कैश फ्लो स्टेटमेंट: फाइनेंसिंग गतिविधियों से कैश फ्लो का विश्लेषण

नकदी प्रवाह विवरण एक फर्म के वित्तीय वक्तव्यों में से सबसे महत्वपूर्ण लेकिन अक्सर अनदेखी की जाती है। अपनी संपूर्णता में, यह एक व्यक्ति को देता है, चाहे वह एक विश्लेषक, निवेशक, क्रेडिट प्रदाता या लेखा परीक्षक हो, कंपनी के नकदी के स्रोत और उपयोग सीखें। उचित नकदी प्रबंधन के बिना, और इस बात पर ध्यान दिए बिना कि किसी फर्म की बिक्री या आय विवरण पर मुनाफे में कितनी तेजी से वृद्धि हो रही है, एक फर्म सावधानीपूर्वक यह सुनिश्चित किए बिना जीवित नहीं रह सकती है कि वह दरवाजे से अधिक नकदी लेती है।

चाबी छीन लेना

• यदि नकदी प्रवाह विवरणों की तीन श्रेणियां हैं तो वित्तपोषण से नकदी प्रवाह एक है।
• यदि किसी कंपनी का व्यवसाय संचालन सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकता है, तो नकारात्मक नकदी प्रवाह जरूरी बुरा नहीं है।
• इस कथन में सबसे बड़ी पंक्ति वस्तुएं हैं लाभांश का भुगतान, सामान्य स्टॉक की पुनर्खरीद, और ऋण जारी करने से आय।

किसी कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट का विश्लेषण करते समय, प्रत्येक विभिन्न अनुभागों पर विचार करना महत्वपूर्ण है जो नकदी स्थिति में समग्र परिवर्तन में योगदान करते हैं। कई मामलों में, एक फर्म के पास किसी दिए गए तिमाही के लिए नकारात्मक समग्र नकदी प्रवाह हो सकता है, लेकिन अगर कंपनी अपने व्यवसाय के संचालन से सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकती है, तो नकारात्मक समग्र नकदी प्रवाह जरूरी नहीं कि बुरी चीज हो।

नीचे, हम वित्तपोषण गतिविधियों से नकदी प्रवाह को कवर करेंगे, नकदी प्रवाह विवरणों के तीन प्राथमिक श्रेणियों में से एक। (अन्य दो खंड परिचालन गतिविधियों से नकदी प्रवाह और निवेश गतिविधियों से नकदी प्रवाह हैं। नकदी प्रवाह विवरण के वित्तपोषण अनुभाग से नकदी प्रवाह आमतौर पर परिचालन गतिविधियों और निवेश गतिविधियों अनुभागों का अनुसरण करता है।)

नकारात्मक समग्र नकदी प्रवाह हमेशा एक बुरी चीज नहीं होती है।

वित्तपोषण गतिविधियों से नकदी प्रवाह क्या है?

कैश फ्लो स्टेटमेंट में वित्तपोषण गतिविधि इस बात पर ध्यान केंद्रित करती है कि कैसे एक फर्म पूंजी जुटाती है और पूंजी बाजार के माध्यम से निवेशकों को वापस भुगतान करती है। इन गतिविधियों में नकद लाभांश का भुगतान करना, ऋण जोड़ना या बदलना, या अधिक स्टॉक जारी करना और बेचना शामिल है। नकदी प्रवाह के बयान का यह खंड एक फर्म और उसके मालिकों और लेनदारों के बीच नकदी के प्रवाह को मापता है।

एक सकारात्मक संख्या इंगित करती है कि नकदी कंपनी में आ गई है, जो इसके परिसंपत्ति स्तर को बढ़ाती है। एक नकारात्मक आंकड़ा इंगित करता है जब कंपनी ने पूंजी का भुगतान किया है, जैसे कि सेवानिवृत्त या लंबी अवधि के ऋण का भुगतान या शेयरधारकों को लाभांश भुगतान करना।

फर्म के वित्तपोषण गतिविधियों से उपजी अधिक सामान्य नकदी प्रवाह वस्तुओं के उदाहरण हैं:

• स्टॉक जारी करने से नकद प्राप्त करना या पुनर्खरीद शेयरों को नकद खर्च करना
• ऋण जारी करने या ऋण का भुगतान करने से नकद प्राप्त करना
• शेयरधारकों को नकद लाभांश देना
• स्टॉक विकल्प का उपयोग करने वाले कर्मचारियों से प्राप्त की गई कार्यवाही
• परिवर्तनीय ऋण, जैसे कि परिवर्तनीय ऋण जारी करने से नकद प्राप्त करना

