ऋण-से-इक्विटी अनुपात - डी / ई
डेट-टू-इक्विटी (D / E) अनुपात की गणना कंपनी की कुल देनदारियों को उसके शेयरधारक इक्विटी द्वारा विभाजित करके की जाती है। ये नंबर कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों की बैलेंस शीट पर उपलब्ध हैं।
अनुपात का उपयोग किसी कंपनी के वित्तीय उत्तोलन का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। डी / ई अनुपात कॉर्पोरेट वित्त में उपयोग किया जाने वाला एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है। यह उस डिग्री का एक उपाय है जिस पर कोई कंपनी ऋण बनाम पूर्ण स्वामित्व वाले फंड के माध्यम से अपने संचालन का वित्तपोषण कर रही है। अधिक विशेष रूप से, यह एक व्यापार मंदी की स्थिति में सभी बकाया ऋण को कवर करने के लिए शेयरधारक इक्विटी की क्षमता को दर्शाता है।
डेट-टू-इक्विटी अनुपात एक विशेष प्रकार का गियरिंग अनुपात है।
1:28इक्विटी अनुपात के लिए ऋण
डी / ई अनुपात फॉर्मूला और गणना
ऋण / इक्विटी = कुल देयताएं अंशधारक अंशधारक 'इक्विटी' शुरू {गठबंधन} और \ पाठ {ऋण / इक्विटी} = = \ frac {\ पाठ {कुल देयता}}}, {\ पाठ {कुल शेयरधारकों की इक्विटी} \\ \ अंत {गठबंधन } डेट / इक्विटी = कुल शेयरहोल्डर्स इक्विटी इक्विटी
डी / ई अनुपात के लिए आवश्यक जानकारी कंपनी की बैलेंस शीट पर है। बैलेंस शीट के लिए कुल शेयरधारक इक्विटी की आवश्यकता है समान संपत्ति माइनस देनदारियों के लिए, जो बैलेंस शीट समीकरण का एक पुनर्व्यवस्थित संस्करण है:
आस्तियां = देयताएं + शेयरधारक इक्विटी \ {{}} और \ पाठ {एसेट्स} = पाठ शुरू करें। देयताएं + \ पाठ {शेयरधारक इक्विटी} \\ \ अंत {गठबंधन} देयताएं = शेयरधारक इक्विटी
इन बैलेंस शीट श्रेणियों में अलग-अलग खाते हो सकते हैं जिन्हें आम तौर पर ऋण के पारंपरिक अर्थों में "ऋण" या "इक्विटी" नहीं माना जाएगा या किसी परिसंपत्ति का बुक वैल्यू नहीं। क्योंकि अनुपात को बरकरार रखी गई आय / हानि, अमूर्त संपत्ति और पेंशन योजना समायोजन से विकृत किया जा सकता है, इसलिए कंपनी के सही उत्तोलन को समझने के लिए आमतौर पर आगे के शोध की आवश्यकता होती है।
प्राथमिक बैलेंस शीट श्रेणियों में कुछ खातों की अस्पष्टता के कारण, विश्लेषक और निवेशक अक्सर विभिन्न शेयरों के बीच तुलना करने के लिए डी / ई अनुपात को अधिक उपयोगी और आसान बनाने के लिए संशोधित करेंगे। डी / ई अनुपात का विश्लेषण भी अल्पकालिक उत्तोलन अनुपात, लाभ प्रदर्शन, और विकास की उम्मीदों को शामिल करके सुधार किया जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- डेट-टू-इक्विटी (D / E) अनुपात किसी कंपनी की कुल देनदारियों की तुलना उसके शेयरधारक इक्विटी से करता है और इसका उपयोग यह मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है कि कंपनी कितने लीवरेज का उपयोग कर रही है।
- उच्च उत्तोलन अनुपात शेयरधारकों को उच्च जोखिम के साथ एक कंपनी या स्टॉक का संकेत देते हैं।
- हालांकि, डी / ई अनुपात उन उद्योग समूहों की तुलना करना कठिन है जहां आदर्श मात्रा में ऋण अलग-अलग होंगे।
- निवेशक अक्सर डी / ई अनुपात को दीर्घकालिक ऋण पर ध्यान केंद्रित करने के लिए संशोधित करेंगे, क्योंकि दीर्घकालिक देनदारियों का जोखिम अल्पकालिक ऋण और देयताओं की तुलना में अलग है।
