उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग शब्दावली को समझना

उद्योग के पेशेवरों के लिए एचएफटी शब्दावली के साथ तेजी लाने के लिए महत्वपूर्ण उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग (एचएफटी) में निवेशकों की रुचि का उत्थान। कंप्यूटर नेटवर्किंग / सिस्टम उद्योग में कई एचएफटी शब्दों की उत्पत्ति होती है, जो उम्मीद की जाती है कि एचएफटी अविश्वसनीय रूप से फास्ट कंप्यूटर वास्तुकला और अत्याधुनिक सॉफ्टवेयर पर आधारित है। हम संक्षिप्त रूप से 10 प्रमुख एचएफटी शर्तों के बारे में चर्चा करते हैं, जिनका मानना ​​है कि विषय की समझ हासिल करने के लिए आवश्यक हैं।

सह-स्थान

एचएफटी फर्मों और मालिकाना व्यापारियों के स्वामित्व वाले कंप्यूटरों का उसी परिसर में पता लगाना जहां एक एक्सचेंज के कंप्यूटर सर्वर रखे जाते हैं। यह एचएफटी फर्मों को बाकी निवेश करने वाली जनता से पहले शेयर की दूसरी कीमत तक पहुंचने में सक्षम बनाता है। एक्सचेंजों के लिए सह-स्थान एक आकर्षक व्यवसाय बन गया है, जो "लेटेस्ट एक्सेस" के विशेषाधिकार के लिए एचएफटी फर्मों को लाखों डॉलर का शुल्क देता है।

जैसा कि माइकल लुईस अपनी पुस्तक "फ्लैश बॉयज़" में बताते हैं, सह-स्थान की भारी मांग एक प्रमुख कारण है कि कुछ स्टॉक एक्सचेंजों ने अपने डेटा केंद्रों का पर्याप्त विस्तार किया है। जबकि पुराने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की इमारत में 46, 000 वर्ग फुट का कब्जा था, न्यू जर्सी में महवा में एनवाईएसई यूरोनेक्स्ट डेटा सेंटर 398, 000 वर्ग फीट में लगभग नौ गुना बड़ा है।

फ्लैश ट्रेडिंग

एक प्रकार का एचएफटी ट्रेडिंग जिसमें एक एक्सचेंज "फ्लैश" के बारे में जानकारी जनता को उपलब्ध कराने से पहले एक सेकंड के कुछ अंशों के लिए एचएफटी फर्मों को बाजार सहभागियों से खरीदने और बेचने के बारे में जानकारी देगा। फ्लैश ट्रेडिंग विवादास्पद है क्योंकि एचएफटी फर्म लंबित आदेशों से आगे व्यापार करने के लिए इस सूचना किनारे का उपयोग कर सकते हैं, जिसे फ्रंट रनिंग के रूप में माना जा सकता है।

अमेरिकी सीनेटर चार्ल्स शूमर ने जुलाई 2009 में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन से फ्लैश ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाने का आग्रह किया था, उन्होंने कहा कि इसने दो-स्तरीय प्रणाली बनाई जहां एक विशेषाधिकार प्राप्त समूह को तरजीही उपचार प्राप्त हुआ, जबकि खुदरा और संस्थागत निवेशकों को अनुचित तरीके से रखा गया और इससे वंचित किया गया। उनके लेनदेन के लिए एक उचित मूल्य।

विलंब

वह समय जो किसी सिग्नल से समय बीतने पर उसकी प्राप्ति के लिए भेजा जाता है। चूंकि कम विलंबता तेज़ गति के बराबर होती है, उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी सबसे तेज़ कंप्यूटर हार्डवेयर, सॉफ़्टवेयर और डेटा लाइनों को प्राप्त करने के लिए भारी खर्च करते हैं ताकि जितनी जल्दी हो सके आदेशों को निष्पादित करें और व्यापार में प्रतिस्पर्धा में बढ़त हासिल करें।

विलंबता का सबसे बड़ा निर्धारक वह दूरी है जो सिग्नल को यात्रा करना है या भौतिक केबल की लंबाई (आमतौर पर फाइबर-ऑप्टिक) है जो डेटा को एक बिंदु से दूसरे तक ले जाती है। चूंकि निर्वात में प्रकाश 186, 000 मील प्रति सेकंड या 186 मील प्रति मिलीसेकेंड पर यात्रा करता है, इसलिए एक एक्सचेंज के भीतर सह-स्थित अपने सर्वर के साथ एक एचएफटी फर्म में बहुत कम विलंबता होगी - और इसलिए व्यापारिक बढ़त - मील की दूरी पर स्थित प्रतिद्वंद्वी की तुलना में। ।

