वित्त
वित्त एक शब्द है जो मोटे तौर पर धन, निवेश और अन्य वित्तीय साधनों के अध्ययन और प्रणाली का वर्णन करता है। कुछ प्राधिकरण वित्त को तीन अलग-अलग श्रेणियों में विभाजित करना पसंद करते हैं: सार्वजनिक वित्त, कॉर्पोरेट वित्त और व्यक्तिगत वित्त। अन्य श्रेणियों में सामाजिक वित्त और व्यवहार वित्त के हालिया उभरते क्षेत्र शामिल हैं, जो वित्तीय निर्णयों के पीछे संज्ञानात्मक (जैसे, भावनात्मक, सामाजिक और मनोवैज्ञानिक) कारणों की पहचान करना चाहता है।
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वित्त की मूल बातें
अर्थशास्त्र से सिद्धांत और व्यवहार की एक अलग शाखा के रूप में वित्त, 1940 और 1950 के दशक में मार्कोवित्ज़, टोबिन, शार्प, ट्रेनीयर, ब्लैक और स्कोल्स के कार्यों के साथ उत्पन्न हुआ, बस कुछ ही नाम रखने के लिए। बेशक, वित्त के विषय - जैसे कि पैसा, बैंकिंग, उधार, और निवेश - किसी न किसी रूप में मानव इतिहास की सुबह से ही थे।
आज, "वित्त" आम तौर पर तीन व्यापक श्रेणियों में टूट गया है: सार्वजनिक वित्त में कर प्रणाली, सरकारी व्यय, बजट प्रक्रिया, स्थिरीकरण नीति और उपकरण, ऋण मुद्दे और अन्य सरकारी चिंताएं शामिल हैं। कॉर्पोरेट वित्त में एक व्यवसाय के लिए संपत्ति, देनदारियों, राजस्व और ऋण का प्रबंधन शामिल है। व्यक्तिगत वित्त बजट या बीमा, बंधक योजना, बचत और सेवानिवृत्ति योजना सहित किसी व्यक्ति या घर के सभी वित्तीय निर्णयों और गतिविधियों को परिभाषित करता है।
चाबी छीन लेना
- वित्त एक शब्द है जो मोटे तौर पर धन, निवेश और अन्य वित्तीय साधनों के अध्ययन और प्रणाली का वर्णन करता है।
- वित्त को मोटे तौर पर तीन अलग-अलग श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है: सार्वजनिक वित्त, कॉर्पोरेट वित्त और व्यक्तिगत वित्त।
- हाल की उपश्रेणियों में सामाजिक वित्त और व्यवहार वित्त शामिल हैं।
सार्वजनिक वित्त
संघीय सरकार संसाधनों के आवंटन, आय के वितरण और अर्थव्यवस्था के स्थिरीकरण की निगरानी करके बाजार की विफलता को रोकने में मदद करती है। इन कार्यक्रमों के लिए नियमित रूप से धन अधिकतर कराधान के माध्यम से सुरक्षित किया जाता है। बैंकों, बीमा कंपनियों और अन्य सरकारों से उधार लेना और इसकी कंपनियों से लाभांश अर्जित करना भी संघीय सरकार को वित्त प्रदान करने में मदद करता है।
राज्य और स्थानीय सरकारें भी संघीय सरकार से अनुदान और सहायता प्राप्त करती हैं। सार्वजनिक वित्त के अन्य स्रोतों में बंदरगाहों, हवाई अड्डे की सेवाओं और अन्य सुविधाओं से उपयोगकर्ता शुल्क शामिल हैं; कानून तोड़ने के परिणामस्वरूप जुर्माना; लाइसेंस और फीस से राजस्व, जैसे ड्राइविंग के लिए; और सरकारी प्रतिभूतियों और बांड मुद्दों की बिक्री।
कंपनी वित्त
