मौद्रिक नीति आपके निवेश को कैसे प्रभावित करती है

मौद्रिक नीति से तात्पर्य किसी राष्ट्र के केंद्रीय बैंक द्वारा अर्थव्यवस्था में प्रसारित होने वाली धनराशि के संबंध में नियोजित रणनीतियों से है और उस धन का क्या मूल्य है। जबकि मौद्रिक नीति का अंतिम उद्देश्य दीर्घकालिक आर्थिक विकास प्राप्त करना है, केंद्रीय बैंकों के पास इस लक्ष्य के लिए अलग-अलग लक्ष्य हो सकते हैं। अमेरिका में, फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति के लक्ष्य अधिकतम रोजगार, स्थिर कीमतों और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को बढ़ावा देना है। बैंक ऑफ कनाडा का लक्ष्य मुद्रास्फीति को 2 प्रतिशत के पास रखना है, इस आधार पर कि कम और स्थिर मुद्रास्फीति सबसे अच्छा योगदान है जो मौद्रिक नीति एक उत्पादक और अच्छी तरह से काम करने वाली अर्थव्यवस्था के लिए कर सकती है।

निवेशकों को मौद्रिक नीति की बुनियादी समझ होनी चाहिए, क्योंकि यह निवेश पोर्टफोलियो और निवल मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है।

निवेश पर प्रभाव

मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक (तंग), समायोजनकारी (ढीली) या तटस्थ (बीच में कहीं) हो सकती है। जब अर्थव्यवस्था बहुत तेजी से बढ़ रही है और मुद्रास्फीति बहुत अधिक बढ़ रही है, तो केंद्रीय बैंक अल्पकालिक ब्याज दरों को बढ़ाकर अर्थव्यवस्था को ठंडा करने के लिए कदम उठा सकता है, जो प्रतिबंधात्मक या तंग मौद्रिक नीति का गठन करता है। इसके विपरीत, जब अर्थव्यवस्था सुस्त होती है, केंद्रीय बैंक विकास को प्रोत्साहित करने और अर्थव्यवस्था को पटरी पर लाने के लिए अल्पकालिक ब्याज दरों को कम करके एक समायोजन नीति अपनाएगा।

इस प्रकार निवेश पर मौद्रिक नीति का प्रभाव प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष होता है। प्रत्यक्ष प्रभाव ब्याज दरों के स्तर और दिशा के माध्यम से होता है, जबकि अप्रत्यक्ष प्रभाव उन उम्मीदों के माध्यम से होता है जहां मुद्रास्फीति होती है।

मौद्रिक नीति उपकरण

मौद्रिक नीति को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंकों के पास अपने निपटान में कई उपकरण हैं। फेडरल रिजर्व, उदाहरण के लिए, तीन मुख्य नीति उपकरण हैं:

• ओपन मार्केट ऑपरेशन, जिसमें फेडरल रिजर्व द्वारा वित्तीय साधनों की खरीद और बिक्री शामिल है;
• छूट दर, या अल्पकालिक ऋण पर डिपॉजिटरी संस्थानों को फेडरल रिजर्व द्वारा चार्ज की गई ब्याज दर; तथा
• आरक्षित आवश्यकताएं, या बैंकों द्वारा भंडार के रूप में बनाए रखने वाले जमाओं का अनुपात।

केंद्रीय बैंक विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण समय के दौरान अपरंपरागत मौद्रिक नीति साधनों का भी सहारा ले सकते हैं। 2008-09 के वैश्विक ऋण संकट के बाद, फेडरल रिजर्व को अमेरिकी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए अल्पकालिक ब्याज दरों को शून्य के पास रखने के लिए मजबूर किया गया था। जब इस रणनीति का वांछित प्रभाव नहीं था, तो फेडरल रिजर्व ने मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के क्रमिक दौर का उपयोग किया, जिसमें वित्तीय संस्थानों से सीधे दीर्घकालिक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदना शामिल था। इस नीति ने लंबी अवधि के ब्याज दरों में गिरावट का दबाव बनाया और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में सैकड़ों अरबों डॉलर का निवेश किया।

विशिष्ट संपत्ति वर्गों पर प्रभाव

मौद्रिक नीति पूरे बोर्ड में प्राथमिक परिसंपत्ति वर्गों - इक्विटी, बॉन्ड, नकद, अचल संपत्ति, वस्तुओं और मुद्राओं को प्रभावित करती है। मौद्रिक नीति परिवर्तनों का प्रभाव नीचे संक्षेप में दिया गया है (यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऐसे परिवर्तनों का प्रभाव परिवर्तनशील है और हर बार एक ही पैटर्न का पालन नहीं किया जा सकता है)।

