पुनर्संतुलन

असंतुलन क्या है?

पुनर्संतुलन परिसंपत्तियों के एक पोर्टफोलियो के भार को साकार करने की प्रक्रिया है। पुनर्संतुलन में परिसंपत्ति आवंटन या जोखिम के एक मूल या वांछित स्तर को बनाए रखने के लिए एक पोर्टफोलियो में समय-समय पर संपत्ति खरीदना या बेचना शामिल है।

उदाहरण के लिए, मूल लक्ष्य परिसंपत्ति आवंटन 50% स्टॉक और 50% बांड था। यदि अवधि के दौरान शेयरों ने अच्छा प्रदर्शन किया, तो इससे पोर्टफोलियो का स्टॉक भार 70% तक बढ़ सकता है। निवेशक तब कुछ शेयरों को बेचने और 50/50 के मूल लक्ष्य आवंटन में पोर्टफोलियो को वापस पाने के लिए बॉन्ड खरीदने का फैसला कर सकता है।

कैसे काम करता है रीबैलेंसिंग

मुख्य रूप से, पोर्टफोलियो का पुनर्संतुलन निवेशक को अवांछनीय जोखिमों से अत्यधिक होने से बचाता है। दूसरे, पुनर्संतुलन यह सुनिश्चित करता है कि पोर्टफोलियो एक्सपोजर विशेषज्ञता के प्रबंधक क्षेत्र के भीतर बना रहे। अक्सर, ये कदम यह सुनिश्चित करने के लिए उठाए जाते हैं कि इसमें शामिल जोखिम निवेशक की वांछित स्तर पर है। चूंकि स्टॉक प्रदर्शन बांड की तुलना में अधिक नाटकीय रूप से भिन्न हो सकते हैं, स्टॉक के साथ जुड़ी परिसंपत्तियों का प्रतिशत बाजार की स्थितियों के साथ बदल जाएगा। प्रदर्शन चर के साथ, निवेशक बदलती वित्तीय जरूरतों को पूरा करने के लिए अपने पोर्टफोलियो के भीतर समग्र जोखिम को समायोजित कर सकते हैं।

"रिबैलेंसिंग", एक शब्द के रूप में, संपत्तियों के एक समान वितरण के संबंध में अर्थ हैं; हालांकि, 50/50 स्टॉक और बॉन्ड विभाजन की आवश्यकता नहीं है। इसके बजाय, एक पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने में परिभाषित मेकअप के लिए परिसंपत्तियों का पुनर्विकास शामिल है। यह लागू होता है कि क्या लक्ष्य आवंटन 50/50, 70/30 या 40/60 है।

हालांकि, किसी पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करने के लिए कोई आवश्यक शेड्यूल नहीं है, लेकिन ज्यादातर सिफारिशें हैं कि साल में कम से कम एक बार आवंटन की जांच की जाए। एक पोर्टफोलियो को रिबैलेंस किए बिना जाना संभव है, हालांकि यह आमतौर पर बीमार होगा। रिबैलेंसिंग निवेशकों को उच्च प्रदर्शन वाले निवेशों से लाभ उठाने और कम बिक्री करने का अवसर देता है, और उन्हें ऐसे क्षेत्रों में फिर से स्थापित करता है जिन्होंने अभी तक ऐसी उल्लेखनीय वृद्धि का अनुभव नहीं किया है।

कैलेंडर रीबैलेंसिंग सबसे अल्पविकसित रीबैलेंसिंग दृष्टिकोण है। इस रणनीति में पूर्व निर्धारित समय अंतराल पर पोर्टफोलियो के भीतर निवेश होल्डिंग्स का विश्लेषण करना और एक वांछित आवृत्ति पर मूल आवंटन को समायोजित करना शामिल है। मासिक और त्रैमासिक मूल्यांकन आम तौर पर पसंद किए जाते हैं क्योंकि साप्ताहिक पुनर्संतुलन अत्यधिक महंगा होगा जबकि एक वार्षिक दृष्टिकोण बहुत अधिक मध्यवर्ती पोर्टफोलियो बहाव के लिए अनुमति देगा। पुनर्संतुलन की आदर्श आवृत्ति को समय की कमी, लेनदेन की लागत और स्वीकार्य बहाव के आधार पर निर्धारित किया जाना चाहिए। अधिक उत्तरदायी तरीकों पर कैलेंडर के असंतुलन का एक बड़ा फायदा यह है कि इसमें निवेशक के लिए काफी कम समय और महंगा होता है क्योंकि इसमें कम ट्रेडों और पूर्व-निर्धारित तारीखों को शामिल किया जाता है। हालांकि, नकारात्मक पक्ष यह है कि यह अन्य तिथियों पर पुनर्संतुलन की अनुमति नहीं देता है, भले ही बाजार में महत्वपूर्ण रूप से आगे बढ़ें।