व्यवसाय विभिन्न प्रकार के माध्यम से वित्तपोषण प्राप्त करते हैं, इक्विटी निवेश से लेकर क्रेडिट व्यवस्था तक। एक फर्म बैंक से ऋण ले सकती है या क्रेडिट की एक पंक्ति की व्यवस्था कर सकती है। ऋण का अधिग्रहण और प्रबंधन ठीक से करने से कंपनी को विस्तार और अधिक लाभदायक बनने में मदद मिल सकती है।
स्टार्टअप को स्वामित्व के प्रतिशत के बदले स्वर्गदूत निवेशकों या उद्यम पूंजीपतियों से पूंजी प्राप्त हो सकती है। यदि कोई कंपनी संपन्न होती है और सार्वजनिक होती है, तो वह स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर जारी करेगी; इस तरह के प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद (IPO) एक फर्म में नकदी का एक बड़ा प्रवाह लाते हैं। स्थापित कंपनियां अतिरिक्त शेयर बेच सकती हैं या धन जुटाने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी कर सकती हैं। व्यवसाय लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक, ब्लू-चिप बॉन्ड या जमा राशि (सीडी) के ब्याज-असर बैंक प्रमाण पत्र खरीद सकते हैं; वे राजस्व बढ़ाने के प्रयास में अन्य कंपनियों को भी खरीद सकते हैं।
उदाहरण के लिए, जुलाई 2016 में, अखबार प्रकाशन कंपनी गनेट ने $ 12.3 मिलियन की दूसरी तिमाही के लिए शुद्ध आय की सूचना दी, 2015 की दूसरी तिमाही के दौरान $ 53.3 मिलियन से 77% नीचे। हालांकि, 2015 में नॉर्थ जर्सी मीडिया ग्रुप और जर्नल मीडिया ग्रुप के अधिग्रहण के कारण, गैनेट ने 2016 में काफी अधिक संचलन संख्या की सूचना दी, जिसके परिणामस्वरूप दूसरी तिमाही में कुल राजस्व में 3% की वृद्धि के साथ 748.8 मिलियन डॉलर हो गया।
व्यक्तिगत वित्त
व्यक्तिगत वित्तीय नियोजन में आम तौर पर किसी व्यक्ति या परिवार की वर्तमान वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करना, अल्पकालिक और दीर्घकालिक आवश्यकताओं की भविष्यवाणी करना और व्यक्तिगत वित्तीय बाधाओं के भीतर उन जरूरतों को पूरा करने के लिए एक योजना को क्रियान्वित करना शामिल है। पर्सनल फाइनेंस काफी हद तक किसी की कमाई, रहन-सहन की जरूरतों और व्यक्तिगत लक्ष्यों और इच्छाओं पर निर्भर करता है।
व्यक्तिगत वित्त के मामलों में शामिल हैं, लेकिन सीमित नहीं हैं, व्यक्तिगत कारणों के लिए वित्तीय उत्पादों की खरीद, जैसे क्रेडिट कार्ड; जीवन, स्वास्थ्य और गृह बीमा; बंधक; और सेवानिवृत्ति उत्पादों। व्यक्तिगत बैंकिंग (जैसे, जाँच और बचत खाते, IRA, और 401 (k) योजना) को भी व्यक्तिगत वित्त का एक हिस्सा माना जाता है।
व्यक्तिगत वित्त के सबसे महत्वपूर्ण पहलुओं में शामिल हैं:
- वर्तमान वित्तीय स्थिति का आकलन करना: अपेक्षित नकदी प्रवाह, वर्तमान बचत इत्यादि।
- जोखिम से बचाने और सुनिश्चित करने के लिए बीमा खरीदना सुरक्षित है
- करों की गणना और दाखिल करना
- बचत और निवेश
- सेवानिवृत्ति योजना
