आच्छादित ब्याज पंचाट
कवर की गई ब्याज मध्यस्थता एक रणनीति है जिसमें एक निवेशक विनिमय दर के जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए एक अनुबंध का उपयोग करता है। कवर की गई ब्याज दर की मध्यस्थता, उच्च-उपज वाली मुद्रा में निवेश करने के लिए अनुकूल ब्याज दर के अंतर का उपयोग करने और आगे की मुद्रा अनुबंध के माध्यम से विनिमय जोखिम को कम करने का अभ्यास है।
कवर किए गए ब्याज की मध्यस्थता केवल तभी संभव है जब एक्सचेंज जोखिम को हेज करने की लागत उच्च-उपज वाली मुद्रा में निवेश करके उत्पन्न अतिरिक्त रिटर्न से कम हो - इसलिए शब्द, मध्यस्थता।
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कवरेड इंटरेस्ट आर्बिट्रेज की मूल बातें
कवर किए गए ब्याज दर के अंतर पर रिटर्न छोटा होता है, खासकर ऐसे बाजारों में जो प्रतिस्पर्धी हैं या सूचना के विषम स्तर पर अपेक्षाकृत कम हैं। इसका कारण आधुनिक संचार प्रौद्योगिकी का आगमन है। अनुसंधान बताता है कि धीमी सूचना प्रवाह के कारण सोने की मानक अवधि के दौरान GBP और USD के बीच कवर की गई ब्याज मध्यस्थता काफी अधिक थी।
जबकि प्रतिशत लाभ छोटे हो गए हैं, वे बड़े हैं जब मात्रा को ध्यान में रखा जाता है। $ 100 के लिए चार प्रतिशत का लाभ बहुत अधिक नहीं है, लेकिन जब डॉलर के लाखों लोग इसमें शामिल होते हैं तो बहुत अच्छा लगता है। इस प्रकार की रणनीति की कमी विभिन्न मुद्राओं में एक साथ लेनदेन करने से जुड़ी जटिलता है।
इस तरह की मध्यस्थता के अवसर असामान्य हैं, क्योंकि यदि कोई मौजूद है, तो बाजार प्रतिभागी एक मध्यस्थ अवसर का फायदा उठाने के लिए भागेंगे, और परिणामी मांग जल्दी से असंतुलन का निवारण करेगी। इस कार्यनीति को करने वाला निवेशक मुद्रा जोड़े के संयोजन के माध्यम से जोखिम-कम लाभ प्राप्त करने के समग्र लक्ष्य के साथ एक साथ हाजिर और आगे बाजार के लेनदेन कर रहा है।
चाबी छीन लेना
- कवर किए गए ब्याज मध्यस्थता मुद्रा बाजारों में ब्याज दर जोखिम को हेज करने के लिए स्पॉट और फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट बाजारों के बीच ब्याज दर के अंतर को मध्यस्थ करने की रणनीति का उपयोग करता है।
- मध्यस्थता का यह रूप जटिल है और प्रति व्यापार के आधार पर कम रिटर्न प्रदान करता है। लेकिन ट्रेड वॉल्यूम में रिटर्न बढ़ाने की क्षमता है।
कवर किए गए ब्याज पंचाट का उदाहरण
ध्यान दें कि आगे की विनिमय दरें दो मुद्राओं के बीच ब्याज दर के अंतर पर आधारित हैं। एक सरल उदाहरण के रूप में, मान लें कि मुद्रा X और मुद्रा Y हाजिर बाजार (यानी X = Y) में समानता पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि X के लिए एक वर्ष की ब्याज दर 2% है और Y के लिए 4% है। इसलिए, इस मुद्रा जोड़ी के लिए एक वर्ष की अग्रेषित दर X = 1.0196 Y है (सटीक गणित में शामिल किए बिना, आगे की दर की गणना [स्पॉट रेट] बार [1.04 / 1.02]) के रूप में की जाती है।
फ़ॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट के बीच अंतर को "स्वैप पॉइंट" के रूप में जाना जाता है, जो इस मामले में 196 (1.0196 - 1.0000) तक होता है। सामान्य तौर पर, कम ब्याज दर वाली मुद्रा आगे की प्रीमियम पर उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा में व्यापार करेगी। जैसा कि ऊपर के उदाहरण में देखा जा सकता है, एक्स और वाई हाजिर बाजार में समानता पर कारोबार कर रहे हैं, लेकिन एक साल के आगे के बाजार में, एक्स की प्रत्येक इकाई 1.0196 वाई (सादगी के लिए बोली / पूछना फैलता है) की अनदेखी करती है।
इस मामले में कवर किए गए ब्याज की मध्यस्थता केवल तभी संभव होगी जब हेजिंग की लागत ब्याज दर के अंतर से कम हो। आइए मान लें कि एक वर्ष से आगे के बाजार में एक्स खरीदने के लिए आवश्यक स्वैप बिंदु केवल 125 हैं (ब्याज दर के अंतर द्वारा निर्धारित 196 अंक के बजाय)। इसका मतलब है कि X और Y के लिए एक साल की आगे की दर X = 1.0125 Y है।
एक समझदार निवेशक इसलिए इस मध्यस्थ अवसर का फायदा उठा सकता है -
- 500, 000 की करेंसी X @ 2% प्रति वर्ष उधार लें, जिसका अर्थ है कि एक वर्ष के बाद कुल ऋण चुकौती की बाध्यता 4, 000, 000 रुपये होगी।
- 1.00 की स्पॉट दर पर 500, 000 X को Y में परिवर्तित करें (क्योंकि यह एक उच्च ब्याज दर प्रदान करता है)।
- 500, 000 Y की जमा राशि पर 4% की दर से लॉक करें, और साथ ही एक ऐसे अनुबंध में प्रवेश करें जो जमा की पूर्ण परिपक्वता राशि (जो 520, 000 Y के लिए बाहर काम करता है) को X की एक साल की आगे की दर पर मुद्रा X में परिवर्तित करता है। = 1.0125 वाई।
- एक वर्ष के बाद, 1.0125 के अनुबंधित दर पर आगे अनुबंध का निपटान करें, जिससे निवेशक को 513, 580 X प्राप्त होगा।
- 510, 000 X की ऋण राशि को चुकाएं और 3, 580 X के अंतर को जेब दें।