जब एक बॉन्ड को कॉल किया जाता है तो यहां क्या होता है

कम-ब्याज दर वाले वातावरणों में फिक्स्ड-इनकम निवेशकों को अक्सर पता चलता है कि उनके वर्तमान बांड और सीडी से प्राप्त होने वाली उच्च दर परिपक्वता तक नहीं होती है। कई मामलों में, उन्हें अपने जारीकर्ताओं से एक नोटिस प्राप्त होगा जिसमें कहा जाएगा कि उनके प्रिंसिपल को भविष्य में एक निश्चित तारीख को वापस किया जाएगा। बांड की विशेषताएं हैं जो ब्याज दरों में गिरावट के खिलाफ सुरक्षा के उपाय के रूप में निश्चित आय वाले उपकरणों के जारीकर्ताओं को यह अधिकार प्रदान करती हैं।

हालांकि एक उच्च कूपन दर की संभावना से कॉल करने योग्य बांड अधिक आकर्षक हो सकते हैं, कॉल प्रावधान एक झटके के रूप में आ सकते हैं। बांड जारी करने के बाद भी जारीकर्ता आपको बोनस का भुगतान कर सकता है, फिर भी आप पैसा खो सकते हैं। इसके अलावा, आप रिटर्न की समान दर पर नकदी को फिर से संगठित करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं, जो आपके पोर्टफोलियो को बाधित कर सकता है।

यहां हम देखते हैं कि एक कॉल कैसे काम करता है, यह कैसे नुकसान का कारण बन सकता है, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड में क्या देखना है और आपके बॉन्ड को बुलाए जाने की संभावना के लिए कैसे तैयार किया जाए।

कॉल फीचर क्या है?

बांड और अन्य निश्चित आय वाले उपकरणों के नए मुद्दे ब्याज की दर का भुगतान करेंगे जो मौजूदा ब्याज दर के माहौल को प्रतिबिंबित करते हैं। यदि दरें कम हैं, तो उस अवधि के दौरान जारी किए गए सभी बांड और सीडी कम दर का भुगतान करेंगे। जब दरें अधिक होती हैं, तो वही नियम लागू होता है। हालांकि, फिक्स्ड-इनकम इनवेस्टमेंट के जारीकर्ताओं ने यह जान लिया है कि जब उनके रेट वापस चले जाते हैं तो उन्हें ब्याज दर का भुगतान जारी रखने की जरूरत पड़ने पर उनके कैश फ्लो पर भी रोक लग सकती है। इसलिए, वे अक्सर अपने मुद्दों में एक कॉल सुविधा शामिल करते हैं जो उन्हें दरों में तेजी से गिरावट आने पर एक लंबी अवधि के मुद्दे को जल्दी से वापस करने का साधन प्रदान करता है। कई अल्पकालिक मुद्दों के रूप में अच्छी तरह से कॉल करने योग्य हैं।

उदाहरण के लिए, एक निगम जो पांच साल का भुगतान करने वाला 30 साल का नोट जारी करता है, वह बॉन्ड में एक कॉल सुविधा शामिल कर सकता है, जो निगम को पूर्व निर्धारित अवधि के बाद इसे भुनाने की अनुमति देता है, जैसे कि पांच साल के बाद। इस तरह, निगम को अपने बॉन्डहोल्डर्स को पांच प्रतिशत का भुगतान नहीं करना होगा, अगर ब्याज दरें जारी होने के बाद दो से चार प्रतिशत तक घट जाती हैं। कॉरपोरेशन भी कभी-कभी स्टॉक डेट से रिटायरमेंट बॉन्ड डेट से आय का उपयोग करेंगे।

जब आप एक कॉल सूचना प्राप्त करें

बॉन्डहोल्डर जारीकर्ता से कॉल के बारे में सूचित करते हुए, उनके मूलधन की वापसी के बाद एक नोटिस प्राप्त करेंगे। कुछ मामलों में, जारीकर्ता कॉल को प्रीमियम से जारी करके आय के नुकसान को कम कर देते हैं, जैसे कि $ 105। इसका मतलब यह होगा कि सभी बॉन्डहोल्डर्स को कॉल के लिए सांत्वना के रूप में प्रिंसिपल के अलावा, बराबर ($ 1, 000 प्रति बॉन्ड) से ऊपर पांच प्रतिशत प्रीमियम प्राप्त होगा।

चूंकि कॉल सुविधाओं को निवेशक के लिए एक नुकसान माना जाता है, इसलिए अधिक परिपक्वता वाले कॉल करने योग्य बांड आमतौर पर तुलनीय गैर-कॉल करने योग्य मुद्दों की तुलना में कम से कम एक चौथाई बिंदु अधिक दर का भुगतान करते हैं। कॉल फीचर्स कॉरपोरेट, म्युनिसिपल और सरकारी मुद्दों के साथ-साथ सीडी में भी देखे जा सकते हैं। पसंदीदा स्टॉक में कॉल प्रावधान भी हो सकते हैं।