रहने की मौद्रिक नीति

• समायोजन नीति या "आसान धन" की अवधि के दौरान, इक्विटी आमतौर पर दृढ़ता से रैली करते हैं। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और एस एंड पी 500, उदाहरण के लिए, 2013 की पहली छमाही में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए। फेडरल रिजर्व द्वारा QE3 में प्रवेश करने के कुछ महीनों बाद ऐसा हुआ। सितंबर 2012 तक मासिक प्रतिभूतियों की 85 बिलियन डॉलर की खरीद को गिरवी रखकर जब तक कि श्रम बाजार में पर्याप्त सुधार नहीं हुआ।

• निम्न स्तर पर ब्याज दरों के साथ, बॉन्ड की पैदावार कम होती है, और बॉन्ड की कीमतों के साथ उनके व्युत्क्रम का अर्थ है कि अधिकांश निश्चित-आय वाले साधन बड़े मूल्य लाभ प्राप्त करते हैं। अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार 2012 के मध्य में रिकॉर्ड स्तर पर थी, जिसमें 10-वर्ष के ट्रेजरी की मात्रा 1.40 प्रतिशत से कम और 30-वर्ष की ट्रेज़री की उपज लगभग 2.46 प्रतिशत थी। इस कम उपज वाले वातावरण में उच्च उपज की मांग ने कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए बहुत अधिक बोली लगाई, जिससे उनकी पैदावार नए चढ़ावों के साथ-साथ कई कंपनियों को रिकॉर्ड कम कूपन के साथ बॉन्ड जारी करने में सक्षम किया गया। हालांकि, यह आधार केवल तब तक मान्य है जब तक निवेशकों को भरोसा है कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में है। यदि नीति बहुत अधिक समय तक व्यवस्थित रहती है, तो मुद्रास्फीति की चिंताएं तेजी से कम हो सकती हैं क्योंकि पैदावार उच्च मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को समायोजित करती है।

• निधियुक्त नीति की अवधि के दौरान नकद राजा नहीं है, क्योंकि निवेशक अपने पैसे को कहीं भी जमा करने के बजाय इसे कम से कम रिटर्न प्रदान करने वाले स्थान पर तैनात करना पसंद करते हैं।

• रियल एस्टेट अच्छी तरह से करने के लिए जाता है जब ब्याज दरें कम होती हैं, क्योंकि घर के मालिक और निवेशक संपत्तियों को स्नैप करने के लिए कम बंधक दरों का लाभ लेंगे। यह व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है कि 2001-04 से अमेरिका की वास्तविक ब्याज दरों का निम्न स्तर देश के रियल एस्टेट बबल को ईंधन देने में सहायक था जो 2006-07 में चरम पर था।

• कमोडिटीज क्वॉन्टेसिव "रिस्की एसेट" हैं, और वे कई कारणों से समायोजन नीति की अवधि के दौरान सराहना करते हैं। जोखिम की भूख कम ब्याज दरों से अटक जाती है, जब अर्थव्यवस्था जोरदार रूप से बढ़ रही होती है, तो शारीरिक मांग मजबूत होती है, और असामान्य रूप से कम दरों से मुद्रास्फीति की चिंता सतह के नीचे हो सकती है।

• ऐसे समय में मुद्राओं पर प्रभाव का पता लगाना कठिन होता है, हालांकि अपने साथियों के खिलाफ अपमानजनक नीति के साथ राष्ट्र की मुद्रा की उम्मीद करना तर्कसंगत होगा। लेकिन क्या होगा अगर ज्यादातर मुद्राओं में ब्याज दरें कम हैं, जैसा कि 2013 में हुआ था? मुद्राओं पर प्रभाव तब मौद्रिक उत्तेजना की सीमा पर निर्भर करता है, साथ ही एक विशिष्ट राष्ट्र के लिए आर्थिक दृष्टिकोण भी। पूर्व का एक उदाहरण जापानी येन के प्रदर्शन में देखा जा सकता है, जिसने 2013 की पहली छमाही में अधिकांश प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले तेजी से गिरावट आई थी। मुद्रा में अटकलों के रूप में गिर गया कि बैंक ऑफ जापान मौद्रिक नीति को कम करना जारी रखेगा। इसने अप्रैल में ऐसा किया, जो एक अभूतपूर्व कदम में 2014 तक देश के मौद्रिक आधार को दोगुना करने का वादा करता है। अमेरिकी डॉलर की अप्रत्याशित ताकत, 2013 की पहली छमाही में भी एक मुद्रा पर आर्थिक दृष्टिकोण के प्रभाव को दर्शाती है। ग्रीनबैक ने आवास और रोजगार में महत्वपूर्ण सुधार के रूप में व्यावहारिक रूप से हर मुद्रा के खिलाफ रैली की और अमेरिकी वित्तीय परिसंपत्तियों के लिए वैश्विक मांग को बढ़ाया।

