मैं कैसे निष्क्रिय बीटा करते हैं?

"अनलिवरिंग" बीटा के अधिनियम में बाजार की तुलना में किसी निवेश के जोखिम का मूल्यांकन करने से पहले किसी कंपनी के ऋण दायित्वों के प्रभाव को निकालना शामिल है। अघोषित बीटा को उपयोगी माना जाता है क्योंकि यह समग्र बाजार की तुलना में फर्म के संपत्ति जोखिम को दिखाने में मदद करता है। इस कारण से, अनलेव्ड बीटा को कभी-कभी एसेट बीटा भी कहा जाता है।

निम्नलिखित गणना के माध्यम से बीटा अप्रकाशित है:

उत्तोलन Beta1 + (((1 - कर दर) × (कुल ऋणात्मक इक्विटी)) \ frac {\ text {उत्तोलन बीटा}} {1 \ _ \ _ बड़ा ((1 \ _ \ _ पाठ {कर दर)} \ _ टाइम्स \ \ बड़ा (\ frac {\ पाठ {कुल ऋण}} {\ पाठ {कुल इक्विटी}} \ बड़ा) \ बड़ा)} 1 + ((1 - टैक्स दर) × (कुल इक्विटीटॉल ऋण)) उत्तोलन बीटा

बीटा बनाम असत्यापित बीटा

तकनीकी शब्दों में, बीटा सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए स्टॉक के रिटर्न का ढलान गुणांक है जो कि बाजार रिटर्न (आमतौर पर एसएंडपी 500) के खिलाफ वापस आ गया है। एक विस्तृत सूचकांक के सापेक्ष स्टॉक के रिटर्न को पुनः प्राप्त करके, निवेशक यह अनुमान लगाने में सक्षम होते हैं कि किसी भी सुरक्षा को व्यापक आर्थिक जोखिमों के लिए कितना संवेदनशील होना चाहिए।

जैसे-जैसे कंपनियां अधिक से अधिक कर्ज जोड़ती हैं, वे एक साथ भविष्य की कमाई की अनिश्चितता को बढ़ा रही हैं। संक्षेप में, वे वित्तीय जोखिम को मान रहे हैं जो आवश्यक रूप से बाजार के जोखिम के प्रकार के प्रतिनिधि नहीं हैं जिन्हें बीटा पर कब्जा करने का लक्ष्य है। निवेशक संभावित भ्रामक ऋण प्रभाव को निकालकर इस घटना के लिए समायोजित कर सकते हैं। चूंकि ऋण वाली कंपनी को लीवरेज कहा जाता है, इसलिए इस निष्कर्षण का वर्णन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला शब्द "अनलेवरिंग" कहलाता है।

सभी जानकारी को निष्क्रिय करने के लिए आवश्यक बीटा कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों में पाया जा सकता है जहां कर दरों और ऋण / इक्विटी अनुपात की गणना की जा सकती है। सामान्य तौर पर, यदि कंपनी के पास कर्ज है, तो अनलेवरेड बीटा हमेशा मानक, लीवरेड बीटा से कम होगा। ऋण / इक्विटी अनुपात के उपयोग के माध्यम से समीकरण से ऋण निकालने से हमेशा कम जोखिम वाला बीटा होगा।

सर्वोत्तम प्रथाएं

निवेशक उपरोक्त समीकरण का उपयोग करके आसानी से परिसंपत्ति बीटा की गणना कर सकते हैं। बाजार के लिए स्टॉक के जोखिम की तुलना करने के लिए लीवरेड बीटा के साथ-साथ विश्लेषण में अनलेवरेड बीटा का उपयोग आमतौर पर किया जाता है। लीवरेड बीटा के साथ की तरह, बेसलाइन 1. जब लीवरेड बीटा अप्रकाशित होता है तो यह 1 के करीब जा सकता है या 1 से कम हो सकता है।

निवेश प्रबंधन, निवेश बैंकिंग और इक्विटी अनुसंधान में पेशेवर विश्लेषक अक्सर मॉडलिंग रिपोर्ट बनाने के लिए एसेट बीटा का उपयोग करते हैं जो केवल एक मूल परिदृश्य से अधिक प्रदान करते हैं। इस प्रकार, मॉडलिंग प्रोजेक्ट की गणना में कभी भी बीटा का उपयोग किया जाता है, एक अतिरिक्त परिदृश्य जोड़ा जा सकता है जो एसेट बीटा के साथ प्रभाव दिखाता है।

कुल मिलाकर, एसेट बीटा का उपयोग कंपनी के ऋण पर ध्यान देने के साथ कंपनी के जोखिमों का गहन विश्लेषण प्रदान करता है। किसी भी प्रकार की बीटा तुलना करते समय यह महत्वपूर्ण है कि बेटास भ्रमित न हों और समान मैट्रिक्स का उपयोग किया जाए। आमतौर पर, एसेट बीटा का उपयोग कंपनी के ऋण पर एक नज़र के साथ भी होता है। यदि किसी कंपनी के पास इक्विटी अनुपात में अपेक्षाकृत अधिक ऋण है, लेकिन ऋण एएए-रेटेड है, तो यह जंक ऋण जारी करने के साथ इक्विटी अनुपात के लिए एक उच्च ऋण की तुलना में कम चिंता का विषय हो सकता है।

(अनलेवरेड बीटा पर अधिक जानकारी के लिए: ऋण कंपनी के बीटा को कैसे प्रभावित करता है ?, आपको WACC गणना करते समय बीटा को अनलिवर करने की आवश्यकता क्यों है, आप Excel में बीटा की गणना कैसे करते हैं?)