रिबैलेंसिंग के लिए एक अधिक संवेदनशील दृष्टिकोण एक पोर्टफोलियो में एक परिसंपत्ति की स्वीकार्य प्रतिशत संरचना पर केंद्रित है - इसे बैंड या गलियारों के साथ एक निरंतर-मिश्रण रणनीति के रूप में जाना जाता है। प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग, या व्यक्तिगत सुरक्षा को एक लक्ष्य वजन और एक समान सहिष्णुता सीमा दी जाती है। उदाहरण के लिए, एक आवंटन रणनीति में उभरते बाजार के शेयरों में 30%, घरेलू नीले चिप्स में 30% और प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग के लिए +/- 5% के गलियारे के साथ सरकारी बॉन्ड में 40% की आवश्यकता शामिल हो सकती है। मूल रूप से, उभरते बाजार और घरेलू ब्लू चिप होल्डिंग्स दोनों में 25% और 35% के बीच उतार-चढ़ाव हो सकता है, जबकि पोर्टफोलियो का 35% से 45% सरकारी बॉन्ड के लिए आवंटित किया जाना चाहिए। जब किसी एक होल्डिंग का वजन स्वीकार्य बैंड से बाहर चला जाता है, तो पूरे पोर्टफोलियो को प्रारंभिक लक्ष्य संरचना को प्रतिबिंबित करने के लिए पुनर्संयोजित किया जाता है।

आमतौर पर उपयोग की जाने वाली सबसे गहन रीबैलेंसिंग रणनीति निरंतर अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) एक प्रकार का पोर्टफोलियो बीमा है जिसमें निवेशक अपने पोर्टफोलियो के डॉलर के मूल्य पर एक मंजिल निर्धारित करता है, फिर उस निर्णय के आसपास परिसंपत्ति आवंटन का ढांचा तैयार करता है। CPPI में परिसंपत्ति वर्गों को एक जोखिम भरी संपत्ति (आमतौर पर इक्विटी या म्यूचुअल फंड) और नकद, समकक्ष या ट्रेजरी बॉन्ड की रूढ़िवादी संपत्ति के रूप में स्टाइल किया जाता है। प्रत्येक को आवंटित प्रतिशत एक "कुशन" मूल्य पर निर्भर करता है, जिसे वर्तमान पोर्टफोलियो मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है, कुछ मंजिल मूल्य और एक गुणक गुणांक है। गुणक संख्या जितनी अधिक होगी, उतनी ही आक्रामक रीबैलेंसिंग रणनीति। CPPI रणनीति का परिणाम कुछ हद तक सिंथेटिक कॉल विकल्प खरीदने के समान है जो वास्तविक विकल्प अनुबंधों का उपयोग नहीं करता है। सीपीपीआई को कभी-कभी उत्तल रणनीति के रूप में संदर्भित किया जाता है, जैसा कि "मिक्स रणनीति" का विरोध होता है।

चाबी छीन लेना

समय के साथ लक्ष्य आवंटन या जोखिम के स्तर को बहाल करने के लिए पुनर्संतुलन पोर्टफोलियो परिसंपत्ति भार को समायोजित करने का कार्य है।
पुन: संतुलन के लिए कई रणनीतियाँ हैं जैसे कि कैलेंडर-आधारित, कॉरिडोर-आधारित या पोर्टफोलियो-बीमा आधारित।
कैलेंडर विद्रोह कम से कम महंगा है, लेकिन बाजार में उतार-चढ़ाव के लिए उत्तरदायी नहीं है, इस बीच एक निरंतर मिश्रण रणनीति उत्तरदायी है लेकिन उपयोग करने के लिए अधिक महंगा है।

