इक्विटी मुआवजे के लिए एक नया दृष्टिकोण

यदि आप विशेष रूप से मेहनती निवेशक या गंभीर वित्तीय न्यूशाउंड हैं, तो आपने FAS 123R के बारे में सुना होगा। आप में से जो लोग इसके बारे में नहीं जानते हैं, उनके लिए FAS 123R वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (FASB) द्वारा पेश किया गया 2006 का वित्तीय लेखा मानक है, जिसके लिए कंपनियों को अपने कर्मचारियों को दिए गए शेयर-आधारित (इक्विटी) भुगतान की राशि में कटौती करने की आवश्यकता होती है एक वार्षिक आधार। यहां हम देखते हैं कि यह लेखांकन मानक क्यों आया है, इसमें क्या शामिल है और यह आपको कैसे प्रभावित कर सकता है।

इस नियम का परिचय क्यों दें?

कई कर्मचारी अपने वेतन के पूरक के रूप में इक्विटी मुआवजा प्राप्त करते हैं। परंपरागत रूप से, यह मुआवजा स्टॉक विकल्प अनुदान के रूप में आता है, जिसे कंपनी के स्टॉक के शेयरों के लिए एक्सचेंज किया जा सकता है। एफएएस 123 आर के पीछे मूल विचार यह है कि किसी कंपनी और उसके कर्मचारियों के बीच होने वाले आर्थिक लेनदेन को प्रतिबिंबित करने के लिए कर्मचारी सेवाओं के लिए इक्विटी भुगतान से जुड़ी लागतों को वित्तीय वक्तव्यों पर खर्च किया जाना है।

इक्विटी मुआवजे को पहले निष्कासित नहीं किया गया था क्योंकि यह किसी कंपनी के लिए वास्तविक मौद्रिक व्यय नहीं है। हालांकि, इक्विटी मुआवजा कंपनी के शेयरधारकों के लिए एक सीधा खर्च है। शेयरधारक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के मालिक हैं और इसलिए, वे वही हैं जो अंत में कमजोर पड़ने के माध्यम से अतिरिक्त शेयरों के मुद्दे के लिए भुगतान करते हैं। जब एक कंपनी द्वारा अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं या परिवर्तनीय प्रतिभूतियों को परिवर्तित किया जाता है, तो कमजोर पड़ती है। अगर किसी दी गई कंपनी में 10 शेयर होते हैं, तो इक्विटी मुआवजे के लिए पांच और शेयर जारी करने का मतलब होगा कि 10 शेयरों के पिछले मालिक कंपनी में अपनी हिस्सेदारी को केवल दो-तिहाई तक कम देखेंगे।

यह आपको कैसे प्रभावित करता है

एक निवेशक के रूप में आपके लिए यह मामला क्यों होना चाहिए? ठीक है, अगर आपके पास शेयरों में बहुत अधिक पैसा है, तो एफएएस 123 आर में आपके पोर्टफोलियो के मूल्य से काफी अधिक कटौती करने की क्षमता है। अतीत में, एक कंपनी जिसने अपने कर्मचारियों को स्टॉक विकल्प जारी किए थे, उन विकल्पों को खर्च नहीं करना था; उदाहरण के लिए, एक कार्यकारी को 500, 000 विकल्पों के अनुदान से कंपनी को कागज पर कुछ भी खर्च नहीं होगा। अब, एफएएसबी को कंपनियों को अनुदान के उचित मूल्य से गुणा किए गए विकल्प अनुदान पर शुल्क लगाने की आवश्यकता है। हमारे उदाहरण के साथ जारी रखते हुए, मान लें कि इक्विटी मुआवजे के खर्च में कुल $ 5 मिलियन (500, 000 विकल्प x $ 10 प्रति विकल्प) के लिए अनुदान $ 10 प्रति विकल्प है। एफएएस 123 आर के अनुपालन के लिए, कंपनी को अब इस $ 5 मिलियन का खर्च करना होगा, इस प्रकार इसके वित्तीय प्रदर्शन को प्रभावित करना होगा।

जैसा कि आप देख सकते हैं, चीजों को करने का यह नया तरीका कुछ कंपनियों की लाभप्रदता को बहुत प्रभावित कर सकता है। यदि आपके पोर्टफोलियो में कई कंपनियां हैं जो अपने अधिकारियों को खुश रखने के लिए विकल्पों पर भरोसा करती हैं, तो आपको पता होना चाहिए कि इन कंपनियों के शेयर इस खबर के आधार पर मूल्य सुधार के रास्ते पर हो सकते हैं कि परिणामस्वरूप उनकी कमाई में काफी कमी आई है विकल्प का विस्तार।

के खिलाफ तर्क और

कर्मचारी स्टॉक विकल्प (ईएसओ) एक्सप्लोरेशन के विरोधियों का कहना है कि विकल्प अनुदान कंपनियों को प्रमुख कर्मचारियों को आकर्षित करने और प्रेरित करने में मदद करते हैं और यह कि वे शेयरधारकों (जैसे शेयर की कीमत में वृद्धि) को अनुदान के हितों (यानी, विकल्प मूल्य में वृद्धि) के साथ संरेखित करते हैं। उनका यह भी तर्क है कि अगर कंपनियों को खर्च करने के विकल्प की आवश्यकता होती है, तो वे संभावित रूप से मुआवजे के अन्य रूपों का उपयोग करेंगे - जो कि अनुदान के उन लोगों के साथ शेयरधारकों के लक्ष्यों को संरेखित नहीं करते हैं।

दूसरी ओर, जो लोग ईएसओ एक्सपेंसिंग का समर्थन करते हैं, उनका तर्क है कि इक्विटी क्षतिपूर्ति स्टॉकहोल्डर्स की इक्विटी को अनुदानकर्ताओं में स्थानांतरित करती है - उन्हें $ 5 मिलियन मिलते हैं जो अन्यथा कंपनी के साथ छोड़ दिए गए होते। नए नियमों के इन समर्थकों का कहना है कि अगर वेतन को कर्मचारी सेवाओं के लिए एक एक्सचेंज के रूप में खर्च किया जाता है, तो यह इस प्रकार है कि समान कर्मचारी सेवाओं के लिए इक्विटी-आधारित मुआवजे को भी समाप्त किया जाना चाहिए।

क्या बदलेगा?