कैसे आप पैसे खो सकते हैं

आइए एक उदाहरण देखें कि कॉल प्रावधान कैसे नुकसान का कारण बन सकता है। मान लीजिए कि आप 20 साल के बांड पर विचार कर रहे हैं, $ 1, 000 अंकित मूल्य के साथ, जो सात साल पहले जारी किया गया था और दसवें वर्ष में कॉल प्रावधान के साथ 10 प्रतिशत कूपन दर है। एक ही समय में, ब्याज दरों को छोड़ने के कारण, इसी तरह की गुणवत्ता का एक बांड जो अभी बाजार में आ रहा है, साल में केवल पांच प्रतिशत का भुगतान कर सकता है। आप $ 1, 200 खरीद मूल्य पर उच्च-उपज वाले बॉन्ड को खरीदने का निर्णय लेते हैं (प्रीमियम अधिक उपज का परिणाम है)। इसका परिणाम 8.33 प्रतिशत वार्षिक उपज ($ 100 / $ 1, 200) है।

मान लीजिए कि तीन साल गुजर गए, और आप खुशी से उच्च ब्याज दर जमा कर रहे हैं। फिर, उधारकर्ता बॉन्ड को रिटायर करने का फैसला करता है। यदि कॉल प्रीमियम एक वर्ष का ब्याज है, तो 10 प्रतिशत, आपको बॉन्ड की अंकित राशि ($ 1, 000) और प्रीमियम ($ 100) मिलेगा। $ 1, 200 की खरीद मूल्य के संबंध में, आपको खरीदने और बेचने के लेनदेन में $ 100 का नुकसान होगा। साथ ही, एक बार बांड को कॉल करने पर, आपका नुकसान लॉक हो जाता है।

कॉल करने योग्य बॉन्ड खरीदने से पहले क्या देखें

जब आप द्वितीयक बाजार पर एक बांड खरीद रहे हैं, तो किसी भी कॉल सुविधाओं को समझना महत्वपूर्ण है, जिसे आपके ब्रोकर को बांड का लेन-देन करते समय लिखित रूप में प्रकट करना आवश्यक है। आमतौर पर कॉल प्रावधानों का निरीक्षण मुद्दे के इंडेंट में किया जा सकता है।

जब कॉल करने योग्य बांडों का विश्लेषण करते हैं, तो एक बांड समान गुणवत्ता के किसी अन्य की तुलना में जरूरी नहीं है। आपको लगता है कि केवल कॉर्पोरेट बॉन्ड कहा जा सकता है गलत समझा जाएगा। नगर निगम के बांड भी कहे जा सकते हैं। मुख्य कारक जो जारीकर्ता को अपने बांड को कॉल करने का कारण बनता है, वह ब्याज दर है। हालाँकि, एक विशेषता यह है कि आप कॉल करने योग्य बॉन्ड में देखना चाहते हैं कॉल सुरक्षा। इसका मतलब यह है कि एक अवधि है जिसके दौरान बांड को नहीं बुलाया जा सकता है, जिससे आप ब्याज दर के आंदोलनों की परवाह किए बिना कूपन का आनंद ले सकते हैं।

कॉल करने योग्य बांड खरीदने से पहले, यह सुनिश्चित करना भी महत्वपूर्ण है कि यह वास्तव में एक उच्च संभावित उपज प्रदान करता है। ऐसे बॉन्ड खोजें जो गैर-कॉल करने योग्य हों और उनकी पैदावार को कॉल करने योग्य से तुलना करें। हालाँकि, कॉल फीचर्स के बिना बॉन्ड का पता लगाना आसान नहीं हो सकता है, क्योंकि विशाल बहुमत कॉल करने योग्य होते हैं।

यदि आप एक कॉल करने योग्य बांड के मालिक हैं, तो इसकी स्थिति से अवगत रहें, ताकि यदि इसे कॉल किया जाता है, तो आप तुरंत निर्णय ले सकते हैं कि आय कैसे निवेश करें। यह जानने के लिए कि क्या आपके बांड को कॉल किया गया है, आपको जारीकर्ता का नाम या बॉन्ड के CUSIP नंबर की आवश्यकता होगी। फिर आप अपने ब्रोकर या कई ऑनलाइन प्रकाशकों के साथ जांच कर सकते हैं।

अंत में, "एस्क्रो टू मैच्यूरिटी" शब्द से भ्रमित न हों। यह गारंटी नहीं है कि बांड को जल्दी भुनाया नहीं जाएगा। इस शब्द का सीधा मतलब है कि बॉन्ड के मूलधन और ब्याज का भुगतान करने के लिए पर्याप्त मात्रा में प्रत्यक्ष अमेरिकी सरकार के दायित्वों के रूप में, परिपक्वता तिथि के माध्यम से एस्क्रो में आयोजित किया जाता है। परिपक्वता से पहले बांड में कॉल करने के लिए कोई भी मौजूदा सुविधाएँ अभी भी लागू हो सकती हैं।