एक विशेष क्षेत्र के रूप में, व्यक्तिगत वित्त एक हालिया विकास है, हालांकि इसके रूपों को 20 वीं शताब्दी की शुरुआत से विश्वविद्यालयों और स्कूलों में "गृह अर्थशास्त्र" या "उपभोक्ता अर्थशास्त्र" के रूप में पढ़ाया जाता है। इस क्षेत्र को शुरू में पुरुष अर्थशास्त्रियों द्वारा अवहेलना किया गया था, क्योंकि "गृह अर्थशास्त्र" गृहिणियों के दायरे के रूप में दिखाई दिया। हाल ही में, अर्थशास्त्रियों ने व्यक्तिगत वित्त के मामलों में समग्र राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के व्यापक प्रदर्शन के अभिन्न अंग के रूप में बार-बार जोर दिया है।
सामाजिक वित्त
सामाजिक वित्त आमतौर पर धर्मार्थ संगठनों और कुछ सहकारी समितियों सहित सामाजिक उद्यमों में किए गए निवेश को संदर्भित करता है। एकमुश्त दान के बजाय, ये निवेश इक्विटी या डेट फाइनेंसिंग का रूप लेते हैं, जिसमें निवेशक को वित्तीय लाभ के साथ-साथ सामाजिक लाभ दोनों की तलाश होती है।
सामाजिक वित्त के आधुनिक रूपों में माइक्रोफाइनेंस के कुछ सेगमेंट भी शामिल हैं, विशेष रूप से छोटे व्यवसाय मालिकों और कम विकसित देशों के उद्यमियों को अपने उद्यमों को विकसित करने में सक्षम बनाने के लिए ऋण। उधारदाताओं ने अपने ऋणों पर प्रतिफल अर्जित किया है, साथ ही साथ व्यक्तियों के जीवन स्तर में सुधार और स्थानीय समाज और अर्थव्यवस्था को लाभ पहुंचाने में मदद की है।
सामाजिक प्रभाव बॉन्ड (जिसे पे फॉर सक्सेस बॉन्ड या सामाजिक लाभ बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है) एक विशिष्ट प्रकार का उपकरण है जो सार्वजनिक क्षेत्र या स्थानीय सरकार के साथ अनुबंध के रूप में कार्य करता है। निवेश पर चुकौती और वापसी कुछ सामाजिक परिणामों और उपलब्धियों की उपलब्धि पर आकस्मिक है।
ब्यवहारिक वित्त
एक समय था जब सैद्धांतिक और अनुभवजन्य साक्ष्य यह सुझाव देते थे कि पारंपरिक वित्तीय सिद्धांत कुछ प्रकार की आर्थिक घटनाओं की भविष्यवाणी और व्याख्या करने में यथोचित सफल थे। बहरहाल, जैसे-जैसे समय बीतता गया, वित्तीय और आर्थिक क्षेत्रों में शिक्षाविदों ने वास्तविक दुनिया में होने वाली विसंगतियों और व्यवहारों का पता लगाया, लेकिन जो कि किसी भी उपलब्ध सिद्धांत द्वारा समझाया नहीं जा सका। यह तेजी से स्पष्ट हो गया कि पारंपरिक सिद्धांत कुछ "आदर्शित" घटनाओं की व्याख्या कर सकते हैं, लेकिन यह कि वास्तविक दुनिया वास्तव में अधिक गन्दा और अव्यवस्थित है, और यह कि बाजार सहभागियों अक्सर ऐसे तरीकों से व्यवहार करते हैं जो तर्कहीन हैं, और इस प्रकार भविष्यवाणी करना मुश्किल है। उन मॉडलों के अनुसार।
परिणामस्वरूप, शिक्षाविदों ने तर्कहीन और अतार्किक व्यवहार के लिए संज्ञानात्मक मनोविज्ञान की ओर रुख करना शुरू कर दिया, जो आधुनिक वित्तीय सिद्धांत द्वारा अस्पष्टीकृत हैं। व्यवहार विज्ञान वह क्षेत्र है जो इन प्रयासों से पैदा हुआ था; यह हमारे कार्यों की व्याख्या करना चाहता है, जबकि आधुनिक वित्त आदर्श "आर्थिक आदमी" (होमो इकोनोमस) के कार्यों की व्याख्या करना चाहता है।
