डाउन-एंड-इन ऑप्शन
एक डाउन-इन-ऑप्शन एक प्रकार का नॉक-इन बैरियर विकल्प है जो केवल तभी व्यवहार्य हो जाता है जब अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत एक विशिष्ट मूल्य स्तर तक गिरती है, जिसे बाधा मूल्य कहा जाता है। यदि कीमत बाधा स्तर तक नहीं गिरती है, तो विकल्प कभी भी सक्रिय नहीं होता है और बेकार हो जाता है। यदि कीमत बाधा तक पहुंच जाती है, तो विकल्प सक्रिय हो जाता है और धारक को अधिकार देकर किसी अन्य विकल्प की तरह काम करता है, लेकिन अनुबंध में निर्दिष्ट समाप्ति तिथि पर या उससे पहले स्ट्राइक मूल्य पर अपने कॉल या पुट विकल्प का उपयोग करने की बाध्यता नहीं है।
कैसे एक नीचे और विकल्प काम करता है
एक विदेशी विकल्प माना जाता है, एक डाउन-इन-ऑप्शन दो प्रकार के नॉक-इन बैरियर विकल्पों में से एक है, दूसरा एक अप-इन-ऑप्शन है। दोनों प्रकार पुट और कॉल किस्मों में आते हैं। एक बाधा विकल्प एक प्रकार का विकल्प है जहां भुगतान, और विकल्प का बहुत अस्तित्व, इस पर निर्भर करता है कि अंतर्निहित संपत्ति पूर्व निर्धारित मूल्य तक पहुंचती है या नहीं। एक बाधा विकल्प एक नॉक-आउट हो सकता है। एक नॉक-आउट का मतलब है कि यह बेकार हो जाता है अगर अंतर्निहित एक निश्चित मूल्य पर पहुंचता है, धारक के लिए मुनाफे को सीमित करता है और लेखक के लिए नुकसान को सीमित करता है। बैरियर का विकल्प नॉक-इन भी हो सकता है। नॉक-इन के रूप में, इसका कोई मूल्य नहीं है जब तक कि अंतर्निहित एक निश्चित मूल्य तक नहीं पहुंचता है।
महत्वपूर्ण अवधारणा यह है कि यदि अंतर्निहित संपत्ति विकल्प के जीवन के दौरान किसी भी समय बाधा तक पहुंचती है, तो विकल्प को खटखटाया जाता है, या सक्रिय अस्तित्व में लाया जाता है, और समाप्ति तक वह रास्ता बना रहेगा। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह पूर्व-दस्तक स्तरों में वापस जाता है।
डाउन-एंड-इन विकल्प का उदाहरण
उदाहरण के लिए, एक डाउन-इन ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य 100 और नॉक-इन की कीमत 80 है। ऑप्शन की स्थापना के समय स्टॉक की कीमत 95 थी, लेकिन विकल्प के व्यवहार्य होने से पहले, स्टॉक की कीमत होनी चाहिए 80 के लिए डुबकी। अगर यह नहीं होता है, तो विकल्प स्वचालित रूप से बेकार हो जाता है, भले ही अंतर्निहित व्यायाम की तारीख से पहले 100 हिट हो।
एक डाउन-एंड विकल्प एक कॉल या पुट हो सकता है। यदि बाधा मूल्य के लिए अंतर्निहित हो जाती है तो दोनों खटखटाते हैं।
एक अप-एंड-ऑप्शन के लिए, यदि अंतर्निहित बाधा मूल्य तक बढ़ जाता है, तो विकल्प व्यवहार्य हो जाता है। कॉल और पुट दोनों ही बेकार हो जाएंगे यदि अंतर्निहित कभी अपने बाधा मूल्य पर नहीं बढ़ता है।
डाउन-एंड-इन विकल्पों का उपयोग करना
बड़े संस्थान या बाजार निर्माता प्रत्यक्ष समझौते द्वारा इन विकल्पों का निर्माण करते हैं, प्राथमिक कारण के लिए कि उनका मूल्यांकन करना एक जटिल उपक्रम है। उदाहरण के लिए, एक पोर्टफोलियो प्रबंधक लंबी स्थिति पर नुकसान के खिलाफ बचाव के लिए एक कम खर्चीली विधि के रूप में उनका उपयोग कर सकता है। वेनिला डाल विकल्प खरीदने की तुलना में हेज कम खर्चीला होगा। हालांकि, यह अपूर्ण होगा क्योंकि खरीदार तब असुरक्षित होगा, जब सुरक्षा मूल्य कभी भी बाधा मूल्य तक नहीं पहुंचेगा।
मूल्य निर्धारण सभी नियमित विकल्प मैट्रिक्स पर निर्भर करता है जिसमें एक अतिरिक्त आयाम जोड़कर नॉक-इन सुविधा होती है। यूरोपीय शैली की समाप्ति, जहां व्यायाम केवल समाप्ति तिथि पर हो सकता है, पर्याप्त जटिल हैं। हालांकि, एक अमेरिकी शैली विकल्प, जहां धारक किसी भी समय या समाप्ति से पहले विकल्प का उपयोग कर सकता है, और भी जटिल है।
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