उलटा बाजार

इन्वर्टेड मार्केट क्या है?

वायदा बाजार के संदर्भ में, एक उलटा बाजार तब होता है जब स्पॉट मूल्य और निकट परिपक्वता अनुबंध दूर परिपक्वता अनुबंधों की तुलना में कीमत में अधिक होते हैं। स्थिति कई कारणों से उत्पन्न हो सकती है, जिसमें एक अल्पकालिक आपूर्ति में कमी शामिल है जो कि अल्पकालिक में कीमतें अधिक होती है। या, अल्पावधि की मांग कम अवधि में उच्च मूल्यों के लिए अग्रणी हो सकती है, लेकिन बाद के महीनों में मांग घटने की उम्मीद है जिससे भविष्य में कीमतें कम हो सकती हैं।

चाबी छीन लेना

• एक उलटा बाजार वह होता है जहां हाजिर मूल्य और निकट अवधि की परिपक्वता वायदा अनुबंधों की तुलना में अधिक दूर परिपक्वता अनुबंधों की कीमत अधिक होती है।
• एक सामान्य बाजार इसके विपरीत है, जहां परिपक्वता के समय के रूप में वायदा की कीमतें बढ़ रही हैं। बढ़ती कीमत परिपक्वता तक संपत्ति धारण करने के लिए अपेक्षित स्पॉट प्राइस और ब्याज, भंडारण, और बीमा से जुड़ी लागत को दर्शाती है।
• उल्टे और सामान्य बाजार की शर्तें यह बताती हैं कि विभिन्न परिपक्वताओं पर वायदा कीमतों की एक-दूसरे से तुलना कैसे की जाती है।
• कंटेंटो और बैकवर्डेशन से तात्पर्य है कि कैसे एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट चलता है (उठता है या गिरता है) स्पॉट की तरफ बढ़ता है क्योंकि कॉन्ट्रैक्ट समाप्ति की ओर बढ़ता है।

उल्टे बाजार को समझना

अलग-अलग परिपक्वताओं के साथ स्थिर वायदा कीमतों को देखकर एक उलटा बाजार देखा जाता है। यदि स्पॉट की कीमत एक महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध से अधिक है, जो चार महीने में समाप्त होने वाले अनुबंध से अधिक है, तो वायदा वक्र उलटा है।

इसकी तुलना एक सामान्य फ्यूचर कर्व या मार्केट से करें, जहां एक महीने में एक्सपायर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट की कीमत के नीचे स्पॉट प्राइस होता है, जो कि चार महीने में एक्सपायर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट से कम होता है। फ्यूचर्स की कीमतें आपके द्वारा देखे जाने वाले भविष्य में अधिक होती हैं।

उलटा या सामान्य भी कुछ परिपक्वताओं में हो सकता है, लेकिन अन्य नहीं। उदाहरण के लिए, कुछ मैच्योरिटीज (कीमतें उत्तरोत्तर कम) को देखते हुए वायदा उलटा हो सकता है, लेकिन इससे आगे देखते हुए कि कीमतें सामान्य बाजार को दर्शा रही हैं।

उल्टे बाजार के कारण

सबसे आम कारण बाजार की अशुद्धि अंतर्निहित की आपूर्ति में अल्पकालिक व्यवधान के कारण है। कच्चे तेल के वायदा के लिए, निर्यात को प्रतिबंधित करने या खाड़ी तट पर कच्चे तेल के बंदरगाह को नुकसान पहुंचाने वाले तूफान के लिए ओपेक नीति हो सकती है। इसलिए, प्रसव अब समय के बाद प्रसव से अधिक मूल्यवान हैं।

मौसम के कारण कृषि जिंसों में कमी देखी जा सकती है। वित्तीय वायदा में व्यापार नीति, करों या ब्याज दरों में बदलाव के कारण अल्पकालिक मूल्य निचोड़ देखा जा सकता है।

नियमित, या गैर-उलटा, बाजार बाद के महीने के डिलीवरी अनुबंधों को दिखाते हैं जो बाद के महीने के अनुबंधों से कम कीमत के होते हैं। यह अंतर्निहित वस्तु की डिलीवरी लेने और उसे धारण करने या बाद में ले जाने तक की लागत से जुड़ा है। ले जाने की लागत में ब्याज, बीमा और भंडारण शामिल हैं। इनमें अवसर लागत भी शामिल है क्योंकि कमोडिटी में बंधे पैसे कहीं और ब्याज पूंजी नहीं कमा सकते हैं।

जब वायदा अनुबंध की लागत स्पॉट मूल्य के बराबर होती है और कैरी की पूरी लागत, उस बाजार को पूर्ण वहन में कहा जाता है।

