लाभांश
एक लाभांश कंपनी की कमाई के एक हिस्से से इनाम का वितरण होता है और इसका भुगतान उसके शेयरधारकों के एक वर्ग को किया जाता है। लाभांश का निर्णय और प्रबंधन कंपनी के निदेशक मंडल द्वारा किया जाता है, हालांकि उन्हें शेयरधारकों द्वारा अपने मतदान अधिकारों के माध्यम से अनुमोदित किया जाना चाहिए। लाभांश को नकद भुगतान, स्टॉक के शेयरों या अन्य संपत्ति के रूप में जारी किया जा सकता है, हालांकि नकद लाभांश सबसे आम हैं। कंपनियों के साथ, विभिन्न म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) भी लाभांश का भुगतान करते हैं।
1:13लाभांश क्या है?
लाभांश की मूल बातें
लाभांश कंपनी के इक्विटी में अपने निवेश के लिए शेयरधारकों को दिया जाने वाला एक टोकन इनाम है, और यह आमतौर पर कंपनी के शुद्ध लाभ से उत्पन्न होता है। जबकि मुनाफे का बड़ा हिस्सा कंपनी के भीतर रखा जाता है क्योंकि कमाई बरकरार रहती है, जो कंपनी की चल रही और भविष्य की व्यावसायिक गतिविधियों के लिए उपयोग किए जाने वाले धन का प्रतिनिधित्व करते हैं, शेष को शेयरधारकों को लाभांश के रूप में आवंटित किया जा सकता है। हालांकि, कई बार, कंपनियां तब भी लाभांश भुगतान कर सकती हैं, जब वे उपयुक्त लाभ नहीं कमाते हैं। वे नियमित लाभांश भुगतान करने के अपने स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड को बनाए रखने के लिए ऐसा कर सकते हैं।
निदेशक मंडल विभिन्न समय सीमा और विभिन्न भुगतान दरों के साथ लाभांश जारी करने का विकल्प चुन सकता है। लाभांश का भुगतान एक निर्धारित आवृत्ति पर किया जा सकता है, जैसे मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक। उदाहरण के लिए, वॉलमार्ट इंक (WMT) और यूनिलीवर पीएलसी ADR (UL) नियमित त्रैमासिक लाभांश भुगतान करते हैं। इसके अतिरिक्त, कंपनियां व्यक्तिगत रूप से या अनुसूचित लाभांश के अतिरिक्त गैर-आवर्ती विशेष लाभांश भी जारी कर सकती हैं। मजबूत व्यावसायिक प्रदर्शन और एक बेहतर वित्तीय दृष्टिकोण के आधार पर, Microsoft Corp. (MSFT) ने 2004 में $ 3.00 प्रति शेयर का एक विशेष लाभांश घोषित किया, जो कि प्रति तिमाही 8 से 16 सेंट की सीमा में सामान्य तिमाही के लाभांश से ऊपर था।
चाबी छीन लेना
- लाभांश सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा दिए गए भुगतान या उद्यम में अपना पैसा लगाने के लिए निवेशकों को इनाम के रूप में दिया जाता है। उन्हें नकद या स्टॉक के रूप में भुगतान किया जा सकता है।
- लाभांश भुगतान की घोषणा आम तौर पर एक कंपनी के स्टॉक मूल्य में आनुपातिक वृद्धि या कमी के साथ होती है।
- डिविडेंड-भुगतान करने वाले उपकरणों को खोजने के लिए निवेशक डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल या गॉर्डन ग्रोथ मॉडल जैसे मॉडल का उपयोग कर सकते हैं।
लाभांश भुगतान करने वाली कंपनियाँ
अधिक अनुमानित लाभ के साथ बड़ी, स्थापित कंपनियां अक्सर सर्वश्रेष्ठ लाभांश दाता होती हैं। ये कंपनियां नियमित रूप से लाभांश जारी करती हैं क्योंकि वे सामान्य वृद्धि से अलग तरीके से शेयरधारक धन प्राप्त करना चाहते हैं। निम्नलिखित उद्योग क्षेत्रों की कंपनियों को लाभांश भुगतान के नियमित रिकॉर्ड को बनाए रखने के लिए मनाया जाता है: मूल सामग्री, तेल और गैस, बैंक और वित्तीय, स्वास्थ्य देखभाल और फार्मास्यूटिकल्स, और उपयोगिताओं। मास्टर सीमित भागीदारी (एमएलपी) और रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) के रूप में संरचित कंपनियां भी शीर्ष लाभांश दाता हैं क्योंकि उनके पदनाम शेयरधारकों को निर्दिष्ट वितरण की आवश्यकता होती है। फंड अपने निवेश उद्देश्यों में नियमित लाभांश भुगतान जारी कर सकते हैं।