प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति

• तंग मौद्रिक नीति अवधियों के दौरान इक्विटी अंडरपरफॉर्म करती है, क्योंकि उच्च ब्याज दरें जोखिम की भूख को रोकती हैं और मार्जिन पर प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए अपेक्षाकृत महंगा बनाती हैं। हालांकि, आम तौर पर उस समय के बीच पर्याप्त अंतराल होता है जब एक केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को कड़ा करता है और जब इक्विटी शिखर होता है। एक उदाहरण के रूप में, जबकि फेडरल रिजर्व ने जून 2003 में अल्पकालिक ब्याज दरें बढ़ाना शुरू किया था, अमेरिकी इक्विटी केवल अक्टूबर 2007 में लगभग 3 the साल बाद चरम पर पहुंच गई। इस अंतराल के प्रभाव को निवेशकों के विश्वास के लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है कि अर्थव्यवस्था मजबूती के लिए पर्याप्त ब्याज दरों के प्रभाव को अवशोषित करने के लिए कॉर्पोरेट आय के लिए पर्याप्त रूप से बढ़ रही थी।

• बॉन्ड के लिए उच्च अल्पकालिक ब्याज दरें एक बड़ी नकारात्मक हैं, क्योंकि उच्च पैदावार के लिए निवेशक की मांग उनके मूल्यों को कम भेजती है। बॉन्ड्स को 1994 में अपने सबसे खराब भालू बाजारों में से एक का सामना करना पड़ा, क्योंकि फेडरल रिजर्व ने वर्ष की शुरुआत में अपनी प्रमुख संघीय धनराशि को 3% से बढ़ाकर 5.5% कर दिया।

• नकदी मौद्रिक नीति की अवधि के दौरान अच्छा करती है, क्योंकि उच्च जमा दर उपभोक्ताओं को खर्च के बजाय बचत करने के लिए प्रेरित करती है। बढ़ती दरों का लाभ उठाने के लिए अल्पकालिक जमाओं को आम तौर पर ऐसी अवधि के दौरान पसंद किया जाता है।

• जैसा कि उम्मीद की जा रही है, रियल एस्टेट तब फिसल जाता है जब ब्याज दरें बढ़ रही होती हैं क्योंकि यह सेवा बंधक ऋण के लिए अधिक खर्च होती है, जिससे घर के मालिकों और निवेशकों के बीच मांग में गिरावट आती है। आवास पर बढ़ती दरों के कभी-कभी विनाशकारी प्रभाव का क्लासिक उदाहरण, निश्चित रूप से, 2006 के बाद से अमेरिकी आवास बुलबुले का फटना है। यह मुख्य रूप से परिवर्तनीय बंधक ब्याज दरों में भारी वृद्धि से प्रेरित था, जो कि फेडरल फंड्स रेट पर नज़र रखता था, जो 2005 की शुरुआत में 2.25% से बढ़कर 2006 के अंत तक 5.25% हो गया। फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स को कम कर दिया इस दो साल की अवधि में 12 गुना, 25 आधार अंकों की वृद्धि में।

• कमोडिटीज एक तरह से ट्रेडों के समान हैं, जो कि टाइट पॉलिसी की अवधि के दौरान इक्विटी के समान होते हैं, कसने के शुरुआती चरण में अपने ऊपर की गति को बनाए रखते हैं और बाद में तेजी से घटते हुए उच्च ब्याज दरों के रूप में अर्थव्यवस्था को धीमा करने में सफल होते हैं।

