कॉल करने योग्य बॉन्ड
कॉल करने योग्य बॉन्ड एक ऐसा बॉन्ड है जिसे जारीकर्ता परिपक्वता तिथि तक पहुंचने से पहले जारी कर सकता है। संक्षेप में, एक कॉल करने योग्य बॉन्ड जारी करने वाली कंपनी को अपने ऋण का जल्द भुगतान करने की अनुमति देता है। एक व्यवसाय अपने बॉन्ड को कॉल करने का विकल्प चुन सकता है यदि बाजार की ब्याज दरें एक अनुकूल दिशा में चलती हैं और उन्हें अधिक लाभकारी दर पर उधार लेने की अनुमति देगा।
कॉल करने योग्य बॉन्ड भी निवेशकों को लाभान्वित करते हैं क्योंकि वे आम तौर पर अपनी कॉल करने योग्य प्रकृति के कारण आकर्षक ब्याज दर या कूपन दर की पेशकश करते हैं। कॉल करने योग्य बॉन्ड के लिए एक और नाम एक रिडीमेंबल बॉन्ड है।
1:19कॉल करने योग्य बॉन्ड
कॉल करने योग्य बांड समझाया
एक कॉल करने योग्य बांड एक ऋण साधन है जिसमें जारीकर्ता बांड की परिपक्वता तिथि से पहले निवेशक के मूलधन को वापस करने और ब्याज भुगतान को रोकने का अधिकार रखता है। निगम विस्तार के लिए बांड जारी कर सकते हैं या अन्य ऋणों का भुगतान कर सकते हैं। यदि वे बाजार की ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद करते हैं, तो वे बांड को कॉल करने योग्य के रूप में जारी कर सकते हैं, जिससे उन्हें शुरुआती छुटकारे की अनुमति दी जा सकती है और कम दर पर अन्य वित्त को सुरक्षित किया जा सकता है। बांड की पेशकश से कंपनी के नोट को वापस लेने की शर्तें निर्दिष्ट होंगी।
एक कॉल करने योग्य-रिडीमेंबल-बॉन्ड को आमतौर पर उस मूल्य पर कहा जाता है जो ऋण के बराबर मूल्य से थोड़ा ऊपर होता है। एक बंधन के जीवन काल में पहले जिसे यह कहा जाता है, उसका कॉल मूल्य जितना अधिक होगा। उदाहरण के लिए, 2030 में परिपक्व होने वाले बॉन्ड को 2020 में बुलाया जा सकता है। यह 102 की कॉल करने योग्य कीमत दिखा सकता है। इस कीमत का मतलब है कि निवेशक को अपने निवेश के अंकित मूल्य के लिए प्रत्येक $ 1, 000 में 1, 020 डॉलर मिलते हैं। बांड यह भी निर्धारित कर सकता है कि शुरुआती कॉल की कीमत एक साल के बाद 101 हो जाती है।
चाबी छीन लेना
- एक कॉल करने योग्य बांड वह है जिसे जारीकर्ता द्वारा इसकी परिपक्वता से पहले भुनाया जा सकता है।
- एक कॉल करने योग्य बॉन्ड कंपनियों को अपने ऋण को जल्दी भुगतान करने और अनुकूल ब्याज दर चालों से लाभ उठाने की अनुमति देता है।
- एक कॉल करने योग्य बांड निवेशक को आकर्षक ब्याज या कूपन दर के साथ लाभान्वित करता है।
- कॉल करने योग्य बॉन्ड के लिए एक और नाम एक रिडीमेंबल बॉन्ड है।
कॉल करने योग्य बांड के प्रकार
कॉल करने योग्य बांड कई विविधताओं के साथ आते हैं। वैकल्पिक रिडेम्पशन एक जारीकर्ता को बांड जारी किए जाने के समय के अनुसार अपने बॉन्ड को भुनाता है। हालांकि, सभी बांड कॉल करने योग्य नहीं हैं। ट्रेजरी बांड और ट्रेजरी नोट गैर-कॉल करने योग्य हैं, हालांकि कुछ अपवाद हैं।
