इक्विटी सह-निवेश परिभाषा
एक इक्विटी सह-निवेश एक कंपनी में एक अल्पसंख्यक निवेश है जो निवेशकों द्वारा एक निजी इक्विटी फंड मैनेजर या उद्यम पूंजी फर्म के साथ किया जाता है। इक्विटी सह-निवेश निवेशकों को एक निजी इक्विटी फंड द्वारा चार्ज की गई सामान्य फीस का भुगतान किए बिना संभावित रूप से अत्यधिक लाभदायक निवेश में भाग लेने में सक्षम बनाता है। इक्विटी सह-निवेश के अवसर आमतौर पर बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए प्रतिबंधित होते हैं जो पहले से ही निजी इक्विटी फंड मैनेजर के साथ मौजूदा संबंध रखते हैं और अक्सर छोटे या खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं होते हैं।
इक्विटी सह-निवेश को समझना
प्रीक्विन के एक अध्ययन के अनुसार, एलपी के 80% ने पारंपरिक फंड संरचनाओं की तुलना में इक्विटी सह-निवेश से बेहतर प्रदर्शन की सूचना दी। एक विशिष्ट सह-निवेश निधि में, निवेशक एक फंड प्रायोजक या सामान्य भागीदार (जीपी) का भुगतान करता है, जिसके साथ निवेशक के पास एक अच्छी तरह से परिभाषित इक्विटी साझेदारी है। साझेदारी समझौता बताता है कि जीपी पूंजी कैसे आवंटित करता है और परिसंपत्तियों में विविधता लाता है। सह-निवेश कंपनी में सीधे निवेश करके विशिष्ट सीमित भागीदारी (एलपी) और सामान्य (जीपी) फंडों से बचते हैं।
क्यों सीमित भागीदार अधिक सह-निवेश चाहते हैं
2018 में, कंसल्टिंग फर्म मैकिंसे ने कहा कि 2012 के बाद से सह-निवेश सौदों का मूल्य दोगुना से अधिक $ 104 बिलियन हो गया है। पीई में सह-निवेश करने वाले एलपी की संख्या पिछले पांच वर्षों में 42 प्रतिशत से 55 प्रतिशत हो गई। लेकिन प्रत्यक्ष निवेश एलपी इसी अवधि के दौरान केवल एक प्रतिशत 30 प्रतिशत से 31 प्रतिशत तक बढ़ा।
एक निजी इक्विटी फंड प्रबंधक एक आकर्षक अवसर क्यों देगा?
निजी इक्विटी को आमतौर पर कंपनियों के पोर्टफोलियो में एलपी वाहन के माध्यम से निवेश किया जाता है। कुछ स्थितियों में, एलपी के फंड पहले से ही कई कंपनियों के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि यदि कोई अन्य प्रमुख अवसर उभरता है, तो निजी इक्विटी फंड मैनेजर को या तो अवसर को पारित करना पड़ सकता है या इसे कुछ निवेशकों को एक इक्विटी सह के रूप में पेश किया जा सकता है। -investment।
इक्विटी जुटाने वाले प्लेटफॉर्म एक्सियल के अनुसार, लगभग 80% एलपी मिड-मार्केट बायआउट रणनीतियों और $ 2 से $ 10 मिलियन प्रति सह-निवेश के लिए छोटे पसंद करते हैं। सरल शब्दों में, इसका मतलब है कि वे हाई-प्रोफाइल कंपनी के निवेश का विरोध करने के लिए एक आला क्षेत्र में विशेषज्ञता के साथ कम आकर्षक कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना पसंद करते हैं। लगभग 50% प्रायोजकों ने 2015 में सह-निवेश पर कोई प्रबंधन शुल्क नहीं लिया।
इक्विटी सह-निवेश ने पारंपरिक इक्विटी निवेशों की तुलना में वित्तीय संकट के बाद से निजी इक्विटी फंडिंग में हाल की वृद्धि की एक महत्वपूर्ण राशि के लिए जिम्मेदार है। कंसल्टिंग फर्म पीडब्ल्यूसी में कहा गया है कि एलपी तेजी से सह-निवेश के अवसरों की तलाश कर रहे हैं, जब सलाहकारों के साथ नए फंड समझौतों पर बातचीत की जा रही है क्योंकि अधिक सेलेक्शन की संभावना है और उच्च रिटर्न के लिए अधिक संभावना है।
