सॉल्वेंसी अनुपात के साथ निवेश का विश्लेषण

सॉल्वेंसी अनुपात मुख्य रूप से कंपनी के अपने दीर्घकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता को मापने के लिए उपयोग किया जाता है। सामान्य तौर पर, एक सॉल्वेंसी अनुपात कंपनी की लाभप्रदता के आकार को मापता है और इसे अपने दायित्वों से तुलना करता है। एक सॉल्वेंसी अनुपात की व्याख्या करके, एक विश्लेषक या निवेशक इस बात की जानकारी प्राप्त कर सकते हैं कि कंपनी अपने ऋण दायित्वों को पूरा करना जारी रखने की कितनी संभावना होगी। एक मजबूत या उच्चतर अनुपात वित्तीय ताकत को इंगित करता है। इसके विपरीत, एक कम अनुपात, या एक कमजोर पक्ष, भविष्य में वित्तीय संघर्ष का संकेत दे सकता है।

प्राथमिक सॉल्वेंसी अनुपात को आमतौर पर गणना की जाती है और फर्म के नकद-आधारित लाभप्रदता को उसके कुल दीर्घकालिक लक्ष्यों के प्रतिशत के रूप में मापा जाता है:

सम्पन्नता अनुपात

आमतौर पर प्रयुक्त सॉल्वेंसी अनुपात

सॉल्वेंसी अनुपात एक कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को उसके ऋण दायित्वों के संदर्भ में इंगित करता है। जैसा कि आप कल्पना कर सकते हैं, वित्तीय स्वास्थ्य को मापने के लिए विभिन्न तरीके हैं।

इक्विटी का उपयोग एक फर्म द्वारा उपयोग किए जाने वाले उत्तोलन की मात्रा का एक मौलिक संकेतक है। ऋण आम तौर पर दीर्घकालिक ऋण को संदर्भित करता है, हालांकि एक फर्म के संचालन को चलाने के लिए नकदी की आवश्यकता नहीं होती है, शुद्ध ऋण का आंकड़ा देने के लिए कुल दीर्घकालिक ऋण से बाहर निकाला जा सकता है। इक्विटी शेयरधारकों की इक्विटी या बुक वैल्यू को संदर्भित करता है, जो बैलेंस शीट पर पाया जा सकता है। बुक वैल्यू एक ऐतिहासिक आंकड़ा है जिसे आदर्श रूप से उसके उचित बाजार मूल्य के लिए (या नीचे) लिखा जाएगा। लेकिन कंपनी रिपोर्ट का उपयोग करके माप के लिए उपयोग करने के लिए एक त्वरित और आसानी से उपलब्ध आंकड़ा प्रस्तुत करती है।

परिसंपत्तियों पर ऋण एक निकट से संबंधित उपाय है जो एक विश्लेषक या निवेशक को बैलेंस शीट पर उत्तोलन को मापने में मदद करता है। चूंकि संपत्ति माइनस लायबिलिटीज बुक वैल्यू के बराबर होती है, इसलिए इन मदों में से दो या तीन का उपयोग करके वित्तीय स्वास्थ्य में अंतर्दृष्टि का एक बड़ा स्तर प्रदान किया जाएगा।

अधिक जटिल सॉल्वेंसी अनुपात में अर्जित ब्याज में कई बार शामिल होता है, जिसका उपयोग किसी कंपनी की अपने ऋण दायित्वों को पूरा करने की क्षमता को मापने के लिए किया जाता है। इसकी गणना ब्याज और करों (EBIT) से पहले कंपनी की कमाई लेने और लंबी अवधि के ऋण से कुल ब्याज व्यय से विभाजित करके की जाती है। यह विशेष रूप से मापता है कि कंपनी कितने बार प्रीटैक्स आधार पर अपने ब्याज शुल्क को कवर कर सकती है। ब्याज कवरेज इस अनुपात के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एक और सामान्य शब्द है।