भले ही एफएएस 123 आर कंपनियों के बैलेंस शीट पर स्टॉक-आधारित मुआवजा खर्च करता है, लेकिन जो लोग सबसे अधिक स्टॉक विकल्प प्राप्त करते हैं, वे संभवतः उसी स्तर के मुआवजे को देखते रहेंगे जो उन्होंने हमेशा देखा है।

डेलॉयट एंड टुचे द्वारा आयोजित 350 कंपनियों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, ऊपरी-ईक्वायल अधिकारियों को इक्विटी-आधारित मुआवजे (डेलॉइट और टूचे, 2005) का विशाल बहुमत प्राप्त होता है। अब सवाल यह है कि इक्विटी-मुआवजा प्राप्त अधिकारी अपनी बैलेंस शीट को लाल स्याही से चमकाने के बिना लाखों डॉलर कैसे कमाते रहेंगे? कार्यकारी क्षतिपूर्ति विशेषज्ञ और प्रतिभूति वकील इस कॉनड्रोम को हल करने के तरीके की तलाश कर रहे हैं।

एफएएस 123 आर के सामने, इक्विटी मुआवजा बदल गया है - विकल्प अब पुरस्कृत अधिकारियों के पसंदीदा साधन नहीं हैं, और अच्छे कॉर्पोरेट प्रदर्शन को पुरस्कृत करने के नए तरीके सामने आए हैं। इनमें से कुछ, जैसे कि रीलोड विकल्प, 1990 के दशक से खोद लिए गए हैं - बैल बाजार के बुखार और ईएसआई अनुदान दे रहे हैं। निवेशक की दृष्टि से, मुआवजे के लिए ये नए वाहन न केवल भयभीत और जटिल हैं, बल्कि मूल्य के लिए कठिन हैं, विशेष रूप से यह देखते हुए कि एफएएसबी को 2006 के लिए स्पष्ट दिशानिर्देशों के साथ बाहर आना बाकी है, और संकेत मिलता है कि यह बदल सकता है 123R आगे।

इक्विटी मुआवजे का भविष्य शायद एक व्युत्पन्न है जिसे अभी तक इंजीनियर नहीं किया गया है। एफएएस 123 आर से पहले, विकल्प स्पष्ट रूप से कंपनी की बैलेंस शीट आय से दूर नहीं ले गए थे; इसलिए, उनके दोषों के बावजूद, वे अन्य मुआवजे वाले वाहनों की तुलना में स्वाभाविक रूप से अधिक आकर्षक थे। अब, आम स्टॉक, स्टॉक प्रशंसा अधिकार (SARs), लाभांश, विकल्प, या स्टॉक-आधारित प्रोत्साहन के अन्य डेरिवेटिव प्रदान करना, कर्मचारी क्षतिपूर्ति के लिए सभी समान रूप से महंगे दृष्टिकोण हैं, जिससे सबसे अच्छा प्रोत्साहन होता है जिसमें सबसे अधिक प्रेरक शक्ति होती है।

निवेशक के दृष्टिकोण से, इक्विटी मुआवजे को शेयरधारकों के स्वामित्व को कम नहीं करना चाहिए, शेयर मूल्य प्रशंसा के बजाय बाजार पूंजीकरण की सराहना के लिए अधिकारियों को भुगतान करना चाहिए (जो शेयर बायबैक का उपयोग करके आसानी से हेरफेर किया जा सकता है), और खर्च किए बिना बिना विघटन के लिए पर्याप्त सरल होना चाहिए एक अनिवार्य फाइलिंग के कानूनी तरीके से जुताई के दिन। कार्यकारी के दृष्टिकोण से, असाधारण प्रदर्शन के लिए तेजी से उच्च मुआवजा प्रदान करने के लिए इक्विटी मुआवजे का अत्यधिक लाभ उठाया जाना चाहिए, और इससे उन्हें संभावित रूप से दंडात्मक आय करों को उजागर नहीं करना चाहिए।

तल - रेखा

भविष्य में जो भी लाता है, नए एफएएस 123 आर विकल्प के नियमों के परिणामस्वरूप शेयर की कीमतों में कुछ बाजार सुधार की उम्मीद करें, इससे पहले कि जादू की नई व्युत्पत्ति अच्छे पुराने स्टॉक विकल्पों की जगह ले ले। क्योंकि एफएएस 123 आर वित्तीय रिपोर्टिंग आवश्यकताओं में एक बदलाव है, इसके कार्यान्वयन से कई कंपनियों की निचली रेखा लाभप्रदता बदल जाएगी। यदि आपके पास शेयरों का एक पोर्टफोलियो है, तो आपको यह देखने के लिए आगे देखने की सलाह दी जाएगी कि क्या इस नई रिपोर्टिंग आवश्यकता का आपके पोर्टफोलियो में कंपनियों के रिपोर्ट किए गए वित्तीय प्रदर्शन पर कोई सामग्री प्रभाव पड़ेगा।