रिटायरमेंट अकाउंट्स को रीबैलेंस करना

सबसे आम क्षेत्रों में से एक निवेशकों को अपने रिटायरमेंट खातों के भीतर आवंटन के असंतुलन को देखते हैं। एसेट प्रदर्शन समग्र मूल्य को प्रभावित करता है, और कई निवेशक कम उम्र में अधिक आक्रामक तरीके से निवेश करना पसंद करते हैं और अधिक रूढ़िवादी रूप से वे सेवानिवृत्ति की आयु के करीब पहुंचते हैं। एक बार निवेशक अपनी सेवानिवृत्ति की आय की आपूर्ति करने के लिए धन निकालने के लिए तैयार होने के बाद, पोर्टफोलियो अपने सबसे अधिक रूढ़िवादी पर होता है।

विविधता के लिए असंतुलन

बाजार के प्रदर्शन के आधार पर, निवेशक एक क्षेत्र के भीतर बड़ी संख्या में वर्तमान संपत्ति पा सकते हैं। उदाहरण के लिए, क्या स्टॉक X का मूल्य 25% बढ़ जाना चाहिए, जबकि स्टॉक वाई केवल 5% बढ़ा, पोर्टफोलियो में मूल्य की एक बड़ी राशि स्टॉक एक्स से बंधी है। क्या स्टॉक एक्स को अचानक मंदी का अनुभव करना चाहिए, पोर्टफोलियो को अधिक नुकसान उठाना पड़ेगा संघ द्वारा। रिबैलेंसिंग से निवेशक को स्टॉक एक्स में वर्तमान में रखे गए कुछ फंडों को किसी अन्य निवेश पर पुनर्निर्देशित करने की सुविधा मिलती है, जो कि स्टॉक वाई के अधिक या पूरी तरह से एक नया स्टॉक खरीदना है। कई शेयरों में फैले फंड होने से, एक में गिरावट दूसरों की गतिविधियों से आंशिक रूप से ऑफसेट होगी, जो पोर्टफोलियो स्थिरता का स्तर प्रदान कर सकती है।

स्मार्ट बीटा रीबैलेंसिंग

स्मार्ट बीटा रीबैलेंसिंग एक प्रकार का आवधिक पुनर्संतुलन है, जो नियमित रीबैलेंसिंग के समान है जो स्टॉक मूल्य और बाजार पूंजीकरण में बदलाव के लिए समायोजित करने के लिए अनुक्रमण करता है। बाजार पूंजीकरण पर निर्भरता के कारण सूचकांक निवेश में रेंगने वाले बाजार की अक्षमताओं से बचने के लिए स्मार्ट बीटा रणनीतियां एक नियम-आधारित तरीका अपनाती हैं। स्मार्ट बीटा रीबैलेंसिंग अतिरिक्त मानदंड का उपयोग करता है, जैसे कि बुक वैल्यू जैसे प्रदर्शन उपायों द्वारा परिभाषित मूल्य या पूंजी पर वापसी, स्टॉक के चयन के लिए होल्डिंग्स आवंटित करने के लिए। पोर्टफोलियो निर्माण का यह नियम-आधारित तरीका उस निवेश के लिए व्यवस्थित विश्लेषण की एक परत जोड़ता है जिसमें सरल सूचकांक निवेश की कमी होती है।

हालाँकि, समग्र बाज़ार की नकल करने के लिए इंडेक्स इन्वेस्टमेंट का उपयोग करने की तुलना में स्मार्ट बीटा रीबैलेंसिंग अधिक सक्रिय है, यह स्टॉक पिकिंग की तुलना में कम सक्रिय है। स्मार्ट बीटा रीबैलेंसिंग की प्रमुख विशेषताओं में से एक यह है कि भावनाओं को प्रक्रिया से बाहर कर दिया जाता है। नियम कैसे स्थापित किए जाते हैं, इसके आधार पर, एक निवेशक अपने शीर्ष कलाकारों के लिए ट्रिमिंग एक्सपोज़र को समाप्त कर सकता है और कम स्टेलर कलाकारों को एक्सपोज़र बढ़ा सकता है। यह आपके विजेताओं को चलने देने की पुरानी कहावत के अनुरूप है, लेकिन समय-समय पर असंतुलन अधिकतम लाभ के लिए समय के बाजार की भावना को आजमाने के बजाय नियमित रूप से लाभ का एहसास करता है। यदि उचित पैरामीटर सेट किए जाते हैं, तो परिसंपत्ति वर्गों में असंतुलन के लिए स्मार्ट बीटा का उपयोग किया जा सकता है। इस मामले में, जोखिम-भारित रिटर्न का उपयोग अक्सर विभिन्न प्रकार के निवेशों की तुलना करने और तदनुसार जोखिम को समायोजित करने के लिए किया जाता है।

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