डिस्काउंट बॉन्ड

डिस्काउंट बॉन्ड क्या है?

डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है जो इसके बराबर या उससे कम मूल्य के लिए जारी किया जाता है। डिस्काउंट बॉन्ड भी एक बॉन्ड हो सकता है जो वर्तमान में द्वितीयक बाजार में इसके अंकित मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है। एक बॉन्ड को एक डीप-डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है यदि इसे बराबर मूल्य से काफी कम कीमत पर बेचा जाता है, आमतौर पर 20% या अधिक।

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बॉन्ड यील्ड: करंट यील्ड और वाईटीएम

डिस्काउंट बांड समझाया

कई बांड $ 1, 000 के अंकित मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं, जिसका अर्थ है कि निवेशक को परिपक्वता पर $ 1, 000 का भुगतान किया जाएगा। हालांकि, बांड को अक्सर परिपक्वता से पहले बेचा जाता है और द्वितीयक बाजार में अन्य निवेशकों द्वारा खरीदा जाता है। बांड जो अंकित मूल्य से कम मूल्य पर व्यापार करते हैं, उन्हें छूट बांड माना जाएगा। उदाहरण के लिए, $ 1, 000 के अंकित मूल्य वाला एक बॉन्ड जो वर्तमान में $ 95 में बिक रहा है, एक छूट वाला बॉन्ड होगा।

चूंकि बॉन्ड एक प्रकार की ऋण सुरक्षा है, बॉन्डधारक या निवेशक बॉन्ड जारीकर्ता से ब्याज प्राप्त करते हैं। इस ब्याज को एक कूपन कहा जाता है जिसे आमतौर पर अर्ध-भुगतान किया जाता है लेकिन, बांड के आधार पर मासिक, त्रैमासिक या सालाना भी भुगतान किया जा सकता है। डिस्काउंट बॉन्ड संस्थागत और व्यक्तिगत दोनों निवेशकों द्वारा खरीदे और बेचे जा सकते हैं। हालांकि, संस्थागत निवेशकों को छूट बांड की बिक्री और खरीद के लिए विशिष्ट नियमों का पालन करना चाहिए। डिस्काउंट बॉन्ड का एक सामान्य उदाहरण एक अमेरिकी बचत बांड है।

चाबी छीन लेना

• डिस्काउंट बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है जिसे उसके बराबर या अंकित मूल्य से कम पर जारी किया जाता है।
• डिस्काउंट बॉन्ड भी एक हो सकता है जो वर्तमान में द्वितीयक बाजार में इसके अंकित मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा है।
• एक महत्वपूर्ण छूट पर एक व्यथित बांड व्यापार बराबर प्रभावी ढंग से अपनी उपज को आकर्षक स्तर तक बढ़ा सकता है।
• डिस्काउंट बॉन्ड इस विश्वास को इंगित कर सकते हैं कि अंतर्निहित कंपनी अपने ऋण दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट हो सकती है।

ब्याज दरें और छूट बांड

बॉन्ड यील्ड और बॉन्ड की कीमतों का उलटा या विपरीत संबंध होता है। जैसे ही ब्याज दरें बढ़ती हैं, एक बांड की कीमत घट जाएगी, और इसके विपरीत। एक बॉन्ड जो बॉन्डहोल्डर्स को मौजूदा बाजार ब्याज दर की तुलना में कम ब्याज या कूपन दर प्रदान करता है, संभवतः उसके अंकित मूल्य से कम कीमत पर बेचा जाएगा। यह कम कीमत अवसर के कारण निवेशकों को एक समान बांड या अन्य प्रतिभूतियों को खरीदना पड़ता है जो बेहतर रिटर्न देते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी निवेशक द्वारा बॉन्ड खरीदने के बाद ब्याज दरें बढ़ती हैं। अर्थव्यवस्था में उच्च ब्याज दर बाजार के मुकाबले कम दर का भुगतान करने के कारण नए खरीद बॉन्ड के मूल्य में कमी करती है। इसका मतलब है कि अगर हमारे निवेशक द्वितीयक बाजार पर बांड बेचना चाहते हैं, तो उन्हें इसे कम कीमत के लिए पेश करना होगा। प्रचलित बाजार की ब्याज दरों में एक बॉन्ड की कीमत या मूल्य को धक्का देने के लिए पर्याप्त वृद्धि होनी चाहिए, यह अंकित मूल्य है जिसे एक डिस्काउंट बॉन्ड के रूप में संदर्भित किया जाता है।

