वित्तीय उत्तोलन की डिग्री - DFL परिभाषा
वित्तीय उत्तोलन (डीएफएल) की एक डिग्री एक उत्तोलन अनुपात है जो अपनी पूंजीगत संरचना में परिवर्तन के परिणामस्वरूप, अपनी परिचालन आय में उतार-चढ़ाव के लिए प्रति शेयर (ईपीएस) कंपनी की आय की संवेदनशीलता को मापता है। वित्तीय उत्तोलन (डीएफएल) की डिग्री ऑपरेटिंग आय में एक इकाई परिवर्तन के लिए ईपीएस में प्रतिशत परिवर्तन को मापती है, जिसे ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले आय के रूप में भी जाना जाता है।
यह अनुपात बताता है कि वित्तीय लाभ की डिग्री जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक अस्थिर आय होगी। चूंकि ब्याज आमतौर पर एक निश्चित खर्च है, लिवरेज रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है। यह अच्छा है जब ऑपरेटिंग आय बढ़ रही है, लेकिन यह एक समस्या हो सकती है जब परिचालन आय दबाव में हो।
डीएफएल के लिए सूत्र है
DFL = EBIT \ text में EPS% परिवर्तन में% परिवर्तन {DFL} = \ frac {\% \ text {EPS में परिवर्तन}} {\% \ text {EBIT में परिवर्तन}} DFL = EBIT% परिवर्तन में% परिवर्तन ईपीएस
DFL को नीचे समीकरण द्वारा भी दर्शाया जा सकता है:
DFL = EBITEBIT - Interest \ text {DFL} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {EBIT} - \ text {Interest}} DFL = EBIT - InterestEBIT
1:42वित्तीय उत्तोलन की डिग्री (DFL)
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री क्या आपको बताती है?
डीएफएल जितना अधिक होगा, प्रति शेयर (ईपीएस) अधिक अस्थिर आय होगी। चूंकि ब्याज एक निश्चित व्यय है, लिवरेज रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है, जो तब अच्छा होता है जब परिचालन आय बढ़ रही होती है लेकिन कठिन आर्थिक समय के दौरान एक समस्या हो सकती है जब परिचालन आय दबाव में होती है।
DFL किसी कंपनी को उसकी पूंजी संरचना के लिए चुने गए ऋण या वित्तीय उत्तोलन की मात्रा का आकलन करने में मदद करने में अमूल्य है। यदि परिचालन आय अपेक्षाकृत स्थिर है, तो आय और ईपीएस भी स्थिर होंगे, और कंपनी ऋण की एक महत्वपूर्ण राशि ले सकती है। हालांकि, अगर कंपनी ऐसे क्षेत्र में काम करती है जहां परिचालन आय काफी अस्थिर है, तो ऋण को आसानी से प्रबंधनीय स्तरों तक सीमित करना समझदारी हो सकती है।
वित्तीय उत्तोलन का उपयोग उद्योग और व्यवसाय क्षेत्र द्वारा बहुत भिन्न होता है। ऐसे कई उद्योग क्षेत्र हैं जिनमें कंपनियां उच्च स्तर पर वित्तीय लाभ उठाती हैं। खुदरा स्टोर, एयरलाइंस, किराना स्टोर, यूटिलिटी कंपनियां, और बैंकिंग संस्थान क्लासिक उदाहरण हैं। दुर्भाग्य से, इन क्षेत्रों में कई कंपनियों द्वारा वित्तीय उत्तोलन के अत्यधिक उपयोग ने अध्याय 11 दिवालियापन के लिए फाइल करने के लिए उनमें से कई को मजबूर करने में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है।