कथन की जाँच करना

अधिक स्पष्ट रूप से वर्णन करने के लिए, यहाँ नकदी प्रवाह का एक वास्तविक विवरण है जो अपशिष्ट-से-ऊर्जा कंपनी कोवेंटा होल्डिंग्स (CVA) के लिए तीन साल की वित्त गतिविधियों को कवर करता है, जो कि पूंजी बाजार और पूंजी जुटाने में बहुत सक्रिय है:

प्रतिभूति विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ 2012 के 10-के फाइलिंग में, कोवेंटा अपनी तरलता और पूंजीगत संसाधनों की गतिविधियों का सारांश प्रदान करता है। यह विवरण है कि इसने अपने स्वयं के शेयरों के 5.3 मिलियन डॉलर की औसत लागत $ 16.55 प्रति शेयर की पुनर्खरीद की, जो उपरोक्त वित्तपोषण नकदी प्रवाह अनुसूची में $ 88 मिलियन में जोड़ता है। इसने शेयरधारकों को लाभांश में $ 90 मिलियन का भुगतान भी किया, जिसमें 2013 की पहली तिमाही के शुरुआती भुगतान में शेयरधारकों को मदद करने के लिए लाभांश शामिल थे, इस तथ्य के कारण कि 2013 में लाभांश पर करों में वृद्धि हुई थी।

जैसा कि आप ऊपर देख सकते हैं, इसने लंबी अवधि के ऋण में $ 1 बिलियन से अधिक राशि जुटाई, जो कि 2017 में होने वाले एक वरिष्ठ ऋण सुविधा और 2019 में एक टर्म लोन के मिश्रण से उपजी है। इसमें से कुछ का उपयोग कर भुगतान किया गया पिछले ऋण। यह संक्षेप में कहा गया है कि 2012 के दौरान उपयोग की गई शुद्ध नकदी $ 115 मिलियन थी, जो "मुख्य रूप से कम आम स्टॉक पुनर्खरीद द्वारा संचालित थी, आंशिक रूप से स्टॉकहोल्डर्स को भुगतान किए गए उच्च नकद लाभांश और 2012 के कॉर्पोरेट ऋण पुनर्वित्त और परियोजना ऋण पुनर्वित्त द्वारा संचालित।"

अतिरिक्त उदाहरण

फाइनेंसिंग गतिविधियों से निवेशकों को पता चलता है कि कोई कंपनी अपने व्यवसाय को कैसे फंड कर रही है। यदि किसी व्यवसाय को परिचालन का विस्तार या रखरखाव करने के लिए अतिरिक्त पूंजी की आवश्यकता होती है, तो वह ऋण या इक्विटी जारी करने के माध्यम से पूंजी बाजार तक पहुंचता है। ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच निर्णय पूंजी, मौजूदा ऋण वाचा और वित्तीय स्वास्थ्य अनुपात सहित कारकों द्वारा निर्देशित होता है।

सीमित विकास संभावनाओं वाली बड़ी, परिपक्व कंपनियां अक्सर लाभांश के रूप में निवेशकों को रिटर्न कैपिटल द्वारा शेयरधारक मूल्य को अधिकतम करने का निर्णय लेती हैं। निवेशकों को मूल्य वापस करने की उम्मीद करने वाली कंपनियां लाभांश का भुगतान करने के बजाय स्टॉक बायबैक कार्यक्रम चुन सकती हैं। एक व्यवसाय अपने स्वयं के शेयर खरीद सकता है, भविष्य की आय में वृद्धि और प्रति शेयर नकद रिटर्न। यदि कार्यकारी प्रबंधन को लगता है कि शेयर खुले बाजार पर आधारित नहीं हैं, तो शेयरधारक मूल्य को अधिकतम करने के लिए पुनर्खरीद एक आकर्षक तरीका है।

Apple (AAPL) 2014 10-K फाइलिंग पर विचार करें। वित्तपोषण अनुभाग से नकदी प्रवाह में सबसे बड़ी पंक्ति वस्तुएं लाभांश का भुगतान, सामान्य स्टॉक की पुनर्खरीद और ऋण जारी करने से प्राप्त होती हैं। सामान्य स्टॉक का भुगतान किया गया लाभांश और पुनर्खरीद नकदी का उपयोग करते हैं, और ऋण जारी करने से प्राप्त राशि नकद का एक स्रोत है। एक परिपक्व कंपनी के रूप में, Apple ने फैसला किया कि शेयरधारक मूल्य को अधिकतम किया गया था अगर हाथ पर नकद ऋण या फंड की पहल को रिटायर करने के बजाय शेयरधारकों को वापस कर दिया गया था। हालांकि 2014 में Apple उच्च विकास के चरण में नहीं था, लेकिन कार्यकारी प्रबंधन ने संभावित रूप से उन परिसंपत्तियों पर वापसी की अनुमानित दर से नीचे पूंजी की लागत पर वित्तपोषण प्राप्त करने के अवसर के रूप में कम ब्याज दर के माहौल की पहचान की।

