भाव-चालित बाजार
एक उद्धरण-चालित बाजार एक इलेक्ट्रॉनिक स्टॉक एक्सचेंज प्रणाली है जिसमें कीमतें बोली से निर्धारित होती हैं और बाजार निर्माताओं, डीलरों या विशेषज्ञों द्वारा किए गए उद्धरणों को पूछती हैं। एक भाव-चालित बाजार में, जिसे मूल्य-चालित बाजार के रूप में भी जाना जाता है, डीलर अपने स्वयं के इन्वेंट्री से ऑर्डर भरते हैं या अन्य ऑर्डर के साथ मिलान करते हैं। एक बोली-चालित बाजार एक ऑर्डर-संचालित बाजार के विपरीत है, जो व्यक्तिगत निवेशकों की बोली को प्रदर्शित करता है और कीमतों और उन शेयरों की संख्या पूछता है जो वे व्यापार करना चाहते हैं।
चाबी छीन लेना
- जब एक बाजार को उद्धरण-चालित माना जाता है, तो ट्रेडों को उन लोगों द्वारा निर्धारित किया जाता है जो निवेशकों के बजाय बाजार बनाते हैं, डीलरों और विशेषज्ञों के साथ जो अपनी इन्वेंट्री से ऑर्डर भरना चाहते हैं या अन्य ऑर्डर के साथ उनका मिलान करते हैं।
- यह एक ऑर्डर-संचालित बाजार से अलग है, जो कि व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अपनी बोली सहित और जो कीमतें पूछते हैं और वे कितने शेयरों को व्यापार करना चाहते हैं, के आसपास आधारित है।
- डीलर विभिन्न प्रतिभूतियों के लिए उद्धरण प्रदान करने के लिए बैंकों और ब्रोकर / डीलरों के साथ काम करते हैं, और निवेशक या तो उद्धृत कीमतों पर उनके माध्यम से व्यापार कर सकते हैं या अपने एजेंटों की मदद से बातचीत करने का प्रयास कर सकते हैं।
- बॉन्ड, मुद्राएं और कमोडिटी के बाजार अक्सर उद्धरण से संचालित होते हैं, जबकि स्टॉक मार्केट आमतौर पर ऑर्डर-संचालित या दोनों का संयोजन होता है।
एक उद्धरण-प्रेरित बाजार को समझना
बॉन्ड, मुद्राओं और कमोडिटीज के लिए बाजारों में उद्धरण-चालित बाजार सबसे अधिक पाए जाते हैं। उद्धरण-चालित बाजारों को डीलरों के बाजार के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि सभी ट्रेडों को डीलरों के माध्यम से निष्पादित किया जाता है। डीलर, निवेश बैंकों, वाणिज्यिक बैंकों और ब्रोकर-डीलरों के साथ काम करते हुए, विभिन्न उपकरणों के लिए उद्धरण प्रदान करते हैं और सभी ग्राहकों को उद्धृत कीमतों पर उनके माध्यम से व्यापार करने की आवश्यकता होती है।
कुछ लोग उद्धरण-चालित बाजारों को एक डीलर- या मूल्य-चालित बाजार के रूप में भी संदर्भित कर सकते हैं। उद्धरण-चालित बाजार के बारे में कुछ प्रमुख बातें निम्नलिखित हैं।
व्यापारी या तो डीलरों द्वारा उद्धृत कीमतों को स्वीकार कर सकते हैं या बेहतर कीमतों पर बातचीत करने की कोशिश खुद या अपने ब्रोकर या एजेंट के माध्यम से कर सकते हैं। शुद्ध बोली-चालित बाजार में, सभी व्यापारियों को डीलरों के माध्यम से व्यापार करना चाहिए; हालाँकि, डीलर आपस में इंटर-ब्रोकर दलालों के माध्यम से भी व्यापार कर सकते हैं। उद्धरण-चालित बाजार में, डीलर बाजार में सभी तरलता की आपूर्ति करते हैं।
डीलर एक विशिष्ट ग्राहक के लिए व्यापार निष्पादित नहीं करने का चयन कर सकते हैं। ऐसा अक्सर इसलिए किया जाता है क्योंकि कुछ डीलर कुछ विशेष प्रकार के ग्राहकों में विशेषज्ञ होते हैं, जैसे कि खुदरा या संस्थागत।
NYSE और नैस्डैक जैसे हाइब्रिड बाजार उद्धरण-चालित और ऑर्डर-संचालित दोनों बाजारों के पहलुओं को मिलाते हैं।
आदेश-चालित बाजार बनाम उद्धरण-चालित बाजार
ऑर्डर-संचालित बाजार में ऑर्डर निष्पादन की गारंटी नहीं है, लेकिन बोली-चालित बाजार में इसकी गारंटी दी जाती है, क्योंकि बाजार निर्माताओं को बोली को पूरा करने और वे बोली लगाने के लिए कीमतों की आवश्यकता होती है। एक कोट-चालित बाजार ऑर्डर-संचालित बाजार की तुलना में अधिक तरल है, लेकिन पारदर्शिता का अभाव है। एक हाइब्रिड बाजार उद्धरण-संचालित और ऑर्डर-संचालित दोनों बाजारों के पहलुओं को जोड़ता है। NYSE और नैस्डैक दोनों को हाइब्रिड बाजार माना जाता है।
एक ऑर्डर-संचालित बाजार में, दोनों खरीदारों और विक्रेताओं के आदेश दिखाए जाते हैं, जिस पर प्रत्येक उस शेयर को खरीदने या बेचने के लिए तैयार होता है और उस मूल्य पर स्टॉक की मात्रा को खरीदने या बेचने के लिए तैयार होता है। एक ऑर्डर-संचालित बाजार इस अर्थ में पारदर्शी है कि यह स्पष्ट रूप से बाजार के सभी आदेशों और कीमतों को दर्शाता है, जिस पर लोग खरीदने या बेचने के लिए तैयार हैं, जो बोली-संचालित बाजारों के लिए नहीं है। इसके अलावा, बाजार निर्माताओं की उपस्थिति के कारण एक उद्धरण-चालित बाजार अधिक तरल है, लेकिन ऑर्डर-संचालित बाजारों के लिए ऐसा नहीं है।
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