जनवरी प्रभाव
जनवरी माह के दौरान स्टॉक की कीमतों में मौसमी प्रभाव मौसमी वृद्धि है। विश्लेषकों ने आम तौर पर इस रैली को खरीदने में वृद्धि का श्रेय दिया है, जो कि आम तौर पर दिसंबर में घटती कीमत का अनुसरण करता है, जब निवेशक वास्तविक पूंजीगत लाभ की भरपाई के लिए कर-नुकसान की कटाई में संलग्न होते हैं, बिक्री को रोकते हैं। एक अन्य संभावित व्याख्या यह है कि निवेशक अगले महीने निवेश खरीदने के लिए साल के अंत में नकद बोनस का उपयोग करते हैं।
जनवरी प्रभाव परिकल्पना
जनवरी प्रभाव एक परिकल्पना है, और सभी कैलेंडर से संबंधित प्रभावों की तरह, यह बताता है कि एक पूरे के रूप में बाजार अक्षम हैं, क्योंकि कुशल बाजार स्वाभाविक रूप से इस प्रभाव को गैर-मौजूद बना देगा। जनवरी प्रभाव मिड या लार्ज कैप से अधिक छोटे कैप को प्रभावित करता है क्योंकि वे कम तरल होते हैं।
20 वीं शताब्दी की शुरुआत के बाद से, डेटा बताता है कि इन परिसंपत्ति वर्गों ने जनवरी में समग्र बाजार को बेहतर बना दिया है, खासकर महीने के मध्य में। निवेश बैंकर सिडनी वाचटेल ने पहली बार 1942 में इस आशय पर ध्यान दिया। हालांकि, यह ऐतिहासिक प्रवृत्ति हाल के वर्षों में कम घोषित की गई है क्योंकि बाजार इसके लिए समायोजित हो गए हैं।
एक अन्य कारण विश्लेषकों का मानना है कि जनवरी के प्रभाव को 2018 के रूप में कम महत्वपूर्ण माना जाता है कि अधिक लोग कर-आश्रित सेवानिवृत्ति योजनाओं का उपयोग कर रहे हैं और इसलिए कर हानि के लिए वर्ष के अंत में बेचने का कोई कारण नहीं है।
जनवरी प्रभाव स्पष्टीकरण
कर-हानि कटाई और पुनर्खरीद से परे, साथ ही साथ निवेशकों ने बाजार में नकद बोनस दिया, जनवरी के प्रभाव का एक और स्पष्टीकरण निवेशक मनोविज्ञान के साथ करना है। कुछ निवेशकों का मानना है कि निवेश कार्यक्रम शुरू करने के लिए जनवरी सबसे अच्छा महीना है या शायद भविष्य के लिए निवेश शुरू करने के लिए नए साल के संकल्प पर चल रहे हैं।
अन्य लोगों ने कहा है कि म्यूचुअल फंड मैनेजर साल के अंत में शीर्ष प्रदर्शन करने वालों के शेयरों की खरीद करते हैं और अपनी साल भर की रिपोर्ट में उपस्थिति के लिए संदिग्ध हारे को खत्म करते हैं, जिसे एक गतिविधि के रूप में जाना जाता है "विंडो ड्रेसिंग।" हालांकि, यह संभव नहीं है, क्योंकि खरीद और बिक्री मुख्य रूप से बड़े कैप को प्रभावित करेगी।
इस विचार का समर्थन करने वाले अन्य साक्ष्य कि व्यक्ति कर उद्देश्यों के लिए बेचते हैं, में डी'मेलो, फेरिस और ह्वांग (2003) का एक अध्ययन शामिल है, जिसमें उन शेयरों की बिक्री बढ़ी है जो वर्ष के अंत से पहले भारी पूंजी हानि का अनुभव करते हैं और शेयरों की अधिक बिक्री के साथ वर्ष की शुरुआत के बाद पूंजीगत लाभ। इसके अलावा, बड़े पूंजीगत नुकसान वाले शेयरों के लिए व्यापार का आकार वर्ष के अंत से पहले और वर्ष की शुरुआत के बाद पूंजीगत लाभ के लिए घट जाता है।
साल के अंत में बेचने वाले भी कम कीमतों में दिलचस्पी रखने वाले खरीदारों को आकर्षित करते हैं, यह जानते हुए कि डिप्स कंपनी के मूल सिद्धांतों पर आधारित नहीं हैं। बड़े पैमाने पर, यह जनवरी में कीमतों को अधिक ड्राइव कर सकता है।
अध्ययन और आलोचना
एक अध्ययन, 1904 से 1974 तक के आंकड़ों का विश्लेषण करते हुए, निष्कर्ष निकाला है कि जनवरी के महीने के दौरान शेयरों के लिए औसत रिटर्न वर्ष के दौरान किसी भी अन्य महीने की तुलना में पांच गुना अधिक था, विशेष रूप से इस प्रवृत्ति को छोटे-पूंजीकरण शेयरों में मौजूद था। निवेश फर्म सॉलोमन स्मिथ बार्नी ने 1972 से 2002 तक के आंकड़ों का विश्लेषण करते हुए एक अध्ययन किया और पाया कि रसेल 2000 इंडेक्स के शेयरों ने रसेल 1000 इंडेक्स (स्मॉल-कैप स्टॉक बनाम लार्ज-कैप स्टॉक) में जनवरी के महीने में स्टॉक घटा दिया।
यह आउटपरफॉर्मेंस 0.82% था, फिर भी ये स्टॉक्स साल के बाकी समय के दौरान अंडरपरफॉर्म हुए। डेटा का सुझाव है कि जनवरी प्रभाव कम प्रमुख होता जा रहा है।
"ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट" के लेखक, बर्टन मल्कील, वानगार्ड समूह के एक पूर्व-निदेशक ने उस मौसमी विसंगतियों को बताते हुए जनवरी प्रभाव की आलोचना की है, क्योंकि यह निवेशकों को कोई विश्वसनीय अवसर प्रदान नहीं करता है। वह यह भी बताता है कि जनवरी प्रभाव इतना छोटा है कि इसे अनिवार्य रूप से फायदा उठाने के लिए लेन-देन की लागत को यह लाभहीन बना देता है। यह भी सुझाव दिया गया है कि बहुत से लोग अब जनवरी प्रभाव के लिए समय लेते हैं ताकि यह बाजार में कीमत हो जाए, यह सब एक साथ मिलकर।
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