उभरते बाजारों में निवेश के जोखिम

उभरते हुए बाजार अक्सर निवेश के नए अवसर प्रदान करने की पेशकश करते दिखते हैं, उनकी उच्च आर्थिक विकास दर से उच्चतर प्रतिफल की पेशकश होती है - विविधीकरण के लाभों का उल्लेख नहीं करना। लेकिन ऐसे कई जोखिम हैं जो संभावित निवेशकों को अपनी पूंजी के बीजों को इन अप-एंड-कॉमर्स में से एक में लगाने से पहले पता होना चाहिए।

चाबी छीन लेना

• 2000 के दशक के शुरुआती दिनों से उभरते बाजार सबसे निवेश क्षेत्रों में से एक रहे हैं, जिसमें नए फंड और निवेश हर समय आते रहते हैं।
• हालांकि इसमें कोई संदेह नहीं है कि आकर्षक लाभ निवेशकों का इंतजार कर सकते हैं जो सही समय पर सही उभरते बाजार निवेश पा सकते हैं, इसमें शामिल जोखिमों को कभी-कभी समझा जाता है।
• उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम निवेशों के साथ, आपको कूदने से पहले उभरते बाजारों के लिए विशिष्ट प्रत्येक जोखिम को समझने और मूल्यांकन करने की आवश्यकता है।

विदेशी मुद्रा दर जोखिम

स्टॉक और बॉन्ड में विदेशी निवेश आम तौर पर स्थानीय मुद्रा में रिटर्न का उत्पादन करेगा। नतीजतन, निवेशकों को इस स्थानीय मुद्रा को वापस अपनी घरेलू मुद्रा में बदलना होगा। एक अमेरिकी जो ब्राजील में एक ब्राज़ीलियाई स्टॉक खरीदता है, उसे ब्राज़ीलियन रियल का उपयोग करके सुरक्षा खरीदना और बेचना होगा।

इसलिए, मुद्रा में उतार-चढ़ाव निवेश के कुल रिटर्न को प्रभावित कर सकता है। यदि, उदाहरण के लिए, एक आयोजित स्टॉक का स्थानीय मूल्य 5% बढ़ जाता है, लेकिन वास्तविक 10% की कमी होती है, तो निवेशक को कुल रिटर्न के मामले में शुद्ध नुकसान का अनुभव होगा, जो कि अमेरिकी डॉलर में वापस बेचना और परिवर्तित करना होगा। (पृष्ठभूमि के लिए विदेशी मुद्रा मुद्राओं पर हमारा ट्यूटोरियल देखें।)

गैर-सामान्य वितरण

उत्तर अमेरिकी बाजार यकीनन सामान्य वितरण के पैटर्न का पालन करता है। नतीजतन, वित्तीय मॉडल का उपयोग मूल्य व्युत्पन्न के लिए किया जा सकता है और इक्विटी की कीमतों के भविष्य के बारे में कुछ सटीक आर्थिक पूर्वानुमान लगाए जा सकते हैं।

दूसरी ओर, बाजार की प्रतिभूतियों का एक ही प्रकार के माध्य-विचरण विश्लेषण का उपयोग करके मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है। इसके अलावा, क्योंकि उभरते हुए बाजार लगातार बदलावों से गुजर रहे हैं, इसलिए घटनाओं और रिटर्न के बीच उचित संबंध बनाने के लिए ऐतिहासिक जानकारी का उपयोग करना लगभग असंभव है।

लैक इनसाइडर ट्रेडिंग प्रतिबंध

हालांकि अधिकांश देश इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ सख्त कानून लागू करने का दावा करते हैं, लेकिन इन प्रथाओं पर मुकदमा चलाने के मामले में कोई भी अमेरिका जितना कठोर साबित नहीं हुआ है। इनसाइडर ट्रेडिंग और बाजार में हेरफेर के विभिन्न रूप बाजार की अक्षमताओं का परिचय देते हैं, जिससे इक्विटी की कीमतें उनके आंतरिक मूल्य से काफी हद तक विचलित हो जाएंगी। इस तरह की प्रणाली अत्यधिक अटकलों के अधीन हो सकती है, और विशेषाधिकार प्राप्त जानकारी रखने वालों पर भी भारी नियंत्रण किया जा सकता है।

तरलता का अभाव

उभरते हुए बाजार आमतौर पर विकसित अर्थव्यवस्थाओं में पाए जाने वाले तरल की तुलना में कम तरल होते हैं। इस बाजार अपूर्णता का परिणाम उच्च ब्रोकर शुल्क और मूल्य अनिश्चितता का एक बढ़ा हुआ स्तर है। ऐसे निवेशक जो एक अवैध बाजार में स्टॉक बेचने की कोशिश करते हैं, उन्हें काफी जोखिम का सामना करना पड़ता है कि उनके आदेश मौजूदा कीमत पर नहीं भरे जाएंगे, और लेनदेन केवल एक प्रतिकूल स्तर से गुजरेंगे।

इसके अतिरिक्त, दलाल उच्च कमीशन लेंगे, क्योंकि उन्हें ट्रेडों के लिए समकक्षों को खोजने के लिए अधिक परिश्रम करना होगा। इलिक्विड मार्केट निवेशकों को तेज लेनदेन के लाभों को महसूस करने से रोकता है।

