बाजार जोखिम पूंजी की लागत को कैसे प्रभावित करता है?

मुख्य जोखिम जो पूंजी की लागत को प्रभावित करता है, इक्विटी की लागत पर इसके प्रभाव के माध्यम से होता है। कंपनियाँ इक्विटी या डेट कैपिटल के साथ परिचालन और विस्तार परियोजनाओं का वित्त पोषण करती हैं। ऋण पूंजी को विभिन्न चैनलों के माध्यम से, मुख्य रूप से ऋण या क्रेडिट कार्ड वित्तपोषण प्राप्त करने के माध्यम से धन उधार लिया जाता है। इक्विटी वित्तपोषण आम या पसंदीदा स्टॉक के शेयरों को बेचकर उठाया जाता है।

कंपनी की पूंजी की कुल लागत में डेट फंडिंग पर ब्याज और इक्विटी फंडिंग पर लाभांश का भुगतान करने के लिए आवश्यक दोनों फंड शामिल हैं। इक्विटी फंडिंग की लागत का निर्धारण निवेश पर औसत रिटर्न का आकलन करके किया जाता है, जो कि व्यापक बाजार द्वारा उत्पन्न रिटर्न के आधार पर उम्मीद की जा सकती है। इसलिए, क्योंकि बाजार जोखिम सीधे इक्विटी फंडिंग की लागत को प्रभावित करता है, यह सीधे पूंजी की कुल लागत को भी प्रभावित करता है।

इक्विटी फंडिंग की लागत आम तौर पर कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल या सीएपीएम का उपयोग करके निर्धारित की जाती है। यह फॉर्मूला कुल औसत बाजार रिटर्न और स्टॉक की बीटा वैल्यू का उपयोग करता है ताकि रिटर्न की दर निर्धारित की जा सके कि शेयरधारक कथित निवेश जोखिम के आधार पर यथोचित उम्मीद कर सकते हैं। औसत बाजार रिटर्न का अनुमान एक प्रमुख बाजार सूचकांक, जैसे एसएंडपी 500 या डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज द्वारा उत्पन्न रिटर्न की दर का उपयोग करके लगाया जाता है। बाजार में वापसी को बाजार जोखिम प्रीमियम और जोखिम-मुक्त दर में विभाजित किया गया है।

जोखिम-मुक्त दर का अनुमान अल्पकालिक ट्रेजरी बिलों की वापसी की दर के आधार पर किया जाता है, क्योंकि इन प्रतिभूतियों में अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित गारंटीड रिटर्न के साथ स्थिर मूल्य हैं। बाजार जोखिम प्रीमियम बाजार रिटर्न के जोखिम-मुक्त दर के बराबर है। यह निवेश रिटर्न का प्रतिशत दर्शाता है जिसे शेयर बाजार की अस्थिरता के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 में निवेश की वर्तमान औसत दर 12% है और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटीकृत दर 4% है, तो बाजार जोखिम प्रीमियम 12% - 4%, या 8% है। ।

इक्विटी पूंजी की लागत, जैसा कि सीएपीएम विधि का उपयोग करके निर्धारित किया गया है, जोखिम-मुक्त दर के बराबर है और प्रश्न में स्टॉक के बीटा मूल्य से बाजार जोखिम प्रीमियम को गुणा किया जाता है। स्टॉक का बीटा मूल्य एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है जो किसी दिए गए स्टॉक की अस्थिरता को बड़े बाजार की अस्थिरता के सापेक्ष दर्शाता है। 1 का एक बीटा मान इंगित करता है कि प्रश्न में स्टॉक उतना ही अस्थिर है जितना बड़ा बाजार। यदि S & P 500 15% कूदता है, तो स्टॉक समान लाभ दिखाता है। 0 और 1 के बीच बीटा मान दर्शाता है कि शेयर बाजार की तुलना में कम अस्थिर है, जबकि 1 से ऊपर के मूल्य अधिक अस्थिरता का संकेत देते हैं। 0 का एक बीटा मान बताता है कि स्टॉक पूरी तरह से स्थिर है।

मान लें कि स्टॉक में स्टॉक का मूल्य 1.2 है, नैस्डैक 10% का औसत रिटर्न उत्पन्न करता है और अल्पकालिक ट्रेजरी बांड पर वापसी की गारंटी दर 5.5% है। CAPM मॉडल का उपयोग करते हुए, निवेशकों द्वारा अपेक्षित रूप से वापसी की दर इस प्रकार है:

रिटर्न = 5.5% + 1.2 × (10% %5.5%) = 10.9% \ {{संरेखित} & \ {{}} पाठ शुरू करें, = 5.5 \% + 1.2 \ गुना (10 \% - 5.5 \%) = 10.9% \\ \ अंत {संरेखित करें} रिटर्न = 5.5% + 1.2 × (10% %5.5%) = 10.9%

इक्विटी पूंजी की लागत का आकलन करने की इस पद्धति का उपयोग करने से व्यवसायों को धन जुटाने के सबसे अधिक लागत प्रभावी साधन निर्धारित करने में सक्षम बनाता है, जिससे पूंजी की कुल लागत कम हो जाती है।