10 साल में निवेशकों को सबसे खराब रिटर्न का सामना करना पड़ा

स्टॉक की कीमतों में लगभग 10 वर्षों के रिकॉर्ड तोड़ अग्रिमों के बाद, निवेशकों को अगले दशक में तेजी से कम निवेश रिटर्न के लिए सलाह दी जा रही है। 17 प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों को देखते हुए, मॉर्गन स्टेनली ने पाया कि उनमें से 14 ने इस साल अब तक के नकारात्मक, मुद्रास्फीति-समायोजित वास्तविक रिटर्न दर्ज किए हैं, 2008 के बाद से सबसे खराब स्कोरकार्ड, वित्तीय संकट का वर्ष।

जैसा कि ब्लूमबर्ग ने बताया है, इन निष्कर्षों को नीचे दी गई तालिका में संक्षेपित किया गया है।

फाइनेंशियल क्राइसिस के बाद सबसे खराब रियल रिटर्न: 17 एसेट क्लास पर एक नजर

स्रोत: मॉर्गन स्टेनली, ब्लूमबर्ग; अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में वार्षिक, अनअथार्जित मुद्रास्फीति-समायोजित वास्तविक रिटर्न, YTD की गणना 24 सितंबर के रूप में की गई।

निवेशकों के लिए यह कैसे मायने रखता है

एंड्रयू शीट्स की अगुवाई में मॉर्गन स्टेनली के रणनीतिकारों की एक टीम ने अपनी रिपोर्ट में कहा, "हमेशा खरीदने और बेचने-बेचने दोनों पर पकड़ का स्तर ऐसा होता है कि एक या दूसरे कारण से परिस्थितियां चुनौतीपूर्ण हों।" ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत। उन्होंने कहा, "लेकिन इस साल वास्तव में ऐसा ही लग रहा है।"

जबकि अमेरिकी स्टॉक में पूरी तरह से निवेश करने वाले निवेशकों ने आम तौर पर इस साल अब तक ठीक किया है, वास्तविकता यह है कि कई और निवेशक विविध परिसंपत्ति वर्गों वाले विविध पोर्टफोलियो रखते हैं। इस वर्ष अब तक, जोखिम को कम करने के उद्देश्य से इस तरह के विविधीकरण की हार की रणनीति रही है। इस बीच, अमेरिकी उच्च उपज कॉर्पोरेट ऋण, जिसे अक्सर एक इक्विटी प्रॉक्सी के रूप में देखा जाता है, 2018 में अब तक कुछ विजेताओं में से एक है। हालांकि, यह केवल 0.2% वास्तविक वार्षिक रिटर्न के साथ सकारात्मक क्षेत्र में है। इसके अलावा, ये सभी परिसंपत्ति वर्ग सबसे महंगे हैं, जिससे यह अत्यधिक संभावना है कि वे मूल्यांकन में गिरावट के कारण हैं।

फेडरल रिजर्व द्वारा कसने के परिणामस्वरूप वास्तविक ब्याज दरों में वृद्धि, इन मूल्यांकनों को कम करने के लिए निर्धारित है। मॉर्गन स्टैनली, ब्लूमबर्ग के अनुसार: "यहां वास्तविक दरें बढ़ाना एक स्वचालित नकारात्मक नहीं है, लेकिन यह दर्शाता है कि एक उम्र-पुरानी पद्धति सामने आ रही है: बेहतर विकास -> फेड कस -> उच्च वास्तविक दरें -> धीमी वृद्धि - > इक्विटी, एक उच्च छूट दर और विकास खींचें द्वारा चुनौती दी गई। " अर्थात्, ब्याज दरें बढ़ने के साथ, जिस दर पर प्रत्याशित भावी कॉर्पोरेट मुनाफे में छूट मिलती है, वह भी बढ़ जाती है, जिससे उन आय का कम वर्तमान मूल्य पैदा होता है, और इस प्रकार स्टॉक मूल्यांकन कम होता है।

स्टॉक रिटर्न भी मिल सकता है

स्रोत: DQYDJ.com, बैरोन।

जैसा कि ऊपर दी गई तालिका में विस्तृत है, येल विश्वविद्यालय के नोबेल विजेता अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर, CAPE शेयर बाजार मूल्यांकन पद्धति के विकासकर्ता, निकट भविष्य में अमेरिकी स्टॉक रिटर्न में तेजी से कम होने की उम्मीद करते हैं। उन्होंने अपने पूर्वानुमान पर सटीक समय सीमा नहीं लगाई, लेकिन उन्होंने ध्यान दिया कि रिटर्न में इतनी बड़ी गिरावट आज के स्ट्रेस्ड इक्विटी वैल्यूएशन को कम करने के लिए आवश्यक है, जो उन्हें ऐतिहासिक मानदंडों के करीब लाती है। शिलर के डेटा सेट में मासिक स्टॉक मूल्य, लाभांश, और कमाई डेटा और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (वास्तविक मूल्यों में रूपांतरण की अनुमति), सभी जनवरी 1871 से शुरू होते हैं। (यह भी देखें: स्टॉक मार्केट इनवेस्टर्स के लिए बदसूरत चालू करने के लिए है: शिलर । )

भविष्य के गर्त में क्या छिपा हैं

ब्याज दरों को बढ़ाने की फेड की योजना आंशिक रूप से मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के एक उलट के माध्यम से जिसमें वे अपने बड़े पैमाने पर बांड पोर्टफोलियो को कम करते हैं, प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों के मूल्यांकन को कम करने का वादा करते हैं। इस बीच, बढ़ती मुद्रास्फीति उन परिसंपत्ति वर्गों में से कई पर रिटर्न की वास्तविक दरों में कटौती करेगी। निवेशकों को इस कम मेहमाननवाज निवेश के माहौल का सामना करने के लिए अपनी निवेश रणनीतियों की पूरी पुनर्विचार की आवश्यकता हो सकती है।

बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच भी आगे बढ़ने वाले शेयरों पर तेजी से कम रिटर्न की उम्मीद करता है। उनकी हालिया रिपोर्ट में निवेशकों के लिए विस्तृत सिफारिशें शामिल हैं। (यह भी देखें: द रेजिंग बुल मार्केट खत्म हो गया है: तो, आगे क्या है? )