमबर्ग एलपी डार्क पूल ब्लूमबर्ग ट्रेडबुक का मालिक है, जो एसईसी के साथ पंजीकृत है। डार्क पूल ऐतिहासिक रूप से ज्यादातर ब्लॉक ट्रेडों के लिए संस्थागत निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाता था जिसमें बड़ी संख्या में प्रतिभूतियां शामिल थीं। हालांकि, डार्क पूल अब केवल बड़े ऑर्डर के लिए उपयोग नहीं किए जाते हैं। सेलेंट के एक अध्ययन में पाया गया कि औसत ऑर्डर आकार 2009 में 430 शेयरों से घटकर 2013 में लगभग 200 शेयर हो गया।
डार्क पूल ट्रेडिंग का प्राथमिक लाभ यह है कि बड़े ट्रेड करने वाले संस्थागत निवेशक खरीदारों और विक्रेताओं को ढूंढते हुए बिना जोखिम के ऐसा कर सकते हैं। यह भारी मूल्य अवमूल्यन को रोकता है, जो अन्यथा होता है। यदि यह सार्वजनिक ज्ञान था, उदाहरण के लिए, कि एक निवेश बैंक सुरक्षा के 500, 000 शेयरों को बेचने की कोशिश कर रहा था, तो बैंक द्वारा अपने सभी शेयरों के लिए खरीदार पाए जाने पर सुरक्षा निश्चित रूप से मूल्य में कमी आएगी। अवमूल्यन एक तेजी से संभावित जोखिम बन गया है, और इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म कीमतें बाजार के दबावों के लिए बहुत तेज़ी से प्रतिक्रिया करने का कारण बन रही हैं। यदि व्यापार निष्पादित होने के बाद ही नए डेटा की सूचना दी जाती है, हालांकि, समाचार का बाजार पर प्रभाव कम होता है।
डार्क पूल के कई अलग-अलग प्रकार हैं: दलाल या डीलर के स्वामित्व वाले एक्सचेंज, जैसे कि मॉर्गन स्टेनली के एमएस पूल और गोल्डमैन सैक्स का सिग्मा एक्स; स्वतंत्र रूप से स्वामित्व वाले एक्सचेंज अपने ग्राहकों को निजी व्यापार की पेशकश करते हैं; और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के यूरोनेक्स्ट जैसे सार्वजनिक एक्सचेंजों द्वारा संचालित निजी एक्सचेंज बाजार। निजी स्वामित्व वाले बाजार में अपने स्वयं के बाजारों के भीतर मूल्य की खोज होगी, लेकिन एक दलाल द्वारा संचालित एक अंधेरे पूल सार्वजनिक एक्सचेंजों से इसकी कीमतें प्राप्त करता है।
उनके भयावह नाम और पारदर्शिता की कमी के कारण, अंधेरे पूल को अक्सर जनता द्वारा संदिग्ध उद्यम माना जाता है। वास्तव में, अंधेरे पूल को एसईसी द्वारा कसकर नियंत्रित किया जाता है। हालांकि, एक वास्तविक चिंता यह है कि अंधेरे बाजारों पर किए गए ट्रेडों की सरासर मात्रा के कारण, कुछ प्रतिभूतियों के सार्वजनिक मूल्य तेजी से अविश्वसनीय या गलत हैं। यह भी चिंताजनक है कि डार्क पूल एक्सचेंज शिकारी उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग (एचएफटी) के लिए उत्कृष्ट चारा प्रदान करते हैं।
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