मुद्रा ETF के साथ विनिमय दर जोखिम के खिलाफ हेज

स्टॉक और बॉन्ड जैसे विदेशी उपकरणों में निवेश करने से पर्याप्त रिटर्न प्राप्त हो सकता है और पोर्टफोलियो विविधीकरण की एक बड़ी डिग्री प्रदान कर सकता है। लेकिन वे एक अतिरिक्त जोखिम - विनिमय दरों का परिचय देते हैं। चूंकि विदेशी मुद्रा दरों का पोर्टफोलियो रिटर्न पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है, इसलिए निवेशकों को इस जोखिम पर विचार करना चाहिए जहां उपयुक्त हो।

पारंपरिक रूप से मुद्राओं में परिवर्तन से लाभ या रक्षा करने के लिए, आपको मुद्रा वायदा, आगे या विकल्प का व्यापार करना होगा, विदेशी मुद्रा खाता खोलना होगा, या स्वयं मुद्रा खरीदना होगा। और इन रणनीतियों की सापेक्ष जटिलता ने औसत निवेशक द्वारा व्यापक रूप से गोद लेने में बाधा डाली है। दूसरी ओर, मुद्रा विनिमय-ट्रेडेड फंड खुदरा निवेशकों के लिए आदर्श हेजिंग साधन हैं जो विनिमय दर के जोखिम को कम करना चाहते हैं।

ये करेंसी ETFs फ्यूचर या फॉरेक्स के सभी मुद्राओं के बिना मुद्राओं में बदलाव से लाभ के लिए एक सरल, अत्यधिक तरल तरीका है: आप उन्हें खरीदते हैं, जैसा कि आप किसी भी ETF, अपने ब्रोकरेज खाते (IRA और 401 (k) शामिल खातों) में करेंगे।

मुद्राएं क्यों चलती हैं

विदेशी मुद्रा दरों का अर्थ उस कीमत से है जिस पर एक मुद्रा का दूसरे के लिए विनिमय किया जा सकता है। विनिमय दर बढ़ेगी या गिरेगी क्योंकि प्रत्येक मुद्रा का मूल्य दूसरे के प्रति उतार-चढ़ाव होता है।

ऐसे कारक जो किसी मुद्रा के मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं, उनमें आर्थिक वृद्धि, सरकारी ऋण स्तर, व्यापार स्तर और तेल और सोने की कीमतें, अन्य कारक शामिल हैं। उदाहरण के लिए, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) को धीमा करना, सरकारी ऋण में वृद्धि, और व्यापार में कमी के कारण देश की मुद्रा अन्य मुद्राओं के मुकाबले गिर सकती है। तेल की बढ़ती कीमतों से उन देशों के लिए उच्च मुद्रा स्तर हो सकता है जो तेल के शुद्ध निर्यातक हैं या जिनके पास कनाडा जैसे महत्वपूर्ण भंडार हैं।

व्यापार घाटे का एक अधिक विस्तृत उदाहरण यह होगा कि यदि कोई देश निर्यात करता है तो वह उससे अधिक आयात करता है। आप बहुत से आयातकों को अपने देश की मुद्राओं को डंप करने के लिए दूसरे देशों की मुद्राओं को खरीदने के लिए समाप्त करते हैं, ताकि वे उन सभी सामानों का भुगतान कर सकें, जिन्हें लाने के लिए आयातकों की देश की मुद्राएं गिरती हैं क्योंकि आपूर्ति मांग से अधिक है।

मुद्रा ईटीएफ के साथ विनिमय दर जोखिम को कम करें

मुद्रा रिटर्न पर विनिमय दरों का प्रभाव

निवेश रिटर्न पर मुद्रा विनिमय दरों के प्रभाव को स्पष्ट करने के लिए, आइए नई सहस्राब्दी के पहले दशक में वापस जाएं - जो निवेशकों के लिए एक बहुत ही चुनौतीपूर्ण साबित हुआ। अमेरिकी निवेशकों ने अपने पोर्टफोलियो को बड़े-कैप अमेरिकी शेयरों तक सीमित रखने का विकल्प चुना और उनकी होल्डिंग के मूल्य में एक-तिहाई से अधिक की गिरावट देखी गई। जनवरी 2000 से मई 2009 तक लगभग साढ़े नौ साल की अवधि में, एसएंडपी 500 इंडेक्स लगभग 40% गिर गया। लाभांश सहित, इस अवधि में S & P 500 से कुल रिटर्न लगभग -26% या सालाना औसतन -2.2% था।

