वर्किंग कैपिटल कैसे काम करता है

कैश एक कंपनी की जीवन रेखा है। यदि यह जीवनरेखा बिगड़ती है, तो कंपनी की परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने, पूंजी की आवश्यकताओं और भुगतान को फिर से संगठित करने और पूरा करने की क्षमता है। निवेश के निर्णय लेने के लिए कंपनी के नकदी प्रवाह स्वास्थ्य को समझना आवश्यक है। किसी कंपनी के नकदी प्रवाह की संभावनाओं को आंकने का एक अच्छा तरीका है उसके कार्यशील पूंजी प्रबंधन (WCM) को देखना।

वर्किंग कैपिटल क्या है?

कार्यशील पूंजी उस नकदी को संदर्भित करती है जिसे एक व्यवसाय को दिन-प्रतिदिन के संचालन के लिए या, विशेष रूप से, तैयार माल में कच्चे माल के रूपांतरण के वित्तपोषण के लिए आवश्यक होता है, जिसे कंपनी भुगतान के लिए बेचती है। कार्यशील पूंजी की सबसे महत्वपूर्ण वस्तुओं में इन्वेंट्री का स्तर, प्राप्य खाते और देय खाते हैं। विश्लेषकों ने कंपनी की दक्षता और वित्तीय ताकत के संकेतों के लिए इन वस्तुओं को देखा। (यह भी देखें: नि : शुल्क नकदी प्रवाह: नि: शुल्क, लेकिन हमेशा आसान नहीं है ।)

एक सरलीकृत मामला लें: एक छोटी स्पेगेटी सॉस कंपनी टमाटर, प्याज, लहसुन, मसालों आदि की अपनी सूची बनाने के लिए $ 100 का उपयोग करती है। एक हफ्ते बाद, कंपनी सामग्री को सॉस में इकट्ठा करती है और इसे बाहर निकालती है। उसके एक सप्ताह बाद, ग्राहकों से चेक प्राप्त होता है। वह $ 100, जिसे दो सप्ताह के लिए बांधा गया है, कंपनी की कार्यशील पूंजी है। कंपनी जितनी जल्दी स्पेगेटी सॉस बेचती है, उतनी ही जल्दी कंपनी बाहर जा सकती है और नई सामग्री खरीद सकती है, जिसे लाभ में बेची जाने वाली सॉस में बनाया जाएगा। यदि सामग्री एक महीने के लिए इन्वेंट्री में बैठती है, तो कंपनी नकद को बांधा जाता है और इसका उपयोग व्यवसाय बढ़ाने के लिए नहीं किया जा सकता है। इससे भी बदतर, कंपनी को नकदी के लिए तब छोडा जा सकता है जब उसे अपने बिलों का भुगतान करने और निवेश करने की आवश्यकता होती है। कार्यशील पूंजी भी फंस जाती है जब ग्राहक समय पर अपने चालान का भुगतान नहीं करते हैं या आपूर्तिकर्ताओं को बहुत जल्दी भुगतान किया जाता है या पर्याप्त तेजी से नहीं।

एक कंपनी जितनी बेहतर अपनी कार्यशील पूंजी का प्रबंधन करती है, उतनी ही उसे उधार लेने की आवश्यकता होती है। यहां तक ​​कि नकद अधिशेष वाली कंपनियों को यह सुनिश्चित करने के लिए कार्यशील पूंजी का प्रबंधन करने की आवश्यकता है कि उन अधिशेषों को उन तरीकों से निवेश किया जाए जो निवेशकों के लिए उपयुक्त रिटर्न उत्पन्न करेंगे। (यह भी देखें: कार्यशील पूंजी की स्थिति ।)

सभी कंपनियां समान नहीं हैं

कुछ कंपनियां स्वाभाविक रूप से दूसरों की तुलना में बेहतर होती हैं। उदाहरण के लिए, बीमा कंपनियों को कोई भुगतान करने से पहले प्रीमियम भुगतान प्राप्त करना होता है; हालांकि, बीमा कंपनियों के पास अप्रत्याशित नकदी का प्रवाह नहीं है क्योंकि दावे सामने आते हैं।

आम तौर पर, वॉल-मार्ट स्टोर्स इंक (WMT) जैसे एक बड़े रिटेलर को यह चिंता होती है कि जब यह प्राप्य खातों में आता है, तो ग्राहक मौके पर माल का भुगतान करते हैं। खुदरा विक्रेताओं के लिए इन्वेंटरी सबसे बड़ी समस्या है; जैसे, उन्हें कठोर इन्वेंट्री फोरकास्टिंग करनी चाहिए या वे कम समय में व्यापार से बाहर होने का जोखिम उठाते हैं।

भुगतान की समयबद्धता और शिथिलता गंभीर परेशानियों का कारण बन सकती है। निर्माण कंपनियों, उदाहरण के लिए, भुगतान प्राप्त करने से पहले सामग्री और श्रम के लिए पर्याप्त अग्रिम लागतों को उठाना। ज्यादातर समय वे जितना पैदा करते हैं उससे अधिक नकदी खाते हैं। (यह भी देखें: एक कंपनी की पूंजी संरचना का मूल्यांकन ।)

