क्या कंपनी को ऋण या इक्विटी जारी करना चाहिए?

व्यवसायों को अपने कार्यों को बनाए रखने और भविष्य के विकास में निवेश करने के लिए अक्सर बाहरी धन की आवश्यकता होती है। पूँजी दो प्रकार की हो सकती है: ऋण और इक्विटी।

ऋण पूंजी

डेट फाइनेंसिंग को बाद की तारीख में चुकाए जाने वाले फंड के उधार के माध्यम से प्राप्त किया जाता है। सामान्य प्रकार के ऋण ऋण और ऋण हैं। ऋण वित्तपोषण का लाभ यह है कि यह एक व्यवसाय को बहुत बड़ी राशि में एक छोटी राशि का लाभ उठाने की अनुमति देता है, जिससे अधिक तेजी से विकास संभव है अन्यथा संभव है।

इसके अलावा, ऋण पर भुगतान आम तौर पर कर-कटौती योग्य होते हैं। ऋण वित्तपोषण का नकारात्मक पक्ष यह है कि ऋणदाताओं को ब्याज के भुगतान की आवश्यकता होती है, जिसका अर्थ है कि कुल राशि चुकाया गया प्रारंभिक राशि से अधिक है। इसके अलावा, व्यावसायिक राजस्व की परवाह किए बिना ऋण पर भुगतान किया जाना चाहिए। छोटे या नए व्यवसायों के लिए, यह विशेष रूप से खतरनाक हो सकता है।

शेयर पूंजी

इक्विटी वित्तपोषण से तात्पर्य स्टॉक की बिक्री से उत्पन्न निधियों से है। इक्विटी फाइनेंसिंग का मुख्य लाभ यह है कि फंड्स को चुकाने की जरूरत नहीं है। हालांकि, इक्विटी वित्तपोषण "नो-स्ट्रिंग्स-संलग्न" समाधान नहीं है जो यह प्रतीत हो सकता है।

शेयरधारक इस समझ के साथ स्टॉक खरीदते हैं कि वे तब व्यापार में एक छोटी हिस्सेदारी के मालिक हैं। तब व्यापार शेयरधारकों के लिए निहारना और एक स्वस्थ स्टॉक मूल्यांकन बनाए रखने और लाभांश का भुगतान करने के लिए लगातार लाभ उत्पन्न करना चाहिए। चूंकि ऋण वित्तपोषण के मुकाबले इक्विटी वित्तपोषण निवेशक के लिए अधिक जोखिम वाला होता है, ऋणदाता के लिए ऋण की लागत की तुलना में इक्विटी की लागत अक्सर अधिक होती है।

ऋण और इक्विटी के बीच चयन कैसे करें

विभिन्न स्रोतों से पूंजी प्राप्त करने के लिए आवश्यक धनराशि, जिसे पूंजी की लागत कहा जाता है, कंपनी की इष्टतम पूंजी संरचना का निर्धारण करने में महत्वपूर्ण है। पूंजी की लागत या तो एक प्रतिशत के रूप में या एक डॉलर की राशि के रूप में, संदर्भ के आधार पर व्यक्त की जाती है।

ऋण पूंजी की लागत को ऋणदाता द्वारा आवश्यक ब्याज दर द्वारा दर्शाया जाता है। छह प्रतिशत की ब्याज दर के साथ $ 100, 000 के ऋण पर छह प्रतिशत की पूंजी की लागत है, और $ 6, 000 की पूंजी की कुल लागत है। हालाँकि, क्योंकि ऋण पर भुगतान कर-कटौती योग्य हैं, ऋण की गणना की कई लागत कॉर्पोरेट कर की दर को ध्यान में रखते हैं।

मान लें कि कर की दर 30 प्रतिशत है, तो उपरोक्त ऋण पर 4.2% की पूंजी के बाद कर की लागत होगी।

इक्विटी गणना की लागत

इक्विटी फाइनेंसिंग की लागत के लिए कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल, या CAPM से संबंधित एक सीधी गणना की आवश्यकता होती है:

CAPM = जोखिम मुक्त दर (कंपनी का बीटा × जोखिम प्रीमियम) \ पाठ {CAPM} = \ frac {\ पाठ {जोखिम मुक्त दर}} {(पाठ का {कंपनी का बीटा} \ \ \ \ पाठ {जोखिम प्रीमियम)}} CAPM = (कंपनी का बीटा × जोखिम प्रीमियम) जोखिम मुक्त दर

बड़े बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न, साथ ही व्यक्तिगत स्टॉक के सापेक्ष प्रदर्शन (बीटा द्वारा प्रतिनिधित्व) को ध्यान में रखकर, इक्विटी गणना की लागत प्रत्येक निवेशित डॉलर के प्रतिशत को दर्शाती है जो शेयरधारकों को रिटर्न में उम्मीद है।

ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के मिश्रण का पता लगाना जो सबसे कम लागत पर सबसे अच्छा वित्त पोषण देता है, किसी भी विवेकपूर्ण व्यापार रणनीति का एक मूल सिद्धांत है। विभिन्न पूंजी संरचनाओं की तुलना करने के लिए, कॉर्पोरेट एकाउंटेंट पूंजी के भारित औसत लागत या WACC नामक एक सूत्र का उपयोग करते हैं।

WACC ऋण की प्रतिशत लागतों को बढ़ाता है - प्रत्येक प्रस्तावित प्रकार के कुल पूंजी के अनुपात के बराबर वजन द्वारा प्रत्येक प्रस्तावित वित्तपोषण योजना के तहत कॉर्पोरेट टैक्स दर और इक्विटी के लिए लेखांकन के बाद।

यह व्यवसायों को यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के कौन से स्तर सबसे अधिक लागत प्रभावी हैं।