व्यवहार अर्थशास्त्र का एक उप-व्यवहार व्यवहार वित्त, वित्तीय विसंगतियों को समझाने के लिए मनोविज्ञान-आधारित सिद्धांतों का प्रस्ताव करता है, जैसे गंभीर संकट या स्टॉक मूल्य में गिरावट। इसका उद्देश्य लोगों की पहचान करना और समझना है कि लोग कुछ वित्तीय विकल्प क्यों बनाते हैं। व्यवहार वित्त के भीतर, यह सूचना संरचना और बाजार सहभागियों की विशेषताओं को व्यवस्थित रूप से व्यक्तियों के निवेश निर्णयों और साथ ही बाजार के परिणामों को प्रभावित करता है।
1960 के दशक के उत्तरार्ध में सहयोग करने के लिए शुरू किए गए डैनियल कहमन और एमोस टावस्की को कई लोग व्यवहार वित्त के पिता मानते हैं। बाद में उनके साथ जुड़ने वाले रिचर्ड थेलर थे, जिन्होंने मानसिक लेखांकन, एंडोमेंट प्रभाव और अन्य पूर्वाग्रहों जैसी अवधारणाओं को विकसित करने के लिए अर्थशास्त्र और मनोविज्ञान के तत्वों के साथ वित्त किया, जो लोगों के व्यवहार पर प्रभाव डालते हैं।
व्यवहार वित्त के किरायेदार
व्यवहार वित्त में कई अवधारणाएं शामिल हैं, लेकिन चार प्रमुख हैं: मानसिक लेखांकन, झुंड व्यवहार, एंकरिंग, और उच्च आत्म-रेटिंग और अति आत्मविश्वास।
मानसिक लेखांकन से तात्पर्य लोगों को पैसे के स्रोत और प्रत्येक खाते के लिए इच्छित उपयोग सहित विविध व्यक्तिपरक मानदंडों के आधार पर विशिष्ट उद्देश्यों के लिए धन आवंटित करने की प्रवृत्ति से है। मानसिक लेखांकन का सिद्धांत बताता है कि व्यक्तियों को प्रत्येक परिसंपत्ति समूह या खाते में विभिन्न कार्यों को सौंपने की संभावना है, जिसके परिणामस्वरूप एक अतार्किक, यहां तक कि हानिकारक, व्यवहार का सेट हो सकता है। उदाहरण के लिए, कुछ लोग एक विशेष "मनी जार" को एक छुट्टी या नए घर के लिए अलग रखते हैं, जबकि एक ही समय में पर्याप्त क्रेडिट कार्ड ऋण ले जाते हैं।
झुंड के व्यवहार में कहा गया है कि लोग बहुसंख्यकों के वित्तीय व्यवहार या झुंड की नकल करते हैं, चाहे वे क्रियाएं तर्कसंगत हों या तर्कहीन। कई मामलों में, झुंड व्यवहार निर्णय और कार्यों का एक सेट है जो एक व्यक्ति जरूरी नहीं कि अपने दम पर करेगा, लेकिन जो वैधता है क्योंकि "हर कोई इसे कर रहा है।" झुंड का व्यवहार अक्सर वित्तीय संकट और स्टॉक मार्केट क्रैश का एक प्रमुख कारण माना जाता है।
एंकरिंग एक निश्चित संदर्भ बिंदु या स्तर पर खर्च को संलग्न करने के लिए संदर्भित करता है, भले ही यह हाथ में निर्णय के लिए कोई तार्किक प्रासंगिकता न हो। "एंकरिंग" का एक सामान्य उदाहरण पारंपरिक ज्ञान है कि एक हीरे की सगाई की अंगूठी का वेतन लगभग दो महीने का होना चाहिए। एक अन्य स्टॉक हो सकता है जो संक्षेप में $ 65 से $ 80 तक हिट करने के लिए $ 80 तक बढ़ गया और फिर वापस $ 65 तक गिर गया, इस अर्थ में कि यह अब एक सौदेबाजी है (उस $ 80 मूल्य पर आपकी रणनीति का लंगर डालना)। जबकि यह सच हो सकता है, यह अधिक संभावना है कि $ 80 का आंकड़ा एक विसंगति थी, और $ 65 शेयरों का सही मूल्य है।
