मुख्य बाज़ार
एक प्राथमिक बाजार ऋण-आधारित या इक्विटी-आधारित प्रतिभूतियों के माध्यम से वित्तपोषण प्राप्त करने के लिए कंपनियों, सरकारों और अन्य समूहों के लिए एक एक्सचेंज पर नई प्रतिभूतियों को जारी करता है। प्राथमिक बाजारों में निवेश बैंकों से जुड़े अंडरराइटिंग समूहों की सुविधा होती है जो किसी दिए गए सुरक्षा के लिए शुरुआती मूल्य सीमा निर्धारित करते हैं और निवेशकों को इसकी बिक्री की देखरेख करते हैं।
एक बार प्रारंभिक बिक्री पूरी हो जाने के बाद, आगे का कारोबार द्वितीयक बाजार पर किया जाता है, जहां प्रत्येक दिन एक्सचेंज ट्रेडिंग होती है।
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प्राथमिक बाजारों को समझना
प्राथमिक बाजार वह जगह है जहां प्रतिभूतियां बनाई जाती हैं। यह इस बाजार में है कि कंपनियां पहली बार जनता को नए स्टॉक और बॉन्ड बेचती हैं। एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश, या आईपीओ, प्राथमिक बाजार का एक उदाहरण है। ये ट्रेड निवेशकों को बैंक से प्रतिभूतियों को खरीदने का अवसर प्रदान करते हैं जो किसी विशेष स्टॉक के लिए प्रारंभिक अंडरराइटिंग करते थे। एक आईपीओ तब होता है जब कोई निजी कंपनी पहली बार जनता के लिए स्टॉक जारी करती है।
प्राथमिक बाजार के बारे में समझने वाली महत्वपूर्ण बात यह है कि प्रतिभूतियों को सीधे जारीकर्ता से खरीदा जाता है।
कंपनियां और सरकारी इकाइयां व्यापार के सुधार या विस्तार कार्यों के लिए प्राथमिक बाजार में आम और पसंदीदा स्टॉक, कॉर्पोरेट बॉन्ड और सरकारी बॉन्ड, नोट्स और बिल के नए मुद्दों को बेचती हैं। हालांकि एक निवेश बैंक प्रतिभूतियों की प्रारंभिक कीमत निर्धारित कर सकता है और बिक्री की सुविधा के लिए शुल्क प्राप्त कर सकता है, अधिकांश धन जारीकर्ता को जाता है। निवेशक आमतौर पर द्वितीयक बाजार की तुलना में प्राथमिक बाजार पर प्रतिभूतियों के लिए कम भुगतान करते हैं।
उदाहरण के लिए, कंपनी ABCWXYZ इंक अपने आईपीओ के वित्तीय विवरणों को निर्धारित करने के लिए पांच अंडरराइटिंग फर्मों को काम पर रखती है। अंडरराइटर विस्तार से बताते हैं कि स्टॉक का निर्गम मूल्य $ 15 होगा। इसके बाद निवेशक सीधे जारीकर्ता कंपनी से इस कीमत पर आईपीओ खरीद सकते हैं। यह पहला अवसर है कि निवेशकों को अपने स्टॉक की खरीद के माध्यम से किसी कंपनी में पूंजी का योगदान करना है। एक कंपनी की इक्विटी पूंजी प्राथमिक बाजार पर स्टॉक की बिक्री से उत्पन्न धन से युक्त होती है।
प्राथमिक बाजार के सभी मुद्दे सख्त विनियमन के अधीन हैं। कंपनियों को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) और अन्य प्रतिभूति एजेंसियों के साथ बयान दर्ज कराने चाहिए और उनके सार्वजनिक होने से पहले उनके फाइलिंग को मंजूरी मिलने तक इंतजार करना चाहिए।
एक अधिकार की पेशकश (मुद्दा) पहले से ही प्रतिभूति द्वितीयक बाजार में प्रवेश करने के बाद प्राथमिक बाजार के माध्यम से अतिरिक्त इक्विटी जुटाने के लिए कंपनियों को अनुमति देता है वर्तमान निवेशकों को उनके द्वारा वर्तमान में शेयरों के आधार पर पूर्व निर्धारित अधिकारों की पेशकश की जाती है, और अन्य नए खनन किए गए शेयरों में नए सिरे से निवेश कर सकते हैं।
