6 फोर्सेस जो स्टॉक मार्केट को और भी नीचे ला सकती हैं

हालांकि, मंगलवार को तेजी से निवेशकों ने राहत की सांस ली, क्योंकि सोमवार को शेयरों में गिरावट से गिरावट आई थी, भालू अभी भी अपनी चक्की के लिए बहुत सारे हैं। विशेष रूप से, ब्लूमबर्ग के अनुसार, छह प्रमुख नकारात्मक शक्तियां बाजारों को खत्म करना जारी रखती हैं। इन बलों में शामिल हैं: अत्यधिक ओवरबॉट स्थितियां; रिकॉर्ड उच्च स्टॉक मूल्यांकन; बढ़ती बांड पैदावार; फेडरल रिजर्व दर में बढ़ोतरी; मुद्रास्फीति के दबाव; और कॉरपोरेट मुनाफे पर लागत का दबाव। अच्छे उपाय के लिए, कोई सातवें बल में टॉस कर सकता है, तथाकथित शॉर्ट-वॉल ट्रेडिंग दबाव। (संबंधित पढ़ने के लिए, यह भी देखें: 2018 में 5 कारण बुल मार्केट विल थ्राइव होगा ।)

6 फरवरी को, एसएंडपी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) दिन में 1.74% बढ़ा, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) में 2.33% की बढ़ोतरी हुई। बहरहाल, ऊपर उल्लिखित और नीचे दी गई ताकतों को 2018 के दौरान शेयरों में तौलना संभव है।

शॉर्ट-वॉल्यूम दबाव

हाल के वर्षों में, CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) विस्तारित अवधि के लिए सभी समय के चढ़ाव के पास मंडराया है। जैसा कि बैरोन द्वारा वर्णित किया गया है, 2017 में कई व्यापारियों ने पाया कि वे पैसा बनाने के लिए एक निश्चित, मूर्खतापूर्ण तरीका मानते थे। VIX पर वायदा अनुबंधों की कम बिक्री को अंजाम देने वाली रणनीति में बाजार की अस्थिरता का एक उच्च स्तर है जो वर्तमान में VIX द्वारा मापा गया है। इस प्रकार इन वायदा अनुबंधों का मूल्य VIX के वर्तमान हाजिर मूल्य से अधिक होगा, ऐसी स्थिति जो वायदा बाजार के शब्दजाल में contango कहलाती है। जब तक VIX कम रहा, तब तक इन अनुबंधों का मूल्य स्पॉट मूल्य को पूरा करने के लिए गिर जाएगा, और सट्टेबाज एक लाभ पर अपने छोटे दांव को कवर करने में सक्षम होंगे।

2017 के अधिकांश के लिए, और जनवरी 2018 में, यह लघु-अस्थिरता, या लघु-वॉल्यूम, रणनीति एक जीतने वाला दांव था क्योंकि VIX कम और अपेक्षाकृत स्थिर रहा। जब VIX हाल के व्यापार में ऊपर की ओर बढ़ गया, भविष्य के मूल्यों से अधिक जिन पर उन छोटी बिक्री में प्रवेश किया गया था, इस खेल को खेलने वाले सट्टेबाजों को बड़ा नुकसान हुआ। इन स्थितियों के अत्यधिक लाभकारी प्रकृति के साथ शेयरों में बिकवाली के लिए एक नुकसान में अपने पदों को बंद करने के लिए नकदी जुटाना, प्रभाव को बढ़ाता है।

ब्लूमबर्ग के अनुसार, शॉर्ट-वॉल स्ट्रेटेजी का खुलासा भी कंप्यूटराइज्ड कंप्यूटर एल्गोरिदम से बेचने की एक लहर को छुआ है। बैरन ने ब्लैक मंडे और 1987 स्टॉक मार्केट क्रैश की गूँज देखी, जिसमें कम्प्यूटरीकृत प्रोग्राम ट्रेडिंग और तथाकथित पोर्टफोलियो इंश्योरेंस ने बेचने की एक ज्वारीय लहर उतारी, जो 22% डुबकी में एक मामूली सेलऑफ़ हो सकती थी। बैरन ने यह भी नोट किया कि 2007 के सबप्राइम संकट, 2008 के वित्तीय संकट और अटेंडेंट बियर के बाजार की जड़ें भी व्युत्पन्न हैं।