हालांकि, डिस्काउंट बॉन्ड में "छूट" का मतलब यह नहीं है कि निवेशकों को बाजार की तुलना में बेहतर उपज मिल रही है। इसके बजाय, निवेशकों को मौजूदा बाजार में ब्याज दरों के सापेक्ष बांड की कम उपज की भरपाई करने के लिए कम कीमत मिल रही है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कॉर्पोरेट बॉन्ड $ 980 पर कारोबार कर रहा है, तो इसे डिस्काउंट बॉन्ड माना जाता है क्योंकि इसका मूल्य $ 1, 000 के बराबर मूल्य से कम है। जैसा कि एक बॉन्ड रियायती हो जाता है या कीमत में कम हो जाता है, इसका मतलब है कि इसकी कूपन दर वर्तमान पैदावार से कम है।

इसके विपरीत, यदि मौजूदा ब्याज दरें मौजूदा बॉन्ड पर दी गई कूपन दर से नीचे आती हैं, तो बॉन्ड प्रीमियम या अंकित मूल्य से अधिक मूल्य पर व्यापार करेगा।

यील्ड का उपयोग परिपक्वता के लिए

निवेशक मौजूदा बाजार में परिपक्वता के लिए उपज (YTM) नामक गणना का उपयोग करके पुराने मूल्य को अपने मूल्य में बदल सकते हैं। परिपक्वता के लिए यील्ड बॉन्ड के मौजूदा बाजार मूल्य, सममूल्य, कूपन ब्याज दर और परिपक्वता के समय को बॉन्ड के रिटर्न की गणना करने के लिए मानता है। YTM गणना अपेक्षाकृत जटिल है, लेकिन कई ऑनलाइन वित्तीय कैलकुलेटर एक बॉन्ड के YTM को निर्धारित कर सकते हैं।

डिस्काउंट बांड के साथ डिफ़ॉल्ट जोखिम

यदि आप एक छूट बॉन्ड खरीदते हैं, तो बॉन्ड की सराहना देखने की संभावना काफी अधिक है, जब तक कि ऋणदाता डिफ़ॉल्ट नहीं होता है। यदि आप बांड के परिपक्व होने तक पकड़े रहते हैं, तो आपको बांड के अंकित मूल्य का भुगतान किया जाएगा, भले ही आपने जो मूल रूप से भुगतान किया था वह अंकित मूल्य से कम था। शॉर्ट-टर्म और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड के बीच मैच्योरिटी रेट अलग-अलग होते हैं। अल्पकालिक बांड एक वर्ष से कम समय में परिपक्व होते हैं जबकि दीर्घकालिक बांड 10 से 15 साल में परिपक्व हो सकते हैं, या इससे भी लंबे समय तक।

हालाँकि, लंबी अवधि के बॉन्ड के लिए डिफॉल्ट की संभावना अधिक हो सकती है, क्योंकि डिस्काउंट बॉन्ड यह संकेत दे सकता है कि बॉन्ड जारीकर्ता वित्तीय संकट में हो सकता है। डिस्काउंट बॉन्ड भी जारीकर्ता की डिफ़ॉल्ट, गिरते लाभांश, या निवेशकों की ओर से खरीदने की अनिच्छा का संकेत दे सकता है। नतीजतन, निवेशकों को छूट वाले मूल्य पर बांड खरीदने में सक्षम होने के कारण उनके जोखिम के लिए कुछ हद तक मुआवजा दिया जाता है।

