शुल्क-आधारित बनाम कमीशन-आधारित: किस प्रकार का सलाहकार बेहतर है?

निवेश सलाहकार क्षेत्र विभिन्न प्रकार के पेशेवरों को शामिल करता है। कुछ, जैसे मनी मैनेजर और स्टॉकब्रोकर, पोर्टफोलियो का विश्लेषण और प्रबंधन करते हैं; अन्य, जैसे वित्तीय नियोजक, अक्सर ग्राहक के वित्तीय जीवन के अन्य पहलुओं में शामिल होते हैं, जैसे कि रियल एस्टेट, कॉलेज वित्तीय सहायता, सेवानिवृत्ति और कर नियोजन। लेकिन कुछ लोगों के लिए, निवेश सलाहकार क्षेत्र को अनिवार्य रूप से दो प्रकारों में विभाजित किया जाता है: शुल्क-आधारित (या शुल्क-केवल) और कमीशन-आधारित। पूर्व उनकी सेवाओं के लिए एक फ्लैट दर (या "आ ला कार्टे" दर) लेता है; बाद वाले को वित्तीय लेनदेन या उत्पादों पर कमीशन द्वारा मुआवजा दिया जाता है।

किस प्रकार का सलाहकार बेहतर है यह प्रश्न लगभग उतना ही पुराना है जितना कि पेशे के रूप में। लेकिन 2016 में श्रम विभाग (DOL) फिदुकरी नियम के आगमन के साथ बहस फिर से गर्म हो गई। सत्तारूढ़ ने कहा कि सेवानिवृत्ति खातों (IRA, 401 (k), आदि) का प्रबंधन या सलाह देने वाले सभी लोग एक मानक मानक का पालन करते हैं। निष्पक्षता के इस आचरण में उचित दरों पर शुल्क लगाना, मुआवजे और सिफारिशों के बारे में ईमानदार होना, और सबसे बढ़कर, हमेशा ग्राहक के सर्वोत्तम हित पहले रखना, कभी भी उसके उद्देश्यों और जोखिम सहिष्णुता के विपरीत नहीं होना चाहिए। यदि वे इन नियमों का उल्लंघन करते हैं तो सलाहकारों को आपराधिक रूप से उत्तरदायी ठहराया जा सकता है।

शुल्क-आधारित सलाहकार (धन प्रबंधकों की तरह) पहले से ही फिदायीन होने की प्रवृत्ति रखते थे; वास्तव में, यदि वे पंजीकृत निवेश सलाहकार थे, तो उन्हें होना आवश्यक था। आयोग-आधारित सलाहकार (दलालों की तरह) नहीं थे।

कभी भी पूरी तरह से लागू नहीं किया गया, 2018 में डीओएल के फिडूसरी नियम को रद्द कर दिया गया था। लेकिन इसने सलाहकारों के हितों और उनके मुआवजे के बारे में पारदर्शिता के बारे में नए सिरे से बातचीत की। कई अमेरिकी दोनों स्कोर से अनभिज्ञ हो सकते हैं। पर्सनल कैपिटल ने 2017 में एक वित्तीय ट्रस्ट रिपोर्ट का आयोजन किया। पर्सनल कैपिटल की रिपोर्ट में पाया गया कि 46% उत्तरदाताओं का मानना ​​है कि सलाहकारों को कानूनी रूप से अपने सर्वोत्तम हितों में कार्य करने की आवश्यकता होती है, और 31% या तो यह नहीं जानते कि क्या वे निवेश खाता शुल्क का भुगतान करते हैं या क्या अनिश्चित हैं वे भुगतान करते है।

आइए दो प्रकार के सलाहकारों पर अधिक ध्यान दें।

शुल्क-केवल सलाहकार को परिभाषित करना

एक फीस-मुआवजा सलाहकार अपनी सेवाओं के लिए पूर्व-घोषित शुल्क जमा करता है। यह निवेश की सलाह के लिए एक फ्लैट अनुचर या प्रति घंटा की दर से हो सकता है। यदि वह आपके खाते के लिए सक्रिय रूप से निवेश करता है और बेचता है, तो उसका शुल्क प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों का प्रतिशत होने की संभावना है।