एक्सेल में डी / ई अनुपात की गणना
व्यवसाय के मालिक डी / ई अनुपात और अन्य वित्तीय मैट्रिक्स को ट्रैक करने के लिए विभिन्न प्रकार के सॉफ़्टवेयर का उपयोग करते हैं। Microsoft Excel कई प्रकार के टेम्पलेट प्रदान करता है, जैसे कि ऋण अनुपात कार्यपत्रक, जो इस प्रकार की गणना करते हैं। हालांकि, यहां तक कि शौकिया व्यापारी संभावित निवेश के अवसर का मूल्यांकन करते समय किसी कंपनी के डी / ई अनुपात की गणना करना चाहते हैं, और इसकी गणना टेम्पलेट्स की सहायता के बिना की जा सकती है।
एक्सेल में इस अनुपात की गणना करने के लिए, कंपनी की बैलेंस शीट पर कुल ऋण और कुल शेयरधारक इक्विटी का पता लगाएं। बी 2 और बी 3 कहते हैं, दोनों आंकड़ों को दो आसन्न कोशिकाओं में इनपुट करें। सेल B4 में, D / E अनुपात प्रस्तुत करने के लिए सूत्र "= B2 / B3" इनपुट करें।
ऋण-से-इक्विटी अनुपात से सूचना
यह देखते हुए कि ऋण-से-इक्विटी अनुपात किसी कंपनी के ऋण को उसकी शुद्ध संपत्ति के मूल्य के सापेक्ष मापता है, यह अक्सर सबसे अधिक उपयोग किया जाता है ताकि कंपनी अपनी परिसंपत्तियों का लाभ उठाने के साधन के रूप में ऋण ले रही है। एक उच्च ऋण / इक्विटी अनुपात अक्सर उच्च जोखिम से जुड़ा होता है; इसका मतलब है कि एक कंपनी ऋण के साथ अपनी वृद्धि के वित्तपोषण में आक्रामक रही है।
यदि बहुत सारे ऋण का उपयोग वित्त विकास के लिए किया जाता है, तो एक कंपनी संभावित रूप से अधिक आय उत्पन्न कर सकती है जो कि उस वित्तपोषण के बिना होगी। यदि उत्तोलन ऋण की लागत (ब्याज) की तुलना में अधिक मात्रा में आय बढ़ाता है, तो शेयरधारकों को लाभ की उम्मीद करनी चाहिए। हालांकि, अगर ऋण वित्तपोषण की लागत बढ़ी हुई आय को बढ़ा देती है, तो शेयर मूल्यों में गिरावट आ सकती है। ऋण की लागत बाजार की स्थितियों के साथ भिन्न हो सकती है। इस प्रकार, लाभहीन उधार पहली बार में स्पष्ट नहीं हो सकता है।
दीर्घावधि ऋण और परिसंपत्तियों में परिवर्तन का डी / ई अनुपात पर सबसे अधिक प्रभाव पड़ता है क्योंकि वे अल्पकालिक ऋण और अल्पकालिक परिसंपत्तियों की तुलना में बड़े खाते हैं। यदि निवेशक किसी कंपनी के अल्पकालिक उत्तोलन और ऋण दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का मूल्यांकन करना चाहते हैं जो एक वर्ष या उससे कम समय में भुगतान किया जाना चाहिए, तो अन्य अनुपात का उपयोग किया जाएगा।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक जिसे कंपनी की अल्पकालिक तरलता या शोधन क्षमता की तुलना करने की आवश्यकता होती है, वह नकदी अनुपात का उपयोग करेगा:
नकद अनुपात = नकद + विपणन योग्य प्रतिभूतियाँ-अवधि देयताएँ \ _ {संरेखित} और पाठ शुरू करें {नकद अनुपात} = \ frac {\ पाठ {नकद} + \ पाठ {विपणन योग्य प्रतिभूति}} {\ पाठ {अल्पकालिक देयताएँ}} \\ \ अंत {संरेखित} नकद अनुपात = अल्पकालिक देयताएँ नकद + विपणन योग्य प्रतिभूति
या वर्तमान अनुपात:
वर्तमान अनुपात = अल्पकालिक परिसंपत्ति-अवधि देयताएं {शुरू {गठबंधन} और पाठ {वर्तमान अनुपात} = \ frac {\ पाठ {अल्पकालिक संपत्ति}} {\ पाठ {अल्पकालिक देयता}}} {संरेखित} वर्तमान अनुपात = अल्पकालिक देयताएं लघु अवधि की संपत्ति