शेयरों के लिए अन्य प्रकार के प्राथमिक बाजार प्रसाद में निजी प्लेसमेंट और तरजीही आवंटन शामिल हैं। निजी प्लेसमेंट कंपनियों को सार्वजनिक रूप से शेयर उपलब्ध कराए बिना हेज फंड और बैंकों जैसे अधिक महत्वपूर्ण निवेशकों को सीधे बेचने की अनुमति देता है। जबकि अधिमान्य आबंटन आम जनता के लिए उपलब्ध नहीं एक विशेष मूल्य पर चुनिंदा निवेशकों (आमतौर पर हेज फंड, बैंक और म्यूचुअल फंड) को शेयर प्रदान करता है।
इसी तरह, व्यवसाय और सरकारें जो ऋण पूंजी उत्पन्न करना चाहती हैं, वे प्राथमिक बाजार पर नए लघु और दीर्घकालिक बांड जारी करना चुन सकती हैं। नए बांड कूपन दरों के साथ जारी किए जाते हैं जो जारी करने के समय मौजूदा ब्याज दरों के अनुरूप होते हैं, जो पहले से मौजूद बांड की तुलना में अधिक या कम हो सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- प्राथमिक बाजार तब होते हैं जब निवेशक जारीकर्ता से सीधे प्रतिभूतियां खरीदने में सक्षम होते हैं,
- प्राथमिक बाजार में, कंपनियां पहली बार लोगों को नए स्टॉक और बॉन्ड बेचती हैं, जैसे कि प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के साथ - अक्सर पूर्व-निर्धारित या बातचीत की गई कीमत पर।
- स्टॉक एक्सचेंज इसके बजाय द्वितीयक बाजारों का प्रतिनिधित्व करते हैं, जहां निवेशक एक दूसरे से खरीदते और बेचते हैं।
प्राथमिक बाजार विक्रय के उदाहरण
जून 2016 में, अर्जेंटीना गणराज्य ने घोषणा की कि वह दो-भाग वाले अमेरिकी डॉलर की बॉन्ड बिक्री में $ 2.75 बिलियन डॉलर का ऋण बेच रहा है। फंडिंग देयता प्रबंधन उद्देश्यों की ओर जा रही थी। संयुक्त अंडरराइटर्स में मॉर्गन स्टेनली, बैंक ऑफ अमेरिका, मेरिल लिंच, ड्यूश बैंक और क्रेडिट सुइस शामिल थे।
अर्जेंटीना की एक तेल कंपनी YPF ने घोषणा की कि वह पेसो-लिंक्ड, अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्ग के 2020 बॉन्ड की कीमत 750 मिलियन डॉलर की पेशकश कर रही है। वरिष्ठ असुरक्षित नोटों को कोई पंजीकरण अधिकार नहीं दिया गया था, जो लक्ज़मबर्ग में सूचीबद्ध थे और न्यूयॉर्क कानून द्वारा शासित थे।
कोलम्बियाई रोड कंसेशनयर, कोस्टेरा ने एक दोहरे मुद्रा बांड बिक्री की घोषणा की। फंडिंग कंसेशन कार्टेगेना बैरेंक्विला प्रोजेक्ट के लिए निर्माण खर्च और संबंधित लागतों को कवर करेगा। बांड लक्ज़मबर्ग में सूचीबद्ध थे और न्यूयॉर्क कानून द्वारा शासित थे। मुख्य हामीदार गोल्डमैन सैक्स थे और सह-प्रबंधक स्कॉटियाबैंक थे।
फेसबुक की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश
2012 में Facebook Inc. की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) एक ऑनलाइन कंपनी का सबसे बड़ा IPO और प्रौद्योगिकी क्षेत्र का सबसे बड़ा IPO था। कई निवेशकों का मानना था कि कंपनी की लोकप्रियता के कारण द्वितीयक बाजार में स्टॉक का मूल्य बहुत तेज़ी से बढ़ेगा। प्राथमिक बाजार में उच्च मांग के कारण, अंडरराइटर्स ने शेयर की कीमत $ 38 प्रति शेयर की, लक्षित सीमा के शीर्ष पर, और स्टॉक की पेशकश के स्तर को 25% बढ़ाकर 421 मिलियन शेयर कर दिया। स्टॉक का मूल्यांकन $ 104 बिलियन हो गया, जो किसी भी नई सार्वजनिक कंपनी का सबसे बड़ा हिस्सा था।
यद्यपि फेसबुक ने प्राथमिक बाजार के माध्यम से $ 16 बिलियन का उठाया, लेकिन आईपीओ के दिन स्टॉक में बहुत अधिक वृद्धि नहीं हुई। 460 मिलियन शेयरों की बिक्री और कारोबार 100% से अधिक होने के बाद, स्टॉक $ 38.23 पर बंद हुआ। हालांकि, फेसबुक ने अभी भी धन जुटाया है और निवेशकों ने प्राथमिक बाजार के माध्यम से छूट पर स्टॉक खरीदा है।
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