लेट-डे ट्रेडिंग
लेट-डे ट्रेडिंग रिकॉर्डिंग ट्रेडों का अवैध अभ्यास है जो म्यूचुअल फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले होने के बाद घंटों तक निष्पादित होता है। यह आम तौर पर हेज फंडों के साथ जुड़ा होता है जो उस समय के बाद म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदने या रिडीम करने के आदेश देते हैं, जिस पर वर्तमान अवधि (आमतौर पर दैनिक) एनएवी की आधिकारिक तौर पर गणना की जाती है, लेकिन पूर्व अवधि के एनएवी के आधार पर, आमतौर पर अधिक लाभकारी मूल्य प्राप्त होता है। जिसे पहले ही प्रलेखित किया जा चुका है।
चाबी छीन लेना
- लेट-डे ट्रेडिंग, रिकॉर्डिंग ट्रेडों का गैरकानूनी अभ्यास है जो म्यूचुअल फंड की दैनिक शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) की गणना से पहले होने के घंटों के बाद निष्पादित किया जाता है।
- लेट-डे ट्रेडिंग आम तौर पर हेज फंड से जुड़ी होती है, उस समय के बाद म्यूचुअल फंड शेयर खरीदने, खरीदने या ऑर्डर देने का आदेश, जिस पर वर्तमान अवधि (आमतौर पर दैनिक) NAV की आधिकारिक तौर पर गणना की जाती है, लेकिन पूर्व अवधि के NAV पर आधारित मूल्य प्राप्त करना पहले से ही प्रलेखित किया गया है।
- यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि देर से होने वाले व्यापार को पूरी तरह से कानूनी, और स्वीकार्य होने के बाद घंटों के व्यापार के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।
लेट-डे ट्रेडिंग को समझना
नेट-एसेट वैल्यू की गणना के बाद लेट-डे ट्रेडिंग म्यूचुअल फंड शेयर खरीदने या रिडीम करने के आदेश रखने की प्रथा है। ये ट्रेड्स खरीदार को म्यूचुअल फंड की कीमत प्रत्येक दिन तय होने के बाद जारी सूचना से लाभान्वित करने में सक्षम बनाते हैं, लेकिन इससे पहले कि इसे अगले दिन समायोजित किया जा सके।
उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड का एक बड़ा घटक अगले घंटों के बाद आय की घोषणा कर सकता है जो अगले दिन फंड के मूल्य पर एक सामग्री प्रभाव डाल सकता है। देर से कारोबार करने वाले म्यूचुअल फंड के शेयरों के मूल्य को कमजोर कर सकते हैं, जिससे दीर्घकालिक निवेशकों को नुकसान होता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि देर से होने वाले व्यापार को पूरी तरह से कानूनी, और स्वीकार्य होने के बाद घंटों के व्यापार के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।
अवैध लेट-डे ट्रेडिंग योजनाओं में आम तौर पर हेज फंड शामिल होते हैं जो म्यूचुअल फंड के साथ विशेष संबंध स्थापित करते हैं और उस म्यूचुअल फंड के शेयरों को घंटों के बाद खरीदने और बेचने के लिए लेकिन उस ट्रेड को उस समय से पहले निष्पादित किया जाता है जब म्यूचुअल फंड की एनएवी की गणना की जाती है (सामान्य रूप से 4: 00:00 पूर्वी समय)। यह प्रथा एक अवसर के साथ हेज फंड प्रदान करती है, जो बाजार बंद होने के बाद होने वाली घटनाओं से संभावित लाभ के लिए सभी निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है। फिर ये हेज फंड अपने सहयोग के बदले म्यूचुअल फंड के साथ अवैध लाभ का एक हिस्सा साझा कर सकते हैं।
लेट डे ट्रेडिंग उस कीमत के बारे में संघीय प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करती है, जिस पर म्यूचुअल फंड शेयरों को खरीदा जाना चाहिए, या भुनाया जाना चाहिए। एसईसी ने निष्कर्ष निकाला है कि इस प्रकार की गतिविधि निर्दोष निवेशकों को उन म्यूचुअल फंडों में धोखा देती है जो देर-सवेर व्यापारी को अन्य निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है।