डी / ई अनुपात की तरह उत्तोलन के दीर्घकालिक माप के बजाय।
ऋण-से-इक्विटी अनुपात में संशोधन
बैलेंस शीट के शेयरधारकों का इक्विटी हिस्सा संपत्ति के कुल ऋणों के मूल्य के बराबर है, लेकिन यह संपत्ति परिसंपत्तियों के ऋण से जुड़ी संपत्ति के बराबर नहीं है। इस मुद्दे को हल करने के लिए एक सामान्य दृष्टिकोण ऋण-से-इक्विटी अनुपात को दीर्घकालिक ऋण-से-इक्विटी अनुपात में संशोधित करना है। इस तरह एक दृष्टिकोण एक विश्लेषक को महत्वपूर्ण जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करने में मदद करता है।
अल्पकालिक ऋण अभी भी एक कंपनी के समग्र उत्तोलन का हिस्सा है, लेकिन क्योंकि इन देनदारियों का भुगतान एक वर्ष या उससे कम में किया जाएगा, वे उतना जोखिम भरा नहीं है। उदाहरण के लिए, अल्पकालिक वेतन में $ 1 मिलियन (मजदूरी, देय खातों, और नोट्स, आदि) और $ 500, 000 की लंबी अवधि के ऋण के साथ एक कंपनी की कल्पना करें, जिसकी तुलना अल्पकालिक भुगतानों में $ 500, 000 और लंबी अवधि में $ 1 मिलियन है। कर्ज। अगर दोनों कंपनियों के शेयरहोल्डर इक्विटी में 1.5 मिलियन डॉलर हैं, तो दोनों का डी / ई अनुपात 1.00 है। सतह पर, उत्तोलन से जोखिम समान है, लेकिन वास्तव में, पहली कंपनी जोखिम भरी है।
एक नियम के रूप में, अल्पकालिक ऋण दीर्घकालिक ऋण की तुलना में सस्ता हो जाता है और यह ब्याज दरों में बदलाव के लिए कम संवेदनशील होता है; पहले कंपनी का ब्याज खर्च और पूंजी की लागत अधिक है। यदि ब्याज दरें घटती हैं, तो दीर्घकालिक ऋण को पुनर्वित्त करना होगा जो लागत को और बढ़ा सकता है। बढ़ती ब्याज दरें कंपनी को अधिक दीर्घकालिक ऋण के पक्ष में लगती हैं, लेकिन यदि ऋण को बॉन्डहोल्डर्स द्वारा भुनाया जा सकता है, तो यह अभी भी एक नुकसान हो सकता है।
व्यक्तिगत वित्त के लिए डी / ई अनुपात
ऋण-से-इक्विटी अनुपात व्यक्तिगत वित्तीय विवरणों पर भी लागू किया जा सकता है, इस स्थिति में इसे व्यक्तिगत ऋण-से-इक्विटी अनुपात के रूप में भी जाना जाता है। यहां, "इक्विटी" एक व्यक्ति की संपत्ति के कुल मूल्य और उसके / उसके कर्ज या देनदारियों के कुल मूल्य के बीच अंतर को संदर्भित करता है। व्यक्तिगत डी / ई अनुपात के सूत्र को निम्न के रूप में दर्शाया गया है:
ऋण / इक्विटी = कुल व्यक्तिगत देयताएं। व्यक्तिगत परिसंपत्तियां begin देयताएं {शुरू {गठबंधन} और \ पाठ {ऋण / इक्विटी} = \ frac {\ पाठ {कुल व्यक्तिगत देयता}}} {\ पाठ {व्यक्तिगत संपत्ति} \ पाठ {दायित्व}} \\ \ अंत {संरेखित} ऋण / इक्विटी = व्यक्तिगत संपत्ति − देयताएं व्यक्तिगत व्यक्तिगत देयताएं
व्यक्तिगत ऋण / इक्विटी अनुपात का उपयोग अक्सर तब किया जाता है जब कोई व्यक्ति या लघु व्यवसाय ऋण के लिए आवेदन कर रहा होता है। ऋणदाता डी / ई का उपयोग इस बात का मूल्यांकन करने के लिए करते हैं कि यह कैसे संभव होगा कि उधारकर्ता ऋण भुगतान जारी रखने में सक्षम है यदि उनकी आय अस्थायी रूप से बाधित हो गई थी।
उदाहरण के लिए, एक संभावित बंधक उधारकर्ता भुगतान जारी रखने में सक्षम होने की संभावना है यदि उनके पास ऋण से अधिक संपत्ति है अगर वे कुछ महीनों के लिए नौकरी से बाहर होने थे। यह एक छोटे व्यवसाय ऋण या क्रेडिट की रेखा के लिए आवेदन करने वाले व्यक्ति के लिए भी सही है। यदि व्यवसाय के स्वामी के पास एक अच्छा व्यक्तिगत ऋण / इक्विटी अनुपात है, तो यह अधिक संभावना है कि वे ऋण भुगतान करना जारी रख सकते हैं जबकि उनका व्यवसाय बढ़ रहा है।
