क्यों अधिकांश बांड द्वितीयक बाजार "ओवर द काउंटर" पर फंस गए हैं?

शेयरों की तरह, प्राथमिक बाजार में जारी होने के बाद, द्वितीयक बाजार में निवेशकों के बीच बांड का कारोबार होता है। हालांकि, शेयरों के विपरीत, अधिकांश बांडों का आदान-प्रदान के माध्यम से द्वितीयक बाजार में कारोबार नहीं किया जाता है। बल्कि, बॉन्ड्स का कारोबार काउंटर (OTC) पर किया जाता है। कई कारण हैं कि अधिकांश बांडों को ओटीसी कारोबार किया जाता है, लेकिन उनमें से प्रमुख उनकी विविधता है।

स्टॉक प्रकार और प्रभाव

स्टॉक्स में केवल दो प्रकार, सामान्य स्टॉक या पसंदीदा स्टॉक होते हैं, और कुछ विशेषताओं तक सीमित होते हैं। दूसरी ओर, बांड में अलग-अलग गुण, परिपक्वता और पैदावार होती है। इस विविधता का परिणाम अधिक जारीकर्ता, और विभिन्न विशेषताओं वाले बॉन्ड के मुद्दे हैं, जो बॉन्ड के लिए एक्सचेंजों पर कारोबार करना मुश्किल बनाता है। एक और कारण है कि बॉन्ड का कारोबार काउंटर पर किया जाता है जो मौजूदा कीमतों को सूचीबद्ध करने में कठिनाई है।

स्टॉक की कीमतें समाचार घटनाओं, एक कंपनी के पी / ई अनुपात और अंततः, शेयरों की आपूर्ति और मांग से प्रभावित होती हैं, जो दैनिक स्टॉक मूल्य में परिलक्षित होती हैं। इसके विपरीत, बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों और क्रेडिट रेटिंग को बदलने से प्रभावित होती हैं। चूंकि मुद्दों के बीच व्यापार का समय हफ्तों या महीनों तक रह सकता है, इसलिए किसी विशेष बॉन्ड इश्यू के लिए वर्तमान कीमतों को सूचीबद्ध करना मुश्किल है, जिससे शेयर बाजार पर बॉन्ड का व्यापार करना चुनौतीपूर्ण होगा।

बांड के प्रकार क्या काउंटर पर सामान्य रूप से फंसे हुए हैं?

निजी और सार्वजनिक निगमों द्वारा जारी किए गए अधिकांश कॉर्पोरेट बॉन्ड एक्सचेंजों के बजाय ओटीसी कारोबार करते हैं। इसके अलावा, एक्सचेंज ट्रेडेड बॉन्ड से जुड़े कई लेनदेन ओटीसी बाजारों के माध्यम से किए जाते हैं।

कॉरपोरेट बॉन्ड कंपनियों द्वारा विभिन्न व्यय को निधि देने के लिए पूंजी जुटाने के लिए जारी किए जाते हैं। वे निवेशकों के लिए आकर्षक हैं क्योंकि वे सरकार द्वारा जारी किए गए बांडों की तुलना में बहुत अधिक उपज प्रदान करते हैं। हालांकि, यह उच्च उपज उच्च जोखिम के साथ है। कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश मुख्य रूप से पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड, बैंक, बीमा कंपनियों और व्यक्तिगत निवेशकों से आता है।

ओटीसी बाजारों में जिन बॉन्डों का कारोबार किया जाता है, वे उनके द्वारा प्रदान की जाने वाली तरलता में सबसे अधिक फायदेमंद होते हैं। यह तरलता परिपक्वता से पहले बॉन्ड बेचने के इच्छुक निवेशकों को पर्याप्त सुरक्षा देती है। इस तरलता के साथ, कॉरपोरेट बॉन्ड्स ओटीसी कारोबार करते हैं जो आय और सुरक्षा की एक स्थिर धारा प्रदान करते हैं क्योंकि उन्हें जारी करने वाले फर्म के क्रेडिट इतिहास के आधार पर रेट किया जाता है।