किंड्रेड हेल्थकेयर (KND) 2014 10-K फाइलिंग पर विचार करें। कंपनी अन्य व्यवसायों के अधिग्रहण के इरादे की घोषणा करने के बाद 2014 के दौरान कई वित्तपोषण गतिविधियों में लगी रही। वित्तपोषण अनुभाग से नकदी प्रवाह में उल्लेखनीय लाइन आइटम में शामिल हैं, क्रडिट क्रडिट के तहत उधार लेने से लेकर, नोट्स जारी करने से प्राप्त होने वाली आय, इक्विटी की पेशकश से आय, परिक्रामी ऋण के तहत उधार की अदायगी, सावधि ऋण की अदायगी, और विभाजित भुगतान।

जबकि किन्ड्रेड हेल्थकेयर एक लाभांश का भुगतान करता है, इक्विटी की पेशकश और ऋण का विस्तार वित्तपोषण गतिविधियों के बड़े घटक हैं। किंड्रेड हेल्थकेयर की कार्यकारी प्रबंधन टीम ने अतिरिक्त पूंजी की आवश्यकता वाले विकास अवसरों की पहचान की है और कंपनी को वित्तपोषण गतिविधियों के माध्यम से लाभ उठाने के लिए तैनात किया है।

IFRS वर्सस GAAP

यूएस-आधारित कंपनियों को आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांतों या GAAP के तहत रिपोर्ट करना आवश्यक है। अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानक (IFRS) यूएस से बाहर की फर्मों पर निर्भर हैं नीचे दो मानकों के बीच कुछ प्रमुख अंतर हैं, जो नकदी प्रवाह की वस्तुओं के लिए कुछ अलग श्रेणीगत विकल्पों के लिए उबालते हैं। ये केवल श्रेणी के अंतर हैं जो निवेशकों को एक विदेशी कंपनी के साथ यूएस-आधारित फर्म के कैश फ्लो स्टेटमेंट के विश्लेषण और तुलना करते समय जागरूक बनाने की आवश्यकता होती है।

बैलेंस शीट को तोड़ना

नकदी प्रवाह विवरण का विश्लेषण अत्यंत मूल्यवान है क्योंकि यह बैलेंस शीट पर शुरुआत और समाप्ति नकदी का सामंजस्य प्रदान करता है। यह विश्लेषण अधिकांश सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए मुश्किल है क्योंकि हजारों लाइन आइटम जो वित्तीय विवरणों में जा सकते हैं, लेकिन सिद्धांत को समझना महत्वपूर्ण है। वित्तपोषण गतिविधियों से एक कंपनी का नकदी प्रवाह आमतौर पर बैलेंस शीट के इक्विटी और दीर्घकालिक ऋण वर्गों से संबंधित है। नकदी प्रवाह से वित्तपोषण अनुभाग में परिवर्तनों का निरीक्षण करने के लिए बेहतर स्थानों में से एक इक्विटी के समेकित बयान में है। यहाँ कोवंटा की संख्याएँ हैं:

$ 88 मिलियन का सामान्य स्टॉक पुनर्खरीद, जो कि हमने पहले देखा नकदी प्रवाह विवरण पर भी है, एक भुगतान की गई पूंजी और संचित आय में कमी के साथ-साथ ट्रेजरी स्टॉक में $ 1 मिलियन की कमी से टूट गया है। कोवंटा की बैलेंस शीट में, सभी प्रमुख वित्तीय वक्तव्यों के परस्पर क्रिया प्रदर्शन के कारण ट्रेजरी स्टॉक बैलेंस में $ 1 मिलियन की गिरावट आई है।

वित्तपोषण गतिविधियों से एक फर्म की बैलेंस शीट और नकदी प्रवाह के बीच अन्य लिंकेज को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए, बैलेंस शीट पर दीर्घकालिक ऋण में बदलाव के साथ-साथ वित्तीय वक्तव्यों के नोट भी मिल सकते हैं। भुगतान किए गए लाभांश की गणना बैलेंस शीट से बनाए रखी गई आय की शुरुआती शेष राशि लेने, शुद्ध आय को जोड़ने और बैलेंस शीट पर बनाए रखी गई आय के अंतिम मूल्य को घटाकर की गणना की जा सकती है। यह वर्ष के दौरान भुगतान किए गए लाभांश के बराबर होता है, जो वित्तपोषण गतिविधियों के तहत नकदी प्रवाह विवरण पर पाया जाता है।