लेट-डे ट्रेडिंग विनियम
1933 के प्रतिभूति अधिनियम की धारा 17 (ए), प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 10 (बी), और नियम 10 बी -5 सहित कई संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत देर से व्यापार अवैध है।
ट्रेडों को रखे जाने पर सत्यापित करने के लिए मूल लेट-डे ट्रेडिंग नियमों को ब्रोकर-डीलरों और निवेश सलाहकारों की आवश्यकता होती है। यदि म्यूचुअल फंड को दिन के लिए एनएवी की गणना करने के बाद आदेश मिले, तो वे तब भी ट्रेडों को निष्पादित कर सकते हैं यदि वे पहले प्रमाणित किए गए थे। यह विचार ग्राहकों को बैच ट्रेडों को रखने में सक्षम बनाने के लिए था, लेकिन दोष यह था कि म्यूचुअल फंडों को यह जानने का कोई तरीका नहीं था कि क्या कोई अवैध ट्रेडों को रखा जा रहा है।
इन नियमों ने अतीत में कई मुद्दों का कारण बना। उदाहरण के लिए, Geek Securities एक ब्रोकर-डीलर और निवेश सलाहकार है जिसे पूर्वी समय के बाद 4:00 बजे के बाद अपने ग्राहकों से ट्रेडिंग निर्देश प्राप्त करने और उन ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए प्रेरित किया गया था जैसे कि उस समय से पहले ट्रेडिंग निर्देश प्राप्त हुए थे। सलाहकार ने लेट-ट्रेडिंग गतिविधियों को छिपाने और अनिर्दिष्ट फोन वार्तालापों का उपयोग करने के लिए टाइम-स्टैम्प मशीन का उपयोग किया।
प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने 2003 और 2004 में प्रस्तावित संशोधनों में देर से ट्रेडिंग नियमों में महत्वपूर्ण बदलाव किए। नए नियमों के लिए आवश्यक है कि म्यूचुअल फंड खरीद और रिडेम्पशन ऑर्डर फंड द्वारा प्राप्त किया जाए, जब तक कि यह शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य की गणना करता है और पारस्परिक वृद्धि करता है फंड्स प्रॉस्पेक्टस बाजार समय से संबंधित खुलासे। इन नियमों ने प्रवर्तन सुनिश्चित करने के लिए म्यूचुअल फंड में जिम्मेदारी को स्थानांतरित कर दिया।
लेट-डे ट्रेडिंग के लिए एसईसी जुर्माना का उदाहरण
पूर्व यूनाइटेड किंगडम हेज फंड पेंटागन कैपिटल मैनेजमेंट को प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा फरवरी 2001 और सितंबर 2003 के बीच होने वाले देर से व्यापार के उल्लंघन के लिए लाखों डॉलर का जुर्माना लगाया गया था। हेज फंड ने अपने ब्रोकर डीलर ट्रैडमैन वास्समैन के माध्यम से देर-सवेर ट्रेडों को रखा। कंपनी, प्रत्येक दिन के अंत में म्यूचुअल फंड की कीमतों को तय करने के बाद जारी की गई जानकारी से अवैध लाभ के लिए।
हेज फंड ने तर्क दिया कि ट्रेडों में संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत धोखाधड़ी या धोखा नहीं था और इसे निवेश सलाहकार के रूप में उत्तरदायी नहीं ठहराया जा सकता था क्योंकि यह म्यूचुअल फंडों के साथ सीधे संवाद नहीं करता था। लेकिन, अदालतों ने फैसला सुनाया कि "धोखेबाज इरादे देर से व्यापार के अधिनियम में निहित है" और उन्होंने अंतिम रूप से संचार की सहमति पर कहा था कि हालांकि ब्रोकर-डीलर अंततः ट्रेडों को रखने के लिए जिम्मेदार थे।
तल - रेखा
नेट-एसेट वैल्यू की गणना होने के बाद लेट-डे ट्रेडिंग म्यूचुअल फंड शेयर खरीदने या रिडीम करने के आदेश रखने की प्रथा है। यह प्रथा कई अलग-अलग संघीय प्रतिभूतियों के नियमों के तहत अवैध है और देर-सवेर ट्रेडिंग से उत्पन्न अभियोग और जुर्माने के कई प्रलेखित मामले हैं।
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