कैसे एक कॉल के लिए तैयार करने के लिए

जैसा कि हमने ऊपर उल्लेख किया है, मुख्य कारण एक बंधन कहा जाता है, ब्याज दरों में गिरावट है। ऐसे समय में, जारीकर्ता अपने बकाया ऋणों का मूल्यांकन करते हैं, जिसमें बांड भी शामिल हैं, और लागत में कटौती के तरीकों पर विचार करते हैं। यदि उन्हें लगता है कि उनके लिए अपने वर्तमान बांड को रिटायर करना और नए बांड जारी करके कम दर को सुरक्षित करना फायदेमंद है, तो वे आगे बढ़ सकते हैं और अपने बांड को कॉल कर सकते हैं। यदि आपका कॉल करने योग्य बांड समान गुणवत्ता के नए मुद्दों से कम से कम एक प्रतिशत अधिक भुगतान करता है, तो संभावना है कि निकट भविष्य में एक कॉल आगामी हो सकती है।

ऐसे समय में, एक बॉन्डहोल्डर के रूप में आपको उस उच्च-उपज वाली संपत्ति को खोने की संभावना के लिए तैयार करने के लिए अपने पोर्टफोलियो की जांच करनी चाहिए। पहले अपने बॉन्ड के ट्रेडिंग प्राइस को देखें। क्या यह आपके लिए भुगतान करने की तुलना में काफी अधिक है? यदि हां, तो इसे कहा जाने से पहले इसे बेचना सबसे अच्छा हो सकता है। भले ही आप पूंजी-लाभ कर का भुगतान करते हैं, फिर भी आप लाभ कमाते हैं।

बेशक, ऐसा होने से पहले ही आप कॉल की तैयारी कर सकते हैं। कुछ बॉन्ड स्वतंत्र रूप से कॉल करने योग्य हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें कभी भी भुनाया जा सकता है। लेकिन अगर आपके बॉन्ड में कॉल प्रोटेक्शन है, तो उस शुरुआती तारीख की जांच करें जिसमें जारीकर्ता बॉन्ड को कॉल कर सकता है। एक बार जब वह तारीख बीत जाती है, तो बांड को न केवल किसी भी समय कॉल किए जाने का खतरा होता है, बल्कि इसका प्रीमियम कम होना शुरू हो सकता है। आप इस जानकारी को बांड के इंडेंट में पा सकते हैं। सबसे अधिक संभावना है कि एक शेड्यूल बांड की संभावित कॉल तिथियों और उसके कॉल प्रीमियम को बताएगा।

अंत में, आप अपने पोर्टफोलियो को कॉल जोखिम से बचाने में मदद करने के लिए कुछ निश्चित बांड रणनीतियों को नियोजित कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, सीढ़ी, विभिन्न परिपक्वता तिथियों के साथ बांड खरीदने की प्रथा है। यदि आपके पास एक लैडरेड पोर्टफोलियो है और आपके कुछ बॉन्ड कहे जाते हैं, तो आपके अन्य बांड कई वर्षों तक चले जाते हैं जब तक कि परिपक्वता अभी भी कॉल संरक्षण के तहत पर्याप्त नई हो सकती है। और आपके बॉन्ड की निकटता परिपक्वता को नहीं कहा जाएगा, क्योंकि कंपनी को कॉल करने की लागत इसके लायक नहीं होगी। जबकि केवल कुछ बांडों को बुलाया जाने का खतरा है, आपका समग्र पोर्टफोलियो स्थिर रहता है।

तल - रेखा

कॉल को रोकने का कोई तरीका नहीं है। लेकिन कुछ योजना के साथ, आप अपने बंधन के होने से पहले दर्द को कम कर सकते हैं। सुनिश्चित करें कि आप इसे खरीदने से पहले किसी बॉन्ड की कॉल सुविधाओं को समझते हैं, और कॉल प्रोटेक्शन वाले बॉन्ड की तलाश करते हैं। यदि ब्याज दरों में गिरावट का अनुभव हो तो इससे आपको अपनी होल्डिंग का मूल्यांकन करने में कुछ समय मिल सकता है। अंत में, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या कॉल करने योग्य बांड वास्तव में आपको अधिक उपज प्रदान करता है, हमेशा इसकी तुलना ऐसे ही बांडों की पैदावार से करें जो कॉल करने योग्य नहीं हैं।

कॉल आमतौर पर निवेशकों के लिए बहुत असुविधाजनक समय पर आते हैं। जिन लोगों को उनका मूलधन वापस मिल जाता है, उन्हें ध्यान से सोचना चाहिए और यह आकलन करना चाहिए कि पुनर्निवेश से पहले ब्याज दरें कहां जा रही हैं। एक बढ़ती दर का माहौल एक स्थिर रणनीति की तुलना में एक अलग रणनीति तय करेगा।