कैसे अस्थिरता से लाभ के लिए

अस्थिरता से लाभ के लिए रणनीतियों का निर्माण करने के लिए व्युत्पन्न अनुबंध का उपयोग किया जा सकता है। अस्थिरता से लाभ कमाने के लिए स्ट्रैडल और स्ट्रैगल ऑप्शन पोजिशन, वोलैटिलिटी इंडेक्स ऑप्शन और फ्यूचर्स का इस्तेमाल किया जा सकता है।

स्ट्रैडल रणनीति

एक स्ट्रैडल रणनीति में, एक व्यापारी एक ही स्ट्राइक प्राइस के साथ अंतर्निहित और उसी परिपक्वता के साथ कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन खरीदता है। रणनीति अंतर्निहित मूल्य परिवर्तन दिशा से व्यापारी को लाभान्वित करने में सक्षम बनाती है, इस प्रकार व्यापारी को अस्थिरता बढ़ने की उम्मीद है।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि किसी व्यापारी ने स्टॉक पर कॉल और पुट का विकल्प $ 40 के स्ट्राइक प्राइस के साथ खरीदा है और तीन महीने की मैच्योरिटी का समय दिया है। मान लीजिए कि अंतर्निहित का मौजूदा स्टॉक मूल्य भी $ 40 है। इस प्रकार दोनों विकल्प पैसे पर कारोबार कर रहे हैं। कल्पना करें कि वार्षिक जोखिम मुक्त दर 2% है और अंतर्निहित मूल्य परिवर्तन का वार्षिक मानक विचलन 20% है। ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के आधार पर हम अनुमान लगा सकते हैं कि कॉल की कीमत $ 1.69 है और पुट की कीमत $ 1.49 है। (पुट-कॉल समानता भी भविष्यवाणी करती है कि कॉल और पुट की कीमत लगभग $ 0.2 है)। रणनीति की लागत में कॉल का योग होता है और कीमतें डालती हैं - $ 3.18। रणनीति किसी भी मूल्य परिवर्तन से लाभ के लिए एक लंबी स्थिति की अनुमति देती है, अगर अंतर्निहित वृद्धि या घटने की कीमत से कोई फर्क नहीं पड़ता। यहां बताया गया है कि रणनीति मूल्य वृद्धि और घटते परिदृश्य दोनों के तहत अस्थिरता से पैसा बनाती है:

परिदृश्य 1: परिपक्वता पर अंतर्निहित मूल्य $ 40 से अधिक है। इस स्थिति में, पुट विकल्प बेकार हो जाता है और व्यापारी मूल्य का एहसास करने के लिए कॉल विकल्प का उपयोग करता है।

परिदृश्य 2: परिपक्वता पर अंतर्निहित कीमत $ 40 से कम है। इस स्थिति में, कॉल विकल्प बेकार हो जाता है और व्यापारी मूल्य का एहसास करने के लिए पुट विकल्प का उपयोग करता है।

रणनीति से लाभ प्राप्त करने के लिए, व्यापारी को रणनीति की लागत को कवर करने के लिए पर्याप्त उच्च अस्थिरता की आवश्यकता होती है, जो कि कॉल के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम का योग है और विकल्प डालते हैं। व्यापारी को $ 43.18 से अधिक या 36.82 डॉलर से कम कीमत प्राप्त करने के लिए अस्थिरता की आवश्यकता होती है। मान लीजिए कि कीमत $ 45 तक बढ़ जाती है। इस स्थिति में, पुट ऑप्शन बेकार है और कॉल बंद हो जाता है: 45-40 = 5। स्थिति की लागत को घटाकर, हमें 1.82 का शुद्ध लाभ मिलता है।

स्ट्रेटजी रणनीति

एक लंबी स्ट्रैड पोजीशन दो at-the-money विकल्पों के उपयोग के कारण महंगी है। स्थिति की लागत को एक स्ट्रैडल के समान विकल्प पदों का निर्माण करके कम किया जा सकता है लेकिन इस बार आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों का उपयोग करके। इस स्थिति को "स्ट्रगल" कहा जाता है और इसमें आउट-ऑफ-द-मनी कॉल और आउट-ऑफ-द-मनी डाला जाता है। चूंकि विकल्प पैसे से बाहर हैं, इसलिए इस रणनीति को पहले बताई गई स्ट्रैडल से कम लागत आएगी।

पिछले उदाहरण के साथ जारी रखने के लिए, कल्पना करें कि एक दूसरा व्यापारी $ 42 के स्ट्राइक मूल्य और 38 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट विकल्प के साथ कॉल विकल्प खरीदता है। बाकी सब कुछ समान है, कॉल विकल्प की कीमत $ 0.82 होगी और पुट विकल्प की कीमत $ 0.75 होगी। इस प्रकार, स्थिति की लागत केवल $ 1.57 है, स्ट्रैडल स्थिति की तुलना में लगभग 49% कम है।

भले ही इस रणनीति को स्ट्रैडल की तुलना में बड़े निवेश की आवश्यकता नहीं है, लेकिन इसे पैसा बनाने के लिए उच्च अस्थिरता की आवश्यकता होती है। आप इसे नीचे दिए गए ग्राफ़ में काले तीर की लंबाई के साथ देख सकते हैं। इस रणनीति से लाभ कमाने के लिए, मूल्य में $ 43.57 से ऊपर या $ 36.43 से नीचे मूल्य बनाने के लिए अस्थिरता काफी अधिक होनी चाहिए।

अस्थिरता सूचकांक (VIX) विकल्प और वायदा का उपयोग करना

अस्थिरता सूचकांक वायदा और विकल्प अस्थिरता का व्यापार करने के लिए प्रत्यक्ष उपकरण हैं। VIX S & P500 विकल्प कीमतों के आधार पर अनुमानित अस्थिरता है। VIX विकल्प और वायदा व्यापारियों को अंतर्निहित मूल्य दिशा की परवाह किए बिना अस्थिरता में परिवर्तन से लाभ की अनुमति देता है। ये डेरिवेटिव शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) में कारोबार करते हैं। यदि व्यापारी को अस्थिरता में वृद्धि की उम्मीद है, तो वे VIX कॉल विकल्प खरीद सकते हैं, और यदि वे अस्थिरता में कमी की उम्मीद करते हैं, तो वे VIX पुट विकल्प खरीदने का विकल्प चुन सकते हैं।

VIX पर वायदा रणनीतियाँ किसी भी अन्य अंतर्निहित पर उन लोगों के समान होगी। यदि व्यापारी अस्थिरता में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, तो वे एक लंबी वायदा स्थिति में प्रवेश करेंगे।

तल - रेखा

स्ट्रैडल पोजीशन में पैसे कॉल और पुट ऑप्शन शामिल होते हैं, और स्ट्रैस पोजीशन में आउट-ऑफ-द-मनी कॉल और ऑप्शन शामिल होते हैं। बढ़ती अस्थिरता से लाभ के लिए इनका निर्माण किया जा सकता है। सीबीओई पर कारोबार किए गए अस्थिरता सूचकांक विकल्प और वायदा व्यापारियों को निहित अस्थिरता पर सीधे दांव लगाने की अनुमति देते हैं, जिससे व्यापारियों को अस्थिरता में परिवर्तन से कोई फायदा नहीं होता है।