• उच्च ब्याज दर, या यहां तक ​​कि उच्च दरों की संभावना, आम तौर पर राष्ट्रीय मुद्रा को बढ़ावा देने के लिए होती है। उदाहरण के लिए, कनाडाई डॉलर ने 2010 और 2012 के बीच बहुत अधिक समय तक अमेरिकी डॉलर के बराबर या उससे अधिक कारोबार किया, क्योंकि कनाडा इस अवधि में अपनी मौद्रिक नीति के लिए एक मजबूत पक्षपात बनाए रखने वाला एकमात्र G-7 राष्ट्र बना रहा। हालांकि, मुद्रा 2013 में ग्रीनबैक के खिलाफ गिर गई, क्योंकि एक बार यह स्पष्ट हो गया कि कनाडा की अर्थव्यवस्था अमेरिका की तुलना में धीमी वृद्धि की अवधि के लिए नेतृत्व कर रही थी, जिससे यह उम्मीद की जा सकती है कि बैंक ऑफ कनाडा को अपने कड़े पूर्वाग्रह को छोड़ने के लिए मजबूर किया जाएगा।

पोर्टफोलियो पोजिशनिंग

मौद्रिक नीति में बदलाव से लाभ के लिए निवेशक पोर्टफोलियो की स्थिति को बढ़ाकर अपने रिटर्न को बढ़ा सकते हैं। इस तरह की पोर्टफोलियो पोजिशनिंग आप पर निर्भर निवेशक के प्रकार पर निर्भर करता है, क्योंकि जोखिम सहिष्णुता और निवेश क्षितिज ऐसे कदमों पर निर्णय लेने में महत्वपूर्ण निर्धारक होते हैं।

• आक्रामक निवेशक : लंबी अवधि के निवेश क्षितिज और जोखिम सहिष्णुता के एक उच्च डिग्री वाले युवा निवेशक अपेक्षाकृत जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों जैसे कि स्टॉक और रियल एस्टेट (या REIT जैसे परदे के पीछे) में भारी वेटिंग के माध्यम से अच्छी तरह से काम करेंगे। इस भार को कम किया जाना चाहिए क्योंकि नीति अधिक प्रतिबंधात्मक हो जाती है। 2003 से 2006 तक शेयरों और रियल एस्टेट में भारी निवेश किए जाने के साथ, इन परिसंपत्तियों से होने वाले मुनाफे का हिस्सा लेने और 2007 से 2008 तक बांड में तैनात करने के बाद, फिर 2009 में इक्विटी में वापस जाना आदर्श पोर्टफोलियो रहा होगा। एक आक्रामक निवेशक बनाने के लिए कदम।

• रूढ़िवादी निवेशक : जबकि ऐसे निवेशक अपने पोर्टफोलियो के साथ अप्रत्याशित रूप से आक्रामक होने का जोखिम नहीं उठा सकते हैं, उन्हें पूंजी के संरक्षण और लाभ की रक्षा के लिए कार्रवाई करने की भी आवश्यकता है। यह सेवानिवृत्त लोगों के लिए विशेष रूप से सच है, जिनके लिए निवेश पोर्टफोलियो सेवानिवृत्ति की आय का एक प्रमुख स्रोत है। ऐसे निवेशकों के लिए, अनुशंसित रणनीतियाँ इक्विटी एक्सपोज़र को ट्रिम करने के लिए हैं क्योंकि बाजार उच्च, एस्क्यू कमोडिटीज और लीवरेज्ड इनवेस्टमेंट, और टर्म डिपॉजिट पर उच्च दरों में लॉक करते हैं यदि ब्याज दरें कम होती हैं। रूढ़िवादी निवेशक के इक्विटी घटक के लिए अंगूठे का नियम निवेशक की आयु लगभग 100 शून्य है; इसका मतलब यह है कि एक 60 वर्षीय व्यक्ति के पास इक्विटी में 40% से अधिक निवेश नहीं होना चाहिए। हालांकि, अगर यह रूढ़िवादी निवेशक के लिए बहुत आक्रामक साबित होता है, तो पोर्टफोलियो के इक्विटी घटक को और अधिक छंटनी चाहिए।

निष्कर्ष

मौद्रिक नीति परिवर्तन हर परिसंपत्ति वर्ग पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं। लेकिन मौद्रिक नीति की बारीकियों से अवगत होने से, निवेशक अपने पोर्टफोलियो को नीतिगत बदलावों से लाभान्वित करने और रिटर्न को बढ़ावा देने के लिए स्थिति बना सकते हैं।