परिवर्तनीय सुरक्षा
एक परिवर्तनीय सुरक्षा एक निवेश है जिसे दूसरे रूप में बदला जा सकता है। सबसे आम परिवर्तनीय प्रतिभूतियां परिवर्तनीय बांड और परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक हैं, जिन्हें आम स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। एक परिवर्तनीय सुरक्षा उस मूल्य को निर्दिष्ट करती है जिस पर इसे परिवर्तित किया जा सकता है और समय-समय पर निश्चित राशि का भुगतान करता है — परिवर्तनीय बांडों के लिए एक कूपन भुगतान और परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों के लिए पसंदीदा लाभांश।
चाबी छीन लेना
- एक परिवर्तनीय सुरक्षा एक प्रकार का निवेश है जिसे दूसरे रूप में बदला जा सकता है।
- रूपांतरण विकल्पों की तुलना में निवेश विकल्पों की तुलना में, परिवर्तनीय प्रतिभूतियों में कम भुगतान होता है।
- एक परिवर्तनीय सुरक्षा के रूपांतरण सुविधा का मूल्य स्टॉक के कॉल विकल्प के मूल्य के समान है।
- परिवर्तनीय प्रतिभूतियों का प्रदर्शन अंतर्निहित स्टॉक की कीमत से काफी प्रभावित हो सकता है।
- प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनियां निवेश के कुछ नियंत्रण को बनाए रखने के लिए अक्सर कॉल सुविधाओं का उपयोग करेंगी।
कैसे एक परिवर्तनीय सुरक्षा काम करता है
परिवर्तनीय प्रतिभूतियों में आमतौर पर तुलनीय प्रतिभूतियों की तुलना में कम भुगतान होता है, जिसमें रूपांतरण की सुविधा नहीं होती है। रूपांतरण सुविधा के माध्यम से कंपनी के आम स्टॉक की सराहना में साझा करने से संभावित लाभ के कारण निवेशक कम भुगतान को स्वीकार करने के लिए तैयार हैं।
रूपांतरण मूल्य आम स्टॉक पर कॉल विकल्प के मूल्य के समान है। रूपांतरण मूल्य, जो कि पूर्व निर्धारित मूल्य है जिस पर सुरक्षा को सामान्य स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है, आमतौर पर स्टॉक की वर्तमान कीमत से अधिक कीमत पर सेट किया जाता है। यदि रूपांतरण मूल्य बाजार मूल्य के करीब है, तो इसका कॉल मूल्य अधिक है। अंतर्निहित सुरक्षा इसके मूल्य और कूपन दर के आधार पर मूल्यवान है। सुरक्षा के मूल्यांकन की अधिक संपूर्ण तस्वीर के लिए दो मूल्यों को एक साथ जोड़ा जाता है।
अंतर्निहित सामान्य स्टॉक की कीमत एक परिवर्तनीय सुरक्षा के प्रदर्शन को भारी रूप से प्रभावित करती है। सहसंबंध की डिग्री स्टॉक मूल्य दृष्टिकोण के रूप में बढ़ जाती है या रूपांतरण मूल्य से अधिक हो जाती है। इसके विपरीत, यदि स्टॉक मूल्य रूपांतरण मूल्य से बहुत नीचे है, तो सुरक्षा को सीधे बांड या पसंदीदा शेयर के रूप में व्यापार करने की संभावना है, क्योंकि रूपांतरण की संभावनाओं को रिमोट के रूप में देखा जाता है।
एक परिवर्तनीय सुरक्षा निवेश करने या न करने का निर्णय करते समय, न केवल परिवर्तनीय विशेषताओं की बारीकियों से परिचित होना महत्वपूर्ण है, बल्कि कॉल विशेषताएं भी हैं।
विशेष ध्यान
कभी-कभी, प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनी निवेशक के हाथ को मजबूर करने की स्थिति में होना चाहती है। कंपनी ऐसा कॉल फीचर जोड़कर करती है जो इसे जारी करने के लिए निर्धारित मानदंडों के आधार पर बांड को भुनाने की अनुमति देता है। एक आम उदाहरण रूपांतरण मूल्य पर या उसके निकट बॉन्ड को कॉल करने योग्य बनाना है। कंपनी ब्याज व्यय को समाप्त करती है जबकि निवेशक को शुरुआती निवेश के बराबर पूंजी या सामान्य स्टॉक की वापसी मिलती है।
एक परिवर्तनीय सुरक्षा का उदाहरण
$ 5 प्रति शेयर के मौजूदा सामान्य शेयर मूल्य के साथ एक कंपनी 10-वर्षीय बॉन्ड की पेशकश के माध्यम से कुछ अतिरिक्त पूंजी जुटाना चाहती है। कंपनी की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर, ब्याज दर 8% निर्धारित है। कंपनी निर्धारित करती है कि $ 10 प्रति शेयर पर रूपांतरण विकल्प जोड़कर ब्याज दर को 6% तक कम किया जा सकता है। $ 1 मिलियन परिवर्तनीय बॉन्ड की पेशकश पर, कंपनी ब्याज में प्रति वर्ष $ 20, 000 बचाती है।
परिवर्तनीय बॉन्ड में $ 1 मिलियन का निवेशक गैर-परिवर्तनीय बॉन्ड पर देय $ 800, 000 के बजाय $ 600, 000 का कुल ब्याज भुगतान प्राप्त करता है। हालांकि, यदि स्टॉक $ 12 तक बढ़ जाता है, तो निवेशक अपने बॉन्ड को 10 डॉलर के मूल्य वाले आम स्टॉक में बदल देगा, जिससे पूंजीगत लाभ के रूप में $ 200, 000 अतिरिक्त हो जाएगा। अतिरिक्त लाभ में $ 12 परिणाम से ऊपर स्टॉक मूल्य में कोई वृद्धि। निवेशक के पास 10 साल के जीवन काल के दौरान किसी भी समय बाजार मूल्यांकन के आधार पर अतिरिक्त लाभ लेने का लचीलापन है।
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