कनाडा का इक्विटी बाजार, अमेरिका का सबसे बड़ा व्यापारिक भागीदार है, इस अवधि के दौरान बेहतर प्रदर्शन किया। कमोडिटी की कीमतों और उछाल वाली अर्थव्यवस्था के कारण ईंधन, कनाडा का एसएंडपी / टीएसएक्स कंपोजिट सूचकांक लगभग 23% बढ़ गया; लाभांश सहित, कुल रिटर्न 49.7% या 4.4% सालाना था। इसका मतलब यह है कि कनाडाई एस एंड पी / टीएसएक्स कम्पोजिट इंडेक्स ने एसएंडपी 500 को 75.7% संचयी रूप से या सालाना लगभग 7.5% की वृद्धि दी।

इस अवधि में अमेरिकी निवेशकों ने जो कनाडाई बाजार में निवेश किया था, उनके रहने वाले घर के हमवतन लोगों की तुलना में काफी बेहतर था, क्योंकि अमेरिकी निवेशकों के लिए कनाडाई डॉलर की 33% प्रशंसा बनाम ग्रीनबैक टर्बोचार्ज्ड रिटर्न। अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में, एसएंडपी / टीएसएक्स कंपोजिट में 63.2% की बढ़ोतरी हुई और कुल रिटर्न, लाभांश सहित, 98.3% या 7.5% सालाना। यह 124.3% के एस एंड पी 500 बनाम संचयी या 10.7% सालाना की तुलना में एक आउटपरफॉर्मेंस का प्रतिनिधित्व करता है।

इसका मतलब यह है कि जनवरी 2000 में एस एंड पी 500 में एक अमेरिकी निवेशक द्वारा निवेश किए गए 10, 000 डॉलर मई 2009 तक घटकर 7, 400 डॉलर हो जाएंगे, लेकिन इसी अवधि में एस एंड पी / टीएसएक्स कंपोजिट में अमेरिकी निवेशक द्वारा निवेश किए गए $ 10, 000, लगभग दोगुना हो जाएंगे, $ 19, 830 तक।

जब हेजिंग पर विचार करें

21 ^वीं सदी के पहले दशक के दौरान विदेशी बाजारों और परिसंपत्तियों में पैसा लगाने वाले अमेरिकी निवेशकों ने एक कमजोर अमेरिकी डॉलर के लाभों को प्राप्त किया, जो इस अवधि के लिए लंबे समय तक या धर्मनिरपेक्ष गिरावट में था। इन परिस्थितियों में हेजिंग विनिमय जोखिम फायदेमंद नहीं था क्योंकि ये अमेरिकी निवेशक एक प्रशंसा (विदेशी) मुद्रा में संपत्ति रखते थे।

हालांकि, कमजोर मुद्रा सकारात्मक रिटर्न को खींच सकती है या निवेश पोर्टफोलियो में नकारात्मक रिटर्न को बढ़ा सकती है। उदाहरण के लिए, जनवरी 2000 से मई 2009 तक S & P 500 में निवेश करने वाले कनाडाई निवेशकों के पास कनाडा के डॉलर के संदर्भ में -44.1% रिटर्न था (अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में S & P 500 के रिटर्न के लिए), क्योंकि वे पकड़े हुए थे एक मूल्यह्रास मुद्रा में संपत्ति (अमेरिकी डॉलर, इस मामले में)।

एक अन्य उदाहरण के रूप में, 2008 की दूसरी छमाही के दौरान एसएंडपी / टीएसएक्स कंपोजिट के प्रदर्शन पर विचार करें। इस अवधि के दौरान सूचकांक में 38% की गिरावट आई - दुनिया भर में इक्विटी बाजारों की सबसे खराब प्रदर्शनों में से एक - प्लंबिंग कमोडिटी की कीमतों और वैश्विक बिकवाली के बीच। सभी परिसंपत्ति वर्ग। इस अवधि में कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 20% गिर गया। एक अमेरिकी निवेशक, जो इस अवधि के दौरान कनाडाई बाजार में निवेश किया गया था, इसलिए, इस छह महीने की अवधि में -58% की कुल रिटर्न (सादगी के लिए लाभांश को छोड़कर) होगी।

इस मामले में, एक निवेशक जो विनिमय जोखिम को कम करते हुए कनाडाई इक्विटी में निवेश करना चाहता था, वह मुद्रा ईटीएफ का उपयोग करके ऐसा कर सकता था।

मुद्रा ईटीएफ

मुद्रा ईटीएफ के साथ, आप विदेशी मुद्राओं में निवेश कर सकते हैं जैसे आप स्टॉक या बॉन्ड में करते हैं। ये उपकरण एक्सचेंज मार्केट में मुद्रा के मूवमेंट को ट्रैक मुद्रा में या तो कैश कैश डिपॉजिट होल्ड करके या अंतर्निहित मुद्रा पर वायदा अनुबंध का उपयोग करके दोहराते हैं।