सलाहकारों के मुआवजा-दर-शुल्क दायरे के भीतर, शुल्क-केवल और शुल्क-आधारित के बीच एक और सूक्ष्म अंतर हो सकता है। शुल्क के मुआवजे का एकमात्र स्रोत- केवल सलाहकार ग्राहक से सलाहकार को भुगतान की जाने वाली फीस है। इसके विपरीत, शुल्क- आधारित सलाहकारों की आय मोटे तौर पर एक ग्राहक द्वारा भुगतान की गई फीस से अर्जित की जाती है, हालांकि इसका एक छोटा सा हिस्सा ब्रोकरेज फर्मों, म्यूचुअल फंड कंपनियों या बीमा कंपनियों के उत्पादों को बेचकर कमाए गए कमीशन के माध्यम से कमाया जा सकता है।

शुल्क-केवल सलाहकारों के पास किसी दलाल, डीलर या अन्य संस्था के लिए किसी भी शुल्क पर अपने ग्राहकों के लिए एक सहायक शुल्क है। इसका मतलब है, कानूनी देयता के दर्द पर, उन्हें हमेशा ग्राहक के सर्वोत्तम हितों को रखना चाहिए, और अपने ग्राहक को एक निवेश उत्पाद नहीं बेचना चाहिए जो उसकी आवश्यकताओं, उद्देश्यों और जोखिम सहिष्णुता के विपरीत चलता हो। उन्हें सिफारिशें करने से पहले निवेश का गहन विश्लेषण करना चाहिए, ब्याज के किसी भी संघर्ष का खुलासा करना चाहिए और निवेश करते समय ट्रेडों के सर्वोत्तम निष्पादन का उपयोग करना चाहिए।

परिभाषित आयोग-आधारित सलाहकार

इसके विपरीत, एक कमीशन-आधारित सलाहकार की आय पूरी तरह से उन उत्पादों पर अर्जित की जाती है जो वह बेचता है या वह खाता खोलता है। कमीशन-आधारित सलाहकारों के उत्पादों में वित्तीय उपकरण जैसे बीमा पैकेज और म्यूचुअल फंड शामिल हैं। वे जितना अधिक लेन-देन पूरा करते हैं या जितने खाते खोलते हैं, उतना ही अधिक भुगतान करते हैं।

आयोग-आधारित सलाहकारों के पक्षधर हो सकते हैं। लेकिन वे होना नहीं है। कानून कहते हैं कि उन्हें अपने ग्राहकों के लिए उपयुक्तता नियम का पालन करना चाहिए, जिसका अर्थ है कि वे अपने ग्राहकों के उद्देश्यों और स्थिति के अनुरूप किसी भी उत्पाद को बेच सकते हैं, हालांकि उपयुक्तता के लिए यार्डस्टिक एक बहुत ही व्यक्तिपरक है। उनके पास अपने ग्राहकों के लिए कानूनी कर्तव्य नहीं है; इसके बजाय, उनका अपने दलालों या डीलरों के लिए एक कर्तव्य है। इसके अलावा, उन्हें हितों के टकराव का खुलासा नहीं करना है।

आयोग आधारित सलाहकारों के साथ समस्याएं

कई कमीशन आधारित निवेश सलाहकार (पूर्ण-सेवा दलालों सहित) प्रमुख फर्मों, एडवर्ड जोन्स और दुनिया के मेरिल लिंच के लिए काम करते हैं। लेकिन इन सलाहकारों को उनकी फर्मों द्वारा केवल नामांकित रूप से नियुक्त किया जाता है। अधिक बार नहीं, वे स्व-नियोजित, स्वतंत्र ठेकेदारों से मिलते-जुलते हैं, जिनकी आय उन ग्राहकों से प्राप्त होती है जिन्हें वे ला सकते हैं। वे ब्रोकरेज या वित्तीय सेवा कंपनी से बहुत कम या कोई आधार वेतन प्राप्त करते हैं, हालांकि फर्म अनुसंधान, सुविधाएं प्रदान कर सकती है, और परिचालन सहायता के अन्य रूप।

निवेश फर्म से यह समर्थन प्राप्त करने के लिए, सलाहकारों को कुछ महत्वपूर्ण दायित्वों के लिए आयोजित किया जाता है। इनमें से सबसे महत्वपूर्ण फर्म को अपने राजस्व के साथ प्रदान करता है: सलाहकारों को अपनी कमाई का एक निश्चित भाग कमीशन-आधारित बिक्री के माध्यम से अर्जित करना चाहिए।