उदाहरणों में आरएच मैसी (1992), ट्रांस वर्ल्ड एयरलाइंस (2001), ग्रेट अटलांटिक एंड पैसिफिक टी को (ए एंड पी) (2010) और मिडवेस्ट जेनरेशन (2012) शामिल हैं। इसके अलावा, वित्तीय लाभ का अत्यधिक उपयोग 2007 और 2009 के बीच अमेरिकी वित्तीय संकट का कारण बना प्राथमिक अपराधी था। लेहमैन ब्रदर्स (2008) और अन्य अत्यधिक लीवरेड वित्तीय संस्थानों के एक मेजबान नकारात्मक निरोध के प्रमुख उदाहरण हैं जो जुड़े हुए हैं अत्यधिक लीवरेड पूंजी संरचनाओं के उपयोग के साथ।
चाबी छीन लेना
- वित्तीय लीवरेज (डीएफएल) की डिग्री एक लीवरेज अनुपात है जो अपनी पूंजीगत संरचना में बदलाव के परिणामस्वरूप, अपनी परिचालन आय में उतार-चढ़ाव के प्रति कंपनी की आय की संवेदनशीलता को मापता है।
- यह अनुपात बताता है कि वित्तीय लाभ की डिग्री जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक अस्थिर आय होगी।
- वित्तीय उत्तोलन का उपयोग उद्योग और व्यवसाय क्षेत्र द्वारा बहुत भिन्न होता है।
डीएफएल का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि काल्पनिक कंपनी बिगबॉक्स इंक ने 10 मिलियन डॉलर के ब्याज व्यय के साथ वर्ष 1 में $ 100 मिलियन के ब्याज और करों (EBIT) से पहले परिचालन आय या कमाई की है, और 100 मिलियन शेयर बकाया हैं। (स्पष्टता के लिए, आइए फिलहाल करों के प्रभाव को अनदेखा करें।)
वर्ष 1 में BigBox के लिए ईपीएस इस प्रकार होगा:
$ 100 मिलियन की परिचालन आय - $ 10 मिलियन ब्याज व्यय 100 मिलियन शेयर बकाया = $ 0.90 \ frac {\ text {ऑपरेटिंग आय $ 100 मिलियन} - \ पाठ {$ 10 मिलियन ब्याज व्यय}} {\ text {100 मिलियन डॉलर बकाया}} = \ $ 0.90100 मिलियन शेयर $ 100 मिलियन की बकाया आय - $ 10 मिलियन ब्याज व्यय = $ 0.90
वित्तीय उत्तोलन (DFL) की डिग्री है:
$ 100 मिलियन $ 100 मिलियन - $ 10 मिलियन = 1.11 \ frac {\ text {\ $ 100 मिलियन}} {\ text {\ $ 100 मिलियन} - \ पाठ {\ $ 10 मिलियन}} = 1.11 $ 100 मिलियन - $ 10 मिलियन 100 मिलियन = 1.11
इसका मतलब यह है कि ईबीआईटी या परिचालन आय में हर 1% परिवर्तन के लिए, ईपीएस में 1.11% परिवर्तन होगा।
अब मान लें कि वर्ष 2 में ऑपरेटिंग आय में बिगबॉक्स की 20% की वृद्धि हुई है। विशेष रूप से, ब्याज व्यय वर्ष 2 में $ 10 मिलियन पर अपरिवर्तित रहता है। वर्ष 2 में BigBox के लिए ईपीएस इस प्रकार होगा:
$ 120 मिलियन की परिचालन आय - $ 10 मिलियन ब्याज व्यय 100 मिलियन शेयर बकाया = $ 1.10 \ frac {\ text {ऑपरेटिंग आय का $ 120 मिलियन} - \ पाठ {$ 10 मिलियन ब्याज व्यय}} {\ text {100 मिलियन डॉलर बकाया}} = \ $ 1.10100 मिलियन शेयर $ 120 मिलियन की बकाया आमदनी - $ 10 मिलियन ब्याज व्यय = $ 1.10
इस उदाहरण में, ईपीएस 1 वर्ष में 90 सेंट से बढ़कर 2 साल में $ 1.10 हो गया, जो 22.2% के परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है।
यह DFL नंबर = 1.11 x 20% (EBIT परिवर्तन) = 22.2% से भी प्राप्त किया जा सकता है।
यदि ईबीआईटी वर्ष 2 में $ 70 मिलियन के बजाय घट गई थी, तो ईपीएस पर क्या प्रभाव पड़ा होगा? EPS में 33.3% (यानी, EBIT में 1.11 x -30% परिवर्तन के DFL) की गिरावट आई होगी। ईपीएस के बाद से यह आसानी से सत्यापित किया जा सकता है, इस मामले में, 60 सेंट होगा, जो 33.3% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।
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