पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (PSA)
पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (PSA) पूर्वभुगतान की मासिक दर है जो एक बंधक ऋण के बकाया मूल शेष के लिए वार्षिक है।
पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल कई मॉडलों में से एक है जिसका उपयोग बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) और संपार्श्विक बंधक दायित्वों (सीएमओ) के लिए पूर्व भुगतान जोखिम की गणना और प्रबंधन के लिए किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- PSA मानक प्रीपेमेंट मॉडल का उपयोग परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियों और बंधक समर्थित प्रतिभूतियों से जुड़े पूर्व भुगतान जोखिम का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।
- पूर्वभुगतान जोखिम यह है कि प्रतिभूति अवधि और नकदी प्रवाह को प्रभावित करने वाले पुनर्वित्त या अन्य कारणों से सुरक्षा में पैक किए गए ऋण का भुगतान जल्दी किया जाएगा।
- पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन द्वारा बनाया गया मॉडल मानता है कि ऋण पर पूर्व भुगतान धीरे-धीरे अधिकतम 30 महीनों के बाद बढ़ जाता है।
पीएसए को समझना
पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल (PSA) स्वीकार करता है कि दायित्व के जीवन के दौरान पूर्व भुगतान की धारणा बदल जाएगी और सुरक्षा की उपज को प्रभावित कर सकती है। मॉडल पूर्व भुगतानों में क्रमिक वृद्धि को मानता है, जो 30 महीनों के बाद चोटियों पर आता है। मानक मॉडल, जिसे 100% पीएसए कहा जाता है, महीने शून्य में 0% की वार्षिक पूर्व भुगतान दर से शुरू होता है, 30 महीनों के बाद 6% तक पहुंचने तक प्रत्येक माह 0.2% बढ़ जाता है।
पूर्वभुगतान की धारणा होमब्यूयर डेटा पर आधारित होती है जो दर्शाती है कि, पहले कुछ वर्षों के दौरान, एक उधारकर्ता को बंधक रखने के लिए तैयार रहने या सक्षम होने की संभावना कम है। यह डेटा समझ में आता है, क्योंकि एक नया गृहस्वामी एक अलग घर या तुरंत पुनर्वित्त पर जाने की संभावना नहीं है, और एक घर खरीदने की लागत आम तौर पर एक नए मालिक के लिए अतिरिक्त भुगतान करने के लिए बहुत सारे मुफ्त नकदी प्रवाह को नहीं छोड़ती है।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पीएसए केवल सबसे आम प्रीपेमेंट मॉडल है। स्वामित्व वाले लोगों सहित विभिन्न मॉडल हैं, जिनका उपयोग बंधक-समर्थित निवेशों में पूर्व भुगतान करने के लिए मॉडल और मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है। पब्लिक सिक्योरिटीज एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल को PSA प्रीपेमेंट मॉडल भी कहा जाता है।
निवेशकों को मानक पूर्व भुगतान मॉडल का महत्व
यदि किसी दिए गए एमबीएस या सीएमओ के लिए एकल मासिक मृत्यु दर (एसएमएम) पीएसए के अनुसार अनुमानित थी, तो सुरक्षा उसके समग्र जीवनकाल को छोटा कर सकती है। इसका परिणाम यह हो सकता है कि पूँजी निवेशकों को योजनाबद्ध तरीके से जल्द लौटा दी जाए।
पूर्व-भुगतान के माध्यम से पूंजी की वापसी आम तौर पर निवेशकों के लिए एक नकारात्मक है, क्योंकि पूर्व-भुगतान कम-ब्याज वाले वातावरण में वृद्धि करता है, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को पूंजी वापस मिलती है कि उन्हें कम अनुकूल उपज वातावरण में पुनर्निवेश करना चाहिए। इसलिए पीएसए से अधिक सुरक्षा के व्यापारिक मूल्य पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है। विपरीत स्थिति में, एमबीएस का जीवन लंबा हो सकता है यदि प्रीपेमेंट दरें पीएसए से नीचे हैं, यह मानते हुए कि सुरक्षा के निर्माण और विपणन में पीएसए का उपयोग किया गया था।
पीएसए पर पृष्ठभूमि
पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन स्टैंडर्ड प्रीपेमेंट मॉडल 1985 में पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन द्वारा विकसित किया गया था। पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन अंततः बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन बन गया और 2006 में, यह सिक्योरिटीज़ इंडस्ट्री एसोसिएशन के साथ विलय करके सिक्योरिटीज़ इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) बन गया। )।
प्रीपेमेंट मॉडल को अभी भी इसके मूल नाम से संदर्भित किया जाता है, लेकिन एसोसिएशन के बाद के नाम परिवर्तन के कारण, इसे कभी-कभी बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन पीएसए कहा जाता है। पूर्व पब्लिक सिक्योरिटीज़ एसोसिएशन के समान मॉडल के साथ भ्रमित होने के लिए मॉडल के लिए संक्षिप्त नाम के साथ-साथ मॉडल के फ़ंक्शन के लिए एक संक्षिप्त रूप से पूर्व-भुगतान गति धारणा (PSA) प्रदान करना भी काफी सामान्य है।
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