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बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड अनुपात - BEER परिभाषा

बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड अनुपात - BEER क्या है?

बांड इक्विटी आय उपज अनुपात (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग शेयर बाजार में बांड पैदावार और कमाई की पैदावार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। BEER के दो भाग होते हैं - अंश को एक बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड द्वारा दर्शाया जाता है, जैसे कि पांच- या 10-वर्षीय ट्रेजरी, जबकि हर शेयरधारक के स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान कमाई उपज है, जैसे S & P 500।

लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर उपज की तुलना और इक्विटी मार्केट बेंचमार्क पर औसत उपज का इस्तेमाल स्टॉक खरीदने पर संकेतक के रूप में किया जा सकता है। यदि अनुपात 1.0 से ऊपर है, तो शेयर बाजार को ओवरवैल्यूड कहा जाता है; 1.0 से कम की रीडिंग से पता चलता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन कम है।

बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात गिल्ट-इक्विटी उपज अनुपात (GEYR) द्वारा भी जा सकता है।

BEER के लिए सूत्र है

BEER = बॉन्ड यील्डइंजीनिंग्स यील्ड \ {{गठबंधन} \ टेक्स्ट {BEER} = \ frac {\ टेक्स्ट {बॉन्ड यील्ड}} {\ टेक्स्ट {आय यील्ड}} \ एंड {एलाइड} बीईआर = आय यील्डबॉन्ड यील्ड

बीईआर की गणना कैसे करें

बीईईआर की गणना सरकारी बॉन्ड की उपज को उसी बाजार में स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान आय की उपज से विभाजित करके की जाती है। शेयर बाजार की मौजूदा कमाई उपज (या बस एक व्यक्तिगत स्टॉक) सिर्फ मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात, यानी कमाई / कीमत का उलटा है। कमाई की उपज को एक प्रतिशत के रूप में उद्धृत किया जाता है, जो पिछले बारह महीनों के दौरान एक कंपनी, क्षेत्र, या पूरे बाजार द्वारा अर्जित किए गए प्रत्येक डॉलर के प्रतिशत को मापता है।

उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 का पी / ई अनुपात 25 है, तो कमाई उपज 1/25 = 0.04 है। बॉन्ड यील्ड की तुलना में पैदावार पी / ई अनुपात की तुलना में बॉन्ड यील्ड की तुलना करना आसान है।

बीर आपको क्या बताता है?

अनुपात के पीछे सिद्धांत यह है कि यदि स्टॉक बॉन्ड यानी BEER <1 से अधिक पैदावार दे रहे हैं, तो स्टॉक सस्ते हैं क्योंकि इक्विटी में निवेश करके अधिक मूल्य बनाया जा रहा है। जैसे-जैसे निवेशक स्टॉक की मांग बढ़ाते हैं, कीमतें बढ़ती हैं, जिससे पी / ई अनुपात में वृद्धि होती है। जैसे-जैसे पी / ई अनुपात बढ़ता है, कमाई की पैदावार कम होती जाती है, इसे बांड की पैदावार के साथ अधिक लाया जाता है।

इसके विपरीत, अगर स्टॉक पर कमाई की कमाई ट्रेजरी बांड (BEER> 1) पर उपज से कम है, तो स्टॉक की बिक्री से आय बॉन्ड में पुनर्निवेश की जाती है। इससे पी / ई अनुपात में कमी आई और आय में वृद्धि हुई। सैद्धांतिक रूप से, 1 का BEER बॉन्ड बाजार और शेयर बाजार में कथित जोखिम के समान स्तर का संकेत देगा।

विश्लेषकों को अक्सर लगता है कि बीईआर अनुपात 1 से अधिक है जिसका मतलब है कि इक्विटी बाजार ओवरवैल्यूड हैं, जबकि संख्या 1 से कम का मतलब है कि वे अंडरवैल्यूड हैं, या प्रचलित बॉन्ड यील्ड पर्याप्त रूप से मूल्य निर्धारण जोखिम नहीं हैं। यदि BEER सामान्य स्तरों से ऊपर है, तो धारणा यह है कि शेयरों की कीमत कम हो जाएगी, इस प्रकार, BEER कम हो जाएगा।