अधिकांश नगरपालिका बांड और कुछ कॉर्पोरेट बांड कॉल करने योग्य हैं। एक नगरपालिका बांड में कॉल विशेषताएं होती हैं जिन्हें एक निर्धारित अवधि के बाद अभ्यास किया जा सकता है जैसे कि 10 साल।
फंड रिडेम्पशन को जारी करने वाले को एक हिस्से या उसके सभी ऋणों को भुनाते समय एक निर्धारित समय का पालन करने की आवश्यकता होती है। निर्दिष्ट तारीखों पर, कंपनी बांड के एक हिस्से को बॉन्डहोल्डर्स को भेज देगी। एक डूबता फंड कंपनी को समय पर पैसा बचाने और परिपक्वता पर एकमुश्त भुगतान से बचने में मदद करता है। एक डूबते हुए फंड में बॉन्ड जारी किए गए हैं, जिनमें से कुछ कंपनी द्वारा अपने ऋण को जल्दी चुकाने के लिए कॉल करने योग्य हैं।
असाधारण मोचन की अनुमति देता है कि अगर विशिष्ट घटनाएँ होती हैं जैसे कि अंतर्निहित निधिकृत परियोजना क्षतिग्रस्त या नष्ट हो जाती है, तो जारीकर्ता परिपक्वता से पहले अपने बॉन्ड को कॉल कर सकता है।
कॉल संरक्षण उस अवधि को संदर्भित करता है जब बांड को नहीं बुलाया जा सकता है। जारीकर्ता को स्पष्ट करना चाहिए कि क्या कोई बॉन्ड कॉल करने योग्य है और कॉल ऑप्शन के सटीक शब्द, जिसमें टाइमफ्रेम कब बॉन्ड कहा जा सकता है।
ब्याज दरें और कॉल करने योग्य बांड
यदि एक निगम द्वारा बॉन्ड मंगाने के बाद बाजार की ब्याज दरें घटती हैं, तो कंपनी मूल ऋण योग्य बॉन्ड की तुलना में कम ब्याज दर प्राप्त करते हुए, नया ऋण जारी कर सकती है। कंपनी कॉल सुविधा का उपयोग करके पहले के कॉल करने योग्य बॉन्ड का भुगतान करने के लिए दूसरे, निम्न-दर के मुद्दे से प्राप्त आय का उपयोग करती है। नतीजतन, कंपनी ने कम ब्याज दर पर नए जारी किए गए ऋण के साथ उच्च-उपज वाले कॉल करने योग्य बांड का भुगतान करके अपने ऋण को पुनर्वित्त किया है।
कॉल करने योग्य बॉन्डों का उपयोग करके जल्दी ऋण का भुगतान करना कंपनी के ब्याज व्यय को बचाता है और कंपनी को आर्थिक या वित्तीय स्थिति खराब होने पर लंबी अवधि में वित्तीय कठिनाइयों में डालने से रोकता है।
हालांकि, बॉन्ड कहे जाने पर निवेशक कंपनी के साथ-साथ कंपनी से बाहर नहीं हो सकता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि 6% कूपन बॉन्ड जारी किया गया है और यह पांच वर्षों में परिपक्व होने के कारण है। एक निवेशक $ 10, 000 की कीमत खरीदता है और 6% x $ 10, 000 या $ 600 प्रतिवर्ष के कूपन भुगतान प्राप्त करता है। जारी करने के तीन साल बाद, ब्याज दरें 4% तक गिर जाती हैं, और जारीकर्ता बांड को कॉल करता है। बॉन्डहोल्डर को मूलधन वापस पाने के लिए बॉन्ड को चालू करना होगा और इसके बाद कोई ब्याज नहीं देना होगा।
इस परिदृश्य में, न केवल बांडधारक शेष ब्याज भुगतान खो देता है, बल्कि यह संभावना नहीं होगी कि वे मूल 6% कूपन का मिलान करने में सक्षम होंगे। इस स्थिति को पुनर्निवेश जोखिम के रूप में जाना जाता है। निवेशक कम ब्याज दर पर पुनर्निवेश और संभावित आय खोने का विकल्प चुन सकता है। इसके अलावा, यदि निवेशक दूसरा बॉन्ड खरीदना चाहता है, तो नए बॉन्ड की कीमत मूल कॉल करने योग्य की कीमत से अधिक हो सकती है। दूसरे शब्दों में, निवेशक कम उपज के लिए अधिक कीमत चुका सकता है। नतीजतन, स्थिर आय और अनुमानित रिटर्न की मांग करने वाले निवेशकों के लिए एक कॉल करने योग्य बांड उपयुक्त नहीं हो सकता है।