अधिकांश एलपी 2% प्रबंधन शुल्क का भुगतान करते हैं और 20% फंड मैनेजर को ब्याज देते हैं जो जीपी है जबकि सह-निवेशक कुछ मामलों में कम फीस या बिना किसी शुल्क के लाभ उठाते हैं, जो उनके रिटर्न को बढ़ाता है।
चाबी छीन लेना
- इक्विटी सह-निवेश एक कंपनी में निजी इक्विटी एलपी के माध्यम से किए गए निवेश हैं। निवेशकों से आमतौर पर निवेश के लिए कम शुल्क या कोई शुल्क नहीं लिया जाता है, और उनके निवेश के प्रतिशत के बराबर स्वामित्व विशेषाधिकार प्राप्त होते हैं।
- वे अपने फंड के लिए बढ़ी हुई पूंजी के रूप में एलपी को लाभ देते हैं और जोखिम को कम करते हैं जबकि निवेशक अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाते हैं और वरिष्ठ निजी इक्विटी पेशेवरों के साथ संबंध स्थापित करते हैं।
सामान्य सहयोगियों के लिए सह-निवेश का आकर्षण
पहली नज़र में, ऐसा लगता है कि जीपी शुल्क आय पर खो देते हैं और सह-निवेश के माध्यम से फंड के कुछ नियंत्रण को त्याग देते हैं। हालांकि, जीपी सह-निवेश की पेशकश करके पूंजी जोखिम सीमाओं या विविधीकरण आवश्यकताओं से बच सकते हैं।
उदाहरण के लिए, $ 500 मिलियन का फ़ंड $ 300 मिलियन के मूल्य वाले तीन उद्यमों का चयन कर सकता है। साझेदारी समझौते में फंड निवेश को $ 100 मिलियन तक सीमित किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि फर्मों को प्रत्येक कंपनी के लिए $ 200 मिलियन का लाभ दिया जाएगा। यदि एक नया अवसर $ 350 में एक उद्यम मूल्य के साथ विलय हो जाता है, तो जीपी को अपने फंड संरचना के बाहर धन की तलाश करने की आवश्यकता होगी क्योंकि यह केवल $ 100 मिलियन सीधे निवेश कर सकता है। GP, वित्तपोषण के लिए $ 100 मिलियन उधार ले सकता है और मौजूदा LPs या बाहरी पार्टियों को सह-निवेश के अवसर प्रदान कर सकता है।
सह निवेश की बारीकियों
जबकि निजी इक्विटी सौदों में सह-निवेश के अपने फायदे हैं, ऐसे सौदों में सह-निवेशकों को सहमत होने से पहले ठीक प्रिंट पढ़ना चाहिए।
ऐसे सौदों का सबसे महत्वपूर्ण पहलू शुल्क पारदर्शिता का अभाव है। निजी इक्विटी फर्म एलपी से जो शुल्क लेते हैं, उसके बारे में अधिक विवरण नहीं देते हैं। सह-निवेश जैसे मामलों में, जहां वे बड़े सौदों में निवेश करने के लिए बिना किसी शुल्क के सेवाओं की पेशकश करते हैं, वहाँ छिपी हुई लागत हो सकती है। उदाहरण के लिए, वे निगरानी शुल्क लगा सकते हैं, कई मिलियन डॉलर की राशि, जो कि एलपी से पहली नज़र में स्पष्ट नहीं हो सकता है।
इस बात की भी संभावना है कि सौदों को बढ़ावा देने के लिए पीई कंपनियां अपने पोर्टफोलियो में कंपनियों से भुगतान प्राप्त कर सकती हैं। इस तरह के सौदे सह-निवेशकों के लिए भी जोखिम भरे होते हैं क्योंकि इस सौदे को चुनने या संरचित करने में उनका कोई सानी नहीं है। अनिवार्य रूप से, सौदों की सफलता (या विफलता) निजी इक्विटी पेशेवरों के आरोपों पर टिकी हुई है जो प्रभारी हैं। कुछ मामलों में, यह हमेशा इष्टतम नहीं हो सकता है क्योंकि सौदा डूब सकता है।
ऐसा ही एक उदाहरण ब्राजील की डेटा सेंटर कंपनी Aceco T1 का है। निजी इक्विटी फर्म केकेआर कंपनी ने 2014 में सह-निवेशक, सिंगापुर की निवेश फर्म जीआईसी और टेक्सास के शिक्षक सेवानिवृत्ति प्रणाली के साथ कंपनी का अधिग्रहण किया। कंपनी को 2012 से अपनी किताबें पकाते हुए पाया गया और केकेआर ने 2017 में कंपनी में अपना निवेश शून्य कर दिया।
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