कंटैंगो और बैकवर्डेशन

कभी-कभी "उलटा बाजार" के स्थान पर "पिछड़ेपन" शब्द का उपयोग किया जाता है। फिर भी, यह सटीक नहीं है क्योंकि वे विभिन्न चीजों का उल्लेख कर रहे हैं। एक उलटा बाजार या सामान्य बाजार यह बताता है कि विभिन्न परिपक्वताओं पर वायदा कीमतों की एक दूसरे से तुलना कैसे की जाती है। एक उलटा बाजार वायदा कीमतों को देखता है जो समय के साथ कम होते हैं, जबकि एक सामान्य बाजार वायदा कीमतों को देखता है जो समय के साथ अधिक होते हैं।

बैकवर्डेशन और कंटैंगो से तात्पर्य है कि कैसे वायदा अनुबंध हाजिर मूल्य की ओर बढ़ता है क्योंकि यह समाप्ति के करीब जाता है।

यदि वायदा मूल्य हाजिर मूल्य को पूरा करने के लिए गिर रहा है, तो बाजार में संकट है। यदि वायदा मूल्य हाजिर मूल्य को पूरा करने के लिए बढ़ रहा है तो यह सामान्य पिछड़ापन है। (अतिरिक्त पढ़ने के लिए, कंटैंगो बनाम सामान्य बैकवर्डेशन देखें।)

जरूरी

एक उलटा बाजार एक पिछड़ेपन या contango बाजार में हो सकता है।

उलटा और पिछड़ापन आमतौर पर एक साथ देखा जाता है, यही कारण है कि कभी-कभी, गलती से, दो शब्दों का परस्पर उपयोग किया जाता है।

जिंसों में एक उलटे बाजार के उदाहरण

उलटे बाजार "सामान्य" नहीं हैं, हालांकि वे सामान्य हैं। निकटवर्ती वायदा कीमतों में अधिक दूर परिपक्वता के महीनों की तुलना में यह देखना असामान्य नहीं है। बाजार भी केवल कुछ परिपक्वताओं के लिए उलटा हो सकता है, और जितनी अधिक देर तक आप वायदा कीमतों को फिर से सामान्य देखते हैं (अधिक दूर की परिपक्वता मूल्य अधिक), या इसके विपरीत।

नीचे दिया गया स्नैपशॉट सोने, चांदी, तांबा, प्लेटिनम और पैलेडियम वायदा के लिए दो या तीन अलग-अलग परिपक्वता दिखाता है।

अधिक तीखी परिपक्वताओं के लिए कीमत बढ़ने से काले तीर बाजार की सामान्य स्थिति है। उदाहरण के लिए, दिसंबर 2019 सोने के अनुबंध की कीमत अक्टूबर अनुबंध की तुलना में अधिक है जो अगस्त अनुबंध की तुलना में अधिक है।

जब कोई विशेष बाजार उलटा होता है तो लाल तीर इंगित करते हैं। तांबे के लिए जुलाई 2019 अनुबंध की कीमत 2.7045 है, जबकि सितंबर अनुबंध की लागत 2.7035 कम है। यह उलटा है। ध्यान दें कि दिसंबर अनुबंध 2.7060 है, जो फिर से उच्च लागत है। इसलिए, बाजार निकट अवधि में उलटा है, लेकिन लंबी अवधि के लिए सामान्य है।

दिसंबर 2019 के अनुबंध की तुलना में पैलेडियम भी उलटा है क्योंकि सितंबर के अनुबंध की तुलना में इसकी कीमत कम है।

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संबंधित शर्तें

कैसे बैकवर्डेशन काम करता है बैकवर्डेशन जब वायदा की कीमतें अपेक्षित स्पॉट मूल्य से नीचे होती हैं, और इसलिए उस उच्च स्पॉट मूल्य को पूरा करने के लिए वृद्धि होती है। अधिक कंटैंगो: यह क्या होता है कंटैंगो एक ऐसी स्थिति है जिसमें एक वस्तु का वायदा मूल्य स्पॉट मूल्य से ऊपर है। अधिक फ्रंट मंथ डेफिनिशन फ्रंट महीना, जिसे 'निकट' या 'स्पॉट' महीना भी कहा जाता है, वायदा अनुबंध के लिए निकटतम समाप्ति तिथि को संदर्भित करता है। अधिक कैसे काम करता है कनवर्जेन्स वर्क्स कन्वर्जेंस एक वायदा अनुबंध की कीमत की गति है जो डिलीवरी की तारीख के करीब आने पर अंतर्निहित नकद वस्तु की हाजिर कीमत की ओर होती है। फुल कैरी डेफिनिशन फुल कैरी तब होती है जब बाद की डिलीवरी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के पास कॉन्ट्रैक्ट की कीमत के बराबर होती है और अंतर्निहित भंडारण की अतिरिक्त लागत। अधिक स्पॉट प्राइस डेफिनिशन स्पॉट प्राइस वह कीमत होती है, जिस पर किसी परिसंपत्ति को उस परिसंपत्ति की तत्काल डिलीवरी के लिए खरीदा या बेचा जा सकता है। अधिक साथी लिंक