स्वैप निष्पादन सुविधा (SEF)
एक स्वैप निष्पादन सुविधा (SEF) एक कॉर्पोरेट संस्था द्वारा प्रदान किया जाने वाला एक इलेक्ट्रॉनिक प्लेटफ़ॉर्म है जो प्रतिभागियों को एक विनियमित और पारदर्शी तरीके से स्वैप खरीदने और बेचने की अनुमति देता है। अब तक, मार्केट शेयर का सबसे बड़ा प्लेटफॉर्म प्रदाता ट्यूलट प्रीबॉन है, लेकिन सीएमई ग्रुप और ब्लूमबर्ग एसईएफ के साथ-साथ दो दर्जन या अन्य भी प्रदान करते हैं।
चाबी छीन लेना
- स्वैप निष्पादन सुविधाएं स्वैप उत्पादों के लिए ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म हैं।
- स्वैप की जटिल प्रकृति के कारण, ये वास्तव में आदान-प्रदान नहीं होते हैं, लेकिन वे प्रतिपक्ष मिलान सेवा के रूप में कार्य करते हैं।
- पिछले कुछ वर्षों में स्वैप की मात्रा में वृद्धि हुई है और अब दर्जनों संस्थाएं एसईएफ प्लेटफॉर्म प्रदान करती हैं।
स्वैप निष्पादन सुविधा (SEF) को समझना
एसईएफ एक इलेक्ट्रॉनिक प्लेटफ़ॉर्म है जो एक स्वैप लेनदेन में समकक्षों से मेल खाता है। डोड-फ्रैंक वॉल स्ट्रीट रिफॉर्म एंड कंज्यूमर प्रोटेक्शन एक्ट में एक जनादेश के माध्यम से, एसईएफ पहले इस्तेमाल किए गए तरीकों को बदलकर व्यापार व्युत्पन्न करते हैं। डोड-फ्रैंक एक्ट एक स्वैप निष्पादन सुविधा (एसईएफ) को परिभाषित करता है, "एक सुविधा, ट्रेडिंग सिस्टम या प्लेटफॉर्म जिसमें कई प्रतिभागी (अन्य) प्रतिभागियों द्वारा किए गए बोलियों और प्रस्तावों को स्वीकार करके स्वैप या व्यापार कर सकते हैं जो कई प्रतिभागियों के लिए खुले हैं। अंतरराज्यीय वाणिज्य के किसी भी माध्यम से सुविधा या प्रणाली। " संक्षेप में, एसईएफ छतरी के तहत अब कई अनुमोदित मंच हैं जो कई बोलियों और प्रस्तावों के लिए अनुमति देते हैं।
डोड-फ्रैंक से पहले, स्वैप का व्यापार विशेष रूप से ओवर-द-काउंटर बाजारों में थोड़ा पारदर्शिता या ओवरसाइट के साथ कारोबार किया गया था। नतीजतन, स्वैप निष्पादन सुविधा की अपेक्षित भूमिका पारदर्शिता के लिए अनुमति देती है और ट्रेडों का पूरा रिकॉर्ड और ऑडिट ट्रेल प्रदान करती है।
प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) SEFs को विनियमित करते हैं। नियामक परिवर्तनों को अब समाशोधन, निपटान और रिपोर्टिंग कार्यों की आवश्यकता होती है। आवश्यकताएं यूरोप में भी हैं, लेकिन इसकी देखरेख खंडित है।
स्वैप के लिए एक एक्सचेंज
एसईएफ एक औपचारिक एक्सचेंज के समान है, लेकिन अनुमोदित ट्रेडिंग सिस्टम का एक वितरित समूह है। ट्रेडों की हैंडलिंग अन्य एक्सचेंजों के समान है। इसके अलावा, डोड-फ्रैंक अधिनियम में कहा गया है कि यदि कोई एसईएफ प्रणाली विशिष्ट स्वैप के लिए उपलब्ध नहीं है, तो पिछले, ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग विधि स्वीकार्य है।
समर्थकों का तर्क है कि एसईएफ एक स्वैप विनिमय है, बहुत कुछ स्टॉक या वायदा विनिमय की तरह, और वे एक हद तक सही हैं। स्वैप और अन्य डेरिवेटिव की केंद्रीकृत समाशोधन प्रतिपक्ष जोखिम को कम करता है और बाजार में विश्वास और अखंडता को बढ़ाता है। इसके अलावा, एक सुविधा जो कई बोलियों और प्रस्तावों के लिए अनुमति देती है, स्वैप बाजार को तरलता प्रदान करती है। यह तरलता व्यापारियों को अनुबंध की परिपक्वता से आगे के पदों को बंद करने में सक्षम बनाती है।
एसईएफ बनना
स्वैप निष्पादन सुविधा बनने के लिए कई संस्थाएँ आवेदन कर सकती हैं। अर्हता प्राप्त करने के लिए, उन्हें एसईसी, सीएफटीसी और डोड-फ्रैंक अधिनियम द्वारा परिभाषित विशिष्ट थ्रेसहोल्ड को पूरा करना होगा। आवेदकों को SEC के साथ पंजीकृत होना चाहिए और विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए। आवश्यकताओं में सभी उपलब्ध बोलियों और प्रस्तावों को प्रदर्शित करने, सभी शामिल पक्षों को व्यापार स्वीकृति भेजने, लेनदेन का रिकॉर्ड बनाए रखने और बोली प्रणाली के लिए अनुरोध प्रदान करने की मंच की क्षमता शामिल है। इसके अलावा, उन्हें कुछ मार्जिन और पूंजी दिशानिर्देशों और स्वैप विनिमय को अलग करने की क्षमता को पूरा करना होगा। अंत में, आवेदक को 14 SEC कोर सिद्धांतों का पालन करने के लिए सहमत होना चाहिए।
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