डी / ई अनुपात बनाम गियरिंग अनुपात
गियरिंग अनुपात वित्तीय अनुपात की एक विस्तृत श्रेणी का गठन करते हैं, जिनमें से ऋण-से-इक्विटी अनुपात सबसे अच्छा उदाहरण है। "गियरिंग" बस वित्तीय उत्तोलन को संदर्भित करता है। गियरिंग अनुपात लेखांकन या निवेश विश्लेषण में उपयोग किए जाने वाले अन्य अनुपातों की तुलना में उत्तोलन की अवधारणा पर अधिक जोर देते हैं। यह वैचारिक फोकस गियरिंग अनुपात को ठीक से गणना करने या एकरूपता के साथ व्याख्या करने से रोकता है। अंतर्निहित सिद्धांत आम तौर पर मानता है कि कुछ उत्तोलन अच्छा है, लेकिन बहुत अधिक संगठन को जोखिम में रखता है।
मौलिक स्तर पर, गियरिंग को कभी-कभी लीवरेज से अलग किया जाता है। उत्तोलन ऋण की राशि को संदर्भित करता है जो निवेश करने और उच्च रिटर्न प्राप्त करने के उद्देश्य से किया जाता है, जबकि गियरिंग ऋण का मतलब कुल इक्विटी के साथ-साथ उधार के माध्यम से कंपनी के वित्तपोषण के प्रतिशत की अभिव्यक्ति है। यह अंतर ऋण अनुपात और ऋण-से-इक्विटी अनुपात के बीच अंतर में सन्निहित है।
ऋण / इक्विटी का वास्तविक उपयोग समान उद्योग में फर्मों के लिए अनुपात की तुलना कर रहा है - अगर किसी कंपनी का अनुपात उसके प्रतिद्वंद्वियों से काफी भिन्न होता है, जो लाल झंडा उठा सकता है।
ऋण-से-इक्विटी अनुपात की सीमाएँ
ऋण / इक्विटी अनुपात का उपयोग करते समय, उस उद्योग पर विचार करना बहुत महत्वपूर्ण है जिसके भीतर कंपनी मौजूद है। क्योंकि अलग-अलग उद्योगों की पूंजी की ज़रूरतें और विकास दर अलग-अलग हैं, एक उद्योग में एक अपेक्षाकृत उच्च डी / ई अनुपात सामान्य हो सकता है, इस बीच, एक अपेक्षाकृत कम डी / ई दूसरे में सामान्य हो सकता है। उदाहरण के लिए, ऑटो-मैन्युफैक्चरिंग जैसे पूंजी-गहन उद्योग में ऋण / इक्विटी अनुपात 2 से अधिक है, जबकि टेक या सेवा फर्मों में 0.5 के तहत एक विशिष्ट ऋण / इक्विटी अनुपात हो सकता है।
बाजार के औसत की तुलना में उपयोगिता शेयरों में अक्सर बहुत अधिक डी / ई अनुपात होता है। एक उपयोगिता धीरे-धीरे बढ़ती है, लेकिन आमतौर पर एक स्थिर आय स्ट्रीम बनाए रखने में सक्षम होती है, जो इन कंपनियों को बहुत सस्ते में उधार लेने की अनुमति देती है। स्थिर आय वाले धीमे विकास उद्योगों में उच्च उत्तोलन अनुपात पूंजी के कुशल उपयोग का प्रतिनिधित्व करते हैं। उपभोक्ता स्टेपल या उपभोक्ता गैर-चक्रीय क्षेत्र भी इक्विटी अनुपात के लिए एक उच्च ऋण होता है क्योंकि ये कंपनियां सस्ते में उधार ले सकती हैं और उनकी अपेक्षाकृत स्थिर आय होती है।
विश्लेषकों को हमेशा ऋण के रूप में परिभाषित किए जाने के बारे में संगत नहीं है। उदाहरण के लिए, पसंदीदा स्टॉक को कभी-कभी इक्विटी माना जाता है, लेकिन पसंदीदा लाभांश, सममूल्य और परिसमापन अधिकार इस तरह के इक्विटी को बहुत अधिक ऋण की तरह बनाते हैं। कुल ऋण में पसंदीदा स्टॉक को शामिल करने से डी / ई अनुपात में वृद्धि होगी और कंपनी को जोखिम भरा लगेगा। डी / ई अनुपात के इक्विटी हिस्से में पसंदीदा स्टॉक को शामिल करने से भाजक बढ़ेगा और अनुपात कम होगा। डी / ई अनुपात में पसंदीदा स्टॉक शामिल होने पर यह रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट जैसी कंपनियों के लिए एक बड़ा मुद्दा हो सकता है।
