असममित अस्थिरता घटना (AVP)
असममित उतार-चढ़ाव की घटना बढ़ती बाजारों की तुलना में घटते बाजारों में इक्विटी बाजार में उतार-चढ़ाव की अधिक प्रवृत्ति है।
असममित अस्थिरता फेनोमेनन (AVP) को समझना
असममित अस्थिरता एक वास्तविक घटना है: मार्केट अपट्रेंड अधिक क्रमिक होते हैं और डाउनट्रेंड तेज और तेज होते हैं और कैस्केडिंग गिरावट बन जाते हैं। और कीमतों में दैनिक सीमा अपट्रेंड की तुलना में डाउनट्रेंड के दौरान अधिक हो जाती है।
हालांकि, इसके कारणों के बारे में कोई सहमति नहीं है। एक व्याख्या यह है कि ट्रेडिंग उत्तोलन मार्जिन कॉल और जबरन बिक्री की ओर जाता है। अन्य स्पष्टीकरण व्यवहार वित्त के क्षेत्र से आते हैं, जैसे व्यवहार प्रतिक्रिया लूप जिसमें कुछ व्यवहार समान व्यवहार और घबराहट की बिक्री को अधिक उत्तेजित करता है।
1979 में Kahneman और Tversky द्वारा विकसित संभावना सिद्धांत के अनुसार, लोगों को नुकसान का सामना करना पड़ता है। दूसरे शब्दों में, वे समान लाभ प्राप्त करने के लिए नुकसान से बचना पसंद करते हैं। कुछ अध्ययनों से पता चलता है कि नुकसान, मनोवैज्ञानिक रूप से दो बार, लाभ के रूप में हैं। यह पूर्वाग्रह संभाव्यता के हमारे आकलन को तोड़ देता है। उदाहरण के लिए, संभावना सिद्धांत भी अन्य अशुभ वित्तीय व्यवहारों के लिए खाता है, जैसे कि स्वभाव प्रभाव, जो निवेशकों के लिए बहुत लंबे समय तक स्टॉक खोने पर पकड़ रखने और जीतने वाले शेयरों को भी जल्द बेचने की प्रवृत्ति है। Kahneman और Tversky के काम पर निर्माण, विकासवादी मनोवैज्ञानिकों ने इस बारे में सिद्धांत विकसित किए हैं कि जोखिम और बाधाओं का मूल्यांकन भावना से अविभाज्य क्यों है - और क्यों नुकसान का फैलाव असममित अस्थिरता का कारण हो सकता है।
असममित अस्थिरता के कारणों की पहचान करने में मुश्किल कारकों में से एक स्टॉक-विशिष्ट (idiosyncratic) कारकों से बाजार-व्यापी (व्यवस्थित) कारकों को अलग कर रहा है। हानि-विसर्जन सिद्धांत असममित मान फ़ंक्शन में विकसित हुआ है:
असममित अस्थिरता का अस्तित्व जोखिम प्रबंधन और हेजिंग रणनीतियों के साथ-साथ विकल्प मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
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