हालांकि, ये बांड पूर्ण निवेश नहीं हैं, और इनमें प्रमुख जोखिम शामिल हैं, जैसे कि क्रेडिट जोखिम और कॉल जोखिम। क्रेडिट रिस्क तब उत्पन्न हो सकता है जब कोई जारीकर्ता बॉन्ड पर भुगतान बनाए रखने में असमर्थ होता है या यदि कोई रेटिंग जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग को कम करता है। कॉल रिस्क तब होता है जब एक जारीकर्ता परिपक्वता से पहले समस्या को कम करता है, निवेशक को कम अनुकूल निवेश संभावनाओं के साथ छोड़ देता है।

क्यों ओटीसी लेनदेन विवादास्पद के रूप में देखा जा सकता है

कई विश्लेषकों और पंडितों का दावा है कि ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) लेनदेन और वित्तीय उपकरण, विशेष रूप से डेरिवेटिव, व्यवस्थित जोखिम को बढ़ाते हैं। विशेष रूप से, 2007-2009 के वित्तीय संकट के बाद प्रतिपक्ष जोखिम के बारे में चिंता बढ़ गई, जब डेरिवेटिव बाजार में क्रेडिट-डिफॉल्ट स्वैप ने वित्तीय क्षेत्र में बड़े पैमाने पर नुकसान के लिए बहुत अधिक दोष प्राप्त किया।

वित्तीय बाजारों में लेनदेन या तो एक्सचेंजों में आयोजित किए जाते हैं, जैसे कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और नैस्डैक या ओवर-द-काउंटर होते हैं। एक ओटीसी व्यापार को सीधे दो पक्षों के बीच निष्पादित किया जाता है और प्रमुख एक्सचेंजों के नियमों की देखरेख या अधीन नहीं है। इन ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडों में एक्सचेंजों में देखी गई सभी प्रकार की संपत्तियां शामिल हैं, जिनमें कमोडिटी, इक्विटी और डेट इंस्ट्रूमेंट्स शामिल हैं।

डेरिवेटिव्स किसी भी संपत्ति से बने हो सकते हैं और केवल अंतर्निहित वित्तीय परिसंपत्तियों के मूल्य के आधार पर अनुबंधों का प्रतिनिधित्व करते हैं। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, ऑप्शंस, और स्वैप सभी डेरिवेटिव हैं। डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग वैश्विक बाजारों का एक बड़ा हिस्सा है और कंप्यूटिंग प्रौद्योगिकी में सुधार के कारण तेजी से प्रचलित है।

ओटीसी लेन-देन केंद्रों के बारे में विवादों की निगरानी और जानकारी की कमी है। प्रमुख एक्सचेंजों के पास अपनी घड़ी पर होने वाले ट्रेडों को नियंत्रित करने और विनियमित करने के लिए एक बड़ा प्रोत्साहन है। ओटीसी व्यापारी अपने लिए अधिक से अधिक डिग्री तक देखते हैं। कहा कि, एक्सचेंजों पर भी वित्तीय नुकसान का जोखिम बहुत वास्तविक है, और इसकी कोई गारंटी नहीं है कि एक्सचेंज ट्रेडिंग ओटीसी ट्रेडिंग की तुलना में कम जोखिम भरा है।

कुल मिलाकर, ओटीसी लेनदेन में अधिकांश एक्सचेंजों के रूप में अनुबंध प्रवर्तन के बारे में समान नियम नहीं हैं। किसी पार्टी के जोखिम को उसके संविदात्मक दायित्वों को पूरा करने में विफल रहने को अक्सर प्रतिपक्ष जोखिम कहा जाता है, हालांकि इसे कभी-कभी डिफ़ॉल्ट जोखिम भी कहा जा सकता है। जब किसी भी अनुबंध में प्रतिपक्ष जोखिम मौजूद होता है, तो यह एक बड़ा खतरा माना जाता है जब अनुबंध काउंटर पर किए जाते हैं।