प्रारंभिक व्यायाम
एक विकल्प अनुबंध का प्रारंभिक अभ्यास अपनी समाप्ति तिथि से पहले उस विकल्प अनुबंध की शर्तों के तहत स्टॉक के शेयरों को खरीदने या बेचने की प्रक्रिया है। कॉल विकल्पों के लिए, विकल्प धारक मांग कर सकता है कि विकल्प विक्रेता स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों को बेचता है। पुट ऑप्शंस के लिए, यह वह कांसेप्ट है, जहाँ विकल्प धारक मांग कर सकता है कि ऑप्शन विक्रेता स्ट्राइक प्राइस पर अंतर्निहित स्टॉक के शेयर खरीदें।
शुरुआती व्यायाम को समझना
प्रारंभिक अभ्यास केवल अमेरिकी-शैली विकल्प अनुबंधों के साथ संभव है, जो धारक किसी भी समय समाप्त होने के लिए व्यायाम कर सकता है। यूरोपीय-शैली विकल्प अनुबंधों के साथ, धारक केवल समाप्ति तिथि पर व्यायाम कर सकता है, जिससे शुरुआती व्यायाम असंभव हो जाता है।
अधिकांश व्यापारी अपने द्वारा रखे गए विकल्पों के लिए शुरुआती व्यायाम का उपयोग नहीं करते हैं। व्यापारी अपने विकल्पों को बेचकर और व्यापार को बंद करके मुनाफा लेंगे। उनका लक्ष्य बिक्री मूल्य और उनके मूल विकल्प खरीद मूल्य के बीच के अंतर से लाभ का एहसास करना है।
लंबे कॉल या पुट के लिए, मालिक विकल्प का उपयोग करने के बजाय, बिक्री करके एक व्यापार को बंद कर देता है। इस विकल्प के परिणामस्वरूप लंबे विकल्प के जीवनकाल में शेष समय की मात्रा के कारण अक्सर अधिक लाभ होता है। समाप्ति से पहले जितना अधिक समय होता है, विकल्प में उतना ही अधिक समय रहता है। उस विकल्प का प्रयोग करने से उस समय के मूल्य का स्वत: नुकसान होता है।
चाबी छीन लेना
- प्रारंभिक व्यायाम अनुबंध विकल्पों की समाप्ति से पहले स्टॉक शेयरों को खरीदने या बेचने के लिए संदर्भित करता है।
- यह अमेरिकी शैली के विकल्पों के साथ ही संभव है।
- प्रारंभिक अभ्यास से समझ में आता है कि कोई विकल्प अपनी स्ट्राइक प्राइस के करीब है और समाप्ति के करीब है। स्टार्टअप्स और कंपनियों के कर्मचारी भी वैकल्पिक न्यूनतम कर से बचने के लिए अपने विकल्पों का प्रयोग जल्द कर सकते हैं।
ऐसी कुछ परिस्थितियां हैं जिनके तहत शुरुआती व्यायाम व्यापारी के लिए फायदेमंद हो सकते हैं।
उदाहरण के लिए, एक व्यापारी एक कॉल विकल्प का चयन करने का विकल्प चुन सकता है जो गहराई से पैसा है और अपेक्षाकृत समाप्ति के निकट है। क्योंकि विकल्प में पैसा है, यह आम तौर पर नगण्य समय मूल्य होगा।
प्रारंभिक व्यायाम का एक अन्य कारण अंतर्निहित स्टॉक की एक पूर्व-लाभांश तारीख है। चूंकि विकल्प धारक अंतर्निहित कंपनी द्वारा भुगतान किए गए नियमित या विशेष लाभांश के हकदार नहीं हैं, इसलिए यह निवेशक को उस लाभांश पर कब्जा करने में सक्षम करेगा। यह एक प्रारंभिक अभ्यास के कारण खोए हुए सीमांत समय मूल्य को ऑफसेट करने से अधिक होना चाहिए।
कर्मचारी विकल्प
एक अन्य प्रकार का शुरुआती अभ्यास है जो कंपनी द्वारा कर्मचारियों को दिए गए स्टॉक विकल्प (ईएसओ) से संबंधित है। यदि विशेष योजना की अनुमति देता है, तो कर्मचारी पूरी तरह से निहित कर्मचारी बनने से पहले अपने सम्मानित स्टॉक विकल्पों का उपयोग कर सकते हैं। एक व्यक्ति अधिक अनुकूल कर उपचार प्राप्त करने के लिए इस विकल्प को चुन सकता है।
हालांकि, कर्मचारी को पूर्ण निहित स्वामित्व लेने से पहले शेयरों को खरीदने के लिए लागत का भुगतान करना होगा। इसके अलावा, किसी भी खरीदे गए शेयरों को अभी भी कंपनी की योजना के निहित कार्यक्रम का पालन करना चाहिए।
किसी कंपनी की योजना के भीतर शुरुआती व्यायाम का पैसा परिव्यय के बाद तक इंतजार करने के समान है, पैसे के समय के मूल्य को अनदेखा करता है। हालांकि, चूंकि भुगतान को वर्तमान में स्थानांतरित कर दिया गया है, इसलिए अल्पकालिक कराधान और वैकल्पिक न्यूनतम कर (एएमटी) से बचना संभव हो सकता है। बेशक, यह जोखिम को पेश करता है कि कंपनी तब नहीं हो सकती है जब शेयर पूरी तरह से निहित हो।
प्रारंभिक व्यायाम का उदाहरण
मान लीजिए कि किसी कर्मचारी को कंपनी एबीसी के स्टॉक मूल्य को $ 10 प्रति शेयर पर खरीदने के लिए 10, 000 विकल्पों से सम्मानित किया गया है। वे दो साल के बाद बनियान। वह एबीसी के स्टॉक को खरीदने के लिए उन विकल्पों में से 5, 000 का उपयोग करता है, जिसका मूल्य एक वर्ष के बाद $ 15 है। उन विकल्पों का प्रयोग करने पर उनकी $ 28, 000 की संघीय AMT दर के आधार पर $ 7, 000 खर्च होंगे। हालांकि, वह अपने संघीय कर प्रतिशत को 15% (2019 दरों के आधार पर) घटाकर दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर के लिए आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए एक और वर्ष के लिए अभ्यास के विकल्प पर पकड़ सकता है।
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