चाबी छीन लेना

बांड इक्विटी आय उपज अनुपात (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग शेयर बाजार में बांड पैदावार और कमाई की पैदावार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है।
1.0 से अधिक का अनुपात बताता है कि स्टॉक मार्केट ओवरवैल्यूड है, और 1.0 से कम स्टॉक अंडरवैल्यूड हैं।
बीईईआर का एक विशेष उदाहरण एसएंडपी 500 और 10-वर्षीय ट्रेजरी का उपयोग करके तथाकथित फेड मॉडल है।

बीईआर का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

2.8% की उपज के साथ 10 साल के ट्रेजरी बांड और 4% पर एसएंडपी 500 पर कमाई की उपज पर विचार करें (25x के पी / ई का संकेत)। बीईआर अनुपात इस प्रकार गणना की जा सकती है:

BEER = बॉन्ड यील्ड (0.028) / आय यील्ड (0.04) = 0.7 \ text {BEER} = \ text {बॉन्ड यील्ड} \ left (0.028 \ राइट) / \ टेक्स्ट {अर्निंग्स यील्ड} \ बाएं (0.02% सही) = 0.7BEER = बॉन्ड यील्ड (0.028) / आय यील्ड (0.04) = 0.7

उपरोक्त परिणामों का उपयोग करके, एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया गया है क्योंकि अनुपात 1.0 से नीचे होने की गणना की जाती है।

बीईईआर और फेड मॉडल के बीच अंतर

फेड मॉडल एक बांड इक्विटी आय उपज अनुपात का एक विशेष मामला है। एक बीईआरआर अनुपात की गणना किसी भी बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड और किसी भी बेंचमार्क स्टॉक मार्केट की कमाई यील्ड का उपयोग करके की जा सकती है। फेड मॉडल यह निर्धारित करने के लिए एक उपकरण है कि क्या अमेरिकी शेयर बाजार एक निश्चित समय में काफी मूल्यवान है। मॉडल एक समीकरण पर आधारित है जो विशेष रूप से एसएंडपी 500 की कमाई की तुलना 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी बॉन्ड पर उपज के साथ करता है।

अर्थशास्त्री एड यार्डानी ने फेड मॉडल बनाया। उन्होंने इसे यह नाम देते हुए कहा कि यह "फेड का स्टॉक वैल्यूएशन मॉडल था, हालांकि फेड में किसी ने भी आधिकारिक तौर पर इसका समर्थन नहीं किया।" फेड मॉडल का कहना है कि यदि एसएंडपी की कमाई की उपज यूएस 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड से अधिक है, तो बाजार "तेजी" है।

एक तेजी से बाजार मानता है कि शेयर की कीमतें बढ़ने जा रही हैं और शेयर खरीदने के लिए एक अच्छा समय है। अगर कमाई 10 साल के बांड की उपज से कम हो जाती है, तो बाजार को "मंदी" माना जाता है। एक मंदी के बाजार में स्टॉक की कीमतों में गिरावट आएगी। फेड मॉडल 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और उसके बाद काम नहीं करता था। व्यापक रूप से उपयोग और स्वीकृत मॉडल में अभी भी कई निवेश विशेषज्ञ हैं जो हाल के वर्षों में इसकी उपयोगिता पर सवाल उठा रहे हैं।

BEER की सीमाएं

बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात निवेशकों को बॉन्ड में एक डॉलर का निवेश करके बनाया गया मूल्य समझने में मदद करता है। हालांकि, आलोचकों ने बताया है कि बीईईआर अनुपात का शून्य अनुमानित मूल्य है, जो अनुसंधान के आधार पर ट्रेजरी और शेयर बाजारों में ऐतिहासिक पैदावार पर किया गया था।

इसके अलावा, स्टॉक और बॉन्ड के बीच संबंध बनाने को त्रुटिपूर्ण कहा जाता है क्योंकि दोनों निवेश कई तरीकों से अलग-अलग होते हैं - जबकि सरकारी बॉन्ड को प्रिंसिपल को वापस भुगतान करने के लिए अनुबंधित किया जाता है, स्टॉक कुछ भी नहीं करते हैं। इसी तरह, एक बांड पर ब्याज के विपरीत, एक शेयर की कमाई और लाभांश अप्रत्याशित होते हैं और इसके मूल्य को अनुबंध की गारंटी नहीं होती है।

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