दिलचस्प बात यह है कि किसी एक्सचेंज के को-लोकेशन क्लाइंट को केबल की लंबाई समान मात्रा में प्राप्त होती है, भले ही वे एक्सचेंज परिसर के भीतर स्थित हों, ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि उनके पास समान विलंबता है।

तरलता छूटती है

अधिकांश एक्सचेंजों ने स्टॉक लिक्विडिटी के प्रावधान को सब्सिडी देने के लिए "मेकर-टेकर मॉडल" को अपनाया है। इस मॉडल में, उन निवेशकों और व्यापारियों को सीमित आदेशों में रखा जाता है जो आम तौर पर अपने आदेशों के निष्पादन पर विनिमय से थोड़ी छूट प्राप्त करते हैं क्योंकि उन्हें स्टॉक में तरलता में योगदान के रूप में माना जाता है, अर्थात वे तरलता "निर्माता" हैं।

इसके विपरीत, जो लोग बाजार के आदेशों को रखते हैं, उन्हें तरलता के "लेने वाले" के रूप में माना जाता है और उनके आदेशों के अनुसार एक्सचेंज द्वारा मामूली शुल्क लिया जाता है। जबकि छूट आमतौर पर प्रति शेयर एक प्रतिशत के अंश होते हैं, वे उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों द्वारा दैनिक रूप से कारोबार किए गए लाखों शेयरों में महत्वपूर्ण मात्रा तक जोड़ सकते हैं। कई एचएफटी फर्म विशेष रूप से संभव के रूप में तरलता छूट के रूप में कब्जा करने के लिए डिज़ाइन की गई व्यापारिक रणनीतियों को नियुक्त करते हैं।

मैचिंग इंजन

सॉफ्टवेयर एल्गोरिथ्म जो एक विनिमय व्यापार प्रणाली के नाभिक का निर्माण करता है और लगातार खरीद और बिक्री के आदेशों से मेल खाता है, पहले से ही ट्रेडिंग फ्लोर पर विशेषज्ञों द्वारा निष्पादित एक फ़ंक्शन है। चूंकि मिलान इंजन सभी स्टॉक के लिए खरीदारों और विक्रेताओं से मेल खाता है, इसलिए यह विनिमय के सुचारू कामकाज को सुनिश्चित करने के लिए महत्वपूर्ण महत्व है। मिलान इंजन एक्सचेंज के कंप्यूटरों में रहता है और प्राथमिक कारण है कि एचएफटी फर्म एक्सचेंज सर्वरों के साथ निकटता के रूप में होने की कोशिश करते हैं क्योंकि वे संभवतः कर सकते हैं।

पिंग करना

अंधेरे पूल या एक्सचेंजों में बड़े छिपे हुए आदेशों के बारे में जानने के लिए, आमतौर पर 100 शेयरों के लिए - छोटे विपणन आदेशों को दर्ज करने की रणनीति का संदर्भ देता है। जबकि आप HFT संदर्भ में आगामी अवरोधों या दुश्मन जहाजों का पता लगाने के लिए सोनार सिग्नल भेजने वाले जहाज या पनडुब्बी के अनुरूप होने के रूप में पिंगिंग के बारे में सोच सकते हैं, छिपे हुए "शिकार" को खोजने के लिए पिंगिंग का उपयोग किया जाता है।

यहां बताया गया है कि कैसे खरीदें-साइड फर्म बड़े आदेशों को तोड़ने के लिए एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग सिस्टम का उपयोग करते हैं और उन्हें बाजार में लगातार खिलाते हैं ताकि बड़े ऑर्डर के बाजार प्रभाव को कम किया जा सके। इस तरह के बड़े आदेशों की उपस्थिति का पता लगाने के लिए, एचएफटी कंपनियां हर सूचीबद्ध स्टॉक के लिए 100-शेयर लॉट में बोली लगाती हैं और पेशकश करती हैं।

एक बार जब एक फर्म को "पिंग" (यानी एचएफटी के छोटे आदेश को निष्पादित किया जाता है) या पिंग की श्रृंखला होती है जो एचएफटी को एक बड़े खरीद-साइड ऑर्डर की उपस्थिति के लिए अलर्ट करती है, तो यह एक शिकारी ट्रेडिंग गतिविधि में संलग्न हो सकता है जो इसे लगभग जोखिम सुनिश्चित करता है खरीददार के खर्च पर नि: शुल्क लाभ, जो अपने बड़े ऑर्डर के लिए प्रतिकूल कीमत प्राप्त करेगा। कुछ प्रभावशाली बाजार के खिलाड़ियों द्वारा पिंगिंग की तुलना "बाइटिंग" से की गई है क्योंकि इसका एकमात्र उद्देश्य संस्थानों को अपने हाथों को प्रकट करने के लिए बड़े ऑर्डर देना है।