पूंजी जुटाने में कठिनाई

एक खराब विकसित बैंकिंग प्रणाली फर्मों को वित्तपोषण तक पहुंच को रोक देगी जो उनके व्यवसायों को विकसित करने के लिए आवश्यक है। प्राप्त पूंजी आमतौर पर रिटर्न की उच्च आवश्यक दर पर जारी की जाएगी, जिससे कंपनी की पूंजी की औसत लागत (WACC) बढ़ जाएगी।

एक उच्च WACC होने के साथ प्रमुख चिंता यह है कि कम परियोजनाएं सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त करने के लिए पर्याप्त उच्च रिटर्न का उत्पादन करेंगी। इसलिए, विकसित राष्ट्रों में पाई जाने वाली वित्तीय प्रणालियाँ कंपनियों को विभिन्न प्रकार की लाभ पैदा करने वाली परियोजनाओं को शुरू करने की अनुमति नहीं देती हैं।

गरीब कॉर्पोरेट प्रशासन

किसी भी संगठन के भीतर एक ठोस कॉर्पोरेट प्रशासन संरचना सकारात्मक स्टॉक रिटर्न के साथ संबंधित है। उभरते बाजारों में कभी-कभी कमजोर कॉरपोरेट गवर्नेंस सिस्टम होते हैं, जिससे प्रबंधन या सरकार भी शेयरधारकों की तुलना में अधिक मजबूत होती है।

इसके अलावा, जब देशों के कॉर्पोरेट अधिग्रहण पर प्रतिबंध होते हैं, तो प्रबंधन के पास नौकरी की सुरक्षा बनाए रखने के लिए प्रदर्शन का समान स्तर नहीं होता है। जबकि उभरते बाजारों में कॉर्पोरेट प्रशासन के पास उत्तर अमेरिकी मानकों के पूरी तरह से प्रभावी होने से पहले जाने के लिए एक लंबी सड़क है, कई देशों ने इस क्षेत्र में सस्ता अंतरराष्ट्रीय वित्तपोषण तक पहुंच प्राप्त करने के लिए सुधार दिखा रहे हैं।

दिवालियापन की संभावनाएं बढ़ गई

चेक और बैलेंस की एक खराब प्रणाली और कमजोर लेखा परीक्षा की प्रक्रिया कॉर्पोरेट दिवालियापन की संभावना को बढ़ाती है। बेशक, हर अर्थव्यवस्था में दिवालियापन आम है, लेकिन इस तरह के जोखिम विकसित दुनिया के बाहर सबसे आम हैं। उभरते बाजारों के भीतर, फ़ायदेमंदता की एक विस्तारित तस्वीर देने के लिए फर्म अधिक स्वतंत्र रूप से पुस्तकों को पका सकते हैं। एक बार निगम के सामने आने के बाद, यह मूल्य में अचानक गिरावट का अनुभव करता है।

क्योंकि उभरते बाजारों को जोखिम भरा माना जाता है, इसलिए उन्हें ऐसे बॉन्ड जारी करने पड़ते हैं जो अधिक ब्याज दर देते हैं। ऋण का बोझ बढ़ने से उधार की लागत बढ़ जाती है और दिवालियापन की क्षमता मजबूत होती है। फिर भी, इस परिसंपत्ति वर्ग ने अपने अस्थिर अतीत को बहुत पीछे छोड़ दिया है। (उभरते बाजार ऋण में निवेश की पेशकश करने के लिए पुरस्कार है।)

राजनीतिक जोखिम

राजनीतिक जोखिम प्रतिकूल सरकारी कार्यों और निर्णयों के बारे में अनिश्चितता को दर्शाता है। विकसित राष्ट्र निम्न सरकारी हस्तक्षेप के मुक्त बाजार अनुशासन का पालन करते हैं, जबकि उभरते बाजार के व्यवसायों का अक्सर मांग पर निजीकरण होता है।

कुछ अतिरिक्त कारक जो राजनीतिक जोखिम में योगदान करते हैं, उनमें युद्ध, कर वृद्धि, सब्सिडी की हानि, बाजार नीति में बदलाव, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में असमर्थता और संसाधन निष्कर्षण के बारे में कानून शामिल हैं। प्रमुख राजनीतिक अस्थिरता के परिणामस्वरूप गृहयुद्ध और उद्योग बंद हो सकता है, क्योंकि श्रमिक या तो मना कर देते हैं या अब अपना काम करने में सक्षम नहीं होते हैं।

तल - रेखा

उभरते बाजारों में निवेश करने से किसी के पोर्टफोलियो में पर्याप्त लाभ हो सकता है। हालांकि, निवेशकों को पता होना चाहिए कि सभी उच्च रिटर्न को जोखिम और इनाम ढांचे के भीतर आंका जाना चाहिए। निवेशकों के लिए चुनौती यह है कि वह अपनी अस्थिरता और अन्य कमियों के संपर्क में आने से बचते हुए उभरते हुए बाजार के विकास को भुनाने के तरीके खोजें।

उपरोक्त जोखिम कुछ सबसे प्रचलित हैं जिनका निवेश करने से पहले आकलन किया जाना चाहिए। दुर्भाग्य से, हालांकि, इन जोखिमों से जुड़े प्रीमियमों का अक्सर अनुमान लगाया जा सकता है, बजाय ठोस आधार पर निर्धारित किए।