स्टार्ट-अप और अन्य उच्च-विकास कंपनियां, जैसे कि प्रौद्योगिकी या बायोटेक क्षेत्रों में, नियमित लाभांश की पेशकश नहीं कर सकती हैं। चूंकि ऐसी कंपनियां विकास के शुरुआती चरण में हो सकती हैं और अनुसंधान और विकास, व्यवसाय विस्तार और परिचालन गतिविधियों के लिए जिम्मेदार उच्च लागत (साथ ही नुकसान) को भड़क सकती हैं, उनके पास लाभांश जारी करने के लिए पर्याप्त धन नहीं हो सकता है। यहां तक कि शुरुआती-मध्य-पूर्व की कंपनियों के लिए, अगर वे उच्च-औसत-औसत विकास और विस्तार के लिए लक्ष्य रखते हैं, तो लाभांश भुगतान करने से बचते हैं, और लाभांश का भुगतान करने के बजाय व्यापार में लाभ वापस निवेश करना पसंद कर सकते हैं।
महत्वपूर्ण लाभांश तिथियां
लाभांश भुगतान प्रक्रिया घटनाओं के कालानुक्रमिक क्रम का पालन करती है और लाभांश भुगतान प्राप्त करने के लिए योग्य शेयरधारकों को निर्धारित करने के लिए संबंधित तिथियां महत्वपूर्ण होती हैं।
- घोषणा तिथि : घोषणा तिथि पर कंपनी प्रबंधन द्वारा लाभांश की घोषणा की जाती है, और उन्हें भुगतान करने से पहले शेयरधारकों द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए।
- पूर्व-लाभांश तिथि : वह तिथि जिस पर लाभांश पात्रता समाप्त हो जाती है उसे पूर्व-लाभांश तिथि या केवल पूर्व-तिथि कहा जाता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी स्टॉक में सोमवार, 5 मई की पूर्व तिथि है, तो उस दिन या उसके बाद स्टॉक खरीदने वाले शेयरधारक लाभांश प्राप्त करने के लिए अर्हता प्राप्त नहीं करेंगे, क्योंकि वे लाभांश की समाप्ति तिथि पर या उसके बाद इसे खरीद रहे हैं। शेयरधारक जो पूर्व की तारीख से पहले एक दिन का कारोबार करते हैं - वे शुक्रवार, 2 मई या उससे पहले के लाभांश प्राप्त करेंगे।
- रिकॉर्ड तिथि : रिकॉर्ड तिथि कंपनी द्वारा स्थापित की गई कट-ऑफ तिथि है, जो यह निर्धारित करने के लिए है कि शेयरधारकों को लाभांश या वितरण प्राप्त करने के लिए पात्र हैं।
- भुगतान की तारीख : कंपनी भुगतान तिथि पर लाभांश का भुगतान जारी करती है, जो तब होता है जब पैसा निवेशकों के खातों में जमा हो जाता है।
शेयर की कीमत पर लाभांश का प्रभाव
चूंकि लाभांश अपरिवर्तनीय हैं, इसलिए उनके भुगतान से कंपनी की पुस्तकों और व्यवसाय के खातों से हमेशा के लिए पैसा निकल जाता है। इसलिए, लाभांश भुगतान प्रभाव शेयर की कीमत - यह पूर्व घोषित तारीख के शुरुआती सत्र में एक समान राशि द्वारा घोषित लाभांश और गिरावट की राशि से लगभग घोषणा पर उगता है।
मान लें कि एक कंपनी प्रति शेयर 60 डॉलर पर कारोबार कर रही है और यह घोषणा तिथि पर $ 2 लाभांश की घोषणा करती है। जैसे ही खबर सार्वजनिक होती है, शेयर की कीमत लगभग $ 2 से गोली मार देगी और $ 62 से टकरा जाएगी। कहते हैं कि स्टॉक एक्स-डेट से पहले $ 63 एक व्यावसायिक दिन पर ट्रेड करता है। पूर्व-तिथि पर, यह समान $ 2 से नीचे आ जाएगा और पूर्व-तिथि पर ट्रेडिंग सत्र की शुरुआत में $ 61 पर व्यापार करना शुरू कर देगा, क्योंकि पूर्व-तिथि पर खरीदने वाले किसी भी व्यक्ति को लाभांश प्राप्त नहीं होगा।
क्यों कंपनियां लाभांश का भुगतान करती हैं
कंपनियां कई कारणों से लाभांश का भुगतान करती हैं। इन कारणों से निवेशकों के लिए अलग-अलग निहितार्थ और व्याख्याएं हो सकती हैं।
