कैसे निहित अस्थिरता प्रभाव विकल्प मूल्य निर्धारण करता है?

विकल्प व्युत्पन्न अनुबंध हैं जो खरीदार को अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं, एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख पर या उससे पहले एक परस्पर सहमत मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए। व्यापारियों के लिए इन उपकरणों का व्यापार करना बहुत फायदेमंद हो सकता है। पहला, सीमित जोखिम और लाभ उठाने की सुरक्षा है। दूसरे, विकल्प बाजार में उतार-चढ़ाव के समय में निवेशक के पोर्टफोलियो के लिए सुरक्षा प्रदान करते हैं।

एक निवेशक को समझने के लिए सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि विकल्पों की कीमत कैसे लगाई जाती है और कुछ कारक हैं जो उन्हें प्रभावित अस्थिरता सहित प्रभावित करते हैं। विकल्प मूल्य प्रति शेयर राशि है जिस पर एक विकल्प कारोबार होता है। यद्यपि विकल्प धारक विकल्प का उपयोग करने के लिए बाध्य नहीं है, फिर भी विक्रेता को अंतर्निहित साधन खरीदना या बेचना होगा यदि विकल्प का उपयोग किया जाता है।

विकल्पों के बारे में अधिक जानें, और इस बाजार में अस्थिरता और निहित अस्थिरता कैसे काम करती है।

चाबी छीन लेना

• विकल्प मूल्य निर्धारण, प्रति शेयर राशि, जिस पर एक विकल्प का कारोबार किया जाता है, गर्भित अस्थिरता सहित कई कारकों से प्रभावित होता है।
• ट्रेडेड अस्थिरता किसी ट्रेड की कीमत का वास्तविक समय का अनुमान है क्योंकि यह ट्रेड करता है।
• जब विकल्प बाजार में गिरावट का अनुभव करते हैं, तो निहित अस्थिरता आम तौर पर बढ़ जाती है।
• निहित अस्थिरता तब गिरती है जब विकल्प बाजार एक ऊपर की ओर प्रवृत्ति दिखाता है।
• उच्च निहित अस्थिरता का मतलब है कि अधिक विकल्प मूल्य आंदोलन की उम्मीद की जा सकती है।

विकल्प

विकल्प वित्तीय व्युत्पन्न हैं जो एक विक्रय पार्टी द्वारा एक अनुबंध का प्रतिनिधित्व करते हैं - या विकल्प लेखक - एक खरीदने वाली पार्टी- या विकल्प धारक के लिए। एक विकल्प धारक को एक कॉल या पुट विकल्प के साथ क्रमशः वित्तीय संपत्ति खरीदने या बेचने की क्षमता देता है। यह एक निर्दिष्ट तिथि पर या एक निर्दिष्ट समय अवधि के दौरान एक सहमत मूल्य पर किया जाता है। कॉल ऑप्शन के धारक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि से लाभ चाहते हैं, जबकि पुट ऑप्शन के धारक मूल्य में गिरावट से लाभ उत्पन्न करते हैं।

विकल्प बहुमुखी हैं और इसका उपयोग कई तरीकों से किया जा सकता है। जबकि कुछ व्यापारी विशुद्ध रूप से सट्टा प्रयोजनों के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं, अन्य निवेशक, जैसे हेज फंड में, अक्सर संपत्ति रखने से जुड़े जोखिमों को सीमित करने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं।

विकल्प मूल्य निर्धारण

एक विकल्प की कीमत, जिसे प्रीमियम के रूप में भी जाना जाता है, प्रति शेयर कीमत है विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान किया जाता है, जिससे खरीदार को विकल्प द्वारा सही अधिकार दिया जाता है। खरीदार विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है, इसलिए उसके पास विकल्प का उपयोग करने का विकल्प होता है या वह बेकार को समाप्त करने की अनुमति देता है। खरीदार अभी भी प्रीमियम का भुगतान करता है, भले ही विकल्प का प्रयोग न किया गया हो, इसलिए विक्रेता को प्रीमियम या तो रखने के लिए मिलता है।

इस सरल उदाहरण पर विचार करें। एक खरीदार 19 मई को या इससे पहले 60 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य पर कंपनी एक्स के स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदने के अधिकार के लिए एक विक्रेता को भुगतान कर सकता है। यदि स्थिति लाभदायक हो जाती है, तो खरीदार विकल्प का उपयोग करने का फैसला करेगा। यदि, दूसरी ओर, यह लाभदायक नहीं होता है, तो खरीदार विकल्प को समाप्त कर देगा, और विक्रेता को प्रीमियम रखने के लिए मिलेगा।

