क्यू अनुपात - टोबिन की क्यू

क्यू अनुपात क्या है - टोबिन का क्यू?

टोबिन का क्यू अनुपात एक कंपनी के बाजार मूल्य को उसकी संपत्ति की प्रतिस्थापन लागत से विभाजित करता है। इस प्रकार, संतुलन तब होता है जब बाजार मूल्य प्रतिस्थापन लागत के बराबर होता है।

टोबिन का क्यू अनुपात येल विश्वविद्यालय के जेम्स टोबिन, अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार विजेता, के द्वारा प्रचलित एक भागफल है, जिसने परिकल्पना की है कि शेयर बाजार पर सभी कंपनियों का संयुक्त बाजार मूल्य उनकी प्रतिस्थापन लागत के बराबर होना चाहिए। जबकि टोबिन को अक्सर इसके निर्माता के रूप में जिम्मेदार ठहराया जाता है, इस अनुपात को पहली बार 1966 में अर्थशास्त्री निकोलस कलडोर द्वारा एक अकादमिक प्रकाशन में प्रस्तावित किया गया था। पहले के ग्रंथों में, अनुपात को कभी-कभी "कलडोर का वी" कहा जाता है।

क्यू अनुपात सूत्र और गणना

टोबिन का क्यू = फर्मटोटल एसेट का कुल मार्केट वैल्यू फर्म \ टेक्स्ट {टोबिन का क्यू} = = फॉरेक्स {\ टेक्स्ट {फर्म का कुल मार्केट वैल्यू}} {\ टेक्स्ट {टोटल एसेट का फर्म का कुल}} टोबिन का क्यू = कुल एसेट वैल्यू फर्म की फर्मटोटल मार्केट वैल्यू

क्यू अनुपात की गणना एक कंपनी के बाजार मूल्य के रूप में की जाती है जिसे फर्म की संपत्ति के प्रतिस्थापन मूल्य से विभाजित किया जाता है। चूंकि कुल संपत्ति की प्रतिस्थापन लागत का अनुमान लगाना मुश्किल है, इसलिए सूत्र के एक अन्य संस्करण का उपयोग अक्सर विश्लेषकों द्वारा टोबिन के क्यू अनुपात का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है। यह इस प्रकार है:

टोबिन का क्यू = इक्विटी मार्केट वैल्यू + लायबिलिटीज़ मार्केट वैल्यू ईक्विटी बुक वैल्यू + लायबिलिटीज़ बुक वैल्यू \ टेक्स्ट {टोबिन क्यू} = \ frac {\ टेक्स्ट {इक्विटी मार्केट वैल्यू + लायबिलिटीज़ मार्केट वैल्यू}} {\ टेक्स्ट {इक्विटी बुक वैल्यू + लायबिलिटीज़ बुक वैल्यू }} टोबिन की क्यू = इक्विटी बुक वैल्यू + लायबिलिटीज बुक वैल्यू ईक्विटी मार्केट वैल्यू + लायबिलिटीज मार्केट वैल्यू

अक्सर, धारणा को बाजार मूल्य बना दिया जाता है और कंपनी की देनदारियों के पुस्तक मूल्य के बराबर होते हैं। यह टोबिन के क्यू अनुपात के इस संस्करण को निम्न रूप से घटाता है:

Tobin का Q = इक्विटी मार्केट वैल्यू ईक्विटी बुक वैल्यू \ टेक्स्ट {Tobin's Q} = \ frac {\ text {इक्विटी मार्केट वैल्यू}} {\ text {इक्विटी बुक वैल्यू}} टॉबिन का Q = इक्विटी बुक वैल्यू मार्केट वैल्यू

1:24

क्यू अनुपात

क्यू अनुपात आपको क्या बताता है

अपने सबसे बुनियादी स्तर पर, क्यू अनुपात बाजार के मूल्यांकन और आंतरिक मूल्य के बीच संबंध को व्यक्त करता है। दूसरे शब्दों में, यह अनुमान लगाने का एक साधन है कि क्या किसी दिए गए व्यवसाय या बाजार को ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड किया गया है।

(अधिक के लिए, देखें: मूल्य निवेश।)