शेयरधारकों द्वारा एक कंपनी में अपने विश्वास के लिए पुरस्कार के रूप में लाभांश की उम्मीद की जाती है और कंपनी प्रबंधन का उद्देश्य लाभांश भुगतान का एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड देकर इस भावना का सम्मान करना है। लाभांश भुगतान एक कंपनी पर सकारात्मक रूप से प्रतिबिंबित होते हैं और निवेशकों के विश्वास को बनाए रखने में मदद करते हैं। शेयरधारकों द्वारा लाभांश को भी पसंद किया जाता है क्योंकि उन्हें कई न्यायालयों में शेयरधारकों के लिए कर-मुक्त आय के रूप में माना जाता है, जबकि पूंजीगत लाभ एक शेयर की बिक्री के माध्यम से महसूस किया जाता है जिसकी कीमत बढ़ गई है, कर योग्य है। जो व्यापारी अल्पकालिक लाभ की तलाश करते हैं, वे लाभांश भुगतान प्राप्त करना पसंद कर सकते हैं जो तत्काल कर-मुक्त लाभ प्रदान करते हैं।
एक उच्च-मूल्य लाभांश घोषणा यह संकेत दे सकती है कि कंपनी अच्छा कर रही है और उसने अच्छा मुनाफा कमाया है। लेकिन यह यह भी संकेत दे सकता है कि कंपनी के पास बेहतर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए उपयुक्त परियोजनाएं नहीं हैं। इसलिए, यह अपने नकदी का उपयोग शेयरधारकों को भुगतान करने के लिए कर रहा है, बजाय इसे फिर से विकास के।
यदि किसी कंपनी के पास पिछले लाभांश भुगतान का लंबा इतिहास है, तो लाभांश राशि को कम करने या समाप्त करने से निवेशकों को संकेत मिल सकता है कि कंपनी मुश्किल में पड़ सकती है। सबसे बड़ी अमेरिकी औद्योगिक कंपनियों में से एक, जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी (जीई) से लाभांश में 50% की कमी की घोषणा, 13 नवंबर, 2017 को जीई के स्टॉक मूल्य में सात प्रतिशत से अधिक की गिरावट के साथ थी।
लाभांश राशि में कमी या किसी भी लाभांश भुगतान करने के खिलाफ निर्णय किसी कंपनी के बारे में बुरी खबर में तब्दील नहीं हो सकता है। यह संभव हो सकता है कि कंपनी के प्रबंधन के पास अपने वित्तीय और संचालन को देखते हुए, पैसा लगाने की बेहतर योजना है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी का प्रबंधन एक उच्च वापसी परियोजना में निवेश करने का विकल्प चुन सकता है जिसमें शेयरधारकों के लिए लंबे समय के लिए रिटर्न बढ़ाने की क्षमता है, जो कि लाभांश भुगतान के माध्यम से महसूस करेंगे।
निधि लाभांश के बारे में एक नोट
फंड द्वारा भुगतान किए गए लाभांश कंपनियों द्वारा भुगतान किए गए लाभांश से भिन्न होते हैं। कंपनी के लाभांश के लिए फंड आमतौर पर मुनाफे से आते हैं जो कंपनी के व्यवसाय संचालन से उत्पन्न होते हैं। फंड्स नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) के सिद्धांत पर काम करते हैं, जो उनकी होल्डिंग के वैल्यूएशन या एसेट (फंड्स) की कीमत को दर्शाता है। चूँकि धन का कोई आंतरिक लाभ नहीं है, वे लाभांश का भुगतान करते हैं जो उनके NAV से प्राप्त होता है।
फंड के एनएवी आधारित कामकाज के कारण, नियमित और उच्च आवृत्ति वाले लाभांश भुगतान को फंड द्वारा एक तारकीय प्रदर्शन के रूप में गलत नहीं समझा जाना चाहिए। कहते हैं कि एक बॉन्ड इनवेस्टमेंट फंड मासिक लाभांश का भुगतान कर सकता है क्योंकि उसे अपनी ब्याज-धारण पर मासिक ब्याज के रूप में पैसा मिलता है। यह केवल ब्याज आय को पूरी तरह से या आंशिक रूप से फंड निवेशकों को स्थानांतरित कर रहा है। एक स्टॉक इन्वेस्टमेंट फंड भी लाभांश का भुगतान कर सकता है, जो उसके पोर्टफोलियो में रखे शेयरों से प्राप्त होता है, या एक निश्चित मात्रा में शेयरों को बेचकर। अनिवार्य रूप से, फंड से लाभांश प्राप्त करने वाले निवेशक अपने होल्डिंग मूल्य को कम कर रहे हैं, जो पूर्व तिथि पर कम एनएवी में परिलक्षित होता है।
क्या लाभांश अप्रासंगिक हैं?
