कमाई का पूर्वानुमान: एक प्राइमर

जो कोई भी वित्तीय प्रेस पढ़ता है या टेलीविजन पर सीएनबीसी देखता है उसने "स्ट्रीट को हराएं" शब्द सुना होगा, जो वास्तव में वॉल स्ट्रीट कमाई के पूर्वानुमान को हरा देता है। वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों की आम सहमति आय का अनुमान बाजार द्वारा स्टॉक प्रदर्शन का न्याय करने के लिए उपयोग किया जाता है। यहां हम सर्वसम्मति की आय का एक संक्षिप्त अवलोकन और निवेशकों के लिए उनका क्या अर्थ है।

आम सहमति कमाई क्या है?

आम सहमति आय का अनुमान एकदम सही है, लेकिन वे कई निवेशकों द्वारा देखे जाते हैं और एक शेयर के लिए उचित मूल्यांकन को मापने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। निवेशक कंपनी की आय शक्ति के आधार पर स्टॉक प्रदर्शन को मापते हैं। एक उचित मूल्यांकन करने के लिए, निवेशकों को इस वर्ष और अगले वर्ष की आय प्रति शेयर (ईपीएस) का एक अच्छा अनुमान है, साथ ही साथ यह भी पता चलता है कि कंपनी सड़क से आगे भी कितना कमाएगी।

इसीलिए, ग्राहकों के लिए उनकी सेवाओं के हिस्से के रूप में, बड़े ब्रोकरेज फर्म, वॉल स्ट्रीट और अन्य निवेश समुदायों की बिक्री पक्ष- आने वाले वर्षों में कंपनियों की कमाई पर पूर्वानुमान रिपोर्ट प्रकाशित करने के लिए स्टॉक विश्लेषकों के दिग्गजों को नियुक्त करते हैं।

आम तौर पर एक आम सहमति पूर्वानुमान संख्या किसी विशेष स्टॉक पर नज़र रखने वाले व्यक्तिगत विश्लेषकों के सभी पूर्वानुमानों का औसत या औसत होती है। इसलिए, जब आप सुनते हैं कि एक कंपनी को इस वर्ष $ 1.50 प्रति शेयर कमाने की उम्मीद है, तो यह संख्या 30 विभिन्न पूर्वानुमानों का औसत हो सकती है। दूसरी ओर, यदि यह एक छोटी कंपनी है, तो अनुमान केवल एक या दो पूर्वानुमानों का औसत हो सकता है।

कुछ कंपनियां, जैसे कि थॉमसन रॉयटर्स और जैक्स इनवेस्टमेंट रिसर्च, अनुमान लगाती हैं और औसत या सर्वसम्मति की गणना करती हैं। याहू सहित कई वित्तीय वेबसाइटों में आम सहमति संख्या भी पाई जा सकती है! वित्त और एमएसएन मनीचेंटरल। इनमें से कुछ साइटें यह भी दर्शाती हैं कि कैसे अनुमान ऊपर या नीचे की ओर संशोधित होते हैं।

त्रैमासिक आय का आम सहमति अनुमान वर्तमान तिमाही, अगली तिमाही और इसी तरह लगभग आठ तिमाहियों के लिए प्रकाशित किया जाता है। कुछ मामलों में, पूर्वानुमान पहली कुछ तिमाहियों से परे उपलब्ध हैं। पूर्वानुमान वर्तमान और अगले 12-महीनों की अवधि के लिए भी संकलित किए जाते हैं।

पिछले वर्ष के वास्तविक परिणाम जारी होने के बाद चालू वर्ष के लिए एक आम सहमति पूर्वानुमान की सूचना दी जाती है। जैसा कि वास्तविक संख्याएं उपलब्ध हैं, विश्लेषकों ने आमतौर पर अनुमान लगाए जाने वाले तिमाही या वर्ष के भीतर अपने अनुमानों को संशोधित किया है।

यहां तक ​​कि म्युचुअल फंड और पेंशन फंड प्रबंधकों सहित सबसे परिष्कृत निवेशक आम सहमति के अनुमानों पर बहुत अधिक भरोसा करते हैं। उनमें से ज्यादातर के पास सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध हजारों कंपनियों को ट्रैक करने के लिए संसाधन नहीं हैं, या यहां तक ​​कि उनमें से एक अंश पर टैब रखने के लिए, उस मामले के लिए। (अधिक जानकारी के लिए, कमाई के बारे में आपको जो कुछ भी जानने की ज़रूरत है उसे देखें।)

आय पर फोकस क्यों?

कई निवेशक अपने निवेश के फैसले करने के लिए कमाई के प्रदर्शन पर भरोसा करते हैं। स्टॉक्स का आकलन कमाई बढ़ाने के साथ-साथ विश्लेषकों की आम सहमति के अनुमानों को पूरा करने या उन्हें मात देने के लिए किया जाता है।

कमाई का मूल माप प्रति शेयर आय है। इस मीट्रिक की गणना कंपनी की शुद्ध कमाई के रूप में की जाती है - या उसके आय विवरण पर प्राप्त शुद्ध आय - पसंदीदा स्टॉक पर कम लाभांश, बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी (बिना किसी पसंदीदा स्टॉक के) तीसरी तिमाही में $ 12 मिलियन की शुद्ध आय पैदा करती है और उसके आठ मिलियन शेयर बकाया हैं, तो उसका EPS $ 1.50 ($ 12 मिलियन / 8 मिलियन) होगा।