व्यथित और शून्य-कूपन बांड

एक परेशान बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड होता है जिसमें डिफ़ॉल्ट की संभावना अधिक होती है और यह महत्वपूर्ण छूट के बराबर व्यापार कर सकता है, जो अपनी उपज को वांछनीय स्तर तक प्रभावी रूप से बढ़ाएगा। हालांकि, व्यथित बांड आमतौर पर पूर्ण या समय पर ब्याज भुगतान का भुगतान करने की उम्मीद नहीं करते हैं। नतीजतन, इन प्रतिभूतियों को खरीदने वाले निवेशक एक सट्टा खेल बना रहे हैं।

एक शून्य-कूपन बॉन्ड गहरे छूट बांड का एक बड़ा उदाहरण है। परिपक्वता तक समय की लंबाई के आधार पर, शून्य-कूपन बांड को बराबर छूट पर जारी किया जा सकता है, कभी-कभी 20% या अधिक। क्योंकि कोई बॉन्ड हमेशा परिपक्वता पर अपने पूर्ण, अंकित मूल्य का भुगतान करेगा - यह मानते हुए कि कोई क्रेडिट ईवेंट नहीं होता है - मैच्योरिटी की तारीख नजदीक आते ही शून्य-कूपन बॉन्ड की कीमत में लगातार वृद्धि होगी। ये बॉन्ड आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करते हैं और केवल परिपक्वता पर धारक को अंकित मूल्य का एक भुगतान करेंगे।

डिस्काउंट बांड के पेशेवरों और विपक्ष

जिस तरह किसी भी अन्य रियायती उत्पादों को खरीदने के लिए निवेशक के लिए जोखिम शामिल है, लेकिन कुछ पुरस्कार भी हैं। चूंकि निवेशक एक रियायती मूल्य पर निवेश खरीदता है, यह अधिक से अधिक पूंजीगत लाभ के लिए अधिक अवसर प्रदान करता है। निवेशक को इस लाभ को उन पूंजीगत लाभ पर करों का भुगतान करने के नुकसान के खिलाफ तौलना चाहिए।

बॉन्डहोल्डर नियमित रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं जब तक कि उत्पाद शून्य-कूपन बॉन्ड न हो। इसके अलावा, ये उत्पाद निवेशक की पोर्टफोलियो जरूरतों को पूरा करने के लिए लंबी और छोटी अवधि की परिपक्वता में आते हैं। डिफ़ॉल्ट की संभावना के कारण, विशेष रूप से लंबी अवधि के बॉन्ड के साथ जारीकर्ता की साख पर विचार महत्वपूर्ण है। पेशकश में छूट का अस्तित्व इंगित करता है कि अंतर्निहित कंपनी को लाभांश का भुगतान करने और परिपक्वता पर मूलधन वापस करने में कुछ चिंता है।

पेशेवरों

• पूंजीगत लाभ के लिए एक उच्च क्षमता है क्योंकि बांड 20% या अधिक की गहरी छूट पर कुछ के साथ अंकित मूल्य से कम पर बेचते हैं

• निवेशकों को नियमित रूप से ब्याज मिलता है- आमतौर पर अर्ध-वार्षिक- जब तक कि पेशकश एक शून्य-कूपन बांड नहीं होता है।

• डिस्काउंट बांड अल्पकालिक और दीर्घकालिक परिपक्वता के साथ उपलब्ध हैं।

विपक्ष

• डिस्काउंट बॉन्ड किसी जारीकर्ता के डिफ़ॉल्ट, गिरते लाभांश या ऋण खरीदने के लिए निवेशकों की अनिच्छा की उम्मीद को इंगित कर सकते हैं।

• लंबी अवधि की परिपक्वता वाले डिस्काउंट बॉन्ड में डिफ़ॉल्ट का अधिक जोखिम होता है।

• डीपर रियायती बॉन्ड से संकेत मिलता है कि एक कंपनी वित्तीय संकट में है और उसके दायित्व पर डिफ़ॉल्ट का खतरा है।