उदाहरण के लिए, एक कम क्यू (0 और 1 के बीच) का मतलब है कि किसी फर्म की संपत्ति को बदलने की लागत उसके स्टॉक के मूल्य से अधिक है। इसका तात्पर्य है कि स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है। इसके विपरीत, एक उच्च क्यू (1 से अधिक) का तात्पर्य है कि एक फर्म का स्टॉक अपनी संपत्ति की प्रतिस्थापन लागत से अधिक महंगा है, जिसका अर्थ है कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है। स्टॉक वैल्यूएशन का यह उपाय टोबिन के क्यू अनुपात में निवेश के फैसले के पीछे ड्राइविंग कारक है। जब एक पूरे के रूप में बाजार में लागू किया जाता है, तो हम यह अनुमान लगा सकते हैं कि क्या कोई पूरी तरह से ओवरबॉल्टेड या अंडरवैल्यूड है - हम इस रिश्ते का प्रतिनिधित्व कर सकते हैं:

Q Ratio (बाज़ार) = सभी CompaniesReplacement का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन सभी कंपनियों के टेक्स्ट का मूल्य {Q Ratio (मार्केट)} = \ frac {\ text {सभी कंपनियों का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन}}} {\ text {सभी कंपनियों का रिप्लेसमेंट वैल्यू}} क्यू अनुपात (बाजार) = सभी कंपनियों के प्रतिस्थापन मूल्य सभी कंपनियों के पूंजीकरण

किसी फर्म या बाजार के लिए, एक से अधिक अनुपात सैद्धांतिक रूप से यह संकेत देगा कि बाजार या कंपनी ओवरवैल्यूड है। एक अनुपात जो कि एक से कम है, का अर्थ है कि इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है।

इन सरल समीकरणों को समझना मूल्य और मूल्य के बीच संबंध के बारे में एक समान सरल अंतर्ज्ञान है। संक्षेप में, टोबिन का क्यू अनुपात यह दावा करता है कि एक व्यवसाय (या एक बाजार) मूल्य है जो इसे बदलने के लिए खर्च करता है। व्यवसाय (या बाजार) को बदलने के लिए आवश्यक लागत इसका प्रतिस्थापन मूल्य है।

चाबी छीन लेना

• क्यू अनुपात को नॉवेल लॉरेट जेम्स टोबिन ने लोकप्रिय बनाया और 1966 में निकोलस कलडोर ने आविष्कार किया।
• क्यू मापता है यदि या तो एक फर्म या एक कुल बाजार अपेक्षाकृत अधिक है या कम मूल्यवान है।
• यह बाजार मूल्य और प्रतिस्थापन मूल्य की अवधारणाओं पर निर्भर करता है।

"प्रतिस्थापन मूल्य" क्या है?

प्रतिस्थापन मूल्य (या प्रतिस्थापन लागत) से तात्पर्य मौजूदा बाजार मूल्य के आधार पर मौजूदा परिसंपत्ति को बदलने की लागत से है। उदाहरण के लिए, एक-टेराबाइट हार्ड ड्राइव का प्रतिस्थापन मूल्य आज केवल $ 50 हो सकता है, भले ही हमने कुछ साल पहले उसी संग्रहण स्थान के लिए $ 500 का भुगतान किया हो।

इस परिदृश्य में, प्रतिस्थापन मूल्य का पता लगाना आसान होगा क्योंकि हार्ड ड्राइव के लिए एक मजबूत बाजार है जहां से कीमतों की जांच करना है। यह निर्धारित करने के लिए कि एक-टेराबाइट हार्ड ड्राइव की कीमत क्या है, हमें बस यह निर्धारित करने की आवश्यकता होगी कि बाजार पर कई अलग-अलग आपूर्तिकर्ताओं में से एक से एक टेराबाइट हार्ड ड्राइव (तुलनीय गुणवत्ता और विनिर्देशों के) खरीदने के लिए क्या खर्च होगा। हालांकि, कई मामलों में, परिसंपत्तियों का प्रतिस्थापन मूल्य इससे कहीं अधिक मायावी साबित हो सकता है।

उदाहरण के लिए, एक व्यवसाय पर विचार करें जो अपने संचालन के लिए जटिल सॉफ्टवेयर दर्जी का मालिक है। इसकी अत्यधिक विशिष्ट प्रकृति के कारण, बाजार पर कोई तुलनीय विकल्प उपलब्ध नहीं हो सकता है। हमारे पिछले उदाहरण के विपरीत, हम बस यह देखने के लिए जाँच नहीं कर सकते थे कि कितने समान सॉफ्टवेयर बेच रहा है, क्योंकि पर्याप्त रूप से समान सॉफ्टवेयर मौजूद नहीं होगा। इस प्रकार यह मुश्किल होगा, यदि असंभव नहीं है, तो सॉफ़्टवेयर के प्रतिस्थापन मूल्य का एक उद्देश्य अनुमान प्रस्तुत करना।