मुआवजे की इस पद्धति के साथ समस्या यह है कि यह अपने ग्राहक को सक्रिय व्यापार में संलग्न करने के लिए सलाहकारों को पुरस्कृत करता है, भले ही यह निवेश शैली उस ग्राहक के लिए उपयुक्त न हो। इसके अलावा, अपने कमीशन को बढ़ाने के लिए, कुछ दलाल मंथन का अभ्यास करते हैं, ग्राहक के खाते में प्रतिभूतियों को अत्यधिक खरीदने और बेचने का अनैतिक अभ्यास। मंथन सलाहकार के जेब को चमकाने के प्राथमिक उद्देश्य के साथ, एक पोर्टफोलियो को लगातार प्रवाह में रखता है।

और इसमें निवेशकों का खर्च आता है। व्हाइट हाउस काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एडवाइजर्स की ओर से जारी 2015 की रिपोर्ट, "रिटायर्डमेंट सेविंग्स पर कंफर्टेड इन्वेस्टमेंट एडवाइस का प्रभाव, " ने कहा कि "विवादित सलाह पाने वाले बचतकर्ता हर साल लगभग 1 प्रतिशत कम रिटर्न कमाते हैं ... हम कुल वार्षिक लागत का अनुमान लगाते हैं। विवादित सलाह हर साल लगभग 17 बिलियन डॉलर की है। ”

शुल्क-केवल सलाहकारों की लागत

शुल्क-केवल सलाहकारों में उनकी कमियां भी हैं। वे अक्सर अपने कमीशन-मुआवजा समकक्षों की तुलना में अधिक महंगे दिखते हैं, और वास्तव में, वार्षिक 1% -2% वे परिसंपत्तियों के प्रबंधन के लिए चार्ज करते हैं जो रिटर्न में खाएंगे।

और यद्यपि शुल्क-केवल पेशेवर निवेशकों को मंथन की समस्याओं से बचने में मदद करते हैं, लेकिन इसमें कोई गलतफहमी नहीं होनी चाहिए कि ब्रोकरेज कमीशन पूरी तरह से समाप्त हो गए हैं। निवेशकों को वास्तव में ट्रेड करने के लिए ब्रोकरेज का भुगतान करने की आवश्यकता है। दलाली के रूप में अच्छी तरह से खातों के लिए संरक्षक शुल्क चार्ज कर सकते हैं।

तल - रेखा

इतनी सारी चीजों के साथ, इसका कोई एक सरल जवाब नहीं है जो बेहतर है - एक शुल्क-या एक कमीशन-आधारित सलाहकार।

कुछ निवेशकों के लिए कमीशन सेवाएं बहुत अच्छी तरह से सबसे उपयुक्त हो सकती हैं, विशेष रूप से एक छोटे पोर्टफोलियो के मामले में जहां कम सक्रिय प्रबंधन की आवश्यकता होती है; सामयिक कमीशन का भुगतान शायद लंबे समय तक पोर्टफोलियो के रिटर्न का पतन नहीं होगा। कुंजी को यह समझना है कि सलाहकार एक निश्चित वाहन या उत्पाद की सिफारिश क्यों कर रहा है और यह सुनिश्चित करने के लिए कि आपको उत्पादों के बीच एक विकल्प दिया जा रहा है - न कि आपके सलाहकार के बैंक खाते के लिए सबसे अच्छा।

फिर भी, जिनके पास प्रबंधन करने के लिए एक बहुत बड़ा पोर्टफोलियो है, जिनके निवेश उद्देश्यों के लिए अक्सर ट्रेडों और सक्रिय परिसंपत्ति आवंटन की आवश्यकता होती है, शुल्क-केवल निवेश सलाहकार बेहतर विकल्प हो सकते हैं। यह मुआवजा संरचना निवेश पेशेवरों को अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों को ध्यान में रखते हुए खुद के लिए अच्छा करने की अनुमति देती है, जो कि एक भावनात्मक घटक है जो कई निवेशकों की निरपेक्षता की सूची में उच्च है।