कॉल बांड के पेशेवरों और विपक्ष
कॉल करने योग्य बांड आमतौर पर गैर-कॉल करने योग्य बांडों की तुलना में निवेशकों को एक उच्च कूपन या ब्याज दर का भुगतान करते हैं। इन उत्पादों को जारी करने वाली कंपनियों को भी लाभ होता है। क्या बाजार की ब्याज दर बॉन्डधारकों को दी जा रही दर से कम हो सकती है, व्यवसाय नोट को कॉल कर सकता है। फिर वे ऋण को कम ब्याज दर पर पुनर्वित्त कर सकते हैं। यह लचीलापन आमतौर पर बैंक-आधारित उधार का उपयोग करने की तुलना में व्यवसाय के लिए अधिक अनुकूल है।
हालांकि, एक कॉल करने योग्य बंधन का हर पहलू अनुकूल नहीं है। जारीकर्ता आमतौर पर ब्याज दरों में गिरावट आने पर बांड को कॉल करेगा। यह कॉलिंग निवेशक को एक ऐसी दर पर निवेश को बदलने के लिए उजागर करता है जो आय के समान स्तर को नहीं लौटाएगा। इसके विपरीत, जब बाजार की दरें बढ़ती हैं, तो निवेशक पीछे पड़ सकता है जब उनके फंड को कम दर का भुगतान करने वाले उत्पाद में बांधा जाता है। अंत में, कंपनियों को निवेशकों को आकर्षित करने के लिए एक उच्च कूपन की पेशकश करनी चाहिए। यह उच्च कूपन नई परियोजनाओं या विस्तार पर लेने की समग्र लागत में वृद्धि करेगा।
पेशेवरों
एक उच्च कूपन या ब्याज दर का भुगतान करें
निवेशक-वित्तपोषित ऋण जारीकर्ता के लिए अधिक लचीलापन है
कंपनियों को पूंजी जुटाने में मदद करता है
कॉल विशेषताएं ऋण को याद करने और पुनर्वित्त करने की अनुमति देती हैं
विपक्ष
निवेशकों को कम दर वाले उत्पादों के साथ बांड कहा जाना चाहिए
बाजार दर बढ़ने पर निवेशक लाभ नहीं उठा सकते
कूपन दरें कंपनी को लागत बढ़ा रही हैं
वास्तविक विश्व उदाहरण
मान लीजिए कि Apple Inc. (APPL) बॉन्ड मार्केट में $ 10 मिलियन उधार लेता है और पांच वर्षों में परिपक्वता तिथि के साथ 6% कूपन बॉन्ड जारी करता है। कंपनी अपने बॉन्डहोल्डर्स को सालाना ब्याज भुगतान में 6% x $ 10 मिलियन या $ 600, 000 का भुगतान करती है।
जारी करने की तारीख से तीन साल, ब्याज दर 200 आधार अंक (बीपीएस) से 4% तक गिर जाती है, जिससे कंपनी बांड को भुनाने के लिए प्रेरित होती है। बॉन्ड कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के तहत, अगर कंपनी बॉन्ड को बुलाती है, तो उसे निवेशकों को $ 102 प्रीमियम का भुगतान करना होगा। इसलिए, कंपनी बांड निवेशकों को $ 10.2 मिलियन का भुगतान करती है, जिसे वह बैंक से 4% ब्याज दर पर उधार लेता है। यह 4% कूपन दर और $ 10.2 मिलियन की मूल राशि के साथ बांड को फिर से जारी करता है, जिससे इसके वार्षिक ब्याज भुगतान को 4% x $ 10.2 मिलियन या $ 408, 000 तक कम किया जा सकता है।
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