किसी भी तरह से, इन तरीकों को समय के साथ मुद्रा के वास्तविक आंदोलनों को अत्यधिक सहसंबद्ध रिटर्न देना चाहिए। इन फंडों में आमतौर पर कम प्रबंधन शुल्क होता है क्योंकि फंडों में बहुत कम प्रबंधन शामिल होता है, लेकिन खरीदने से पहले फीस पर नजर रखना हमेशा अच्छा होता है।

बाजार में मुद्रा ETF के कई विकल्प हैं। आप ईटीएफ खरीद सकते हैं जो व्यक्तिगत मुद्राओं को ट्रैक करते हैं। उदाहरण के लिए, स्विस फ्रैंक को मुद्राशेयर स्विस फ्रैंक ट्रस्ट (एनवाईएसई: एफएक्सएफ) द्वारा ट्रैक किया गया है। यदि आपको लगता है कि स्विस फ्रैंक अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बढ़ने के लिए तैयार है, तो आप इस ईटीएफ को खरीदना चाहते हैं, जबकि ईटीएफ पर एक छोटी बिक्री को रखा जा सकता है अगर आपको लगता है कि स्विस मुद्रा गिरना तय है।

आप ईटीएफ भी खरीद सकते हैं जो विभिन्न मुद्राओं की एक टोकरी को ट्रैक करते हैं। उदाहरण के लिए, इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर बुल्लिश (यूयूपी) और बेयरिश (यूडीएन) फंड अमेरिकी डॉलर को यूरो, जापानी येन, ब्रिटिश पाउंड, कनाडाई डॉलर, स्वीडिश क्रोन, और स्विस फ्रैंक के मुकाबले ऊपर या नीचे ट्रैक करते हैं। अगर आपको लगता है कि अमेरिकी डॉलर में भारी गिरावट होने वाली है, तो आप इनवेस्को डीबी यूएस डॉलर बेयरिश ईटीएफ खरीद सकते हैं।

मुद्रा ETF में और भी अधिक सक्रिय मुद्रा रणनीतियों का उपयोग किया जाता है, विशेष रूप से डीबी जी 10 मुद्रा हार्वेस्ट फंड (डीबीवी), जो ड्यूश बैंक जी 10 मुद्रा फ्यूचर हार्वेस्ट इंडेक्स पर नज़र रखता है। यह सूचकांक जी 10 में सबसे अधिक उपज देने वाली मुद्राओं में वायदा अनुबंधों की खरीद और सबसे कम पैदावार के साथ तीन जी 10 मुद्राओं में वायदा बेचने से उपज का लाभ उठाता है।

सामान्य तौर पर, अन्य ईटीएफ की तरह, जब आप ईटीएफ बेचते हैं, अगर विदेशी मुद्रा ने डॉलर के खिलाफ सराहना की है, तो आप लाभ कमाएंगे। दूसरी ओर, अगर ETF की मुद्रा या अंतर्निहित सूचकांक डॉलर के सापेक्ष नीचे चला गया है, तो आप एक नुकसान के साथ समाप्त हो जाएंगे।

करेंसी ईटीएफ का उपयोग करना

एक अमेरिकी निवेशक पर विचार करें, जिसने iShares MSCI कनाडा इंडेक्स फंड (EWC) के माध्यम से कनाडाई शेयरों में $ 10, 000 का निवेश किया था। यह ETF कनाडा के इक्विटी बाजार की कीमत और उपज के प्रदर्शन के अनुरूप निवेश परिणाम प्रदान करना चाहता है, जैसा कि MSCI कनाडा सूचकांक द्वारा मापा जाता है। ETF शेयरों की कीमत जून 2008 के अंत में $ 33.16 थी, इसलिए निवेश करने वाले 10, 000 डॉलर वाले निवेशक ने 301.5 शेयर (ब्रोकरेज फीस और कमीशन को छोड़कर) हासिल कर लिए होंगे।

यदि यह निवेशक विनिमय जोखिम को कम करना चाहता था, तो उसने मुद्राशेयर कनाडाई डॉलर ट्रस्ट (एफएक्ससी) के छोटे शेयरों को भी बेच दिया होगा। यह ईटीएफ अमेरिकी डॉलर के कनाडाई डॉलर में कीमत को दर्शाता है। दूसरे शब्दों में, अगर कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत होता है, तो एफएक्ससी शेयरों में तेजी आती है, और अगर कनाडाई डॉलर कमजोर होता है, तो एफएक्ससी शेयरों में गिरावट आती है।