क्या देखें

एक निवेशक बारीकी से विश्लेषण करना चाहता है कि कितनी बार और कितनी बार कंपनी पूंजी और पूंजी के स्रोतों को बढ़ाती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी जो बाहरी निवेशकों पर बड़े पैमाने पर भरोसा करती है, बार-बार नकदी का संकट एक मुद्दा हो सकता है अगर पूंजी बाजार को जब्त कर लिया जाए, जैसा कि उन्होंने 2007 में क्रेडिट संकट के दौरान किया था। उठाया गया ऋण परिपक्वता अनुसूची निर्धारित करना भी महत्वपूर्ण है। आम तौर पर बढ़ती हुई इक्विटी को स्थिर, दीर्घकालिक पूंजी तक पहुंच प्राप्त करने के रूप में देखा जाता है। लंबी अवधि के ऋण के लिए भी यही कहा जा सकता है, जो कंपनी को लंबी अवधि में ऋण का भुगतान (या बंद) करने की छूट देता है। अल्पकालिक ऋण एक बोझ से अधिक हो सकता है क्योंकि इसे जल्द ही वापस भुगतान किया जाना चाहिए।

कोवंटा में फिर से लौटते हुए, फर्म के पास स्थिर, दीर्घकालिक पूंजी तक पहुंच होनी चाहिए क्योंकि अपशिष्ट-से-ऊर्जा सुविधाओं के निर्माण में लाखों डॉलर खर्च होते हैं और स्थानीय सरकारों और नगर पालिकाओं के साथ अनुबंध के तहत होते हैं जो एक दशक या उससे अधिक तक रह सकते हैं। जो ऊर्जा प्रदान की जाती है (ज्यादातर मामलों में, भाप कचरे और संबंधित कचरे के जलने से उत्पन्न होती है) भी दीर्घकालिक ऊर्जा अनुबंधों के तहत बेची जाती है। जैसे, इसके नकदी प्रवाह के बयानों का वित्तपोषण हिस्सा बहुत प्रासंगिक है कि यह कैसे पौधों का निर्माण करता है और कई वर्षों से ऐसा करने के लिए धन जुटाता है।

तल - रेखा

एक कंपनी की सीएफएफ गतिविधियों में नकदी के प्रवाह और बहिर्वाह का उल्लेख होता है, जो ऋण जारी करने, इक्विटी जारी करने, लाभांश भुगतान और मौजूदा स्टॉक के पुनर्खरीद के परिणामस्वरूप होता है। यह निवेशकों और लेनदारों के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि इसमें दर्शाया गया है कि कंपनी का कितना नकदी प्रवाह ऋण वित्तपोषण या इक्विटी वित्तपोषण के साथ-साथ ब्याज, लाभांश और अन्य दायित्वों का भुगतान करने के लिए अपने ट्रैक रिकॉर्ड के कारण है। वित्तपोषण गतिविधियों से एक फर्म के नकदी प्रवाह का संबंध पूंजी बाजार और निवेशकों के साथ कैसे काम करता है।

नकदी प्रवाह विवरण के इस खंड के माध्यम से, कोई यह सीख सकता है कि कोई कंपनी कितनी बार (और कितनी मात्रा में) ऋण और इक्विटी स्रोतों से पूंजी जुटाती है, साथ ही यह इन वस्तुओं को समय पर कैसे चुकाती है। निवेशक यह समझने में रुचि रखते हैं कि किसी कंपनी का कैश कहां से आ रहा है। यदि यह सामान्य व्यवसाय संचालन से आ रहा है, तो यह एक अच्छे निवेश का संकेत है। अगर कंपनी लगातार नया स्टॉक जारी कर रही है या कर्ज उतार रही है, तो यह निवेश का एक अवसर नहीं हो सकता है।

लेनदार ऋण चुकाने के लिए कंपनी के ट्रैक रिकॉर्ड को समझने में रुचि रखते हैं, साथ ही यह समझने में भी कि कंपनी ने पहले से कितना कर्ज निकाल लिया है। यदि कंपनी अत्यधिक लाभान्वित है और उसने मासिक ब्याज भुगतान नहीं किया है, तो एक लेनदार को कोई पैसा उधार नहीं देना चाहिए। वैकल्पिक रूप से, यदि किसी कंपनी के पास कम ऋण है और ऋण चुकौती का एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड है, तो लेनदारों को धन उधार देने पर विचार करना चाहिए।