विकल्प प्रीमियम के दो पहलू हैं: विकल्प का आंतरिक मूल्य और समय मूल्य। आंतरिक मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है। बाद वाला विकल्प के प्रीमियम के इन-द-मनी भाग है। कॉल विकल्प का आंतरिक मूल्य अंतर्निहित कीमत के बराबर है, जो स्ट्राइक मूल्य से कम है। दूसरी ओर एक पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य, स्ट्राइक प्राइस है, जो अंतर्निहित कीमत का शून्य है। हालांकि, समय मूल्य, विकल्प अनुबंध समाप्त होने तक बचे हुए समय के लिए प्रीमियम का हिस्सा है। समय मान प्रीमियम के आंतरिक मूल्य के बराबर है।

ऐसे कई कारक हैं जो अस्थिरता सहित विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं, जिन्हें हम नीचे देखेंगे।

विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाले अन्य कारकों में अंतर्निहित मूल्य, स्ट्राइक मूल्य, समय समाप्ति तक समय, ब्याज दर और लाभांश शामिल हैं।

अंतर्निहित अस्थिरता

विकल्प बाजार के संबंध में अस्थिरता, अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव को संदर्भित करता है। यह अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमतों के लिए आंदोलन की गति और मात्रा के लिए एक मीट्रिक है। अस्थिरता का संज्ञान निवेशकों को बेहतर तरीके से समझने की अनुमति देता है कि विकल्प मूल्य कुछ तरीकों से क्यों व्यवहार करते हैं।

दो सामान्य प्रकार की अस्थिरता विकल्प की कीमतों को प्रभावित करती है। निहित अस्थिरता विकल्पों के लिए विशिष्ट अवधारणा है और यह उस डिग्री के बाजार सहभागियों द्वारा की गई भविष्यवाणी है, जो भविष्य में अंतर्निहित प्रतिभूतियां चलती हैं। निहित अस्थिरता अनिवार्य रूप से किसी परिसंपत्ति की कीमत का वास्तविक समय का अनुमान है क्योंकि यह ट्रेड करता है। यह विकल्प के संपूर्ण जीवनकाल में विकल्प की अंतर्निहित परिसंपत्ति की अनुमानित अस्थिरता प्रदान करता है, विकल्प का उपयोग करके बाजार की अपेक्षाओं को मापता है।

जब विकल्प बाजार में गिरावट का अनुभव करते हैं, तो निहित अस्थिरता आम तौर पर बढ़ जाती है। इसके विपरीत, बाजार में उतार-चढ़ाव आमतौर पर निहित अस्थिरता का कारण बनता है। उच्च निहित अस्थिरता इंगित करती है कि भविष्य में अधिक विकल्प मूल्य आंदोलन की उम्मीद है।

अस्थिरता का एक अन्य रूप जो विकल्पों को प्रभावित करता है, ऐतिहासिक अस्थिरता है, जिसे सांख्यिकीय अस्थिरता भी कहा जाता है। यह उस गति को मापता है जिस पर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमतें एक निश्चित समय अवधि में बदल जाती हैं। ऐतिहासिक अस्थिरता की गणना अक्सर वार्षिक रूप से की जाती है, लेकिन क्योंकि यह लगातार बदलती रहती है, इसलिए इसकी गणना दैनिक और छोटे समय के फ्रेम के लिए भी की जा सकती है। निवेशकों के लिए समय अवधि जानना महत्वपूर्ण है, जिसके लिए एक विकल्प की ऐतिहासिक अस्थिरता की गणना की जाती है। आम तौर पर, एक उच्च ऐतिहासिक अस्थिरता प्रतिशत एक उच्च विकल्प मूल्य में अनुवाद करता है।

विकल्प तिरछा

मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक और गतिशील, विशेष रूप से अधिक अस्थिर बाजारों में प्रासंगिक, विकल्प तिरछा है। विकल्प तिरछा की अवधारणा कुछ जटिल है, लेकिन इसके पीछे आवश्यक विचार यह है कि विभिन्न स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी डेट वाले विकल्प अलग-अलग निहित अस्थिरताओं पर व्यापार करते हैं- अस्थिरता की मात्रा एक समान है। इसके बजाय, उच्च अस्थिरता के स्तर कुछ स्ट्राइक प्राइस या समाप्ति तिथियों पर अधिक बार होने की ओर तिरछे होते हैं।

प्रत्येक विकल्प में एक संबंधित अस्थिरता जोखिम होता है, और अस्थिरता जोखिम प्रोफाइल विकल्पों के बीच नाटकीय रूप से भिन्न हो सकते हैं। ट्रेडर्स कभी-कभी एक विकल्प को दूसरे के साथ हेज करके अस्थिरता के जोखिम को संतुलित करते हैं।