सकारात्मक रुझान

यह सुनिश्चित करने के लिए, बैल अभी भी निराशावाद के सभी कारणों से दूर हो गए हैं। वे ऐसे सकारात्मक कारकों को देखते हैं: बढ़ती कॉर्पोरेट आय; दुनिया भर में मजबूत, समन्वित जीडीपी विकास; बाजार मूल्य जो स्थिर हो गए हैं; और ब्याज दरें जो अभी भी ऐतिहासिक मानकों से बहुत कम हैं, हालिया वृद्धि और अपेक्षित वृद्धि के बावजूद। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 1987 की तरह क्यों स्टॉक स्टॉक क्रैश नहीं होगा: गोल्डमैन सैक्स ।)

नकारात्मक बल बने रहते हैं

जबकि इक्विटी मार्केट पर शॉर्ट-वाल प्रेशर क्षणभंगुर हो सकता है, अन्य छह नकारात्मक शक्तियां बनी हुई हैं। साप्ताहिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) 25 जनवरी तक ब्लूमबर्ग के अनुसार S & P 500 इंडेक्स (SPX) के लिए सबसे अधिक ओवरबॉट स्थिति का संकेत दे रहा था, जिसने सिटीग्रुप द्वारा विश्लेषण का हवाला देते हुए संकेत दिया कि 20% की बाजार गिरावट को वापस करने के लिए आवश्यक होगा अपने हालिया ट्रेंड लाइन के लिए आरएसआई। जबकि 10% की गिरावट एक सुधार की स्वीकृत परिभाषा है, एक 20% पुलबैक आमतौर पर एक भालू बाजार को दर्शाता है। यदि सिटीग्रुप सही है, तो स्टॉक की कीमतों में मौजूदा मंदी आधे से भी कम हो गई है।

एस एंड पी 500 में शेयरों का मूल्यांकन, इस बीच, दो महान बाजार बुलबुले में तुलनात्मक स्तर पर है, 1920 के शेयर बाजार में उछाल, जो 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश से पहले और 1990 के दशक के अंत में डॉटकॉम बबल में था। चक्रीय-समायोजित मूल्य / आय अनुपात का उपयोग करना, जिसे CAPE अनुपात या शिलर P / E अनुपात के रूप में भी जाना जाता है, ब्लूमबर्ग ने नोट किया कि यह मूल्यांकन मीट्रिक अब पिछली शताब्दी के औसत से दो मानक विचलन से अधिक है, केवल एक उदात्त स्तर दो बार पहले पहुंचा, उन दो उदाहरणों में अभी उल्लेख किया गया है।

इस बीच, बांड की पैदावार बढ़ रही है, और अटकलें तेज हैं कि फेडरल रिजर्व इस साल चार बार ब्याज दरें बढ़ा सकता है। आर्थिक दृष्टिकोण मजबूत है, कम बेरोजगारी के साथ, रोजगार सृजन की उच्च दर और बढ़ते वेतन दबाव, ये सभी मुद्रास्फीति के बारे में चिंताएं बढ़ा रहे हैं, जो फेड दर वृद्धि के साथ प्रतिबंध लगाने के लिए प्रतिबद्ध है। इस बीच, बढ़ती ब्याज दरें, स्टॉक की कीमतों को कम कर देंगी।

अंत में, जबकि हालिया कर कटौती से कॉर्पोरेट मुनाफे में वृद्धि हो रही है, उनके पास कुछ नकारात्मक प्रतिक्रियाएं हो सकती हैं, क्योंकि वे मुद्रास्फीति के दबावों और ब्याज दरों में वृद्धि में योगदान करते हैं। ये बदले में, व्यवसायों के लिए श्रम और अन्य निवेशों की लागत, साथ ही साथ उनकी निधियों की लागत को बढ़ाएंगे, जिससे मुनाफे में वृद्धि होगी और प्रति शेयर आय (ईपीएस) की रिपोर्ट की जाएगी।