मौजूदगी का स्थान

वह बिंदु जहां व्यापारी बाजार विनिमय से जुड़ते हैं। विलंबता को कम करने के लिए, एचएफटी फर्मों का लक्ष्य उपस्थिति के बिंदु के करीब पहुंचना है। इसके अलावा, "सह-स्थान" देखें।

शिकारी व्यापार

निवेशकों की कीमत पर लगभग जोखिम-मुक्त लाभ कमाने के लिए कुछ उच्च-आवृत्ति व्यापारियों द्वारा नियोजित ट्रेडिंग प्रैक्टिस। लुईस की पुस्तक में, IEX एक्सचेंज, जो कुछ शीडियर एचएफटी प्रथाओं का मुकाबला करना चाहता है, तीन गतिविधियों की पहचान करता है जो शिकारी व्यापार का गठन करते हैं:

• "धीमी बाजार मध्यस्थता" या "विलंबता मध्यस्थता, " जिसमें एक उच्च-आवृत्ति वाला व्यापारी विभिन्न एक्सचेंजों के बीच शेयरों के मिनट मूल्य अंतर को मध्यस्थता करता है।
• "इलेक्ट्रॉनिक फ्रंट रनिंग, " जिसमें एक एक्सचेंज पर एक बड़े क्लाइंट ऑर्डर के आगे एचएफटी फर्म रेसिंग शामिल है, विभिन्न अन्य एक्सचेंजों (यदि यह एक खरीद आदेश है) पर सभी शेयरों को स्कूपिंग करता है या सभी बोलियों को मार रहा है (यदि यह है) एक बेचने का आदेश), और फिर चारों ओर मोड़ और उन्हें बेचने (या उन्हें खरीदने से) ग्राहक और अंतर जेब।
• "रिबेट आर्बिट्रेज" में एचएफटी गतिविधि शामिल होती है जो वास्तव में तरलता में योगदान किए बिना एक्सचेंजों द्वारा प्रस्तावित तरलता छूट पर कब्जा करने का प्रयास करती है। इसके अलावा, "तरलता छूट" देखें।

प्रतिभूति सूचना प्रोसेसर

प्रौद्योगिकी का उपयोग विभिन्न एक्सचेंजों से बोली और व्यापार डेटा एकत्र करने के लिए किया जाता है, उस डेटा को समेटना और समेकित करना, और सभी शेयरों के लिए वास्तविक समय मूल्य उद्धरण और ट्रेडों को लगातार प्रसारित करना। SIP सभी शेयरों के लिए राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (NBBO) की गणना करता है, लेकिन डेटा की सरासर मात्रा के कारण, इसे संभालना पड़ता है, इसमें एक विलंबता अवधि होती है।

NBBO की गणना करने में एक SIP की विलंबता आमतौर पर HFT फर्मों (उत्तरार्द्ध के तेज कंप्यूटर और सह-स्थान के कारण) की तुलना में अधिक होती है, और यह विलंबता में यह अंतर है - अनुमान है कि लुईस कभी-कभी 25 सेकंड तक पहुंचता है - अर्थात शिकारी एचएफटी गतिविधि के मूल में। नैस्डैक ओएमएक्स ग्रुप और एनवाईएसई यूरोनेक्स्ट प्रत्येक ने अमेरिका में 11 एक्सचेंजों की ओर से एसआईपी चलाया

स्मार्ट राउटर

प्रौद्योगिकी जो यह निर्धारित करती है कि आदेश या ट्रेडों का आदान-प्रदान किया जाता है। स्मार्ट राउटर को बड़े ऑर्डर के टुकड़ों को भेजने के लिए प्रोग्राम किया जा सकता है (बाद में उन्हें एक ट्रेडिंग एल्गोरिदम द्वारा तोड़ा जाता है) ताकि लागत प्रभावी व्यापार निष्पादन प्राप्त हो सके। अनुक्रमिक लागत-प्रभावी राउटर जैसा एक स्मार्ट राउटर एक ऑर्डर को एक डार्क पूल और फिर एक मार्केट एक्सचेंज (यदि इसे पूर्व में निष्पादित नहीं किया गया है) या किसी ऐसे एक्सचेंज में निर्देशित कर सकता है, जहां यह एक तरलता छूट प्राप्त करने की अधिक संभावना है।

तल - रेखा

एचएफटी हाल के वर्षों में लहरों और रफ़लिंग पंख (मिश्रित रूपक का उपयोग करने के लिए) बना रहा है। लेकिन उच्च आवृत्ति ट्रेडिंग के बारे में आपकी राय की परवाह किए बिना, इन एचएफटी शर्तों के साथ खुद को परिचित करने से आपको इस विवादास्पद विषय की अपनी समझ में सुधार करने में सक्षम होना चाहिए।