अर्थशास्त्रियों मेर्टन मिलर और फ्रेंको मोदिग्लिआनी ने तर्क दिया कि एक कंपनी की लाभांश नीति अप्रासंगिक है और इसका फर्म के शेयर की कीमत या उसकी पूंजी की कीमत पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। सैद्धांतिक रूप से, एक शेयरधारक कंपनी की लाभांश नीति के प्रति उदासीन रह सकता है। उच्च लाभांश भुगतान के मामले में, वे अधिक शेयर खरीदने के लिए प्राप्त नकदी का उपयोग कर सकते हैं। कम भुगतान के मामले में, वे आवश्यक नकदी प्राप्त करने के लिए कुछ शेयरों को बेच सकते हैं। या तो मामले में, कंपनी में निवेश के मूल्य और उनके पास मौजूद नकदी का संयोजन समान रहेगा। मिलर और मोदिग्लिआनी इस प्रकार यह निष्कर्ष निकालते हैं कि लाभांश अप्रासंगिक हैं, और निवेशकों को फर्म की लाभांश नीति के बारे में परवाह नहीं करनी चाहिए क्योंकि वे अपने स्वयं के कृत्रिम रूप से बना सकते हैं।
हालांकि, वास्तव में, लाभांश शेयरधारकों को धन उपलब्ध कराने की अनुमति देता है, जो उन्हें इससे अधिक उपयोगिता प्राप्त करने की स्वतंत्रता देता है। वे एक और वित्तीय सुरक्षा में निवेश कर सकते हैं और उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं, या अवकाश और अन्य उपयोगिताओं पर खर्च कर सकते हैं। इसके अतिरिक्त, कर, ब्रोकरेज और अविभाज्य शेयर जैसी लागतें वास्तविक दुनिया में काफी उपयोगिता बनाती हैं।
लाभांश आपके ब्रोकर और आपके करों से लागतों को ऑफसेट करने में मदद कर सकते हैं। यह लाभांश निवेश को और भी अधिक आकर्षक बना सकता है। बेशक, लाभांश-अर्जित संपत्ति में निवेश करने के लिए, किसी को स्टॉकब्रोकर की आवश्यकता होगी।
लाभांश-भुगतान निवेश खरीदना
लाभांश निवेश की चाह रखने वाले निवेशकों के पास स्टॉक, म्यूचुअल फंड, ईटीएफ और अधिक सहित कई विकल्प हैं। लाभांश छूट मॉडल या गॉर्डन विकास मॉडल स्टॉक निवेश को चुनने में मददगार हो सकता है। ये तकनीक मूल्य शेयरों के लिए प्रत्याशित भविष्य लाभांश धाराओं पर निर्भर करती हैं।
अपने लाभांश भुगतान प्रदर्शन के आधार पर कई शेयरों की तुलना करने के लिए, निवेशक लाभांश उपज कारक का उपयोग कर सकते हैं जो कंपनी के शेयर के मौजूदा बाजार मूल्य के प्रतिशत के संदर्भ में लाभांश को मापता है। प्रत्येक शेयर प्राप्त राशि (लाभांश प्रति शेयर या डीपीएस) के अनुसार लाभांश दर को भी उद्धृत किया जा सकता है। लाभांश उपज के अलावा, एक विशेष निवेश से उत्पन्न रिटर्न का आकलन करने के लिए एक अन्य महत्वपूर्ण प्रदर्शन उपाय कुल रिटर्न कारक है जो अन्य पूंजीगत लाभ के साथ, ब्याज, लाभांश और शेयर की कीमत में वृद्धि के लिए खाता है।
लाभांश लाभ के लिए निवेश करते समय कर एक और महत्वपूर्ण विचार है। यदि उच्च न्यायालय सामान्य दरों की तुलना में लाभांश पर शून्य या तुलनात्मक रूप से कम कर की अनुमति देता है तो उच्च कर ब्रैकेट में निवेशक लाभांश-भुगतान वाले शेयरों को पसंद करते हैं। उदाहरण के लिए, यूएस और कनाडा के शेयरधारकों के लिए लाभांश आय पर कम कर है, जबकि लाभांश लाभ भारत में कर-मुक्त हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, "समझें कि लाभांश कैसे प्रभावित करता है विकल्प मूल्य")
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