इसी तरह की परिस्थितियां विभिन्न औद्योगिक संदर्भों से लेकर जटिल औद्योगिक मशीनरी और सद्भावना जैसी अमूर्त संपत्ति के माध्यम से अस्पष्ट वित्तीय संपत्तियों में खुद को प्रस्तुत करती हैं। इन और इसी तरह की संपत्ति के प्रतिस्थापन मूल्य का निर्धारण करने की अंतर्निहित कठिनाई के कारण, कई निवेशक टोबिन के क्यू अनुपात को व्यक्तिगत कंपनियों के मूल्यांकन के लिए एक विश्वसनीय उपकरण नहीं मानते हैं।

क्यू-अनुपात का उपयोग कैसे करें का उदाहरण

टोबिन के क्यू अनुपात का सूत्र फर्म के कुल बाजार मूल्य को लेता है और इसे फर्म के कुल संपत्ति मूल्य से विभाजित करता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी कंपनी के पास संपत्ति में $ 35 मिलियन है। इसमें 10 मिलियन शेयर बकाया हैं जो 4 डॉलर प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रहे हैं। इस उदाहरण में, टोबिन का क्यू अनुपात होगा:

Tobin का Q Ratio = फर्म का कुल मार्केट वैल्यूTotal Asset का मूल्य = $ 40, 000, 000 $ 35, 000, 000 = 1.14 \ text {Tobin का Q Ratio} = \ frac {\ text {फर्म का कुल बाजार मूल्य} {\ text {फर्म का कुल संपत्ति मूल्य} } = \ frac {\ _ $ 40, 000, 000} {\ $ 35, 000, 000} = 1.14Tobin का Q Ratio = फर्म का कुल परिसंपत्ति मूल्य फर्म का बाजार मूल्य = $ 35, 000, 000 $ 40, 000, 000 = 1.14

चूंकि अनुपात 1.0 से अधिक है, बाजार मूल्य प्रतिस्थापन मूल्य से अधिक है और इसलिए हम कह सकते हैं कि फर्म ओवरवैल्यूड है और बिक्री हो सकती है।

टोबिन के क्यू अनुपात के अन्य उपयोग

एक अंडरवैल्यूड कंपनी, जिसमें एक से कम अनुपात होता है, कॉरपोरेट रेडर या संभावित खरीदारों के लिए आकर्षक होगी, क्योंकि वे एक समान कंपनी बनाने के बजाय फर्म को खरीदना चाहते हैं। इसके परिणामस्वरूप कंपनी में रुचि बढ़ेगी, जिससे उसके स्टॉक मूल्य में वृद्धि होगी, जो बदले में, उसके टोबिन के क्यू अनुपात को बढ़ाएगा।

ओवरवैल्यूड कंपनियों के लिए, जिनके पास एक से अधिक अनुपात है, वे बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा देख सकते हैं। एक से अधिक अनुपात यह दर्शाता है कि एक फर्म अपनी प्रतिस्थापन लागत की तुलना में अधिक दर अर्जित कर रही है, जिससे व्यक्तियों या अन्य कंपनियों को कुछ प्रकार के व्यवसायों पर कब्जा करने के लिए समान प्रकार के व्यवसाय बनाने होंगे। यह मौजूदा फर्म के बाजार शेयरों को कम करेगा, इसके बाजार मूल्य को कम करेगा और इसके टोबिन के क्यू अनुपात को गिरने का कारण बनेगा।

इसका उपयोग कुल अनुक्रमित सूचकांक या बाज़ार के सापेक्ष मूल्य को निर्धारित करने के लिए भी किया जाता है। यह तर्कसंगत लग सकता है कि उचित बाजार मूल्य 1.0 का क्यू अनुपात होगा। लेकिन, ऐतिहासिक रूप से ऐसा नहीं है। यूएस फाइनेंशियल अकाउंट्स डेटा (Z.1) को देखते हुए, औसत (अंकगणितीय माध्य) Q Ratio लगभग 0.70 है।

यह संख्या, हालांकि, उतार-चढ़ाव: 2001 टेक बबल के शिखर पर सर्वकालिक क्यू अनुपात 1.61 थी, जो बताता है कि उस समय बाजार मूल्य प्रतिस्थापन औसत लागत के ऐतिहासिक औसत से 136% अधिक था। सर्वकालिक चढ़ाव 1921, 1932 और 1982 में हुआ जब वे 0.30 के आसपास खड़े हुए, जो प्रतिस्थापन लागत से लगभग 55% कम है।