एक डिस्काउंट बॉन्ड का वास्तविक विश्व उदाहरण

28 मार्च, 2019 तक, बेड बाथ एंड बियॉन्ड इंक (बीबीबीवाई) में एक बॉन्ड है जो वर्तमान में एक डिस्काउंट बॉन्ड है। नीचे बॉन्ड का ब्योरा दिया गया है जिसमें बॉन्ड इश्यू नंबर, ऑफर के समय कूपन रेट और अन्य जानकारी शामिल है।

• अंक: BBBY4144685
• विवरण: बिस्तर और परे कांग्रेस इंक
• कूपन दर: 4.915
• परिपक्वता तिथि: 08/01/2034
• उपज की पेशकश: 4.92%
• मूल्य की पेशकश: $ 100.00
• कूपन प्रकार: फिक्स्ड

29 मार्च, 2019 की निपटान तिथि के रूप में बांड के लिए वर्तमान मूल्य, $ 79.943 बनाम $ 100 की पेशकश पर कीमत थी। संदर्भ के लिए, 10 साल की ट्रेजरी उपज 2.45% पर ट्रेड करती है, जो बीबीबीवाई बॉन्ड पर उपज वर्तमान पैदावार की तुलना में बहुत अधिक आकर्षक बनाती है। हालांकि, पिछले कुछ वर्षों में बीबीबीवाई को वित्तीय कठिनाई हुई है, जिससे बॉन्ड जोखिम भरा हो गया है क्योंकि हम देख सकते हैं कि यह 10 साल के ट्रेजरी नोट पर कूपन की मौजूदा दर से अधिक होने के बावजूद डिस्काउंट मूल्य पर ट्रेड करता है।

पैदावार कभी-कभी, कूपन दर से अधिक के साथ कुछ दिनों के लिए 7% के साथ उच्च स्तर पर कारोबार किया जाता है, जो आगे इंगित करता है कि बॉन्ड को गहराई से छूट दी गई है क्योंकि उपज कूपन दर से बहुत अधिक है, जबकि इसकी कीमत इसके अंकित मूल्य से बहुत कम है।

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संबंधित शर्तें

पैर के नीचे बराबर एक ऐसा बॉन्ड होता है जो एक बॉन्ड का वर्णन करता है जिसका बाजार मूल्य उसके अंकित मूल्य या प्रमुख मूल्य से कम है, आमतौर पर $ 1, 000। अधिक क्या है एक ट्रेडिंग डिस्काउंट वित्त में, एक डिस्काउंट उस स्थिति को संदर्भित करता है जब एक बांड अपने बराबर या अंकित मूल्य से कम पर कारोबार कर रहा होता है। इनमें शुद्ध छूट वाले उपकरण शामिल हैं। अधिक शून्य-कूपन बॉन्ड एक शून्य-कूपन बॉन्ड एक ऋण सुरक्षा है जो ब्याज का भुगतान नहीं करता है लेकिन एक गहरी छूट पर कारोबार किया जाता है, जब बांड को भुनाया जाता है तो परिपक्वता पर लाभ प्रदान करता है। अधिक कैसे मूल मुद्दा छूट - OID कार्य एक मूल मुद्दा छूट (OID) छूट की राशि या मूल अंकित मूल्य और बांड के लिए भुगतान की गई कीमत के बीच का अंतर है। एक बॉन्डहोल्डर होने के नाते अधिक लाभ और जोखिम एक बॉन्डहोल्डर एक निवेशक या ऋण प्रतिभूतियों का मालिक है जो आमतौर पर निगमों और सरकारों द्वारा जारी किए जाते हैं। संक्षेप में, बांडधारक एक ऋणदाता होता है जो एक विशिष्ट अवधि के लिए एक नोट रखता है, नियमित ब्याज भुगतान प्राप्त करता है और परिपक्वता पर मूलधन की वापसी करता है। अधिक डीप-डिस्काउंट बॉन्ड डीप-डिस्काउंट बॉन्ड बराबर की छूट पर बिकता है और इसमें कूपन दर स्थिर-आय सुरक्षा दरों की तुलना में काफी कम है। अधिक साथी लिंक