यह याद रखें कि यदि इस निवेशक के पास यह विचार है कि कनाडाई डॉलर की सराहना होगी, तो वह या तो विनिमय जोखिम को कम करने से या कनाडा के डॉलर के जोखिम पर "डबल-अप" खरीदने (या "लंबे समय तक") एफएक्ससी शेयरों को खरीदने से परहेज करेगा। हालांकि, जब से हमारे परिदृश्य ने माना कि निवेशक विनिमय जोखिम को कम करना चाहते हैं, तो कार्रवाई का उपयुक्त पाठ्यक्रम एफएक्ससी इकाइयों को "कम बिक्री" करना होगा।

इस उदाहरण में, उस समय अमेरिकी डॉलर के साथ कनाडाई डॉलर के कारोबार के समीप, मान लें कि एफएक्ससी इकाइयां $ 100 से कम में बेची गईं। इसलिए, ईडब्ल्यूसी इकाइयों में $ 10, 000 की स्थिति को हेज करने के लिए, निवेशक एफएक्ससी शेयरों को कम कीमत पर बेच देगा, क्योंकि एफएक्ससी के शेयरों में गिरावट होने पर उन्हें सस्ते दाम पर वापस खरीदा जाएगा।

2008 के अंत में, ईडब्ल्यूसी के शेयर 17.43 डॉलर तक गिर गए थे, खरीद मूल्य से 47.4% की गिरावट आई थी। शेयर की कीमत में इस गिरावट का एक हिस्सा इस अवधि में कनाडाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर में गिरावट के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। जो निवेशक हेज में था, उसे एफएक्ससी की स्थिति में लाभ के माध्यम से इस नुकसान की भरपाई करनी होगी। 2008 के अंत तक एफएक्ससी के शेयर लगभग 82 डॉलर तक गिर गए थे, इसलिए छोटी स्थिति में यह लाभ 1, 800 डॉलर हो गया।

ईडब्ल्यूसी के शेयरों में शुरुआती 10, 000 डॉलर के निवेश पर अनियंत्रित निवेशक को $ 4, 743 का नुकसान हुआ होगा। दूसरी ओर, हेज्ड निवेशक को पोर्टफोलियो पर $ 2, 943 का समग्र नुकसान हुआ होगा।

मार्जिन-पात्र

कुछ निवेशक यह मान सकते हैं कि विदेशी मुद्रा के प्रत्येक डॉलर को हेज करने के लिए मुद्रा ईटीएफ में एक डॉलर का निवेश करना उचित नहीं है। हालाँकि, चूंकि मुद्रा ETF मार्जिन-योग्य हैं, इसलिए विदेशी मुद्रा निवेश और मुद्रा ETF दोनों के लिए मार्जिन खातों (ब्रोकरेज खातों जिसमें ब्रोकरेज निवेश के लिए धन का ग्राहक हिस्सा देता है) का उपयोग करके इस बाधा को दूर किया जा सकता है।

एक निश्चित राशि के साथ एक निवेशक जो निवेश करना चाहता है, जो विनिमय जोखिम को कम करना चाहता है, वह 50% मार्जिन के साथ निवेश कर सकता है और मुद्रा ETF में स्थिति के लिए 50% की शेष राशि का उपयोग कर सकता है। ध्यान दें कि लीवरेज का उपयोग करने के लिए मार्जिन राशि पर निवेश करना, और निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे लीवरेज्ड निवेश रणनीतियों का उपयोग करने में शामिल जोखिमों से परिचित हैं।

तल - रेखा

मुद्रा चालें अप्रत्याशित हैं, और मुद्रा लाभ पोर्टफोलियो के रिटर्न पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकते हैं। एक उदाहरण के रूप में, अमेरिकी डॉलर अप्रत्याशित रूप से 2009 की पहली तिमाही के दौरान सबसे प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले मजबूत हुआ, दशकों में सबसे खराब क्रेडिट संकट के बीच। इस अवधि के दौरान ये मुद्रा अमेरिकी निवेशकों के लिए विदेशी परिसंपत्तियों पर नकारात्मक रिटर्न बढ़ाती है।

हेजिंग एक्सचेंज जोखिम एक रणनीति है जिसे असामान्य मुद्रा अस्थिरता की अवधि के दौरान माना जाना चाहिए। उनके निवेशक-अनुकूल सुविधाओं के कारण, मुद्रा ईटीएफ खुदरा निवेशकों के लिए विनिमय जोखिम का प्रबंधन करने के लिए आदर्श हेजिंग साधन हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए, "विनिमय दर जोखिम से कैसे बचें" देखें)