कंपनियों का मूल्यांकन

निवेशकों को उन कंपनियों का पक्ष लेना चाहिए जो आपूर्ति-श्रृंखला प्रबंधन पर जोर देते हैं ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि व्यापार की शर्तें अनुकूलित हैं। दिनों की बिक्री बकाया, या संक्षेप में डीएसओ, कार्यशील पूंजी प्रबंधन प्रथाओं का एक अच्छा संकेत है। डीएसओ उन दिनों की संख्या के लिए एक मोटा गाइड प्रदान करता है जो किसी कंपनी को बिक्री करने के बाद भुगतान एकत्र करने के लिए लेता है। यहाँ सरल सूत्र है:

प्राप्य / वार्षिक बिक्री / 365 दिन

राइजिंग डीएसओ परेशानी का संकेत है क्योंकि यह दर्शाता है कि एक कंपनी को अपने भुगतान एकत्र करने में अधिक समय लग रहा है। यह बताता है कि कंपनी के पास अल्पकालिक दायित्वों को निधि देने के लिए पर्याप्त नकदी नहीं है क्योंकि नकदी चक्र लंबा हो रहा है। DSO में स्पाइक और भी चिंताजनक है, खासकर उन कंपनियों के लिए जो पहले से ही नकदी पर कम हैं।

इन्वेंट्री टर्नओवर अनुपात WCM की प्रभावशीलता का आकलन करने के लिए एक और अच्छा साधन प्रदान करता है। इन्वेंट्री अनुपात दिखाता है कि कितनी तेजी से / अक्सर कंपनियां अपने माल को अलमारियों से पूरी तरह से प्राप्त करने में सक्षम हैं। इन्वेंट्री अनुपात इस तरह दिखता है:

माल बिकने की लागत (COGS) / इन्वेंटरी

मोटे तौर पर, एक उच्च इन्वेंट्री टर्नओवर अनुपात व्यापार के लिए अच्छा है। शेल्फ पर बैठने वाले उत्पाद पैसा नहीं कमा रहे हैं। दी गई, अनुपात में वृद्धि एक सकारात्मक संकेत हो सकता है, यह दर्शाता है कि प्रबंधन, बिक्री में वृद्धि की उम्मीद कर रहा है, समय से पहले इन्वेंट्री का निर्माण कर रहा है।

निवेशकों के लिए, एक कंपनी का इन्वेंट्री टर्नओवर अनुपात सबसे अच्छा अपने प्रतिद्वंद्वियों के प्रकाश में देखा जाता है। एक दिए गए क्षेत्र में, उदाहरण के लिए, किसी कंपनी के लिए साल में छह बार पूरी तरह से बेचना और फिर से काम करना सामान्य है, एक कंपनी जो चार के टर्नओवर अनुपात को प्राप्त करती है वह एक अंडरपरफॉर्मर है।

कंप्यूटर की दिग्गज कंपनी डेल जैसी कंपनियों ने शुरुआती तौर पर माना कि शेयर होल्डर की वैल्यू का एक अच्छा तरीका वर्किंग कैपिटल मैनेजमेंट को कम करना था। कंपनी की विश्व स्तरीय आपूर्ति-श्रृंखला प्रबंधन प्रणाली ने सुनिश्चित किया कि डीएसओ कम रहे। इन्वेंट्री टर्नओवर में सुधार से नकदी प्रवाह में वृद्धि हुई है, लेकिन सभी ने तरलता जोखिम को समाप्त कर दिया है, शेयरधारकों या फंड विकास योजनाओं को वितरित करने के लिए बैलेंस शीट पर अधिक नकदी के साथ डेल को छोड़ दिया है। (यह भी देखें: जला दर से जला मत जाओ ।)

डेल के असाधारण कार्यशील पूंजी प्रबंधन निश्चित रूप से उन शीर्ष अधिकारियों से अधिक थे, जिन्होंने डब्ल्यूसीएम की किटी-ग्रिट्टी के बारे में पर्याप्त चिंता नहीं की थी। कुछ सीईओ अक्सर नकदी प्रवाह को बढ़ावा देने के लिए केवल उधार लेने और इक्विटी बढ़ाने के रूप में देखते हैं। दूसरी बार, जब नकदी की कमी का सामना करना पड़ता है, तो सीधे इन्वेंट्री टर्नओवर के स्तर को निर्धारित करने और डीएसओ को कम करने के बजाय, ये प्रबंधन दल बड़े पैमाने पर लागत में कटौती और पुनर्गठन का पीछा करते हैं जो बाद में समस्याओं को बढ़ा सकते हैं।

निष्कर्ष

नकद राजा है - विशेषकर ऐसे समय में जब धन उगाहना पहले से कहीं अधिक कठिन है। इसे खिसकने देना एक निरीक्षण है कि निवेशकों को माफ नहीं करना चाहिए। किसी कंपनी की कार्यशील पूंजी का विश्लेषण इस बात की उत्कृष्ट जानकारी प्रदान कर सकता है कि कोई कंपनी कितनी अच्छी तरह से अपने नकदी को संभालती है, और क्या विकास को निधि देने और शेयरधारक मूल्य में योगदान करने के लिए किसी भी तरह की संभावना है। (यह भी देखें: जेड मार्क्स द एंड ।)