रेपो बनाम रिवर्स रेपो: क्या अंतर है?

पुनर्खरीद समझौते (रेपो या आरपी) और रिवर्स रेपो समझौते (आरआरपी) कई बड़े वित्तीय संस्थानों, बैंकों और कुछ व्यवसायों द्वारा उपयोग किए जाने वाले महत्वपूर्ण उपकरण हैं। ये अल्पकालिक समझौते अस्थायी उधार देने के अवसर प्रदान करते हैं जो चल रहे कार्यों को निधि देने में मदद करते हैं। फेडरल रिजर्व भी पैसे की आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए एक विधि के रूप में रेपो और रिवर्स रेपो समझौतों का उपयोग करता है।

संक्षेप में, रेपो पार्टियों के बीच एक समझौता है जहां खरीदार एक निर्दिष्ट अवधि के लिए प्रतिभूतियों की एक टोकरी या समूह खरीदने के लिए सहमत है। खरीदार रिवर्स रेपो एग्रीमेंट का उपयोग करते हुए उन्हीं परिसंपत्तियों को मूल मालिक को थोड़ी अधिक कीमत पर बेचने के लिए सहमत होता है।

इन समझौतों को संपार्श्विक ऋण के रूप में कहा जाता है क्योंकि प्रतिभूतियों का एक समूह - सबसे अक्सर अमेरिकी सरकार बांड-अल्पकालिक ऋण समझौते को सुरक्षित करता है। इसके अलावा, अनुबंध के पुनर्खरीद और रिवर्स पुनर्खरीद दोनों हिस्से सौदे के शुरू होने पर निर्धारित और सहमत हैं।

रेपो

पुनर्खरीद समझौता (आरपी) एक अल्पकालिक ऋण है जहां दोनों पक्ष एक निर्दिष्ट अनुबंध अवधि के भीतर संपत्ति की बिक्री और भविष्य के पुनर्खरीद के लिए सहमत होते हैं। विक्रेता एक ट्रेजरी बिल या अन्य सरकारी सुरक्षा को एक विशिष्ट तिथि पर वापस खरीदने और एक ब्याज भुगतान शामिल करने की प्रतिज्ञा के साथ बेचता है।

पुनर्खरीद समझौते आम तौर पर अल्पकालिक लेनदेन होते हैं, अक्सर वस्तुतः रातोंरात। हालाँकि, कुछ अनुबंध खुले हैं और इनमें कोई परिपक्वता तिथि निर्धारित नहीं है, लेकिन रिवर्स लेनदेन आमतौर पर एक वर्ष के भीतर होता है।

रेपो कॉन्ट्रैक्ट खरीदने वाले डीलर आम तौर पर अल्पकालिक उद्देश्यों के लिए नकदी जुटाते हैं। हेज फंड्स और अन्य लीवरेज्ड अकाउंट्स, इंश्योरेंस कंपनियों और मनी मार्केट म्यूचुअल फंड्स के प्रबंधक ऐसे लेनदेन में सक्रिय लोगों में से हैं।

पुनर्खरीद समझौते में परिसंपत्तियों की बिक्री शामिल है। हालांकि, कर और लेखांकन उद्देश्यों के लिए इसे ऋण के रूप में माना जाता है।

रेपो को सुरक्षित करना

रेपो संपार्श्विक ऋण का एक रूप है। प्रतिभूतियों की एक टोकरी ऋण के लिए अंतर्निहित संपार्श्विक के रूप में कार्य करती है। प्रतिभूतियों को कानूनी शीर्षक विक्रेता से खरीदार तक जाता है और अनुबंध के पूरा होने पर मूल मालिक को लौटता है। इस बाजार में सबसे अधिक इस्तेमाल होने वाले संपार्श्विक में यूएस ट्रेजरी सिक्योरिटीज शामिल हैं। हालांकि, किसी भी सरकारी बॉन्ड, एजेंसी प्रतिभूतियां, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां, कॉरपोरेट बॉन्ड, या इक्विटी भी एक पुनर्खरीद समझौते में इस्तेमाल किए जा सकते हैं।

संपार्श्विक का मूल्य आम तौर पर प्रतिभूतियों के खरीद मूल्य से अधिक होता है। खरीदार सहमत नहीं है कि जब तक कि विक्रेता समझौते के अपने हिस्से में चूक न करे। अनुबंधित तिथि पर, विक्रेता को प्रतिभूति पर पुनर्विचार करना चाहिए, जिसमें ब्याज या रेपो दर पर सहमति शामिल है।

कुछ मामलों में, अंतर्निहित संपार्श्विक रेपो समझौते की अवधि के दौरान बाजार मूल्य खो सकता है। खरीदार को एक मार्जिन खाते को निधि देने के लिए विक्रेता की आवश्यकता हो सकती है जहां कीमत में अंतर होता है।

रेपो समझौतों का फेडरल रिजर्व उपयोग

मानक और रिवर्स पुनर्खरीद समझौते फेडरल रिजर्व के लिए खुले बाजार के संचालन के सबसे अधिक इस्तेमाल किए जाने वाले उपकरण हैं।

सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों से ट्रेजरी बांड या अन्य सरकारी ऋण उपकरणों को खरीदकर समग्र धन आपूर्ति को बढ़ावा दे सकता है। यह क्रिया बैंक को नकदी से संक्रमित करती है और अल्पावधि में नकदी के अपने भंडार को बढ़ाती है। इसके बाद सेंट्रल बैंक प्रतिभूतियों को बैंकों को वापस कर देगा।

जब सेंट्रल बैंक मनी सप्लाई को मजबूत करना चाहता है - कैश फ्लो से पैसा निकालना - यह बॉन्ड्स को कमर्शियल बैंकों को पुनर्खरीद समझौते या रेपो के लिए बेच देता है। बाद में, वे रिवर्स रेपो के माध्यम से प्रतिभूतियों को वापस खरीद लेंगे, सिस्टम को पैसा लौटाएंगे।

नुकसान का नुकसान

रेपो समझौते किसी भी प्रतिभूति उधार लेनदेन के समान एक जोखिम प्रोफ़ाइल ले जाते हैं। यही है, वे अपेक्षाकृत सुरक्षित लेनदेन हैं क्योंकि वे संपार्श्विक ऋण हैं, आमतौर पर एक संरक्षक के रूप में तीसरे पक्ष का उपयोग करते हैं।

रेपो लेनदेन का वास्तविक जोखिम यह है कि उनके लिए बाज़ार की प्रतिष्ठा कभी-कभी तेजी से और ढीले आधार पर संचालित होती है, जिसमें शामिल समकक्षों की वित्तीय ताकत की अधिक जांच के बिना कुछ डिफ़ॉल्ट जोखिम निहित है।

जोखिम भी है कि इसमें शामिल प्रतिभूतियां परिपक्वता तिथि से पहले ही समाप्त हो जाएंगी, इस मामले में ऋणदाता लेनदेन पर पैसा खो सकता है। समय का यह जोखिम है कि पुनर्खरीद में सबसे छोटा लेनदेन सबसे अनुकूल रिटर्न क्यों ले जाता है।

रेपो का उलटा

रिवर्स रीचार्च एग्रीमेंट (आरआरपी) वापसी के इरादे से प्रतिभूतियों को खरीदने का एक कार्य है - भविष्य में उन्हीं परिसंपत्तियों को लाभ में वापस करना। यह प्रक्रिया सिक्के के पुनर्खरीद समझौते के विपरीत है और यह केवल परिप्रेक्ष्य का विषय है। इसे वापस खरीदने के लिए समझौते के साथ सुरक्षा बेचने वाली पार्टी के लिए, यह एक पुनर्खरीद समझौता है। सुरक्षा खरीदने और इसे वापस बेचने के लिए सहमत होने वाली पार्टी के लिए, यह एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौता है। रिवर्स रेपो अनुबंध को बंद करने वाले पुनर्खरीद समझौते में अंतिम चरण है।

एक पुनर्खरीद समझौते में, एक डीलर प्रतिपक्ष को प्रतिभूति देता है जो बाद की तारीख में उन्हें उच्च मूल्य पर वापस खरीदने के लिए समझौते के साथ बेचता है। डीलर नुकसान के कम जोखिम के साथ अनुकूल ब्याज दर पर अल्पकालिक धनराशि बढ़ा रहा है। लेनदेन रिवर्स रेपो के साथ पूरा हुआ। यही है, प्रतिपक्ष ने सहमति के रूप में उन्हें वापस डीलर को बेच दिया है।

प्रतिपक्ष डीलर को प्रतिभूतियों को वापस बेचने की उच्च कीमत के रूप में लेनदेन पर ब्याज कमाता है। प्रतिपक्ष को प्रतिभूतियों का अस्थायी उपयोग भी मिलता है।

विशेष ध्यान

रेपो का उद्देश्य पैसा उधार लेना है, फिर भी यह तकनीकी रूप से ऋण नहीं है। शामिल प्रतिभूतियों का स्वामित्व वास्तव में शामिल पक्षों के बीच आगे और पीछे से गुजरता है।

फिर भी, वे पुनर्खरीद की गारंटी के साथ बहुत ही अल्पकालिक लेनदेन हैं। इस प्रकार, कर और लेखा उद्देश्यों के लिए रेपो समझौतों को आमतौर पर ऋण के रूप में माना जाता है।

चाबी छीन लेना:

• पुनर्खरीद समझौता मुद्रा बाजार में इस्तेमाल होने वाले अल्पकालिक उधार का एक रूप है।
• यद्यपि यह एक ऋण माना जाता है, पुनर्खरीद समझौते में एक संपत्ति की बिक्री शामिल होती है जिसे संपार्श्विक के रूप में आयोजित किया जाता है जब तक कि विक्रेता इसे प्रीमियम पर पुनर्खरीद नहीं करता है।
• विक्रेता एक पुनर्खरीद समझौता कर रहा है। मनी मार्केट में लिंगो, खरीदार एक रिवर्स पुनर्खरीद समझौता कर रहा है।