सॉल्वेंसी वर्सेस लिक्विडिटी अनुपात

सॉल्वेंसी अनुपात कंपनी के अपने दीर्घकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता को मापता है जैसा कि ऊपर दिए गए सूत्र से पता चलता है। तरलता अनुपात अल्पकालिक वित्तीय स्वास्थ्य को मापता है। वर्तमान अनुपात और त्वरित अनुपात एक कंपनी की तरल (एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता) परिसंपत्तियों के साथ अल्पकालिक देनदारियों को कवर करने की क्षमता को मापते हैं। इनमें नकद और नकद समकक्ष, बाजार योग्य प्रतिभूतियां और प्राप्य खाते शामिल हैं। अल्पकालिक ऋण के आंकड़ों में वे भुगतान या आविष्कार शामिल हैं जिनके लिए भुगतान करने की आवश्यकता है। मूल रूप से, सॉल्वेंसी रेशियो लंबी अवधि के ऋण दायित्वों को देखते हैं जबकि तरलता अनुपात एक फर्म की बैलेंस शीट पर कार्यशील पूंजीगत वस्तुओं को देखते हैं। तरलता अनुपात में, परिसंपत्तियां अंश का हिस्सा होती हैं और देनदारियां देनदार में होती हैं।

ये अनुपात एक निवेशक को क्या कहते हैं?

अलग-अलग उद्योगों में अलग-अलग फर्मों के लिए सॉल्वेंसी रेशियो अलग-अलग होते हैं। उदाहरण के लिए, खाद्य और पेय फर्मों, साथ ही अन्य उपभोक्ता स्टेपल, आमतौर पर उच्च ऋण भार को बनाए रख सकते हैं, क्योंकि उनके लाभ का स्तर आर्थिक उतार-चढ़ाव के लिए अतिसंवेदनशील होता है। इसके विपरीत, चक्रीय फर्मों को अधिक रूढ़िवादी होना चाहिए क्योंकि मंदी के कारण उनकी लाभप्रदता में बाधा आ सकती है और मंदी के दौरान ऋण चुकाने और संबंधित ब्याज खर्चों को कवर करने के लिए कम कुशन छोड़ सकते हैं। वित्तीय फर्म अलग-अलग राज्य और राष्ट्रीय नियमों के अधीन हैं जो सॉल्वेंसी अनुपात को निर्धारित करते हैं। कुछ सीमा के नीचे गिरने से नियामकों का क्रोध आ सकता है और पूंजी जुटाने और कम अनुपात को कम करने का अनुरोध किया जाता है।

स्वीकार्य सॉल्वेंसी अनुपात उद्योग से उद्योग में भिन्न होते हैं, लेकिन अंगूठे के एक सामान्य नियम के रूप में, 20% से अधिक की एक सॉल्वेंसी अनुपात वित्तीय रूप से स्वस्थ माना जाता है। कंपनी की सॉल्वेंसी अनुपात जितना कम होगा, उतनी अधिक संभावना होगी कि कंपनी अपने ऋण दायित्वों पर चूक जाएगी। ऊपर उल्लिखित कुछ अनुपातों को देखते हुए, 50% से ऊपर के ऋण-से-संपत्ति अनुपात चिंता का कारण हो सकता है। 66% से ऊपर का ऋण-से-इक्विटी अनुपात, विशेष रूप से एक चक्रीय उद्योग में काम करने वाली फर्म के लिए, आगे की जांच का कारण है। एक कम अनुपात बेहतर होता है जब ऋण अंश में होता है, और उच्च अनुपात बेहतर होता है जब परिसंपत्तियां अंश का हिस्सा होती हैं। कुल मिलाकर, संपत्ति का उच्च स्तर, या ऋण की तुलना में लाभप्रदता, एक अच्छी बात है।

