1929 का स्टॉक मार्केट क्रैश
1929 का स्टॉक मार्केट क्रैश 24 अक्टूबर को शुरू हुआ था। पहले हफ्ते में घबराहट की वजह से इसे याद किया जाता है, लेकिन इसके बाद के दो सालों में सबसे बड़ी गिरावट आई। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 8 जुलाई 1932 तक नीचे नहीं गिरा, जिस समय तक यह अपने सितंबर 1929 के शिखर से 89% गिर गया था, जिससे यह वॉल स्ट्रीट के इतिहास में सबसे बड़ा भालू बाजार बन गया। नवंबर 1954 तक डॉव जोन्स अपने 1929 के उच्च स्तर पर वापस नहीं आया।
1929 का स्टॉक मार्केट क्रैश
1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश ने एक बुल मार्केट का पीछा किया जिसने पांच साल में डॉव जोन्स में 400% वृद्धि देखी थी। लेकिन 15 की मूल्य-आय अनुपात में औद्योगिक कंपनियों के व्यापार के साथ, विनिर्माण में रिकॉर्ड उत्पादकता वृद्धि के एक दशक के बाद मूल्यांकन अनुचित नहीं हुआ - जब तक आप सार्वजनिक उपयोगिता रखने वाली कंपनियों को ध्यान में नहीं रखते।
1929 तक, हजारों बिजली कंपनियों को उन होल्डिंग कंपनियों में समेकित कर दिया गया था, जो स्वयं अन्य होल्डिंग कंपनियों के स्वामित्व में थीं, जो अमेरिकी उद्योग के लगभग दो-तिहाई हिस्से को नियंत्रित करती थीं। दस परतों ने इन जटिल अत्यधिक लीवरेजिड पिरामिडों में से कुछ के ऊपर और नीचे को अलग कर दिया। जैसा कि फेडरल ट्रेड कमीशन ने 1928 में बताया था, इन होल्डिंग कंपनियों में अनुचित व्यवहार शामिल थे - जैसे सेवा अनुबंधों के माध्यम से सहायक कंपनियों को धोखा देना और मूल्यह्रास और बढ़े हुए संपत्ति मूल्यों से संबंधित धोखाधड़ी करना - "निवेशक के लिए खतरा थे।"
फेडरल रिजर्व के फैसले में अटकलों पर राज करने के लिए, क्योंकि यह उत्पादक उपयोगों से संसाधनों को विचलन कर रहा था, और अगस्त में 5% से 6% तक रिस्काउंट की दर को बढ़ाया, एक दुर्घटना होने की प्रतीक्षा कर रहा था। हालांकि, अक्टूबर 1929 में, ऊंट की कमर को तोड़ने वाले पुआल की खबर थी कि सार्वजनिक उपयोगिता रखने वाली कंपनियों को विनियमित किया जाएगा। सिस्टम के माध्यम से परिणामी बिक्री बंद हो गई, क्योंकि मार्जिन पर स्टॉक खरीदने वाले निवेशक मजबूर विक्रेता बन गए।
फेड ने वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने की कोशिश करने के बजाय, दुर्घटना को आवश्यक या यहां तक कि वांछनीय माना, बैंक की विफलताओं की लहर को रोकने के लिए कुछ भी नहीं किया जो वित्तीय प्रणाली को पंगु बना देता है - और इसलिए मंदी से भी बदतर हो सकता है। जैसा कि ट्रेजरी सचिव एंड्रयू मेलन ने राष्ट्रपति हर्बर्ट हूवर से कहा: "परिश्रम करना, तरल स्टॉक करना, किसानों को तरल करना, रियल एस्टेट को तरल करना ... यह सिस्टम से बाहर सड़न को शुद्ध करेगा।"
विदेशी बॉन्ड में एक समानांतर उछाल के पतन से दुर्घटना का शिकार हो गया था। क्योंकि विदेशी निर्यात के लिए उधार दिए गए भारी रकम से अमेरिकी निर्यात की मांग में वृद्धि हुई थी, यह विक्रेता-वित्तपोषित अमेरिकी सामान की रातोंरात मांग गायब हो गई थी।
लेकिन बाजार में तेजी नहीं आई। 1930 की शुरुआत में, यह लगभग 50% तक पलटाव हुआ - फिर से गिरने से पहले एक क्लासिक मृत बिल्ली उछाल क्या होगी -। अंत में, अमेरिका की एक चौथाई आबादी अपनी नौकरी खो देगी, क्योंकि महामंदी अलगाववाद, संरक्षणवाद और राष्ट्रवाद के दौर में चली गई थी। 1930 में कुख्यात स्मूट-हॉले टैरिफ अधिनियम ने भिखारी-तेरा-पड़ोसी आर्थिक नीतियों का एक सर्पिल शुरू किया।
क्योंकि सरकारी निरीक्षण की कमी 1929 के दुर्घटना के प्रमुख कारणों में से एक थी - laissez faire आर्थिक सिद्धांतों के लिए धन्यवाद - कांग्रेस महत्वपूर्ण संघीय नियमों को पारित करेगी, जिसमें 1933 का ग्लास स्टीगल अधिनियम, 1934 का प्रतिभूति और विनिमय अधिनियम और सार्वजनिक शामिल हैं। 1935 की उपयोगिता होल्डिंग कंपनी अधिनियम।
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