ईटीएफ लोकप्रियता और ऋण के बीच की कड़ी

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) के नए शोध के अनुसार, निष्क्रिय फंड और निवेश जैसे कि एक्सचेंज-ट्रेड फंड (ईटीएफ) से जुड़ी लोकप्रियता में वृद्धि के साथ एक अतिरिक्त जोखिम हो सकता है। अनुसंधान से पता चलता है कि "बॉन्ड इंडेक्स में फर्मों के वजन के बीच महत्वपूर्ण सांख्यिकीय संबंध और वे कैसे ऋणी हैं।"

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने डेटा से पता चलता है कि घटना कुछ कंपनियों को अतिरिक्त ऋण लेने के लिए प्रेरित कर रही है। ईटीएफ स्पेस आगे बढ़ने के लिए इसका क्या मतलब हो सकता है?

क्यों ETF सलाहकारों के साथ लोकप्रिय हैं

उत्तोलन एक महत्वपूर्ण कारक है

बीआईएस की रिपोर्ट के अनुसार, "सबसे बड़े जारीकर्ता बॉन्ड सूचकांकों में बहुत अधिक प्रतिनिधित्व करते हैं। जैसा कि निष्क्रिय बॉन्ड फंड यांत्रिक रूप से इंडेक्स वेट को अपने पोर्टफोलियो में दोहराते हैं, उनके विकास से बड़े के ऋण की मांग उत्पन्न होगी, और संभवतः अधिक लीवरेज्ड, जारीकर्ता। " दरअसल, जबकि बड़ी कंपनियां स्वाभाविक रूप से छोटे लोगों की तुलना में अधिक ऋण जारी करने की संभावना रखती हैं, इस प्रकार बांड इंडेक्स में उनकी महत्वपूर्ण उपस्थिति को समझाते हुए, यह जरूरी नहीं कि उनके वजन का सबसे अच्छा भविष्यवक्ता है। शोध से पता चलता है कि बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच ग्लोबल ब्रॉड मार्केट कॉरपोरेट इंडेक्स में एक कंपनी का वजन अपने आकार के साथ लीवरेज के साथ अधिक निकटता से जुड़ा हुआ था, चाहे यह निर्धारण सभी ऋण या सिर्फ बांड में निहित हो। (यह भी देखें: कॉर्पोरेट पूंजी संरचना में वित्तीय उत्तोलन का इष्टतम उपयोग ।)

निष्क्रिय निवेश वाहन बढ़ते रहें

इस कारण से कि बाजार के रुझानों का पालन करने के लिए धन का बड़ा प्रवाह पिछले एक दशक में ईटीएफ जैसे निष्क्रिय निवेश वाहनों में ब्याज के विस्फोट के साथ है। जब केंद्रीय बैंकरों ने निम्न स्तर दर्ज करने के लिए ब्याज दरों को गिरा दिया, जिससे सक्रिय निवेशकों के लिए रिटर्न की वापसी हुई, जो निष्क्रिय स्थान में विकसित एक नया ब्याज था। इससे महत्वपूर्ण वृद्धि हुई - निष्क्रिय म्युचुअल फंडों ने जून 2017 तक कुल 8 ट्रिलियन डॉलर, या लगभग सभी निवेश निधि परिसंपत्तियों का एक-पांचवां हिस्सा कुल मिलाकर प्रबंधित किया। यह 10 साल पहले समान समय में 8% की वृद्धि का कारण बनता है।

इन विभिन्न कारकों के संयोजन में वृद्धि की प्रवृत्ति और निष्क्रिय वाहनों के विकास सहित, कुछ विश्लेषकों का संबंध है कि चालें खतरनाक तरीके से बढ़ाई जा सकती हैं। एक उदाहरण होगा यदि बड़ी संख्या में निवेशक एक ही समय में अत्यधिक तरल वाहनों से बाहर निकलने का प्रयास करते हैं। बॉन्ड ईटीएफ विशेष रूप से समस्याग्रस्त क्षेत्र में हो सकते हैं, क्योंकि ऋण बाजार शेयरों की तुलना में अधिक विविध हैं और साथ ही साथ कम कारोबार करते हैं। (अधिक के लिए, देखें: बॉन्ड ईटीएफ: एक व्यवहार्य विकल्प ।)

अनुसंधान की इस पंक्ति में विचार किए जाने वाले अगले पहलुओं में से एक प्रभाव यह है कि निष्क्रिय सूचकांक में शामिल होने से इक्विटी और ऋण जारी करने वालों पर असर पड़ सकता है। कुछ समय के लिए, इसका आकलन करना मुश्किल है, अर्थशास्त्रियों के विशेष प्रभावों पर सहमति नहीं है। बीआईएस की रिपोर्ट के अनुसार, निष्क्रिय निवेश वाहन फायदेमंद और मोहक विकल्प बने रहते हैं। हालांकि एक इंडेक्स में एक कंपनी सहित लीवरेज को प्रोत्साहित किया जा सकता है, क्योंकि उस कंपनी के ऋण की बढ़ती मांग, जारी करने की लागत को कम करने और बांड तरलता में सुधार के परिणामस्वरूप लाभकारी प्रभाव हो सकता है, रिपोर्ट के अनुसार।

क्या अधिक है, ईटीएफ धीमा होने के कोई संकेत नहीं दिखाते हैं। मार्केटवॉच की एक रिपोर्ट ने सुझाव दिया कि 2017 ईटीएफ के लिए एक समूह के रूप में प्रवाहित किया गया, जो कुल $ 464 बिलियन का था। यह पिछले वर्ष के लिए अंतर्वाह रिकॉर्ड से लगभग दोगुना था और इसी अवधि में म्यूचुअल फंड के लिए इनफ़्लो के स्तर से पांच गुना से अधिक था। मार्केटवॉच की रिपोर्ट यह भी बताती है कि ETF स्पेस 2018 के पहले दिनों की तुलना में एक साल से भी कम समय में $ 1 बिलियन से अधिक हो गया था। हालांकि, व्यक्तिगत और संस्थागत निवेशक भी उस पैसिव को देखते हुए डेटा के बल पर ETF की ओर रुख करते हैं। सक्रिय लोगों की तुलना में रणनीति अधिक सफल होती है, ऐसे अन्य मुद्दे हो सकते हैं जो प्रभावी हो सकते हैं क्योंकि उद्योग का विकास जारी है। (अतिरिक्त पढ़ने के लिए, देखें: सक्रिय बनाम निष्क्रिय निवेश ।)