उच्च आत्म-रेटिंग से तात्पर्य किसी व्यक्ति की उस प्रवृत्ति से है जो उसे दूसरों से बेहतर या औसत व्यक्ति की तुलना में बेहतर बनाती है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक यह सोच सकता है कि वह एक निवेश गुरु है जब उसका निवेश बेहतर प्रदर्शन करता है (और खराब प्रदर्शन करने वाले निवेशों को रोक देता है)। अति आत्मविश्वास, अति आत्मविश्वास के साथ हाथ से जाता है , जो किसी दिए गए कार्य को सफलतापूर्वक करने की क्षमता को अधिक करने या अतिरंजित करने की प्रवृत्ति को दर्शाता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक लेने के लिए निवेशक की क्षमता के लिए अति आत्मविश्वास हानिकारक हो सकता है। शोधकर्ता टेरेंस ओडियन के 1998 के "वॉल्यूम, अस्थिरता, मूल्य और लाभ जब सभी व्यापारी औसत से ऊपर हैं" शीर्षक के एक अध्ययन में पाया गया है कि ओवरकॉन्फिडेंट निवेशकों ने आमतौर पर अपने कम-आत्मविश्वास वाले समकक्षों की तुलना में अधिक ट्रेडों का संचालन किया- और इन ट्रेडों ने वास्तव में पैदावार काफी कम पैदा की। बाजार की तुलना में।
विद्वानों ने तर्क दिया है कि पिछले कुछ दशकों में वित्तीयकरण का एक असाधारण विस्तार देखा गया है - या रोजमर्रा के व्यवसाय या जीवन में वित्त की भूमिका।
वित्त बनाम अर्थशास्त्र
अर्थशास्त्र और वित्त परस्पर जुड़े हुए हैं, एक दूसरे को सूचित और प्रभावित करते हैं। निवेशक आर्थिक आंकड़ों की परवाह करते हैं क्योंकि वे भी बाजारों को काफी हद तक प्रभावित करते हैं। निवेशकों के लिए अर्थशास्त्र और वित्त के संबंध में "या तो /" तर्क से बचना महत्वपूर्ण है; दोनों महत्वपूर्ण हैं और इनके वैध अनुप्रयोग हैं।
सामान्य तौर पर, अर्थशास्त्र का ध्यान - विशेष रूप से मैक्रोइकॉनॉमिक्स - प्रकृति में अधिक बड़ी तस्वीर है, जैसे कि देश, क्षेत्र, या बाजार कैसा प्रदर्शन कर रहा है। अर्थशास्त्र सार्वजनिक नीति पर भी ध्यान केंद्रित कर सकता है, जबकि वित्त का ध्यान अधिक व्यक्तिगत, कंपनी या उद्योग-विशिष्ट है। माइक्रोइकॉनॉमिक्स बताता है कि अगर उद्योग, फर्म या व्यक्तिगत स्तर पर कुछ स्थितियां बदलती हैं तो क्या उम्मीद की जाए। यदि कोई निर्माता कारों की कीमतों में वृद्धि करता है, तो माइक्रोइकॉनॉमिक्स का कहना है कि उपभोक्ता पहले की तुलना में कम खरीदारी करेंगे। यदि दक्षिण अमेरिका में एक प्रमुख तांबे की खान गिरती है, तो तांबे की कीमत बढ़ जाएगी, क्योंकि आपूर्ति प्रतिबंधित है।
वित्त इस बात पर भी केंद्रित है कि कंपनियां और निवेशक कैसे जोखिम का मूल्यांकन करते हैं और वापस लौटते हैं। ऐतिहासिक रूप से, अर्थशास्त्र अधिक सैद्धांतिक और वित्त अधिक व्यावहारिक रहा है, लेकिन पिछले 20 वर्षों में, अंतर बहुत कम स्पष्ट हो गया है।
वित्त एक कला है या एक विज्ञान है?