टोबिन की क्यू की सीमाएं

टोबिन का क्यू अभी भी व्यवहार में उपयोग किया जाता है, लेकिन अन्य लोगों ने 1920 के दशक से 1990 के दशक तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था के डेटा का उपयोग करते हुए पाया है, कि तथाकथित "फंडामेंटल" का अनुमान है कि निवेश परिणाम क्यू अनुपात से बहुत बेहतर हैं। इनमें लाभ की दर शामिल है - या तो किसी कंपनी के लिए या किसी राष्ट्र की अर्थव्यवस्था के लिए लाभ की औसत दर।

अन्य, जैसे कि डग हेनवुड ने अपनी पुस्तक वॉल स्ट्रीट: हाउ इट वर्क्स और फॉर किस में पाया है कि क्यू अनुपात एक महत्वपूर्ण समय अवधि में निवेश परिणामों की सटीक भविष्यवाणी करने में विफल रहता है। टोबिन के मूल (1977) पेपर के डेटा में 1960 से 1974 तक के वर्षों को शामिल किया गया था, जिसके लिए क्यू निवेश को बहुत अच्छी तरह से समझाता था। लेकिन अन्य समयावधि को देखते हुए, क्यू बाजार या फर्मों पर अधिक अनुमान लगाने में विफल रहता है। जबकि Q और निवेश 1970 के दशक की पहली छमाही के लिए एक साथ चलते प्रतीत हुए, 1970 के दशक के उत्तरार्ध के शेयर बाजारों में Q का पतन हुआ, यहां तक ​​कि परिसंपत्तियों में निवेश के रूप में भी।

इनवेस्टमेंट अकाउंट्स प्रोवाइडर नाम की तुलना करें। विज्ञापनदाता का विवरण × इस तालिका में दिखाई देने वाले प्रस्ताव उन साझेदारियों से हैं जिनसे इन्वेस्टोपेडिया को मुआवजा मिलता है।

संबंधित शर्तें

बुक-टू-मार्केट रेशो को समझना बुक-टू-मार्केट अनुपात का उपयोग किसी कंपनी के मूल्य को उसके मार्केट वैल्यू से तुलना करके, एक उच्च अनुपात के साथ संभावित मूल्य स्टॉक को इंगित करने के लिए किया जाता है। मूल्य-टू-बुक अनुपात - पी / बी अनुपात आपको क्या बताता है? कंपनियों ने फर्म के बाजार मूल्य की तुलना पुस्तक मूल्य से करने के लिए मूल्य-से-पुस्तक अनुपात (पी / बी अनुपात) का उपयोग किया है और इसे प्रति शेयर मूल्य बुक मूल्य के हिसाब से विभाजित करके परिभाषित किया गया है। किसी कंपनी के आरओई का आकलन करने के लिए ड्यूपॉन्ट विश्लेषण का उपयोग कैसे करें ड्यूपॉन्ट विश्लेषण ड्यूपॉन्ट कॉर्पोरेशन द्वारा लोकप्रिय मौलिक प्रदर्शन का विश्लेषण करने के लिए एक रूपरेखा है। ड्यूपॉन्ट विश्लेषण एक उपयोगी तकनीक है जिसका उपयोग इक्विटी (आरओई) पर रिटर्न के विभिन्न ड्राइवरों को विघटित करने के लिए किया जाता है। अधिक ऋण-से-इक्विटी अनुपात - D / E परिभाषा ऋण-से-इक्विटी (D / E) अनुपात यह दर्शाता है कि कोई कंपनी शेयरधारकों की इक्विटी के मूल्य के सापेक्ष अपनी संपत्ति का उपयोग करने के लिए कितना ऋण का उपयोग कर रही है। ऋण-से-पूंजी अनुपात का सबसे अच्छा उपयोग कैसे करें ऋण-से-पूंजी अनुपात कंपनी के वित्तीय उत्तोलन का एक माप है। डेट-टू-कैपिटल अनुपात की गणना कंपनी के ब्याज-वहन करने वाले ऋण, लघु और दीर्घकालिक देनदारियों दोनों को लेने और कुल पूंजी द्वारा इसे विभाजित करके की जाती है। स्टॉक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन-टू-जीडीपी अनुपात का उपयोग कैसे किया जाता है स्टॉक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन का उपयोग जीडीपी अनुपात में यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि एक ऐतिहासिक औसत की तुलना में एक समग्र बाज़ार का मूल्यांकन किया गया है या ओवरवैल्यूड है। अधिक साथी लिंक