तो, निवेश समुदाय अन्य मेट्रिक्स जैसे बिक्री या नकदी प्रवाह के बजाय कमाई पर ध्यान केंद्रित क्यों करता है? कोई भी वित्त प्रोफेसर आपको किसी शेयर के मूल्य का एकमात्र उचित तरीका बताएगा कि किसी कंपनी के दीर्घकालिक मुक्त नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करना है, उन मुक्त नकदी प्रवाह को वर्तमान दिन तक छूट दें और शेयरों की संख्या से विभाजित करें। लेकिन यह बहुत आसान है, ऐसा कहा जाता है, इसलिए निवेशक अकसर इस प्रक्रिया को मुफ्त नकद प्रवाह के लिए "अच्छे पर्याप्त" विकल्प के रूप में लेखांकन आय का उपयोग करके प्रक्रिया को शार्टकट करते हैं। लेखांकन कमाई निश्चित रूप से बिक्री की तुलना में मुफ्त नकदी प्रवाह के लिए एक बेहतर प्रॉक्सी है। इसके अलावा, लेखांकन की आय काफी अच्छी तरह से परिभाषित है और सार्वजनिक कंपनियों की कमाई के बयान जारी होने से पहले कठोर लेखांकन लेखा परीक्षा के माध्यम से जाना चाहिए। नतीजतन, निवेश समुदाय कमाई को काफी विश्वसनीय मानता है, सुविधाजनक, माप का उल्लेख नहीं करता है। (अधिक पढ़ने के लिए, देखें: वास्तविक कमाई प्राप्त करना ।)

विश्लेषकों के पूर्वानुमान का आधार क्या है?

कमाई के पूर्वानुमान कंपनी के विकास और लाभप्रदता की विश्लेषकों की उम्मीदों पर आधारित हैं। कमाई का अनुमान लगाने के लिए, अधिकांश विश्लेषक वित्तीय मॉडल बनाते हैं जो संभावित राजस्व और लागत का अनुमान लगाते हैं।

कई विश्लेषक आर्थिक विकास दर, मुद्राओं और कॉर्पोरेट विकास को प्रभावित करने वाले अन्य व्यापक आर्थिक कारकों जैसे टॉप-डाउन कारकों को शामिल करेंगे। अंतर्निहित विकास रुझानों की भावना प्राप्त करने के लिए वे बाजार अनुसंधान रिपोर्टों का उपयोग करते हैं। जिन व्यक्तिगत कंपनियों को वे कवर करते हैं, उनकी गतिशीलता को समझने के लिए, वास्तव में अच्छे विश्लेषक ग्राहकों, आपूर्तिकर्ताओं और प्रतियोगियों से बात करेंगे। कंपनियां खुद कमाई का मार्गदर्शन करती हैं जो विश्लेषकों ने मॉडल में निर्मित किया है। (अधिक जानकारी के लिए पढ़ें: मैक्रोइकॉनॉमिक एनालिसिस ।)

राजस्व का अनुमान लगाने के लिए, विश्लेषक बिक्री की मात्रा में वृद्धि का अनुमान लगाते हैं और अनुमान लगाते हैं कि कीमतें उत्पादों के लिए शुल्क ले सकती हैं। लागत पक्ष पर, विश्लेषक व्यवसाय चलाने की लागतों में अपेक्षित बदलावों को देखते हैं। लागत में मजदूरी, उत्पादन में प्रयुक्त सामग्री, विपणन और बिक्री लागत, ऋण पर ब्याज आदि शामिल हैं।

विश्लेषकों का पूर्वानुमान महत्वपूर्ण है क्योंकि वे निवेशकों के मूल्यांकन मॉडल में योगदान करते हैं। संस्थागत निवेशक, जो अपने द्वारा प्रबंधित परिसंपत्तियों की मात्रा के कारण बाजारों को स्थानांतरित कर सकते हैं, बड़े ब्रोकरेज घरों में विश्लेषकों का डिग्री से लेकर भिन्न डिग्री तक का अनुसरण करते हैं।

निवेशकों के लिए निहितार्थ क्या हैं?

आम सहमति के अनुमान इतने शक्तिशाली हैं कि छोटे विचलन भी स्टॉक को उच्च या निम्न भेज सकते हैं। यदि कोई कंपनी अपने सर्वसम्मति के अनुमान से अधिक है, तो उसे आमतौर पर स्टॉक मूल्य में वृद्धि के साथ पुरस्कृत किया जाता है। यदि कोई कंपनी आम सहमति संख्या से कम हो जाती है - या कभी-कभी यदि यह केवल अपेक्षाओं को पूरा करती है - तो इसका शेयर मूल्य एक हिट ले सकता है।

आम सहमति संख्या देखने वाले कई निवेशकों के साथ, वास्तविक और सर्वसम्मति से कमाई के बीच का अंतर शायद सबसे महत्वपूर्ण अल्पावधि में शेयर-मूल्य प्रदर्शन का सबसे महत्वपूर्ण कारक है। यह उन लोगों के लिए थोड़ा आश्चर्यचकित होना चाहिए, जिनके पास एक स्टॉक है जो प्रति शेयर कुछ पैसे से "आम सहमति से चूक गए" और, परिणामस्वरूप, मूल्य में गड़बड़ी हुई।

बेहतर या बदतर के लिए, निवेश समुदाय अपनी प्रमुख मीट्रिक के रूप में कमाई पर निर्भर करता है। स्टॉक को न केवल तिमाही में आय में वृद्धि करने की उनकी क्षमता से आंका जाता है, बल्कि यह भी कि क्या वे सर्वसम्मति के अनुमान को पूरा कर सकते हैं या हरा सकते हैं। यह पसंद है या नहीं, निवेशकों को आम सहमति संख्या पर नजर रखने की जरूरत है कि कैसे एक शेयर प्रदर्शन की संभावना है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: स्टॉक प्रदर्शन का मूल्यांकन कैसे करें ।)