दोहरे वर्ग का स्वामित्व
दोहरे श्रेणी का स्वामित्व एक प्रकार का सामान्य स्टॉक ऑफ़र है जिसमें कंपनियां उन शेयरों को जारी करती हैं जिनके पास अलग-अलग अधिकार हैं। दोहरे वर्ग के स्वामित्व वाले ढांचे में, कंपनी दो वर्गों के शेयरों को जारी कर सकती है, क्लास ए और क्लास बी। इन वर्गों के पास अलग-अलग मतदान अधिकार हो सकते हैं, लेकिन वे कंपनी में एक ही अंतर्निहित स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं।
ब्रेकिंग डाउट डुअल-क्लास ओनरशिप
अक्सर ऐसी कंपनियां जो निजी होने से लेकर सार्वजनिक कंपनी बनने तक संक्रमण कर रही हैं, कंपनी पर नियंत्रण बनाए रखने के लिए दोहरे वर्ग के स्वामित्व ढांचे का उपयोग कर सकती हैं। उदाहरण के लिए, जब Google सार्वजनिक हुआ, तो उसने क्लास बी शेयर जारी किए जिनके पास यह सुनिश्चित करने के लिए कोई मतदान अधिकार नहीं थे कि संस्थापक और अधिकारियों का अभी भी कंपनी पर नियंत्रण है। Google, जो अब सार्वजनिक रूप से अल्फाबेट के रूप में व्यापार कर रहा है, ने तब से अपने शेयर वर्ग के ढांचे को बदल दिया है क्योंकि कक्षा बी के शेयरों में ए के रूप में वोटिंग शक्ति 10 गुना है।
रसेल 3000 इंडेक्स में लगभग आठ प्रतिशत अमेरिकी कंपनियों के पास मार्च 2017 तक दोहरी या एकाधिक शेयर वर्ग संरचना थी।
दोहरे वर्ग या सर्वोच्चता स्वामित्व संरचनाएं प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों में एक उपकरण बनी हुई हैं, जहां एक उद्यमी या कंपनी के संस्थापक या परिवार उद्यम के नियंत्रण के बिना सार्वजनिक बाजारों के माध्यम से पूंजी जुटाने की इच्छा रखते हैं। लिस्टिंग उद्देश्यों के लिए, प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों को आईपीओ के समय ऐसी दोहरी श्रेणी की संरचनाओं की आवश्यकता होती है।
निवेशकों को अधिक पहुंच प्रदान करने के लिए एक स्थापित, ब्लू चिप कंपनी एकल से दोहरे श्रेणी की स्टॉक संरचना में बदलने का चुनाव भी कर सकती है। वारेन बफेट का बर्कशायर हैथवे इस अभ्यास का सबसे प्रसिद्ध उदाहरण है। कंपनी के क्लास ए के शेयरों ने ऐतिहासिक रूप से इतने अधिक मूल्यांकन पर कारोबार किया है कि ज्यादातर निवेशक उन्हें खरीद नहीं सकते हैं। ए शेयरों की कीमत के एक अंश पर कक्षा बी के शेयर जारी करके और बाद में 50 से 1 स्टॉक विभाजन का संचालन करके, बर्कशायर स्टॉक खुदरा निवेशकों के लिए बहुत अधिक सुलभ हो गया है।
डुअल-क्लास ओनरशिप के पेशेवरों और विपक्ष
साधारण वर्ग के शेयर, जिनके पास कम या कोई वोटिंग अधिकार नहीं है, वे आमतौर पर उन शेयरों के लिए एक मूल्य छूट पर व्यापार करते हैं जो केवल एकल वर्ग के शेयरों की पेशकश करते हैं। शासन के विशेषज्ञों का कहना है कि यह छूट जोरदार सकारात्मक बाजारों के दौरान दूर जाती है, लेकिन यह मुश्किल इक्विटी बाजार की स्थितियों के दौरान स्टॉक जारी करने की इच्छुक कंपनियों के लिए एक बाधा हो सकती है।
इस तरह की संरचना शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के प्रयास के मामले में अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान कर सकती है क्योंकि क्लास ए शेयरधारकों बाहरी शेयरधारकों के सापेक्ष अधिक नियंत्रण बनाए रखता है। हालांकि, दोहरे वर्ग के ढांचे का अस्तित्व इक्विटी या ऋण बाजारों के माध्यम से अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए मुश्किल बना सकता है अगर इस तरह के ढांचे को निवेश समुदाय द्वारा अनुकूल रूप से नहीं देखा जाता है।
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