इस प्रश्न का संक्षिप्त उत्तर दोनों है। वित्त, अध्ययन के क्षेत्र और व्यवसाय के क्षेत्र के रूप में, निश्चित रूप से सांख्यिकी और गणित जैसे संबंधित-वैज्ञानिक क्षेत्रों में मजबूत जड़ें हैं। इसके अलावा, कई आधुनिक वित्तीय सिद्धांत वैज्ञानिक या गणितीय सूत्रों से मिलते जुलते हैं।
हालांकि, इस तथ्य से कोई इनकार नहीं है कि वित्तीय उद्योग में गैर-वैज्ञानिक तत्व भी शामिल हैं जो इसे एक कला के रूप में पसंद करते हैं। उदाहरण के लिए, यह पता चला है कि मानवीय भावनाएं (और उनके कारण किए गए निर्णय) वित्तीय दुनिया के कई पहलुओं में एक बड़ी भूमिका निभाते हैं।
आधुनिक वित्तीय सिद्धांत, जैसे ब्लैक स्कोल्स मॉडल, विज्ञान में पाए जाने वाले आँकड़ों और गणित के नियमों पर भारी पड़ते हैं; यदि विज्ञान ने प्रारंभिक जमीनी कार्य नहीं किया होता तो उनकी रचना बहुत असंभव हो जाती। इसके अलावा, सैद्धांतिक निर्माण, जैसे कि पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) और कुशल बाजार परिकल्पना (EMH), तार्किक रूप से, पूरी तरह से तर्कसंगत तरीके से शेयर बाजार के व्यवहार की व्याख्या करने का प्रयास करते हैं, जो बाजार की धारणा के रूप में तत्वों की पूरी तरह से अनदेखी करते हैं और निवेशक की भावना।
और जब इन और अन्य अकादमिक प्रगति ने वित्तीय बाजारों के दिन-प्रतिदिन के संचालन में बहुत सुधार किया है, तो इतिहास ऐसे उदाहरणों के साथ व्याप्त है जो इस धारणा के विपरीत प्रतीत होते हैं कि वित्त तर्कसंगत वैज्ञानिक कानूनों के अनुसार व्यवहार करता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक मार्केट डिजास्टर, जैसे कि अक्टूबर 1987 क्रैश (ब्लैक मंडे), जिसमें डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए) 22% गिर गया, और 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश की शुरुआत ब्लैक गुरुवार (24 अक्टूबर, 1929) से हुई।, ईएमएच जैसे वैज्ञानिक सिद्धांतों द्वारा उचित रूप से नहीं बताए गए हैं। डर के मानवीय तत्व ने भी एक भूमिका निभाई (शेयर बाजार में नाटकीय गिरावट को अक्सर "आतंक" कहा जाता है)।
इसके अलावा, निवेशकों के ट्रैक रिकॉर्ड से पता चला है कि बाजार पूरी तरह से कुशल नहीं हैं और इसलिए, पूरी तरह से वैज्ञानिक नहीं हैं। अध्ययनों से पता चला है कि निवेशक की भावना मौसम से हल्के प्रभावित होती है, समग्र बाजार में आम तौर पर अधिक तेजी होती है जब मौसम मुख्य रूप से धूप होता है। अन्य घटनाओं में जनवरी प्रभाव, स्टॉक की कीमतों का पैटर्न एक कैलेंडर वर्ष के अंत में गिरना और अगले की शुरुआत में बढ़ना शामिल है।
इसके अलावा, कुछ निवेशक लंबी अवधि के लिए व्यापक बाजार में लगातार बेहतर प्रदर्शन करने में सक्षम रहे हैं, सबसे उल्लेखनीय रूप से प्रसिद्ध स्टॉक-पिकर वॉरेन बफेट, जो इस लेखन के समय संयुक्त राज्य में दूसरे सबसे धनी व्यक्ति हैं- बड़े पैमाने पर निर्मित अपनी संपत्ति लंबी अवधि के इक्विटी निवेश से। बफेट जैसे कुछ चुनिंदा निवेशकों के लंबे समय तक आउटपरफॉर्मेंस ने EMH को बदनाम करने के लिए बहुत कुछ किया है, जिससे कुछ लोगों का मानना है कि एक सफल इक्विटी निवेशक होने के लिए, किसी को नंबर-क्रंचिंग और स्टॉक पिकिंग के पीछे की कला दोनों को समझने की जरूरत है।
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