उद्योग-विशिष्ट उदाहरण

कंसल्टेंट फर्म बैन ने यूरोपीय बीमा फर्मों के जुलाई 2011 के विश्लेषण में बताया कि कैसे सॉल्वेंसी रेशियो फर्मों को प्रभावित करते हैं और उनके जीवित रहने की क्षमता को प्रभावित करते हैं, कैसे वे निवेशकों और ग्राहकों को अपने वित्तीय स्वास्थ्य के बारे में आसानी से बताते हैं और नियामक वातावरण कैसे चलता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि यूरोपीय संघ ग्रेट मंदी के बाद से बीमा फर्मों के लिए अधिक कठोर सॉल्वेंसी मानकों को लागू कर रहा है। नियमों को सॉल्वेंसी II के रूप में जाना जाता है और संपत्ति और हताहत बीमाकर्ताओं, और जीवन और स्वास्थ्य बीमाकर्ताओं के लिए उच्च मानकों को निर्धारित करता है। बैन ने निष्कर्ष निकाला कि सॉल्वेंसी II "यूरोपीय बीमा कंपनियों की सॉल्वेंसी अनुपात और जोखिम-समायोजित लाभप्रदता में काफी कमजोरियों को उजागर करता है।" प्रमुख सॉल्वेंसी अनुपात इक्विटी की संपत्ति है, जो मापता है कि एक बीमाकर्ता की संपत्ति, जिसमें उसके नकदी और निवेश भी शामिल हैं, सॉल्वेंसी द्वारा कवर किए गए हैं। पूँजी, जो कि एक विशेष पुस्तक मूल्य माप है, जिसमें एक मंदी में उपयोग की जाने वाली आसानी से उपलब्ध पूँजी शामिल होती है। उदाहरण के लिए, इसमें परिसंपत्तियां, जैसे स्टॉक और बॉन्ड शामिल हो सकते हैं, जो कि वित्तीय परिस्थितियों में तेजी से खराब हो सकते हैं, क्योंकि वे क्रेडिट संकट के दौरान तेजी से बिक सकते हैं।

एक संक्षिप्त कंपनी उदाहरण

मेटलाइफ (NYSE: MET) दुनिया की सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनियों में से एक है। अक्टूबर 2013 के हालिया विश्लेषण में मेटलाइफ के ऋण-से-इक्विटी अनुपात का 102% पर विवरण दिया गया है, या बैलेंस शीट पर अपने शेयरधारकों की इक्विटी या पुस्तक मूल्य से थोड़ा ऊपर ऋण की सूचना दी है। यह उद्योग में अन्य फर्मों की तुलना में एक औसत ऋण स्तर है, जिसका अर्थ है कि लगभग आधे प्रतिद्वंद्वियों का अनुपात अधिक है और अन्य आधे का अनुपात कम है। कुल परिसंपत्तियों के लिए कुल देनदारियों का अनुपात 92.6% है, जो इसके ऋण-से-इक्विटी अनुपात की तुलना नहीं करता है क्योंकि उद्योग के लगभग दो-तिहाई का अनुपात कम है। मेटलाइफ की तरलता अनुपात और भी बदतर है और उद्योग के निचले हिस्से में इसके वर्तमान अनुपात (1.5 गुना) और त्वरित अनुपात (1.3 गुना) को देखते हुए। लेकिन यह एक चिंता का विषय नहीं है क्योंकि फर्म के पास बीमा उद्योग की सबसे बड़ी बैलेंस शीट में से एक है और आम तौर पर अपने निकट अवधि के दायित्वों को निधि देने में सक्षम है। कुल मिलाकर, एक समग्र दृष्टिकोण से, मेटलाइफ को आसानी से अपने दीर्घकालिक और अल्पकालिक ऋणों के साथ-साथ अपने ऋण पर ब्याज भुगतानों को निधि देने में सक्षम होना चाहिए।

इन अनुपातों पर पूरी तरह से निर्भरता के लाभ और नुकसान

सॉल्वेंसी अनुपात एक फर्म की दीर्घकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का विश्लेषण करने में मदद करने में बेहद उपयोगी है; लेकिन अधिकांश वित्तीय अनुपातों की तरह, उनका उपयोग एक समग्र कंपनी विश्लेषण के संदर्भ में किया जाना चाहिए। निवेशकों को समग्र निवेश अपील को देखने और यह तय करने की आवश्यकता है कि क्या सुरक्षा के तहत या ओवरलेव किया गया है। ऋण धारकों और नियामकों को सॉल्वेंसी विश्लेषण में अधिक रुचि हो सकती है, लेकिन उन्हें अभी भी एक फर्म के समग्र वित्तीय प्रोफाइल को देखने की जरूरत है, यह कितनी तेजी से बढ़ रहा है और क्या यह फर्म समग्र रूप से अच्छी तरह से चलती है।

जमीनी स्तर

क्रेडिट विश्लेषकों और नियामकों को एक फर्म की सॉल्वेंसी अनुपात का विश्लेषण करने में बहुत रुचि है। अन्य निवेशकों को एक कंपनी और उसके निवेश की संभावनाओं की जांच करने के लिए एक समग्र टूलकिट के भाग के रूप में उनका उपयोग करना चाहिए।