ऋण-से-इक्विटी अनुपात के उदाहरण
2017 के अंत में, Apache Corp (APA) की कुल देनदारियां $ 13.1 बिलियन, कुल शेयरधारक इक्विटी $ 8.79 बिलियन और ऋण / इक्विटी अनुपात 1.49 था। ConocoPhillips (COP) की कुल देनदारियां $ 42.56 बिलियन, कुल शेयरधारक इक्विटी $ 30.8 बिलियन, और 2017 के अंत में 1.38 के ऋण-से-इक्विटी अनुपात हैं:
APA = $ 13.1 $ 8.79 = 1.49 \ _ {गठबंधन} & पाठ {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1.49 \\ \ एंड {गठबंधन} APA = $ 8.79% 13.1 = 1.49 प्रारंभ करें
COP = $ ४२.५६ $ ३०. aligned० = १.३ $ \ _ {संरेखित} और पाठ शुरू करें {COP} = \ frac {\ _ $ ४२.५६}} {\ $ ३०. }०} = १.३\ \ _ \ _ अंत {संरेखित} सिप = $ ३०. $० = ४२.५ = १.३38
सतह पर, ऐसा प्रतीत होता है कि एपीए का उच्च उत्तोलन अनुपात उच्च जोखिम को इंगित करता है। हालाँकि, इस चरण में सहायक होने के लिए इसे सामान्यीकृत किया जा सकता है और आगे की जांच की आवश्यकता होगी।
हम यह भी देख सकते हैं कि पसंदीदा इक्विटी को कैसे बदला जा सकता है डी / ई अनुपात को निम्न उदाहरण में बदल सकते हैं, जहां यह माना जाता है कि कंपनी के पास पसंदीदा स्टॉक में $ 500, 000, कुल ऋण में $ 1 मिलियन (पसंदीदा स्टॉक को छोड़कर), और कुल शेयरधारक इक्विटी में 1.2 मिलियन डॉलर है। (पसंदीदा स्टॉक को छोड़कर)।
कुल देयताओं के हिस्से के रूप में पसंदीदा स्टॉक के साथ ऋण-से-इक्विटी अनुपात निम्नानुसार होगा:
ऋण / इक्विटी = $ १ मिलियन + $ ५००, ००० डॉलर १.२५ मिलियन = १.२५ \ _ {संरेखित} शुरू करें और \ पाठ {ऋण / इक्विटी} = \ frac {\ _ $ १ \ पाठ {मिलियन} + \ $ ५००, ०००} {$ १.२५ \ पाठ {मिलियन}} = = 1.25 \\ \ अंत {संरेखित} ऋण / इक्विटी = $ 1.25 मिलियन $ 1 मिलियन + $ 500, 000 = 1.25
शेयरधारक इक्विटी के हिस्से के रूप में पसंदीदा स्टॉक के साथ ऋण-से-इक्विटी अनुपात होगा:
ऋण / इक्विटी = $ १ मिलियन डॉलर १.२५ मिलियन + $ ५००, ००० = ५ {/ शुरू {गठबंधन} और \ पाठ {ऋण / इक्विटी} = \ frac {\ _ $ १ \ पाठ {मिलियन}} {\ $ १.२५ \ पाठ / मिलियन} + \ $ ५००, ०००} = .57 \\ \ अंत {संरेखित} ऋण / इक्विटी = $ 1.25 मिलियन + $ 500, 000 $ 1 मिलियन =57।
अन्य वित्तीय खाते, जैसे कि अनर्जित आय, को ऋण के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा और डी / ई अनुपात को विकृत कर सकता है। एक कंपनी के लिए एक प्रीपेड अनुबंध के साथ $ 1 मिलियन की इमारत बनाने की कल्पना करें। काम पूरा नहीं हुआ है, इसलिए $ 1 मिलियन को देयता माना जाता है।
मान लें कि कंपनी ने कुल संपत्ति और शेयरधारक इक्विटी में वृद्धि हुई नौकरी को पूरा करने के लिए 500, 000 डॉलर की सूची और सामग्री खरीदी है। यदि इन राशियों को डी / ई गणना में शामिल किया जाता है, तो अंश को $ 1 मिलियन और हर को $ 500, 000 से बढ़ाया जाएगा, जिससे अनुपात में वृद्धि होगी।
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